投資銀行前景精選(五篇)

序言：作為思想的載體和知識的探索者，寫作是一種獨特的藝術，我們為您準備了不同風格的5篇投資銀行前景，期待它們能激發您的靈感。

篇1

（一）緩解我國流動性過剩的壓力

目前國內銀行業的流動性普遍過剩，首先表現在銀行存貸差持續增大，存貸比持續降低（見表1）。到2007年3月底，存貸差達11.47萬億元，且存貸比仍有下降的趨勢。其次商業銀行庫存大量超額準備金，銀行的負債成本較高。盡管央行已采取了緊縮的貨幣政策，連續上調法定存款準備金率，但狀況并沒有得到根本的改變。要解決這個問題，應將目光轉向境外市場，充分利用國外市場的消化能力,以助于解決流行性問題。

（二）有利于平衡國際收支，防止外匯縮水

在經濟的持續高速發展、人民幣升值的預期和股市的不斷高漲等因素的推動下，外匯儲備激增。截至 2007年9月末，外匯儲備已達14336.114億美元。但近期美元持續貶值，在短短的幾年內對歐元貶值幅度達38.1 %，對日元貶值24.3%。因此，商業銀行要積極利用已有外匯對外投資，以進一步平衡國際收支，利用投資收益實現外匯的保值增值。

（三）有利于“走出去”戰略的實施，提升改革開放的水平

實施“走出去”戰略要以龍頭企業為先導，培養一批優勢跨國企業，這離不開國內金融的支持。而股份制商業銀行在國內競爭日趨激烈的形勢下，要想進一步發展壯大，必須積極開展海外業務，推動海外的兼并與收購。因此，商業銀行進行境外投資，能使自身和跨國企業相得益彰，相互推動，共同發展。

二、境外投資的可行性分析與匯豐銀行發展歷程的實證分析

《商業銀行法》第四十三條規定：“商業銀行在中華人民共和國境內不得從事信托投資和證券經營業務，不得向非自用不動產投資或者向非銀行金融機構和企業投資，但國家另有規定的除外”。可見《商業銀行法》并沒有限制商業銀行的境外業務，這就為其海外擴張提供了廣闊的發展空間，即可走混業經營之路。

縱觀世界頂級銀行的發展歷程，境外擴張是必經之路。以匯豐銀行為例，從20世紀50年代起，匯豐銀行開始了一系列并購活動，如1959年收購了英國中東銀行和印度的商貿銀行，1965年購買了恒生銀行多數股份等。在20世紀90年代，匯豐在新興市場和發達市場并舉特別是1992年收購英國米蘭銀行，使匯豐銀行成為世界第一大銀行集團。1997年在巴西成立了匯豐百慕大銀行，1999年6月從馬耳他政府手中收購了該國最大的商業銀行--地中海中部銀行，1999年底收購了薩法拉控股公司，2006年12月收購巴拿馬銀行。通過一系列的境外投資，匯豐銀行獲得飛速發展。1969年匯豐銀行資產額為30.32億美元，居世界第82位；1985年居第30位；20世紀末，匯豐銀行提出了以收購和在不同國家提供適合當地特點的服務為主旨的“世界性本地銀行”戰略取得極大成功。2004年7月英國《銀行家》雜志公布了全球1000家大銀行按一級資本排名的排名，匯豐銀行躍居世界第3位。

綜上可以看出，匯豐銀行的收購史也是匯豐銀行的壯大史。由此，我國的股份制銀行要想發展成為世界頂級銀行，必須走海外擴張之路。

三、境外投資面臨的風險與挑戰

國際金融的發展給我國銀行的發展提供了廣闊的空間，但也使銀行要承擔著更大的經濟風險，如通脹風險、經濟周期風險、匯率風險、游資風險，及非經濟性風險，如自然、文化、政策、法律等風險。值得提出的是，在境外投資的初期，尤其要注意操作風險，即由于不當的內部操作而導致損失的風險，巴林銀行的倒閉就是一個慘痛的教訓。就當前國際金融市場來看，要尤其強調以下風險：

