目前真實(shí)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)精選(五篇)

序言：作為思想的載體和知識(shí)的探索者，寫(xiě)作是一種獨(dú)特的藝術(shù)，我們?yōu)槟鷾?zhǔn)備了不同風(fēng)格的5篇目前真實(shí)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，期待它們能激發(fā)您的靈感。

篇1

20世紀(jì)80年代中期，由于日本對(duì)美貿(mào)易大量盈余，日美貿(mào)易磨擦日益激化。1985美日等國(guó)簽訂的“廣場(chǎng)協(xié)議”，直接導(dǎo)致日元急劇升值，東京外匯市場(chǎng)美元兌日元的匯率從1：240一直降到l：150。對(duì)于以出口主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式崛起的日本來(lái)說(shuō)，出口受到沉重打擊。為了防止國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)受到升值的影響，日本政府配合以積極的財(cái)政政策，以消除日元升值對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的通縮效應(yīng)，同時(shí)，為阻止日元繼續(xù)升值，日本銀行從1986起連續(xù)下調(diào)貼現(xiàn)率，由5％下調(diào)至3％，并持續(xù)數(shù)年。由于這種寬松金融貨幣政策，企業(yè)資金籌措容易，社會(huì)資金流動(dòng)加快，大量低利剩余資金開(kāi)始尋求回收期短、收益率高的投資對(duì)象。過(guò)量資金流入房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、股票市場(chǎng)，導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格異乎尋常地上漲，由此出現(xiàn)了“資產(chǎn)價(jià)格膨脹”現(xiàn)象。而且，在超低利息率的背景下，中小企業(yè)所籌資金大部分來(lái)源于金融機(jī)構(gòu)，同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)自身也積極地參與股票和土地的投機(jī)活動(dòng)，從而也為泡沫崩潰后金融機(jī)構(gòu)形成大量的不良債權(quán)埋下了隱患。

泡沫總是要破滅的。為了防止經(jīng)濟(jì)過(guò)熱和通貨膨脹的發(fā)生，日本銀行從1989年中期開(kāi)始緊縮銀根，于1990年8月將中央銀行貼現(xiàn)率提高到6％。日本銀行的決策立即反映到了市場(chǎng)上，從1990年9月開(kāi)始，股市開(kāi)始下滑。與此同時(shí)，房地產(chǎn)的泡沫經(jīng)濟(jì)也開(kāi)始崩潰，東京、大版等大城市的地價(jià)開(kāi)始大幅下跌，泡沫經(jīng)濟(jì)迅速崩潰。日本政府的本意是通過(guò)緊縮的貨幣政策使股價(jià)和房地產(chǎn)價(jià)格有秩序地回落，使經(jīng)濟(jì)泡沫逐漸收縮，但由于政策實(shí)施過(guò)急過(guò)猛，導(dǎo)致日本經(jīng)濟(jì)中的泡沫突然破裂，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)急轉(zhuǎn)直下。

從1991年開(kāi)始至2001年，治療泡沫經(jīng)濟(jì)留下來(lái)的后遺癥讓日本經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)十年的經(jīng)濟(jì)停滯期，貨幣政策力不從心。從貨幣政策效果來(lái)看，金融系統(tǒng)的不良債權(quán)過(guò)多導(dǎo)致貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制不暢，零利率政策基本失靈在大量不良債權(quán)，銀行為降低風(fēng)險(xiǎn)，出現(xiàn)了嚴(yán)重的“慎貸”或“惜貸”現(xiàn)象，使企業(yè)特別是中小企業(yè)間接融資困難。這些原因都使得日本銀行雖自1995年以來(lái)基本實(shí)行零利率政策，但資金仍然貸不出去的原因。當(dāng)局將基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)率達(dá)很高，但商業(yè)銀行貸款卻不斷減少，也就是說(shuō)，中央銀行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)等手段向商業(yè)銀行增加的貨幣供應(yīng)，又通過(guò)商業(yè)銀行在中央銀行的存款等形式回流到中央銀行，形成了資金在中央銀行和商業(yè)銀行之間的循環(huán)，而生產(chǎn)和服務(wù)領(lǐng)域卻得不到需要的資金，結(jié)果是中央銀行貨幣政策的擴(kuò)張作用傳遞不到經(jīng)濟(jì)部門(mén)，貨幣政策嚴(yán)重失靈。

面對(duì)我國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，我們一定要吸取日本的教訓(xùn)，日本當(dāng)局由于懼怕日元升值而導(dǎo)致的錯(cuò)誤的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，對(duì)經(jīng)濟(jì)的危害超過(guò)了日元升值本身產(chǎn)生的危害。長(zhǎng)期維持低利率，財(cái)政和貨幣“雙擴(kuò)張”政策實(shí)施的時(shí)問(wèn)和幅度沒(méi)有控制好，從而導(dǎo)致資產(chǎn)泡沫的產(chǎn)生。而在意識(shí)到經(jīng)濟(jì)中的泡沫之時(shí)，采取了過(guò)于猛烈的緊縮政策，導(dǎo)致資產(chǎn)泡沫破滅，金融系統(tǒng)中大量的不良資產(chǎn)給經(jīng)濟(jì)留下后遺癥，所以我國(guó)應(yīng)對(duì)這一輪通脹、資產(chǎn)價(jià)格上升切不可采取硬著陸的措施。

首先，在治理目前通脹問(wèn)題上，可以從匯率方面入手幫助我國(guó)國(guó)內(nèi)解決通脹問(wèn)題。在關(guān)于人民幣該不該升值的問(wèn)題上存在著不同的觀點(diǎn)，但是就目前形勢(shì)來(lái)分析，如果不讓人民幣升值，但又要抑制通脹的話(huà)，有兩條路徑：一是通過(guò)貨幣政策回收基礎(chǔ)貨幣，二是通過(guò)外匯管制。就貨幣政策而言，我國(guó)目前的法定存款準(zhǔn)備金率已經(jīng)高達(dá)21.5%，短期內(nèi)繼續(xù)提高的空間已經(jīng)很小；此外隨著外匯流入的增加，央行票據(jù)的規(guī)模也在不斷擴(kuò)大，其結(jié)果是央行需要支付的利息也隨之增加，增加央行的債務(wù)負(fù)擔(dān)，這種方法也是不可持續(xù)的，只是能控制一時(shí)，通脹壓力始終存在，隨著國(guó)債的到期,這種壓力會(huì)被釋放出來(lái)。外匯管制方面，其只能限制熱錢(qián)的流入，而不能限制通過(guò)貿(mào)易和外國(guó)直接投資這兩個(gè)渠道流入中國(guó)的外匯，在人民幣升值預(yù)期存在的情況下，熱錢(qián)就會(huì)以各種合法或不合法的形式流入中國(guó)，從而抵消外匯管制的效果。

在人民幣不升值的情況下，又要讓中國(guó)經(jīng)濟(jì)不出現(xiàn)通貨膨脹，在短期內(nèi)有可能，但在長(zhǎng)期卻不可能實(shí)現(xiàn)。總體來(lái)看，人民幣升值比不升值對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)更有利，但人民幣升值的速度要取決于我國(guó)企業(yè)對(duì)人民幣升值的承受能力、我國(guó)擴(kuò)大內(nèi)需的能力，以及熱錢(qián)流入的速度和資產(chǎn)價(jià)格泡沫的大小，因此，對(duì)于我國(guó)而言，最佳選擇是人民幣緩慢升值。

其次，我們來(lái)仔細(xì)分析一下剛剛公布的五月份CPI數(shù)據(jù)。五月份的CPI增幅5.5%，統(tǒng)計(jì)局聲明其中食品價(jià)格漲幅占比64%，房?jī)r(jià)上漲占比20%以上，這兩項(xiàng)加總就占比接近90%，這說(shuō)明我們目前的價(jià)格上漲一定程度上是屬于供給性的，其中食品價(jià)格上漲中最重要的是豬肉價(jià)格的上漲，但這是屬于周期性，根本上無(wú)法避免，目前的緊縮銀根政策是達(dá)不到將豬肉價(jià)格降下來(lái)的。現(xiàn)在的信貸規(guī)模已經(jīng)跟2007、2008年金融危機(jī)之前的規(guī)模差不多，以達(dá)到一個(gè)比較穩(wěn)定的狀態(tài)。我國(guó)僅使用總量控制的緊縮政策是不行的，對(duì)貨幣量進(jìn)行“一刀切”，會(huì)使得中小企業(yè)貸不到資金，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)面臨困境，甚至導(dǎo)致我國(guó)滯漲的發(fā)生。央行應(yīng)該將總量控制的政策變成優(yōu)化結(jié)構(gòu)的政策，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，要通過(guò)財(cái)務(wù)杠桿將社會(huì)資金引導(dǎo)到新型產(chǎn)業(yè)建設(shè)、農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等發(fā)面來(lái)增加供給。其實(shí)目前中國(guó)最擔(dān)心的應(yīng)該是房地產(chǎn)市場(chǎng)，食品價(jià)格有漲有落，是周期性現(xiàn)象，這部分不用過(guò)分擔(dān)心而且政府也無(wú)法控制，但是房地產(chǎn)泡沫問(wèn)題如果一直存在就會(huì)導(dǎo)致租金的價(jià)格上漲，進(jìn)而蔓延零售、服務(wù)業(yè)等流通領(lǐng)域使價(jià)格上漲，此外租金也會(huì)讓勞動(dòng)力成本增加，會(huì)推進(jìn)其演變成為一般性的通貨膨脹。從日本的教訓(xùn)中也應(yīng)看到資產(chǎn)價(jià)格泡沫膨脹的危害之大。

篇2

【關(guān)鍵詞】經(jīng)濟(jì)信息;共享

1.平臺(tái)概述

經(jīng)濟(jì)監(jiān)測(cè)預(yù)警是做好經(jīng)濟(jì)運(yùn)行調(diào)節(jié)工作的基礎(chǔ)。對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、經(jīng)濟(jì)要素、運(yùn)行態(tài)勢(shì)的準(zhǔn)確把握，是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行調(diào)節(jié)的預(yù)見(jiàn)性、針對(duì)性、有效性的基礎(chǔ)。加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行監(jiān)測(cè)預(yù)警工作，就是要提高經(jīng)濟(jì)監(jiān)測(cè)預(yù)警的前瞻性、及時(shí)性、科學(xué)性，為各級(jí)政府部門(mén)和領(lǐng)導(dǎo)決策提供及時(shí)準(zhǔn)確可靠的信息，為各級(jí)政府部門(mén)和領(lǐng)導(dǎo)宏觀決策、宏觀調(diào)控提供智力支持和服務(wù)。

建設(shè)經(jīng)濟(jì)監(jiān)測(cè)預(yù)警系統(tǒng)是提高各級(jí)政府部門(mén)決策能力的需要。項(xiàng)目建設(shè)將利用現(xiàn)代信息技術(shù)手段對(duì)全省宏觀經(jīng)濟(jì)監(jiān)測(cè)預(yù)測(cè)所涉及到的數(shù)據(jù)、信息資源、方法、研究成果進(jìn)行集中管理和展示。這將有助于發(fā)改委及有關(guān)廳局及時(shí)了解全省經(jīng)濟(jì)以及各區(qū)域?qū)用娴陌l(fā)展趨勢(shì)和潛在風(fēng)險(xiǎn)，有針對(duì)性地提出解決方案，以提高決策的有效性。有助于省委省政府準(zhǔn)確、全面、及時(shí)把握經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)以及發(fā)生的新問(wèn)題、新特點(diǎn)，為科學(xué)決策提供有力支撐。

1.1 平臺(tái)建設(shè)的總體目標(biāo)

依托省電子政務(wù)外網(wǎng)，充分利用現(xiàn)代信息技術(shù)，構(gòu)建橫向聯(lián)結(jié)省直相關(guān)部門(mén)、縱向聯(lián)結(jié)省市縣發(fā)展改革系統(tǒng)的業(yè)務(wù)平臺(tái)，有效整合已有資源，匯聚各類(lèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)，形成集經(jīng)濟(jì)運(yùn)行調(diào)查、監(jiān)測(cè)預(yù)警、預(yù)測(cè)分析、區(qū)域經(jīng)濟(jì)分析、重大領(lǐng)域和行業(yè)分析、政策模擬等功能為一體的經(jīng)濟(jì)監(jiān)測(cè)預(yù)警系統(tǒng)。有效整合各有關(guān)部門(mén)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)資源，及時(shí)匯集共享經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)報(bào)送的制度化、網(wǎng)絡(luò)化和常態(tài)化，為經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析、科學(xué)決策提供有力支撐。

1.2 平臺(tái)建設(shè)的主要需求

國(guó)際金融危機(jī)以來(lái)，我省在應(yīng)對(duì)危機(jī)中取得了可喜的成績(jī)，但面臨的不穩(wěn)定不確定因素仍然較多，國(guó)內(nèi)外形勢(shì)仍然復(fù)雜。總的來(lái)講，我省經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行的壓力和宏觀調(diào)控的難度都在加大。在復(fù)雜多變的形勢(shì)下，加強(qiáng)全省經(jīng)濟(jì)運(yùn)行監(jiān)測(cè)，建立宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)庫(kù)，及時(shí)、快捷、如實(shí)地掌握第一手經(jīng)濟(jì)運(yùn)行信息，對(duì)于省委、省政府科學(xué)判斷全省經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，促進(jìn)全省經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展，具有重要意義。一是有利于更好發(fā)揮省發(fā)改委的牽頭作用。二是有利于進(jìn)一步做好經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析工作。三是有利于企業(yè)表達(dá)需求和了解宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。

1.3 數(shù)據(jù)量估算

根據(jù)本項(xiàng)目“三庫(kù)五大系統(tǒng)”的建設(shè)內(nèi)容進(jìn)行經(jīng)驗(yàn)估算，系統(tǒng)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)總量約200GB，每年更新數(shù)據(jù)量約25GB，月更新量約2-3GB，上下浮動(dòng)范圍10-15%。

2.項(xiàng)目實(shí)施產(chǎn)生的社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益

2.1 社會(huì)效益

建立一套能夠快速、準(zhǔn)確反映宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，具有分析預(yù)測(cè)及政策模擬等功能的輔助決策支持系統(tǒng)，有助于宏觀經(jīng)濟(jì)管理部門(mén)及時(shí)、全面、準(zhǔn)確地掌握宏觀經(jīng)濟(jì)信息，提高經(jīng)濟(jì)監(jiān)測(cè)預(yù)警的前瞻性、及時(shí)性、科學(xué)性，為政府部門(mén)和領(lǐng)導(dǎo)宏觀決策、宏觀調(diào)控提供服務(wù)和依據(jù)，更好地轉(zhuǎn)變和發(fā)揮宏觀經(jīng)濟(jì)管理部門(mén)的公共職能，在小康社會(huì)的全面建設(shè)和發(fā)展進(jìn)程中發(fā)揮更為積極和重要的作用。有利于省委、省政府應(yīng)對(duì)各項(xiàng)挑戰(zhàn)，促進(jìn)全省經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)和持續(xù)平穩(wěn)較快發(fā)展，有利于我省經(jīng)濟(jì)社會(huì)跨越式發(fā)展和長(zhǎng)治久安戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，社會(huì)效益巨大。

2.2 經(jīng)濟(jì)效益

建立江西省宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)監(jiān)測(cè)及輔助決策支持系統(tǒng)，通過(guò)先進(jìn)的信息網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，可以大大加快信息交流速度和信息傳遞速度，使各地區(qū)、各部門(mén)能夠隨時(shí)隨地地將經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中的動(dòng)態(tài)情況及問(wèn)題建議迅速反映到?jīng)Q策中樞，并通過(guò)利用計(jì)算機(jī)先進(jìn)技術(shù)和手段對(duì)其進(jìn)行深度加工和分析，通過(guò)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)監(jiān)測(cè)及輔助決策支持系統(tǒng)提供大量有價(jià)值的信息和科學(xué)決策依據(jù)，使決策者能夠及時(shí)、準(zhǔn)確、全面地把握真實(shí)情況，極大地提高行政決策科學(xué)化水平，降低決策成本，減少失誤。

3.影響平臺(tái)信息共享的主要因素

3.1 管理體制問(wèn)題

目前我省統(tǒng)計(jì)、金融、財(cái)政、稅務(wù)、工商、海關(guān)等不同系統(tǒng)機(jī)構(gòu)已形成本系統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)信息系統(tǒng)。由于沒(méi)有統(tǒng)一協(xié)調(diào)的頂層設(shè)計(jì)和宏觀協(xié)調(diào)管理，信息資源的管理及項(xiàng)目建設(shè)仍然是條塊分割，各自為政，造成政府資金投入分散，信息資源及配套設(shè)備相互重疊。特別是近年以來(lái)，各個(gè)相關(guān)職能部門(mén)借助政府信息化浪潮，以擁有經(jīng)濟(jì)信息的規(guī)模和數(shù)量體現(xiàn)實(shí)力，爭(zhēng)資金爭(zhēng)項(xiàng)目更加明顯，無(wú)法協(xié)調(diào)，在客觀上給信息資源共享造成了很大的困難。

3.2 信息來(lái)源問(wèn)題

由于經(jīng)濟(jì)信息資源相關(guān)各級(jí)各部門(mén)目前自身的信息來(lái)源、統(tǒng)計(jì)口徑、計(jì)算方法和更新周期方面存在不少差異，市場(chǎng)化運(yùn)作的經(jīng)濟(jì)信息提供商的數(shù)據(jù)來(lái)源則更加復(fù)雜，建立經(jīng)濟(jì)信息省級(jí)監(jiān)測(cè)預(yù)警和數(shù)據(jù)共享平臺(tái)不可避免會(huì)遭遇信息來(lái)源不統(tǒng)一甚至互相矛盾沖突的情況。此外，為保障數(shù)據(jù)提供商利益，所有的商業(yè)數(shù)據(jù)都涉及到版權(quán)問(wèn)題，因而難以實(shí)現(xiàn)跨系統(tǒng)跨行業(yè)跨領(lǐng)域的經(jīng)濟(jì)信息資源共享。

3.3 數(shù)據(jù)庫(kù)規(guī)范化問(wèn)題

根據(jù)目前現(xiàn)狀，能夠?qū)崿F(xiàn)資源共享的經(jīng)濟(jì)信息資源大多源于各職能部門(mén)自行開(kāi)發(fā)建設(shè)的系統(tǒng)，這部分?jǐn)?shù)據(jù)具有我省特色，價(jià)值很高。此外，我國(guó)也有專(zhuān)業(yè)數(shù)據(jù)提供商提供有關(guān)經(jīng)濟(jì)信息數(shù)據(jù)庫(kù)。然而由于各類(lèi)數(shù)據(jù)庫(kù)都是不同時(shí)期，根據(jù)本部門(mén)業(yè)務(wù)需要而建設(shè)，并沒(méi)有完全采用統(tǒng)一的規(guī)范性語(yǔ)言和標(biāo)準(zhǔn)，造成了經(jīng)濟(jì)信息整合共享平臺(tái)轉(zhuǎn)化的困難。