（1）美國“次債危機”造成的金融動蕩

“次債危機”自爆發以來已給美國、歐洲、日本、澳大利亞以及香港等國際和地區的金融市場造成了很大的沖擊。截至8月 23日，為了救市美國共注資1300億美元，歐洲3434億美元，日本433億美元，澳大利亞70億美元，加拿大37億美元,美國新世紀金融、美國房屋按揭公司等國際頂級金融機構已陷入破產、清盤的困境，高盛旗下基金、花旗銀行等均遭受重大損失,中國的金融機構也遭受幾十億元的損失。國際貨幣基金組織的官員表示，這場危機造成全球性金融大動蕩的可能性不大，但在一定程度和范圍內仍會造成不小的損失。美國的金融市場是全球金融市場的核心，在國際金融一體化日益加深的今天，要警惕多米諾骨牌效應。

（2）美元貶值的匯率風險

“9.11”事件以來美元呈疲軟態勢，美元對歐元、日元、英鎊持續貶值。在升值的巨大壓力下，人民幣對美元的中間價持續下降。盡管相對于美元而言，日元和英鎊也是在不斷的升值，但是升值的幅度小于人民幣。而和人民幣相比，歐元面臨著更大的升值壓力，升值幅度比人民幣更快，因此相對于歐元來講，人民幣仍處于貶值狀態。當前商業銀行的境外資產以美元為主，在美元資產縮水的巨大壓力下，調整境外資產結構成為當務之急。就眼下，最可行的就是把美元資產轉化為歐元資產。而從遠期來看，歐元區政治經濟的持續穩定發展，以及一貫的良好的貨幣政策，歐元也會相對堅挺。

（3）國際游資對金融市場的沖擊

目前，國際游資高達數萬億美元，僅以套利為目的的對沖基金就有8000多個，大量游資在世界流動，尋找投資機會，特別是利用發展中國家在金融制度缺陷方面的機會。1998年東南亞金融危機的發生，使東南亞大部分國家和地區的經濟遭到了嚴重的破壞，許多投資商遭受了慘重的損失。因此，股份制銀行在境外投資時要特別注意所投資地區的宏觀金融狀況，在大量國際游資涌入的地區要保持謹慎，不可以盲目追隨。

四 、股份制商業銀行境外投資的戰略

（一）風險控制戰略

我國商業銀行的風險控制還是以傳統的定性管理為主，無法對風險進行有效的量化測量。目前世界廣泛采用的流行的風險定量測量方法是VaR方法。VaR，即Value-at-Risk，被稱為“風險價值”。對于商業銀行而言，VaR就是在正常的市場環境下，自己的投資可能遭受的損失。用數學公式表示：

Prob(P≤-VaR)=α或Prob(P>-VaR)=1-α

該公式的數學解釋是：在一定時間和一定置信度（1-α）下，一種金融工具或者投資組合的潛在的最大投資損失。當然，該方法還要建立一個可靠的數學模型，特別是測算出某種資產組合未來收益的概率密度分布函數，這也是該種方法在實際的應用中能夠成功與否的關鍵。

（二）投資組合戰略

根據馬克維茲的投資組合原理，證券組合會使個別證券的風險會彼此抵消，從而使得平均風險下降。在證券選擇中，各種證券的相關性越差，風險分散的效果越明顯。以股票的投資組合為例，風險分散的效果見下表：

根據上述原理，在境外證券投資中，標的選擇上要采取投資組合戰略，切不可孤注一擲，以有效地規避非系統性風險。

對于股權投資為言，要進行宏觀、中觀和微觀分析，以進行有效的組合。

（1）宏觀分析。不同國家和地區的金融市場發育程度和整體風險不一樣。一般發達國家市場發育成熟，風險較低；發展中國家市場相對不成熟，風險較高。投資收益也不同，前者收益較穩定，獲得巨額回報的可能性低，而后者收益雖不穩定，但有可能相當豐厚。