4.平臺(tái)建設(shè)措施與對(duì)策

4.1 建立管理協(xié)調(diào)機(jī)制和機(jī)構(gòu)

省發(fā)展改革委作為宏觀經(jīng)濟(jì)信息資源主管部門(mén)，要聯(lián)合各成員單位，制定平臺(tái)建設(shè)規(guī)劃和計(jì)劃以及信息資源整合共享布局設(shè)計(jì);協(xié)調(diào)相關(guān)部門(mén)加入平臺(tái)信息資源共享;組織有關(guān)經(jīng)濟(jì)信息服務(wù)機(jī)構(gòu)具體操作和實(shí)施;理順和健全經(jīng)濟(jì)信息管理體制，建立分工明確合作高效的經(jīng)濟(jì)信息資源管理體系;按照目標(biāo)管理和質(zhì)量管理等學(xué)科管理辦法，對(duì)各實(shí)施單位承擔(dān)的任務(wù)進(jìn)行監(jiān)督和管理。

4.2 加快技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和數(shù)據(jù)規(guī)范的建設(shè)

由于全省經(jīng)濟(jì)信息共享平臺(tái)的成員單位隸屬關(guān)系不同，其數(shù)據(jù)格式均不相同。特別是自建特色數(shù)據(jù)庫(kù)，都是根據(jù)本系統(tǒng)需要而建，缺乏規(guī)范統(tǒng)一的制作標(biāo)準(zhǔn)，為數(shù)據(jù)庫(kù)在平臺(tái)上整合帶來(lái)很大的困難。為此，建議由省發(fā)展改革委牽頭，在對(duì)歷史已形成的數(shù)據(jù)庫(kù)盡可能改進(jìn)和完善，使其盡可能一致統(tǒng)一的基礎(chǔ)上，采用ISO的有關(guān)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和我國(guó)的有關(guān)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范，制定統(tǒng)一的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范和協(xié)議，研究標(biāo)準(zhǔn)之間的相互關(guān)系，形成統(tǒng)一、規(guī)范、科學(xué)的信息資源標(biāo)準(zhǔn)體系，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)信息資源的統(tǒng)一加工、檢索、存儲(chǔ)服務(wù)。

4.3 建立和完善共享服務(wù)機(jī)制

科學(xué)的共建共享機(jī)制是推動(dòng)平臺(tái)建設(shè)健康發(fā)展的關(guān)鍵。各成員單位共建的基礎(chǔ)支撐就是建立和完善共享服務(wù)利益機(jī)制。在管理協(xié)調(diào)成員單位利益分配中堅(jiān)持的原則是：誰(shuí)服務(wù)誰(shuí)受益。為了進(jìn)一步提高各成員單位的信息資源利用率，保障成員單位的利益，不論信息資源在何單位，誰(shuí)向用戶(hù)提供直接服務(wù)，所獲得的服務(wù)收益和補(bǔ)貼向誰(shuí)傾斜。其次，統(tǒng)一服務(wù)質(zhì)量控制標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，提高服務(wù)質(zhì)量，制定統(tǒng)一服務(wù)質(zhì)量控制標(biāo)準(zhǔn)，要求各成員單位嚴(yán)格執(zhí)行。只有建立和完善共享服務(wù)利益機(jī)制，才能調(diào)動(dòng)成員單位積極參與建設(shè)的積極性，愿意把自己的信息資源放在平臺(tái)上整合共享，推進(jìn)全省經(jīng)濟(jì)信息資源共建共享的進(jìn)程。

5.項(xiàng)目總體建設(shè)方案探索

考慮到項(xiàng)目相關(guān)各單位電子政務(wù)建設(shè)水平不一，部分單位運(yùn)行維護(hù)力量薄弱的現(xiàn)狀，項(xiàng)目可采取“省級(jí)集中、聯(lián)合協(xié)同、統(tǒng)一軟件、分級(jí)使用”的建設(shè)模式，利用云計(jì)算和大數(shù)據(jù)技術(shù)，所有系統(tǒng)軟硬件全部部署在省信息中心應(yīng)用機(jī)房，以節(jié)約建設(shè)投資，提高管理效率。

6.項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)管理

6.1 風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和分析

一是初始階段。在這個(gè)階段主要進(jìn)行業(yè)務(wù)建模和大部分需求分析、少部分設(shè)計(jì)，可能的風(fēng)險(xiǎn)事件包括：資金保障不到位，組織管理力度較弱，項(xiàng)目目標(biāo)不清晰，項(xiàng)目范圍不明確，項(xiàng)目使用單位相關(guān)人員參與不夠或者溝通太少，需求溝通不充分，工程項(xiàng)目管理事權(quán)的梳理和分析缺乏支持。二是設(shè)計(jì)階段。在這個(gè)階段進(jìn)行詳細(xì)設(shè)計(jì)以及為了驗(yàn)證設(shè)計(jì)而進(jìn)行的少部分實(shí)施工作，可能的風(fēng)險(xiǎn)事件包括：需求變化，業(yè)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)工作量估計(jì)比較樂(lè)觀從而導(dǎo)致進(jìn)度風(fēng)險(xiǎn)等。三是實(shí)施階段。在這個(gè)階段進(jìn)行大部分實(shí)際施工和測(cè)試工作，可能的風(fēng)險(xiǎn)事件包括：人員能力的風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目范圍改變的風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目進(jìn)度改變風(fēng)險(xiǎn)，人員變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目組內(nèi)部溝通協(xié)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)等。四是收尾階段。在這個(gè)階段進(jìn)行部署和調(diào)試。可能的風(fēng)險(xiǎn)事件包括：質(zhì)量不滿(mǎn)足要求，部署問(wèn)題較多。對(duì)于一些信息化水平比較弱的單位，項(xiàng)目實(shí)施難以推進(jìn)，實(shí)施后期，隨著數(shù)據(jù)量的增大，在線(xiàn)用戶(hù)增多，系統(tǒng)反應(yīng)速度下降，用戶(hù)滿(mǎn)意度低等。

項(xiàng)目中宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)數(shù)據(jù)的采集報(bào)送是否及時(shí)、準(zhǔn)確和全面是本項(xiàng)目建成后能否發(fā)揮效益的關(guān)鍵，將直接影響宏觀經(jīng)濟(jì)分析、監(jiān)測(cè)結(jié)果，對(duì)政府宏觀決策起到至關(guān)重要的作用。為此需要建立一個(gè)強(qiáng)有力的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)資源保障機(jī)制，確保數(shù)據(jù)的真實(shí)，準(zhǔn)確，為領(lǐng)導(dǎo)宏觀決策和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析，研判發(fā)揮積極作用。

6.2 風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策和管理

項(xiàng)目中的風(fēng)險(xiǎn)不能全部消除，只能采取相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施進(jìn)行規(guī)避，或者緩解風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的負(fù)面影響。通過(guò)識(shí)別各種風(fēng)險(xiǎn)，并分析各種風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因，通過(guò)消除這些原因來(lái)規(guī)避一些特定風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。本項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)集中在組織管理、需求明確以及資金保障方面，因此相對(duì)應(yīng)的，需要加強(qiáng)組織管理，明確項(xiàng)目組構(gòu)成并細(xì)分職責(zé);由經(jīng)驗(yàn)豐富的系統(tǒng)分析人員與用戶(hù)交流，在業(yè)務(wù)建模階段讓用戶(hù)積極參與，從而了解并確定真正的需求;目標(biāo)系統(tǒng)的模型或DEMO要反復(fù)演示和獲取反饋，直至用戶(hù)和設(shè)計(jì)人員都達(dá)成共識(shí)為止，要有認(rèn)可的驗(yàn)收方案和驗(yàn)收標(biāo)準(zhǔn)，做好變更控制和配置管理。此外，還需要加強(qiáng)資金保障，本項(xiàng)目架構(gòu)大，建設(shè)階段多，必須保證資金到位以推動(dòng)工程按計(jì)劃實(shí)施。

針對(duì)需要采取應(yīng)對(duì)措施的風(fēng)險(xiǎn)事件，開(kāi)發(fā)風(fēng)險(xiǎn)管理表，表中列明各種風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)措施，一旦發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)事件，就實(shí)施應(yīng)對(duì)措施。過(guò)程可以參照如下：

（1）加強(qiáng)組織領(lǐng)導(dǎo)，完善體制機(jī)制保障，特別是在數(shù)據(jù)報(bào)送方面加大協(xié)調(diào)力度，保證數(shù)據(jù)的及時(shí)性、準(zhǔn)確性;

（2）落實(shí)經(jīng)費(fèi)保障，在項(xiàng)目建設(shè)、運(yùn)維等方面給予各相關(guān)方經(jīng)費(fèi)上的支持;

（3）進(jìn)行調(diào)研，確定流動(dòng)原因，在項(xiàng)目開(kāi)始前，把緩解這些流動(dòng)原因的工作列入風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃。

（4）項(xiàng)目開(kāi)始時(shí)，做好計(jì)劃一旦人員離開(kāi)時(shí)便可執(zhí)行，以確保人員離開(kāi)后項(xiàng)目仍能繼續(xù)進(jìn)行。

（5）制定文檔標(biāo)準(zhǔn)，并建立一種機(jī)制，保證文檔及時(shí)產(chǎn)生，對(duì)所有工作進(jìn)行細(xì)微詳審，使更多人能夠按計(jì)劃進(jìn)度完成自己的工作。

篇3

 

一、虛擬經(jīng)濟(jì)的含義隨著社會(huì)的發(fā)展，虛擬經(jīng)濟(jì)受到人們?cè)絹?lái)越多的關(guān)注。然而國(guó)內(nèi)學(xué)界對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)的定義卻相當(dāng)多樣化。其中，畢芳(2005)總結(jié)出17種定義，而張小瑛將諸多定義匯總成13種觀點(diǎn)，成為目前較全面的總結(jié)。十六大報(bào)告中提出要正確處理好“虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系”．從政策層面明確了虛擬經(jīng)濟(jì)的地位和意義。從語(yǔ)義上講，虛擬經(jīng)濟(jì)與virtual economy是嚴(yán)格對(duì)應(yīng)的，沒(méi)有歧義。但是，中國(guó)學(xué)界所稱(chēng)的虛擬經(jīng)濟(jì)并非西方學(xué)界的virtual economy，Ill而是Fictitious Economy。

 

西方學(xué)界有三個(gè)不同概念在漢語(yǔ)中都譯為虛擬經(jīng)濟(jì)：Fictitious Economy、Virtual Economy、。其中，F(xiàn)ictitious Economy是指證券、期貨、期權(quán)等虛擬資本的交易活動(dòng)；Virtual Economy是指以信息技術(shù)為工具所進(jìn)行的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)．也有稱(chēng)之為數(shù)字經(jīng)濟(jì)或信息經(jīng)濟(jì)：Vi8ual Economy是指用計(jì)算機(jī)模擬的可視化經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。【2】從理論研究角度考慮，三個(gè)不同的英文概念應(yīng)該對(duì)應(yīng)三個(gè)不同的中文概念。然而這種“三合一”的狀態(tài)卻延續(xù)至今。

 

目前國(guó)內(nèi)學(xué)者提到虛擬經(jīng)濟(jì)時(shí)，基本上都是指第一種概念，即Fictitious Economy。而事實(shí)上。在語(yǔ)義上與虛擬經(jīng)濟(jì)最為匹配的是Virtual Economy。之所以出現(xiàn)這種錯(cuò)位的部分原因是由于Virtual SPA)If—和Visual Economy的研究在當(dāng)時(shí)處于初級(jí)階段．國(guó)內(nèi)學(xué)者研究較少，涉及經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域的更不多見(jiàn)，因此出現(xiàn)了這種張冠李戴的情況。隨著后兩個(gè)“虛擬經(jīng)濟(jì)”研究的發(fā)展．特別是Virtual Economy成為西方經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域的研究熱點(diǎn)之后．中外學(xué)界在基本概念上的矛盾也更加明顯。

 

將所有國(guó)內(nèi)虛擬經(jīng)濟(jì)的定義進(jìn)行綜合比較后。

 

我們可以梳理出兩種主要的觀點(diǎn)。一種觀點(diǎn)認(rèn)為虛擬經(jīng)濟(jì)與西方學(xué)界的金融概念基本一致．主張?jiān)趪?guó)內(nèi)外一致的研究平臺(tái)上進(jìn)行工作。另一種認(rèn)為虛擬經(jīng)濟(jì)是中國(guó)具有原創(chuàng)性的概念。是以觀念為基礎(chǔ)的定價(jià)方式。[3】

 

前者側(cè)重于從實(shí)踐劃分的產(chǎn)業(yè)范圍入手，在外延上定義虛擬經(jīng)濟(jì)．后者則側(cè)重于從內(nèi)涵上定義虛擬經(jīng)濟(jì)。而一般來(lái)說(shuō)，只有從內(nèi)涵與外延兩個(gè)方面出發(fā)才能夠較準(zhǔn)確地定義概念。從這一立場(chǎng)出發(fā)，我們發(fā)現(xiàn)目前對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)的諸多定義具有基本相同的內(nèi)核，只是角度不同。這也是中國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)研究在概念不明確的基礎(chǔ)上能夠繼續(xù)進(jìn)行的原因之一。

 

西方學(xué)界定義的虛擬經(jīng)濟(jì)概念是以金融為主體的。至于房地產(chǎn)業(yè)的虛擬化，某種程度上就是屬于大金融概念的一部分，或者可以看作是其延伸。

 

其他各個(gè)方面與金融的本質(zhì)并不矛盾。現(xiàn)實(shí)在發(fā)展。金融的外延也在發(fā)生變化。金融經(jīng)濟(jì)概念的擴(kuò)展基本可以等價(jià)于虛擬經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題。因此，我們認(rèn)為劉駿民所作的廣義概念可以作為共同的研究基礎(chǔ)。即：虛擬經(jīng)濟(jì)(Fictitious Economy)是指觀念支撐的價(jià)格系統(tǒng)。主要包括金融、資產(chǎn)化房地產(chǎn)等研究領(lǐng)域。

 

二、虛擬世界經(jīng)濟(jì)的含義虛擬世界經(jīng)濟(jì)是指與虛擬世界相關(guān)聯(lián)的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象和活動(dòng)的總稱(chēng)。狹義的虛擬世界指社交網(wǎng)絡(luò)和網(wǎng)絡(luò)游戲等所構(gòu)成的虛擬空間．廣義的虛擬世界則是一種動(dòng)態(tài)的網(wǎng)絡(luò)社會(huì)生活空間。前者主要從消費(fèi)和娛樂(lè)的角度進(jìn)行定義．后者在前者的基礎(chǔ)上還包括企業(yè)的虛擬化運(yùn)營(yíng)等生產(chǎn)性概念。現(xiàn)階段虛擬世界經(jīng)濟(jì)的主要支撐是消費(fèi)性產(chǎn)業(yè)。即網(wǎng)絡(luò)游戲和社交類(lèi)網(wǎng)站．因此通常所說(shuō)的虛擬世界是指其狹義的概念。

 

虛擬世界的發(fā)展基于互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)和信息產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。它主要包括虛擬現(xiàn)實(shí)世界和虛擬主題世界。前者包括Second life(簡(jiǎn)稱(chēng)SL)之類(lèi)的網(wǎng)絡(luò)游戲【4】

 

及Facebook之類(lèi)的社交網(wǎng)站。人們沒(méi)有統(tǒng)一的目的和任務(wù)。更類(lèi)似于簡(jiǎn)化版的現(xiàn)實(shí)社會(huì)，溝通和交流是其本質(zhì)內(nèi)容；后者包括World of Warcraft(簡(jiǎn)稱(chēng)之類(lèi)的網(wǎng)絡(luò)游戲。其通常有明確的主題，是娛樂(lè)的方式。與虛擬世界相關(guān)聯(lián)的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題包括其內(nèi)部的經(jīng)濟(jì)體系和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。也包括虛擬世界與現(xiàn)實(shí)世界在經(jīng)濟(jì)層面發(fā)生的聯(lián)系。虛擬世界內(nèi)部具有相對(duì)獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)，特別是在虛擬現(xiàn)實(shí)世界中，這些內(nèi)部的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)通過(guò)兩條重要紐帶——真實(shí)身份與貨幣關(guān)聯(lián)，與現(xiàn)實(shí)世界發(fā)生經(jīng)濟(jì)聯(lián)系。

 

真實(shí)身份是歷史的產(chǎn)物。在Facebook代表的新型社交網(wǎng)絡(luò)出現(xiàn)之前．虛擬的身份是虛擬世界的特點(diǎn)之一。人們通過(guò)自由選擇的角色存在于虛擬世界中，與真實(shí)世界的聯(lián)系是非常薄弱的。但是是基于現(xiàn)實(shí)社會(huì)的真實(shí)身份所構(gòu)筑的社交網(wǎng)絡(luò)。這種真實(shí)性使虛擬世界的經(jīng)濟(jì)體系更加穩(wěn)定，也使虛擬世界的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象與現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系更加密切。貨幣關(guān)聯(lián)使虛擬世界中積累的財(cái)富更易轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)財(cái)富。在SL之類(lèi)的虛擬現(xiàn)實(shí)世界中，人們獲得的虛擬世界貨幣可以按照固定的“匯率”兌換成現(xiàn)實(shí)的貨幣。在WOW之類(lèi)的虛擬主題世界中，人們通過(guò)第三方的交易平臺(tái)出售虛擬世界的貨幣換回現(xiàn)實(shí)貨幣．兌換的標(biāo)準(zhǔn)則是隨供需變動(dòng)的浮動(dòng)“匯率”。

 

真實(shí)身份和貨幣關(guān)聯(lián)也使虛擬世界具有相對(duì)獨(dú)立性。虛擬世界并非一個(gè)全新的事物，而是從現(xiàn)有世界中拓展出的一個(gè)新區(qū)域。是一個(gè)簡(jiǎn)化的現(xiàn)實(shí)世界．研究虛擬世界經(jīng)濟(jì)需要研究?jī)蓚€(gè)世界之間的互動(dòng)關(guān)系。虛擬世界與現(xiàn)實(shí)世界的經(jīng)濟(jì)關(guān)系具有兩個(gè)國(guó)家之間關(guān)系的特點(diǎn)。從某種意義上說(shuō)類(lèi)似于宗主國(guó)與殖民地之間的關(guān)系．并且其中的人們都具有雙重國(guó)籍。從這一角度考慮，二者的關(guān)系似乎可以運(yùn)用國(guó)際貿(mào)易的相關(guān)理論進(jìn)行分析。