（2）中觀分析。首先明確行業的特點和所處的周期，分析風險與收益，其次找準投資行業，盡量實現投資多行業化。例如，在發達國家可以重點投資一些信息技術產業；對于發展中國家，可以重點投資一些勞動密集型行業兼顧資金和技術密集型產業。

（3）微觀分析。要綜合考察企業的發展階段以及產品的生命周期，判斷企業的盈利能力，以此選擇多個企業進行投資。例如，可以投資一些發展成熟的大企業，以獲得穩定的收益；同時對一些規模小，但具有良好的發展前景和高增長性的企業進行適當的風險投資。

（三）人才戰略

國際化人才是商業銀行跨國發展的關鍵，大批精通外語、國際金融業務、國際貿易、法律、市場營銷、信息技術并能夠按照國際慣例行事，善于經營管理的復合型金融人才是商業銀行跨國經營成功的關鍵因素。

篇2

一、投資者關系管理的含義

有關投資者關系管理含義的界定和解釋較多，全美投資者關系協會（NIRI，2001）對投資者關系的定義是：“投資者關系管理是指運用財經傳播和營銷的規則，通過管理向財經界和其他各界傳播的信息內容和渠道，實現其相對價值最大化的一項重要管理工作”；加拿大投資者關系管理協會（CIRI）認為“投資者關系管理是指公司綜合運用金融、市場營銷和溝通的方法，向已有和潛在的投資者介紹公司的經營和發展前景，以便其在獲得充分信息的情況下做出投資決策”；而根據我國證監會的《上市公司投資者關系工作指引》，“投資者關系管理是指公司通過信息披露與交流，加強與投資者及潛在投資者之間的溝通，增進投資者對公司的了解和認同，提升公司治理水平，以實現公司整體利益最大化和保護投資者合法權益的重要工作。”

綜合已有的定義，投資者關系管理（IRM，Investor Relations Management）可以理解為上市公司的重要戰略溝通工具，是強制性信息披露的補充機制，在保護投資者基本權益的基礎上，運用營銷手段，不斷地向投資者介紹公司的財務狀況、發展前景等，通過信息的有效溝通，實現股東價值最大化的行為。

對于上市銀行來說，開展投資者關系管理有利于獲得投資者對銀行的支持與信任，持續增強投資者對銀行的信心，為銀行再融資奠定良好的基礎。同時，上市銀行良好的投資者關系管理對于促進與投資者之間的信任，降低危機事件的影響是尤為重要的。

另外，自2011年起，各上市銀行都陸續結束了股權禁售期，這意味著股東可以自由出售所持有的股票。如果解禁的股票大量被拋售，將對上市銀行的股價大幅波動，會影響上市銀行的資本市場形象。如果上市銀行能始終保持與股東的良好溝通與協商，將會在一定程度上避免出現股票大量集中拋售的情況，從而維持股價的穩定，并樹立良好的資本市場形象。

二、商業銀行開展境外投資者關系管理的挑戰

（一）商業銀行引入境外投資者的積極作用

1.改善商業銀行的公司治理結構

公司治理結構的建立與完善要求商業銀行具備自主經營、自負盈虧的能力。引進海外戰略投資者，尤其是擁有完善的公司治理結構、豐富的管理經驗以及經營業績良好的國際一流金融集團，可以使商業銀行盡快實現公司治理結構的改善。從目前國內上市商業銀行引入境外投資者前后的變化來看，境外戰略投資者在改進中資銀行的公司治理結構方面發揮了積極的作用。

2.提升商業銀行的品牌知名度

引入國際知名的戰略投資者，還能提升國內銀行業在國際上的市場形象，增強國內商業銀行在海外上市與融資的能力，進而提升國有商業銀行本身的價值。同時，引進境外投資者還有利于銀行資本的擴充和發展，幫助商業銀行走出資本約束的困境。