 

對(duì)虛擬世界經(jīng)濟(jì)的研究遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。在SL中，用戶(hù)可以通過(guò)3D建模制造虛擬物品進(jìn)行銷(xiāo)售．德籍華人Anshe Chung通過(guò)這種方式獲取了25萬(wàn)美元的資產(chǎn)。經(jīng)過(guò)權(quán)衡，她最后將制造虛擬物品的工作室遷至中國(guó)，利用中國(guó)成本較低的運(yùn)營(yíng)環(huán)境開(kāi)拓市場(chǎng)。這種方式既是外包，又是虛擬世界中的生產(chǎn)。那么究竟應(yīng)該如何定義這種行為劉駿民(2003)認(rèn)為“在傳統(tǒng)的成本定價(jià)與資本化定價(jià)方式之間尚有大量未被認(rèn)真研究的領(lǐng)域。對(duì)精神需要的產(chǎn)品和服務(wù)進(jìn)行描述的定價(jià)模型基本上是一個(gè)空白。”虛擬物品的價(jià)格是如何確定的?這種方式大量復(fù)制之后對(duì)現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)會(huì)產(chǎn)生什么影響?這都是需要深入研究的問(wèn)題。

 

三、虛擬經(jīng)濟(jì)與虛擬世界經(jīng)濟(jì)的關(guān)系廣義的虛擬世界經(jīng)濟(jì)對(duì)應(yīng)著西方學(xué)界所稱(chēng)的虛擬經(jīng)濟(jì)(Virtual Economy)，與中國(guó)的虛擬經(jīng)濟(jì)概念有一定的聯(lián)系。但是屬于不同的領(lǐng)域。需要對(duì)二者進(jìn)行辨析的原因之一是虛擬經(jīng)濟(jì)概念的混亂。虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)應(yīng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，虛擬世界經(jīng)濟(jì)對(duì)應(yīng)現(xiàn)實(shí)世界經(jīng)濟(jì)。如果說(shuō)虛擬經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生是為了促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。那么虛擬世界經(jīng)濟(jì)則是人們消費(fèi)和娛樂(lè)引致的一個(gè)必然趨勢(shì)．它雖然在某些領(lǐng)域可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。但本質(zhì)上是人們交流和互動(dòng)的方式。

 

虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系是本體與衍生體的關(guān)系．而現(xiàn)實(shí)世界經(jīng)濟(jì)與虛擬世界經(jīng)濟(jì)的關(guān)系則更復(fù)雜。雖然虛擬世界也是在現(xiàn)實(shí)世界基礎(chǔ)上構(gòu)建的．但是除了物質(zhì)基礎(chǔ)之外它并不完全依賴(lài)于現(xiàn)實(shí)世界。虛擬世界有內(nèi)生需求。例如。在SL中購(gòu)買(mǎi)的房屋并非為了在現(xiàn)實(shí)世界中實(shí)現(xiàn)某種目的。而僅僅是為了滿(mǎn)足虛擬世界中的需求。與此不同，虛擬經(jīng)濟(jì)最終要回歸到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。本質(zhì)上來(lái)講，虛擬經(jīng)濟(jì)是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的．而虛擬世界在產(chǎn)生后則具有相對(duì)獨(dú)立性。

 

我們并非要嚴(yán)格分割虛擬經(jīng)濟(jì)與虛擬世界經(jīng)濟(jì)一事實(shí)上這并不可能，而是要?jiǎng)澐只镜难芯?領(lǐng)域，避免出現(xiàn)理論與工具的錯(cuò)位應(yīng)用。二者是存在交集的，例如電子貨幣的研究屬于虛擬經(jīng)濟(jì)。本質(zhì)上還是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的一種支付手段。但是當(dāng)電子貨幣的需求由虛擬世界產(chǎn)生時(shí)．就同時(shí)屬于虛擬世界經(jīng)濟(jì)的研究范疇。虛擬經(jīng)濟(jì)和虛擬世界經(jīng)濟(jì)混淆造成的后果之一。是很多研究者將WOW中的金幣視為網(wǎng)絡(luò)公司發(fā)行的虛擬貨幣。事實(shí)上它僅僅是游戲內(nèi)部流通的虛擬世界貨幣。并沒(méi)有像Q幣一樣有明確的價(jià)格。然而，即使在運(yùn)營(yíng)商明確規(guī)定禁止現(xiàn)金交易的情況下．它在現(xiàn)實(shí)世界中仍然具有很大的交易量。在缺乏任何擔(dān)保的情況下，這種現(xiàn)象非常不可思議。因?yàn)镼幣之類(lèi)的虛擬貨幣至少有運(yùn)營(yíng)商提供擔(dān)保。只要運(yùn)營(yíng)商不破產(chǎn)，那么這種虛擬貨幣就可以?xún)稉Q成現(xiàn)實(shí)貨幣。然而在WOW中。金幣沒(méi)有任何擔(dān)保。人們?yōu)楹卧敢庥矛F(xiàn)實(shí)的貨幣來(lái)交易它?這是我們研究虛擬世界經(jīng)濟(jì)的目的之一。SL之類(lèi)的虛擬世界貨幣則具有虛擬貨幣的特點(diǎn)。雖然僅僅由公司提供擔(dān)保，但是它們能夠與現(xiàn)實(shí)貨幣直接兌換。

 

四、發(fā)展前景在1997年金融危機(jī)之前．國(guó)內(nèi)對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)的研究并沒(méi)有太深入。而這時(shí)的西方世界已經(jīng)在金融背景下發(fā)展了相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間。虛擬經(jīng)濟(jì)(在前期主要指金融)也受到了相當(dāng)大的關(guān)注。現(xiàn)階段，虛擬世界經(jīng)濟(jì)在西方學(xué)界受到越來(lái)越多的關(guān)注．而國(guó)內(nèi)仍未給予應(yīng)有的重視。我們對(duì)虛擬世界的關(guān)注，還植根于對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)的理解，側(cè)重于對(duì)虛擬貨幣的研究。

 

事實(shí)上，虛擬經(jīng)濟(jì)中的虛擬貨幣仍然以實(shí)體經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)，它僅僅是一種電子貨幣。對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響非常有限。只有當(dāng)這個(gè)虛擬貨幣的需求由相對(duì)獨(dú)立的虛擬世界產(chǎn)生，并且由虛擬世界提供，它才對(duì)現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。而這正是我們忽視的領(lǐng)域。

 

、GooSe、Amazon和Facebook在中國(guó)市場(chǎng)的困境，Is]證明我們的人口數(shù)量使我們?cè)谔摂M世界的發(fā)展中具有短期優(yōu)勢(shì)。但是如果不能合理利用這種正的網(wǎng)絡(luò)外部性。它最終將變成我們的長(zhǎng)期劣勢(shì)。

篇4

關(guān)鍵詞：現(xiàn)金流量；上市公司；盈利質(zhì)量

上市公司的真實(shí)經(jīng)營(yíng)情況是投資者所關(guān)心的，而由于會(huì)計(jì)利潤(rùn)的人為可操作空間太大，特別是在近年來(lái)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表中利潤(rùn)操作現(xiàn)象越來(lái)越嚴(yán)重的情況下，投資者如何真實(shí)的了解上市公司的利潤(rùn)情況就成了一個(gè)眾所關(guān)心的問(wèn)題，盈利質(zhì)量正是在這個(gè)環(huán)境下被引入的。盈利質(zhì)量在很大程度上就遏制了這種利潤(rùn)操作現(xiàn)象，能夠更為真實(shí)，更為可靠的展現(xiàn)出上市公司整體的經(jīng)營(yíng)情況以及發(fā)展形勢(shì)。在引入盈利質(zhì)量分析的同時(shí)再引入現(xiàn)金流量分析也是非常必要的，在會(huì)計(jì)利潤(rùn)的分析中，以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)的研究方法存在很大的造假空間，不能夠提供準(zhǔn)確的信息，而基于現(xiàn)金流量的盈利質(zhì)量分析則能十分客觀有效的分析出上市公司的真實(shí)經(jīng)營(yíng)情況。

一、上市公司盈利質(zhì)量分析的重要意義

上市公司的盈利質(zhì)量分析是從財(cái)務(wù)角度和非財(cái)務(wù)角度綜合分析上市公司經(jīng)營(yíng)情況的，一個(gè)公司的盈利能力并不等同于其盈利質(zhì)量，盈利能力反映的是權(quán)責(zé)發(fā)生制基礎(chǔ)上的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，而盈利質(zhì)量則可以從多個(gè)角度綜合的反映出公司的真實(shí)經(jīng)營(yíng)狀況和發(fā)展前景。

對(duì)上市公司盈利質(zhì)量的分析首先能夠保證投資者的利益，按照規(guī)定，上市公司應(yīng)該定期將自己的真實(shí)財(cái)務(wù)狀況予以公示，可是在我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展還不成熟的情況下，很多上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表中存在弄虛造假的現(xiàn)象，特別是利潤(rùn)操作現(xiàn)象尤為嚴(yán)重，這嚴(yán)重?fù)p害了投資者的利益。因此，無(wú)論從規(guī)范資本市場(chǎng)的要求而言，還是從投資者的訴求而言，都期望出現(xiàn)一種客觀、真實(shí)的利潤(rùn)分析方式，以此提供準(zhǔn)確真實(shí)的利潤(rùn)信息和上市公司的經(jīng)營(yíng)情況[1]。正是在這個(gè)環(huán)境下，才出現(xiàn)了盈利質(zhì)量分析方法，盈利質(zhì)量不同于基于權(quán)責(zé)發(fā)生制的會(huì)計(jì)利潤(rùn)分析，能夠從各個(gè)方面有效、真實(shí)的反映出公司的利潤(rùn)狀況，還能反映出公司綜合的經(jīng)營(yíng)情況和發(fā)展前景，從而為投資者提供全面、準(zhǔn)確的信息，供投資者進(jìn)行參考，并進(jìn)行評(píng)價(jià)。