3.改進商業銀行的產品和技術

我國商業銀行創新的動力不足，商業銀行開發新產品的能力有限。引入境外投資者，能夠學習國外銀行先進的技術，從國外豐富的金融產品中得到啟發，從而提升銀行產品與技術創新的能力。

4.人才的引進與培養

境外投資者在投資國內商業銀行時，一般都會派出在經營意識和管理能力等方面都很優秀的高級管理人員參與銀行的經營與管理，這有助于加強國內商業銀行的人才隊伍，學習國外先進的管理經驗，以及進行高級管理人才的培養，實現國際先進管理經驗和經營理念的轉移和轉讓。

（二）商業銀行進行境外投資者關系管理的挑戰

1.境外投資者的投機性問題

銀監會的報告指出“有部分海外投資者進入國內商業銀行缺乏長遠戰略目標，短期趨利性較強，有的因競爭利益沖突漸行漸遠。”不僅引入戰略投資者的預想效果沒有達到，反而滋生了投機者的“尋租”現象。“戰略投資者”逐漸蛻變為“戰略投機者”。如何使境外投資者保持戰略合作目標，是商業銀行境外投資者關系管理的重要目標。

2.雙方磨合期問題

境外投資者進入銀行之后，從思想觀念到整個經營環境都會有很多不適應，存在兩種不同文化之間的沖突，從資本的結合到理念文化的融合需要一個很長的磨合期。這就需要處理好與境外投資者的關系，在實現理念文化融合的基礎上，結成中外戰略合作伙伴。

3.語言溝通方面的問題

語言溝通方面的問題使得境外投資者與國內商業銀行的溝通成為難題，很難實現流暢交流。并且由于在許多情況下，一些資料不可能達到實時翻譯，降低了境外投資者的知情度和與國內商業銀行溝通的效率。

4.信息傳遞方面的問題

銀行經營等方面的信息是影響境外戰略投資者投資與否和制定投資決策的重要依據。境外投資者對銀行信息傳遞方面有很高的要求。但是由于國內銀行在信息傳遞渠道、途徑、方式等方面還不健全，尤其是國際間的信息交流技術還不完善，銀行信息公開程度較低，并且投資者關系管理還處于起步階段，導致信息傳遞和信息交流不暢通，影響了投資者對銀行狀況的評估。這些都將直接影響銀行進行投資者關系管理的效果。另外，還需要注意，不同國家的投資者所關注的銀行信息也不完全相同，“如美國投資者在關注財務數據外，多數注重戰略、管理結構等長期效益；英國投資者更注重公司歷史和員工激勵等內容；日本投資者關注公司的理念和文化；香港投資者則注重技術操作，關注公司近期動向，對股價敏感。對這些差異給予適度關注，有助于上市公司根據自身股東結構特點妥善制定自愿性信息披露工作策略。”

三、商業銀行開展境外投資者關系管理的現狀與問題

篇3

關鍵詞：非徑向se-bcc；dea；上市銀行；投資價值

一、 引言

國內學者對于企業價值評價的研究方法很多，如張人驥、劉浩、胡曉斌運用剩余收益比率（rir）模型對企業價值進行研究，楊學鋒運用灰色評估模型對股票價值進行研究，趙旭則運用超效率dea方法對上市公司的價值進行研究，并證實了該方法是一種可行的方法，本文在研究方法方面，沿用了超效率dea方法，但給出的模型假設條件和解決方法不同。趙旭使用的模型是基于規模報酬不變條件下的超效率模型，但由于受到不完全競爭、資金等問題的約束使得上市銀行不在最優規模上運營，規模報酬可變的超效率（super efficiency）dea模型即se-bcc模型更接近于實際，但se-bcc模型與規模報酬不變的se-ccr模型相比，有可能面臨解不可行的問題，本文提出非徑向se-bcc模型。該模型有兩個優點：第一，允許決策單元不在最優規模上運營；第二，該模型可以對樣本銀行進行全面排序。本文擬運用該模型對2008年的14家上市銀行經營效率進行測算，以得出有投資價值的上市銀行。