上市公司的盈利質(zhì)量分析不只是針對(duì)投資者做出的，作為一個(gè)綜合公司各方

面因素做出的盈利質(zhì)量分析，對(duì)上市公司本身的經(jīng)營(yíng)發(fā)展也是有著很大的參考意義的。單純的會(huì)計(jì)利潤(rùn)并不能真實(shí)的反映出一個(gè)公司的經(jīng)營(yíng)狀況，作為上市公司，要了解自己真實(shí)的經(jīng)營(yíng)情況，就應(yīng)該自覺(jué)的對(duì)自己的盈利質(zhì)量進(jìn)行分析，全面、客觀審視自己的經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)中的問(wèn)題，并加以解決，這對(duì)公司以后的經(jīng)營(yíng)發(fā)展也是有利的。

二、基于現(xiàn)金流量的上市公司盈利質(zhì)量分析

1.目前上市公司盈利質(zhì)量分析的一般方法和缺陷

目前針對(duì)上市公司盈利質(zhì)量分析的一般方法主要是分析上市公司盈利的真實(shí)性、成長(zhǎng)性和持續(xù)穩(wěn)定性，側(cè)重的角度不一樣，分析的方法也就不一樣。分析真實(shí)性要從分析利潤(rùn)數(shù)據(jù)的真實(shí)可靠性入手，分析成長(zhǎng)性要從利潤(rùn)結(jié)構(gòu)組成等方面著重分析，分析持續(xù)穩(wěn)定性則主要從非財(cái)務(wù)角度分析公司內(nèi)部和外部的各種影響因素，比如市場(chǎng)環(huán)境等等。還有的分析方法是通過(guò)分析應(yīng)收賬款的占有率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率等數(shù)據(jù)指標(biāo)來(lái)分析公司的應(yīng)收賬款趨勢(shì)，來(lái)分析公司的盈利質(zhì)量。總體來(lái)說(shuō)，一般方法主要從財(cái)務(wù)角度和非財(cái)務(wù)角度兩個(gè)方面進(jìn)行分析，從財(cái)務(wù)角度分析的數(shù)據(jù)是量化的，而從非財(cái)務(wù)角度分析的因素是很難量化的，因此分析比較復(fù)雜。從非財(cái)務(wù)的分析角度而言，這些很難量化的因素就造成了一般分析方法的重大缺陷，這就是無(wú)法保證盈利質(zhì)量分析的真實(shí)性。而側(cè)重盈利成長(zhǎng)性和持續(xù)穩(wěn)定性的盈利質(zhì)量分析方法則缺少了一個(gè)關(guān)鍵的分析因素，那就是現(xiàn)金流量分析，這樣就無(wú)法反映出公司當(dāng)前的盈利質(zhì)量狀況和現(xiàn)金狀況。從應(yīng)收賬款趨勢(shì)的角度分析雖然考慮了現(xiàn)金情況，卻非常片面，只能從賬面上進(jìn)行簡(jiǎn)單的分析，分析結(jié)果因此就不會(huì)全面、詳盡[2]。

再有，一般的盈利質(zhì)量分析方法比較側(cè)重于財(cái)務(wù)信息的分析，依靠財(cái)務(wù)報(bào)表中的各個(gè)指標(biāo)數(shù)據(jù)分析上市公司的盈利質(zhì)量，而我國(guó)一般的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是產(chǎn)生在權(quán)責(zé)發(fā)生制這個(gè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上的，因此也就導(dǎo)致了一般的盈利質(zhì)量分析方法在很大程度上依靠于這種以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)的會(huì)計(jì)信息上。而從現(xiàn)在的實(shí)際情況來(lái)看，以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)的會(huì)計(jì)信息是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能真實(shí)的反映上市公司經(jīng)營(yíng)情況的，這也就間接降低了一般盈利質(zhì)量分析方法的真實(shí)性。

2.現(xiàn)金流量對(duì)盈利質(zhì)量分析的重要性

首先，在保證盈利質(zhì)量分析真實(shí)性上，基于現(xiàn)金流量的盈利質(zhì)量分析能夠很好的擬補(bǔ)非財(cái)務(wù)角度中難以量化因素的不利影響，因?yàn)椴还芷髽I(yè)面臨的外部環(huán)境和企業(yè)內(nèi)部的因素有多么復(fù)雜，企業(yè)的最終目的只有一個(gè)，那就是盈利，而盈利的真實(shí)情況最直接的反映就是現(xiàn)金流量，這是很難造假的，因?yàn)楝F(xiàn)金流量是很容易查證的，現(xiàn)金流量的真實(shí)性就很好的保證了基于現(xiàn)金流量盈利質(zhì)量分析的真實(shí)性。

一般方法中著重分析盈利成長(zhǎng)性和持續(xù)穩(wěn)定性對(duì)于公司現(xiàn)金情況的分析缺失，造成了這種方法難以反映出公司當(dāng)前的盈利情況，而基于現(xiàn)金流量的盈利質(zhì)量分析方法就很好的擬補(bǔ)了這一點(diǎn)，在分析盈利成長(zhǎng)性和持續(xù)穩(wěn)定性的同時(shí)，引入現(xiàn)金流量的參考因素，不但保障了分析成長(zhǎng)性和持續(xù)穩(wěn)定性的結(jié)果更加準(zhǔn)確，而且還能反映出公司當(dāng)前的盈利情況、現(xiàn)金情況是否與其成長(zhǎng)和持續(xù)穩(wěn)定的分析結(jié)果相匹配。

再有，關(guān)于一般方法中應(yīng)收賬款趨勢(shì)分析的片面性，基于現(xiàn)金流量的盈利質(zhì)量分析方法完全擬補(bǔ)了這一點(diǎn)，因?yàn)榛诂F(xiàn)金流量的盈利質(zhì)量分析方法是把現(xiàn)金流量因素完全貫穿于整個(gè)盈利質(zhì)量分析過(guò)程的，能夠十分全面的考慮進(jìn)各個(gè)因素和指標(biāo)，從而做出全面的盈利質(zhì)量分析。

為了保證上市公司盈利質(zhì)量分析的真實(shí)可靠性，就必須引入現(xiàn)金流量分析，現(xiàn)金流量是能夠量化的分析因素，能夠反映出公司的支付能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，而財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中凈利潤(rùn)的多少卻無(wú)法反映出這一點(diǎn)。同時(shí)，現(xiàn)金流量分析也擬補(bǔ)了一般盈利質(zhì)量分析方法中基于權(quán)責(zé)發(fā)生制會(huì)計(jì)信息的不真實(shí)因素[3]。

三、基于現(xiàn)金流量的上市公司盈利質(zhì)量分析方法

引入現(xiàn)金流量概念對(duì)于分析盈利質(zhì)量十分重要，一般方法中關(guān)于盈利成長(zhǎng)性和持續(xù)穩(wěn)定性的分析正是由于對(duì)現(xiàn)金因素分析的缺失，才造成了這種分析方法的不實(shí)用。所以基于現(xiàn)金流量的盈利質(zhì)量分析最重要的就是保證在盈利質(zhì)量分析的全過(guò)程都引入現(xiàn)金流量的參考因素，現(xiàn)金流量分析是這種分析方法的基礎(chǔ)。

1.直接閱讀法

可以直接閱讀現(xiàn)金流量表中的各個(gè)項(xiàng)目數(shù)據(jù)，并對(duì)一些必要的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算分析，對(duì)于一些比較重要的項(xiàng)目，則需要進(jìn)行特別的分析，比如對(duì)公司的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表等數(shù)據(jù)，應(yīng)該對(duì)這些比較重要的項(xiàng)目進(jìn)行計(jì)算、統(tǒng)計(jì)并進(jìn)行驗(yàn)證，以檢測(cè)其真實(shí)性，對(duì)于現(xiàn)金流量表中出現(xiàn)的一些異常的數(shù)據(jù)，一定要進(jìn)行嚴(yán)格的審查，并結(jié)合其它的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，以檢測(cè)其中是否存在造假行為。

2.結(jié)構(gòu)分析法

結(jié)構(gòu)分析就是要分析現(xiàn)金流量中各個(gè)項(xiàng)目的比例問(wèn)題，分析其現(xiàn)金的支出比例、收入比例以及其中各個(gè)商品、成本、服務(wù)等具體項(xiàng)目的現(xiàn)金比例，通過(guò)現(xiàn)金流量中的各個(gè)項(xiàng)目的結(jié)構(gòu)分析再對(duì)比公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析，就很容易發(fā)現(xiàn)其異常之處，然后得出分析結(jié)果，從而在一定程度上對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行判定，通過(guò)分析結(jié)構(gòu)，可以分析出其盈利的成長(zhǎng)性和持續(xù)穩(wěn)定性，例如通過(guò)分析公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量成長(zhǎng)比率來(lái)分析企業(yè)的現(xiàn)金流量的變化趨勢(shì)，能有效的彌補(bǔ)一般分析方法中的不足。

再有，應(yīng)該將現(xiàn)金流量中的指標(biāo)數(shù)據(jù)與資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表中的指標(biāo)數(shù)據(jù)結(jié)合分析，比如盈利現(xiàn)金比率就能很好的反映出公司的現(xiàn)金是否充足，同時(shí)盈利現(xiàn)金比率的高低也直接影響了盈利質(zhì)量的高低，在指標(biāo)分析的同時(shí)，還應(yīng)該參考以往的指標(biāo)數(shù)據(jù)，這樣更能看出公司的長(zhǎng)久經(jīng)營(yíng)狀況，對(duì)于一些其它指標(biāo)的分析比如凈資產(chǎn)回收率、現(xiàn)金毛利率等比較重要的指標(biāo)也應(yīng)該予以重點(diǎn)分析，這些指標(biāo)數(shù)據(jù)同上市公司的經(jīng)營(yíng)情況都是密切相關(guān)的，也能更為真實(shí)的反映出其盈利質(zhì)量[4]。

結(jié)語(yǔ)

基于現(xiàn)金流量的上市公司盈利質(zhì)量分析是準(zhǔn)確、真實(shí)分析上市公司經(jīng)營(yíng)情況的方法，能夠從多方面客觀的分析出上市公司的綜合經(jīng)營(yíng)情況和發(fā)展前景，能夠?yàn)橥顿Y者和上市公司提供詳實(shí)的經(jīng)營(yíng)分析，既能有利保證投資者的利益，也能促進(jìn)上市公司自身的改革和優(yōu)化。盈利質(zhì)量的分析從出現(xiàn)便因其準(zhǔn)確可靠和真實(shí)性而備受關(guān)注，而根據(jù)目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和資本市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r而言，對(duì)現(xiàn)金流量越來(lái)越重視，因此，基于現(xiàn)金流量的上市公司盈利質(zhì)量分析便應(yīng)運(yùn)而生了，這種新的分析方法是以現(xiàn)金流量完全貫穿于整個(gè)盈利質(zhì)量分析過(guò)程的，因而得出的分析結(jié)果不但準(zhǔn)確詳實(shí)，而且更為貼近目前的形勢(shì)，其實(shí)用性遠(yuǎn)不是傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析方法能比的，無(wú)論從哪方面的利益考慮，都應(yīng)該大力應(yīng)用這種基于現(xiàn)金流量的上市公司盈利質(zhì)量分析方法。（作者單位：綏化學(xué)院經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院）

參考文獻(xiàn)：

[1]郭卓雅.我國(guó)上市公司盈利質(zhì)量分析.科技信息[J]，2010，22：781-782.

[2]周麗娜.基于現(xiàn)金流量的上市公司利潤(rùn)質(zhì)量評(píng)價(jià)研究[D].浙江工業(yè)大學(xué)，2012.

篇5

關(guān)鍵詞：QFII；資本市場(chǎng)；國(guó)際戰(zhàn)略

一、QFII機(jī)制的概念

概括的講，QFII機(jī)制就是具備規(guī)定條件的境外投資者及投資結(jié)構(gòu)機(jī)制，具體是指符合條件的境外機(jī)構(gòu)及投資者，按照資格規(guī)定擁有限制性的外匯資金匯入額度，然后可兌換成當(dāng)?shù)胤ǘㄘ泿牛诋?dāng)?shù)亟鹑诒O(jiān)管部門(mén)嚴(yán)格監(jiān)管的專(zhuān)用資本賬戶(hù)參與當(dāng)?shù)亟鹑谑袌?chǎng)的證券投資業(yè)務(wù)，同時(shí)匯入本金和相關(guān)收益遵照特定的外匯管制和管理法規(guī)能夠兌換成外匯從而匯出當(dāng)?shù)氐囊活?lèi)開(kāi)放性質(zhì)的金融市場(chǎng)運(yùn)作模式。

二、QFII的優(yōu)點(diǎn)

（一）健全資本市場(chǎng)，提升資源配置率，促進(jìn)A股市場(chǎng)的完善。我國(guó)當(dāng)前的證券市場(chǎng)發(fā)展不夠完善，我國(guó)A股市場(chǎng)的發(fā)展極不科學(xué)，個(gè)人投資者缺少必要的理性，不正常的上漲或下跌等缺乏理性金融思維的現(xiàn)象非常普遍。這種情況下引進(jìn)和壯大QFII，會(huì)在一定程度上降低非理性下的市場(chǎng)異常波動(dòng)及其他不利因素，促進(jìn)A股市場(chǎng)的進(jìn)一步完善和發(fā)展成熟，提高我國(guó)資本市場(chǎng)的國(guó)際化水平。從長(zhǎng)遠(yuǎn)影響來(lái)看，QFII產(chǎn)生的資金增量對(duì)資本市場(chǎng)整體而言比重較低，缺乏對(duì)股市足夠的推動(dòng)和刺激作用，但從短期和局部來(lái)看，QFII在國(guó)際板塊的上市、藍(lán)籌股市值的提升、A股H股的平衡發(fā)展方面都發(fā)揮著積極有效的作用。

（二）加強(qiáng)金融工具創(chuàng)新工作，促進(jìn)資本市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)的接軌。對(duì)我國(guó)的資本市場(chǎng)而言，QFII的存在會(huì)有效促進(jìn)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中金融工具和產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)創(chuàng)新，促進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)的國(guó)際化趨勢(shì)，增強(qiáng)資本市場(chǎng)的國(guó)際吸引力和競(jìng)爭(zhēng)力。此外，人民幣的國(guó)際化發(fā)展壯大，會(huì)進(jìn)一步提升國(guó)際市場(chǎng)上的人民幣持有規(guī)模，促進(jìn)人民幣在資本市場(chǎng)上的流動(dòng)周轉(zhuǎn)，增強(qiáng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的活力。只有實(shí)現(xiàn)貨幣的國(guó)際化流動(dòng)，才能真正提高貨幣的積極作用，提高本國(guó)貨幣自身的“造血功能”，讓國(guó)家經(jīng)濟(jì)形勢(shì)更有競(jìng)爭(zhēng)力。所以，從某一方面可以肯定，未來(lái)資本市場(chǎng)的發(fā)展壯大以人民幣的國(guó)際化進(jìn)程為契機(jī)，通過(guò)QFII的功能運(yùn)作進(jìn)行貨幣兌換，最終實(shí)現(xiàn)人民幣的自由兌換和國(guó)際化貨幣標(biāo)準(zhǔn)。

（三）激發(fā)資本市場(chǎng)活力，促進(jìn)金融市場(chǎng)開(kāi)放性的穩(wěn)定實(shí)現(xiàn)。目前我國(guó)金融市場(chǎng)的格局之一是，上海和香港在具有人民幣輸出輸入功能的同時(shí)，分別作為人民幣主要的輸出和回流港。產(chǎn)生這種格局的歷史原因是，我國(guó)金融市場(chǎng)的國(guó)際化進(jìn)程是分步實(shí)現(xiàn)的――上海按照國(guó)家規(guī)劃有條件、有步驟的對(duì)國(guó)際資本實(shí)現(xiàn)開(kāi)放，而香港則是作為我國(guó)與國(guó)際資本市場(chǎng)接軌的過(guò)渡環(huán)節(jié)，在繼續(xù)實(shí)行其開(kāi)放式金融環(huán)境的同時(shí)設(shè)置一個(gè)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的緩沖帶。這樣就會(huì)為我國(guó)金融領(lǐng)域的改革和開(kāi)放提供一個(gè)相對(duì)穩(wěn)妥的保護(hù)功能。在實(shí)現(xiàn)我國(guó)金融市場(chǎng)的全面開(kāi)放和人民幣自由兌換的大目標(biāo)之前，QFII實(shí)質(zhì)上只是起到了過(guò)渡和促進(jìn)的作用，其規(guī)模大小不重要，而是作為國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)國(guó)際化轉(zhuǎn)變的一個(gè)窗口，是實(shí)現(xiàn)人民幣自由兌換和國(guó)際貨幣職能的一個(gè)渠道，最終增強(qiáng)我國(guó)的資本市場(chǎng)活力和經(jīng)濟(jì)實(shí)力。

三、QFII的風(fēng)險(xiǎn)

（一）加劇金融市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)，擴(kuò)大市場(chǎng)潛在風(fēng)險(xiǎn)。啟動(dòng)QFII引進(jìn)境外投資，會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)造成沖擊。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)除了國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策、上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況等內(nèi)部要素影響和制約之外，更新增了國(guó)際資本和投資等外部因素的影響。1、國(guó)際資本市場(chǎng)變動(dòng)會(huì)直接影響境外投資者的投資選擇和工具組合來(lái)改變其在我國(guó)資本市場(chǎng)的投資偏好，從而對(duì)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的證券價(jià)格造成影響；2、境外投資者的存在會(huì)客觀上加強(qiáng)資本輸出國(guó)與輸入國(guó)的經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)性，在溢出效應(yīng)的作用下，當(dāng)輸出國(guó)的資本市場(chǎng)發(fā)生變化時(shí)，這種波動(dòng)勢(shì)必會(huì)傳輸?shù)劫Y本輸入國(guó)，從而導(dǎo)致輸入國(guó)資本市場(chǎng)的波動(dòng)和變化；3、國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的價(jià)格變動(dòng)受境外投資者的整體性投資決策的影響。境外投資者在對(duì)自身投資進(jìn)行管理時(shí)，通常會(huì)根據(jù)市場(chǎng)發(fā)展情況，主觀上對(duì)投資國(guó)家進(jìn)行分類(lèi)管理，對(duì)同一類(lèi)型的國(guó)家一般采用近似的投資戰(zhàn)略。