二、 非徑向se-bcc模型

1. dea方法和bcc模型。數據包絡分析法（data envelopment analysis，簡稱dea）是以相對效率概念為基礎，用于評價具有相同類型的多投入、多產出的決策單元是否技術有效的一種非參數統計方法，其本質是要根據樣本數據構建效率前沿，并根據各決策單元dmu與有效生產前沿面的距離狀況，確定各dmu是否有效。基于投入產出的dea模型分為投入導向和產出導向兩類，前者是指在給定產出水平下實現投入最小化，后者則是指在給定的投入水平下實現產出最大化。charnes、cooper和rhodese(1978)發展得到了在固定規模報酬（crs）下的dea模型，即ccr模型，banker、charnes和cooper（1984）放松了ccr模型中規模報酬不變的假設，提出了規模報酬可變（vrs）條件下的效率計算方法，即bcc模型。

模型（3）和（4）具有如下優點：第一，可以擺脫投入產出按相同比例變化的限制；第二，將評估單元的測量值分解成投入效率和產出效率之后具有良好的解釋特性。

模型（3）和（4）并不總是可行的，要進行效率的排序，需將兩者結合起來，具體步驟步驟1：對于給定的決策單元dmu0，用模型（3）計算效率值。如果?籽*1?燮1，則?籽*1就是決策單元的效率指數，并轉到步驟3，否則，轉到步驟2。步驟2：用模型（4）計算效率值，?籽*2就是決策單元的效率指數。步驟3：對下一決策單元重復上面的步驟，直到得到所有決策單元的效率指數。最后，依據效率指數越大，決策單元越有效的原則進行排序。

三、 中國上市銀行效率及投資價值的實證研究

1. 投入產出指標設置與樣本數據。本文選取中國銀行、中國工商銀行、中國建設銀行等14家上市銀行為研究對象，同時，把測度上市銀行有效性的投入要素界定為總資產和主營業務成本，產出指標為營業收入、凈利潤、每股收益、加權平均資產凈收益率、資本充足率和不良貸款率。依據2008年數據，測算各樣本銀行的效率值。

2. 實證結果分析。考慮到規模報酬可變的假設更接近現實，本文根據規模報酬可變的bcc模型和規模報酬可變的超效率模型se-bcc和本文提出的非徑向se-bcc模型，對樣本的投入產出數據，運用lindo11.0軟件進行實證研究，測算出樣本上市公司的相對效率值，結果見表1。

從表1中可以看出，根據bcc模型的結果，2008年中國14家上市銀行中有11家銀行的經營是有效的，相應的效率值為1，而其余3家上市銀行的經營是無效的，包括深發銀行、民生銀行和中信銀行。即傳統的bcc模型只能將上市銀行區分為有效和無效兩種類型，對于處于前沿面的11家銀行的經營效率無法進行區分。再用規模報酬可變的超效率se-bcc模型進行計算，從計算結果可以看出，超效率se-bcc模型面臨解不可行的問題。最后，利用本文提出的非徑向se-bcc進行計算，結果表明，原來在bcc模型下無效的銀行仍是無效的，在非徑向se-bcc模型下有效的11家上市銀行中，南京銀行的有效值要高于其他銀行，也就是說，對于投資者來講，上市的中國商業銀行中比較有投資價值的是依次為南京銀行、浦發銀行、北京銀行、中國銀行、興業銀行、工商銀行、寧波銀行、招商銀行、建設銀行、華夏銀行、交通銀行。

根據bcc模型的結果，2008年中國14家上市銀行中有11家銀行的經營是有效的，相應的效率值為1，而其余3家上市銀行的經營是無效的，包括深發銀行、民生銀行和中信銀行。即傳統的bcc模型只能將上市銀行區分為有效和無效兩種類型，對于處于前沿面的11家銀行的經營效率無法進行區分。再用規模報酬可變的超效率se-bcc模型進行計算，從計算結果可以看出，超效率se-bcc模型面臨解不可行的問題。最后，利用本文提出的非徑向se-bcc進行計算，結果表明，原來在bcc模型下無效的銀行仍是無效的，在非徑向se-bcc模型下有效的11家上市銀行中，南京銀行的有效值要高于其他銀行，也就是說，對于投資者來講，上市的中國商業銀行中比較有投資價值的是依次為南京銀行、浦發銀行、北京銀行、中國銀行、興業銀行、工商銀行、寧波銀行、招商銀行、建設銀行、華夏銀行、交通銀行。

四、 結論

通過上述實證研究，本文得出如下兩點結論：第一，本文運用非徑向se-bcc模型評價上市銀行經營績效及其投資價值的相對有效性，可以得到上市銀行相對投資價值的高低。第二，對投資者而言，樹立科學的效率投資理念相當重要。傳統“價值投資理論”的核心在于通過尋找股價低于內在價值的上市銀行或者上市公司進行中長期投資，本文倡導所謂的“效率投資理念”，就是從公司內部投入產出的角度入手，通過研究公司運行效率的高低變化作為股票投資決策的依據，具有一定的可操作性和應用性。

參考文獻：

1. 楊學鋒，歐陽建新.股票價值的灰色評估模型及應用.技術經濟與管理研究，2005，（3）:37-39.

2. 張人驥，劉浩，胡曉斌.充分利用會計信息的企業價值評估模型——rir模型的建立與應用.財經研究，2002（7）:68-74.

3. 趙旭.基于超效率模型的上市公司投資價值評價. 統計與信息論壇，2007，（5）:71-76.

4. andersen p, petersen nc. a procedure for ranking efficient units in data envelopment analysis. management science,1993，（39）:1261-1264.

5. seiford lm, zhu j. stability regions for maintaining efficiency in data envelopment analysis. european journal of operational research, 1998，（108）:127-139.

篇4

這一宣傳推廣模式在中國出現后，不僅得到了上市公司、券商、投資者的關注和青睞，也引起了其他企業的廣泛關注和濃厚興趣，并效仿證券業的路演方式來宣傳推廣企業的產品，形成時下盛行的企業“路演”。

作為企業的財務領導者，CFO在路演過程中發揮著重要作用。在企業融資渠道拓寬、融資方式多元化的今天，基金公司和機構投資者在資本市場表現活躍，無論在上市公司還是非上市公司，路演都成為CFO們的必備功課。

“秀”之分類

王世渝是北京安控投資公司執行董事，也是中國第一個創業板企業培育中心的負責人，他從事投資銀行業務已經有20年，是中國資本市場最早的參與人之一，主持過100家以上企業的投資、改制、重組、上市、并購等大量的金融資本市場業務。可以說，王世源是中國企業路演道路的見證者。

“在成熟的資本市場，上市公司在發行股票時，不僅需要證監會等機構批準，更需要專業投資人對股票本身的認可，這不僅有利于股票認購，而且可以保證證券上市后價格的穩定性。在國際股票市場，路演通常是全球性的，在紐約上市的企業可能到香港或倫敦做推介，因為大量的基金經理和機構投資者會在這些地方。但就中國目前的市場來說，基本不存在認購不足之類的情況，都是超額認購若干倍，路演的重要性就容易被忽視。”王世渝說，目前也有一些非上市公司，在成長期需要私募融資，他們也會進行所謂“路演”，與多個投資人進行討論，其目的一是找到合適的投資人，二是希望投資方和企業方的估值價位、結構能更一致。與上市路演的標準化、程序化不同，這樣的路演企業通常沒有受過專業訓練。“標準的路演形式不僅可以把企業‘推銷’出去，而且在這個過程中，企業的經營管理水平也可以得到很大提高。”