（二）“噪音交易者”對(duì)股市的負(fù)面作用。噪音交易者，英文名稱(chēng)noise trader，是無(wú)法客觀反映市場(chǎng)真實(shí)情況的錯(cuò)誤信息的統(tǒng)稱(chēng)，以及根據(jù)錯(cuò)誤信息進(jìn)行投資組合的投資者。在啟動(dòng)QFII后，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的開(kāi)放性提升，證券市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)在反映本國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況的同時(shí)，也要綜合反映國(guó)際市場(chǎng)上相關(guān)金融信息的影響作用。而隨著國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的復(fù)雜化，經(jīng)濟(jì)信息的傳遞過(guò)程拉長(zhǎng)，信息傳遞期間扭曲失真的可能性也進(jìn)一步提高。真實(shí)經(jīng)濟(jì)信息在證券市場(chǎng)中的存量嚴(yán)重不足，境外投資者對(duì)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)因素及相應(yīng)對(duì)資本市場(chǎng)的影響作用理解不足等等，這些信息不對(duì)等情況的存在，客觀上造成了部分境外投資者成為市場(chǎng)上的噪聲交易者，從而產(chǎn)生負(fù)面作用，影響了市場(chǎng)機(jī)制的有效運(yùn)作。

（三）加大了資本流動(dòng)的可能性和規(guī)模，潛在影響資本市場(chǎng)的穩(wěn)定安全。目前我國(guó)資本市場(chǎng)還處于發(fā)展階段，尚缺乏完善的信息公開(kāi)與披露制度。這導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)性擴(kuò)大，很大程度上導(dǎo)致了境外資本的大規(guī)模退出。尤其是在國(guó)家資本市場(chǎng)上比重較大的境外資金的大規(guī)模退出，極易導(dǎo)致國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的流動(dòng)，造成上市公司的市值動(dòng)蕩和縮水，最終導(dǎo)致金融危機(jī)等一系列經(jīng)濟(jì)災(zāi)難；上市公司受資本市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的影響而干擾了正常經(jīng)營(yíng)，嚴(yán)重時(shí)破產(chǎn)清算加劇當(dāng)?shù)卣?fù)擔(dān)；大規(guī)模的外資退出沖擊當(dāng)?shù)氐膮R率體系，造成當(dāng)?shù)刎泿刨H值，加劇了國(guó)際債務(wù)及發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的可能性，甚至?xí)?dǎo)致國(guó)家債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)和一系列經(jīng)濟(jì)惡果。

四、我國(guó)QFII的現(xiàn)狀及問(wèn)題

（一）QFII總值以及機(jī)構(gòu)數(shù)量隨時(shí)間變化表現(xiàn)。我國(guó)現(xiàn)行的QFII制度啟動(dòng)于2002年底，首次批準(zhǔn)12家境外投資機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國(guó)資本市場(chǎng)，投資總額約為17億美元。相關(guān)統(tǒng)計(jì)資料表明，QFII開(kāi)放的10年間，QFII的準(zhǔn)入境外投資機(jī)構(gòu)總量增加151家，平均每年增加約10家；獲批投資總額度增加至258億美元，年平均增速140%左右。這些數(shù)據(jù)與QDII進(jìn)行對(duì)比可以發(fā)現(xiàn)，QFII在機(jī)構(gòu)數(shù)量和投資額度上的發(fā)展速度仍然不足。根據(jù)圖I的內(nèi)容可以看出，在國(guó)家資本市場(chǎng)國(guó)際化進(jìn)程中，更多是對(duì)本國(guó)金融機(jī)構(gòu)海外投資力度的推動(dòng)，同時(shí)謹(jǐn)慎操作本國(guó)資本市場(chǎng)的開(kāi)放速度和程度，有效控制境外資本進(jìn)入本國(guó)資本市場(chǎng)的數(shù)量和步伐。

（二）QFII制度的發(fā)展情況和趨勢(shì)。在對(duì)QFII制度的發(fā)展情況和國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的開(kāi)放程度進(jìn)行衡量時(shí)，境外準(zhǔn)入資金數(shù)量和市場(chǎng)比重，是最為重要的衡量標(biāo)準(zhǔn)之一。就我國(guó)當(dāng)前的資本市場(chǎng)來(lái)看，QFII目前在A股市場(chǎng)中的資金比例不高，這一比重一般沒(méi)有超過(guò)市場(chǎng)總值的2%。如圖2所示，及時(shí)QFII的全部準(zhǔn)入資金都進(jìn)入A股市場(chǎng)，其所占比重仍然不高，無(wú)法對(duì)A股市場(chǎng)的整體變動(dòng)造成決定性影響。

根據(jù)以往的資料數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，A股市場(chǎng)中QFII的比重呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，表明了我國(guó)資本市場(chǎng)的開(kāi)放程度和速度呈現(xiàn)放緩的跡象。然而在同一時(shí)期，中國(guó)臺(tái)灣及印度、韓國(guó)等其他亞洲國(guó)家，QFII在資本市場(chǎng)中的比重卻逐步增加。這一對(duì)比也從側(cè)面反映了我國(guó)QFII制度在實(shí)際執(zhí)行中的謹(jǐn)慎態(tài)度，特別是經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不明朗下的保守態(tài)度。

（三）QFII的數(shù)額變動(dòng)影響國(guó)家匯率穩(wěn)定水平。QFII總額在國(guó)家外匯儲(chǔ)備中的相對(duì)比重，充分考驗(yàn)了一國(guó)在資本市場(chǎng)發(fā)生突發(fā)性、大規(guī)模的資本退出時(shí)，國(guó)家在穩(wěn)定本國(guó)幣值穩(wěn)定和金融環(huán)境穩(wěn)定的能力。2006年之后的國(guó)家統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，我國(guó)年度QFII的總體比重不高，一般不超過(guò)外匯儲(chǔ)備總額的1%，其對(duì)我國(guó)匯率穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定產(chǎn)生的影響很低。雖然QFII的準(zhǔn)入總額逐年上升，但在外匯儲(chǔ)備中的相對(duì)比重卻呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，未曾脫離央行的掌控，也不會(huì)對(duì)央行對(duì)匯率穩(wěn)定的控制力度造成影響。

我國(guó)QFII近年的數(shù)據(jù)會(huì)出現(xiàn)這樣的情況，我覺(jué)得存在這些問(wèn)題：

（一） 投資門(mén)檻過(guò)高。QFII總體要求較高，尤其是資產(chǎn)管理的總體金額、持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間、機(jī)構(gòu)注冊(cè)資本等環(huán)節(jié)的要求更是突出。其中，僅僅是對(duì)管理的資產(chǎn)總額的限制性條件一條，就排除了大多的境外投資機(jī)構(gòu)。特別是眾多投資經(jīng)驗(yàn)豐富的境外中小型投資機(jī)構(gòu)，尤其對(duì)亞洲本土的中小投資機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，對(duì)我國(guó)的資本市場(chǎng)的期望更高，應(yīng)當(dāng)適當(dāng)降低QFII的準(zhǔn)入條件以吸引此類(lèi)投資機(jī)構(gòu)的積極參與。

（二）信息披露機(jī)制不完善。我國(guó)當(dāng)前QFII的信息披露機(jī)制不夠健全，僅僅局限在日常外匯浸出、收支狀況和財(cái)務(wù)報(bào)告的提供上，而且不涉及具體交易信息和披露，也缺乏向交易所和其他投資者的披露機(jī)制。這都不利于QFII的發(fā)展。

（三）投資環(huán)境還不成熟。我國(guó)當(dāng)前的資本市場(chǎng)發(fā)展不成熟，影響和制約著QFII的進(jìn)一步發(fā)展。主要表現(xiàn)在：上司公司的質(zhì)量較低、金融領(lǐng)域的法律法規(guī)不健全、暗箱操作等違規(guī)行為普遍存在、對(duì)外法律風(fēng)險(xiǎn)、政府對(duì)證券市場(chǎng)的政策影響過(guò)大等。

五、完善我國(guó)QFII制度的建議

（一）調(diào)整QFII準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。在有效控制QFII對(duì)我國(guó)匯率體系的沖擊前提下，可以適當(dāng)提升資本市場(chǎng)的開(kāi)放速度，降低門(mén)檻，增大QFII準(zhǔn)入額度。合理加大本國(guó)資本市場(chǎng)的開(kāi)放程度，構(gòu)建更多更好的投資渠道，提升人民幣的國(guó)內(nèi)外存量，加快人民幣的國(guó)際化進(jìn)程。

（二）開(kāi)放信息管理機(jī)制。目前中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外資最大的吸引就是其健康穩(wěn)定的快速增長(zhǎng)現(xiàn)狀。存在的影響境外資本進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的最大因素還是信息披露機(jī)制的欠發(fā)展。因此，對(duì)信息披露機(jī)制的完善是QFII發(fā)展的重要保障。國(guó)家需要進(jìn)一步加大信息披露的力度和完善披露制度，及時(shí)、有效的推行國(guó)際會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，強(qiáng)化資本市場(chǎng)中的信息披露能力，重視披露信息真實(shí)、完整、客觀、合規(guī)等方面的審核，避免信息不對(duì)等造成的違法違規(guī)現(xiàn)象。