眾所周知，搜狐在納斯達克發行股票時，就是根據當時情況，將發行價進行調整后才得以順利發行的。中國聯通在香港招股時，則是早期定價比較保守，后來又根據路演情況調高了招股價。當然，也有路演失敗的案例，比如中海油的海外融資，在路演過程中投資者對公司反應冷淡，公司雖然宣布縮減規模并降低招股價，市場仍然沒有起色，加上有關部門的意見分歧，招股計劃只好放棄，轉而等待下一個機會。所以，從路演的效果往往能夠看到股票發行的成敗。

在互聯網發達的今天，網上路演也日益受到企業的重視。2001年1月，中國證監會向各證券公司、擬上市公司發出了《關于新股發行公司通過互聯網進行公司推介的通知》(以下簡稱《通知》)，要求從3月1日起，公司新股發行前，必須通過互聯網采用網上直播方式向投資者進行公司推介。

《通知》明確要求，新股發行公司的董事長、總經理、財務負責人、董事會秘書和主承銷商的項目負責人必須出席公司推介活動。新股發行公司關于進行網上直播推介活動的公告應與其招股說明書概要(或招股意向書)同日同報刊登，并在擬上市證券交易所指定網站同天。《通知》還要求，所選擇的直播網站應盡可能保證投資者上網通暢，主承銷商應積極協助新股發行公司做好網上推介活動。

網上路演正式成為路演家族的一員。

“秀”之準備

從內部挑選合適人選，建立一個全力投入的團隊，是上市路演的重要基石。這個團隊應包括熟悉公司運營、財務、法律和其他一般事宜的成員。CFO掌握著一個公司的財務信息，同時，相對其他管理人員來說，他更熟悉數據語言，理所應當是這個團隊的核心之一。

一個上市公司路演推介所需資料少則幾十份，多則上千份。包括專業精美的企業推介畫冊(中，英文)、招股說明書(中，英文)、研究報告(產品技術分析/市場分析/募集資金可行性分析報告)、發行公司文件封套(中，英文)；幻燈片和幻燈彩冊(中，英文)、企業推廣錄像帶(中/英文)、禮品、文件禮品袋等。當然，如果是網絡路演，大家會要輕松一些。

王世渝說，路演報告主要包括企業特點、核心競爭力、財務報表、商業模式、治理結構、團隊成員等。“首先，你要對公司的由來、沿蓽有個介紹；其次，要說明自己所處的行業，對行業進行認識、分析，描述行業前景，以及產品或業務與行業的關系，在行業中處于什么地位，有什么優勢或劣勢。”

幾乎每一個文件內容的制定，都要通過公司高管和基層人員，乃至于外部法律顧問、財經路演顧問等人的審核意見。由于高管和外聯人員通常很難聚在一起，一個文件的制定，往往要耗費數周甚至數月。而信息在金融市場，也上升到了一個史無前例的重要性高度，不論是多么傳統的行業，只要邁向金融市場，也就意味著它從某種意義上有了信息產業的血液。“造血”不僅僅意味著造現金，還要造信息。

“秀”之伙伴

投資銀行是企業路演的重要伙伴。

在國內，企業要發行上市必須由證券公司來完成，主要過程由證券公司的投資銀行部門來完成。證券公司的投資銀行部對企業進行盡職調查，編制全套申報材料，然后由兩名保薦人和證券公司作為主承銷商及保薦機構將全套材料遞交證監會(只有保薦機構才有資格遞交申請文件)。材料經證監會審核通過后，公司就可以公開發行股票了。

發行的過程由投資銀行制作證監會要求的相關文件，并負責發行過程中的初步詢價和累計詢價，也就是賣股票。

股票賣出去以后，要由證券公司(保薦機構)和保薦人作為企業上市推薦人向交易所提出上市要求(只有保薦機構才有資格申請)。

因為企業發行上市的過程全部要由保薦機構作為推薦才能進行，所以，路演也自然而然在其過程中。

而從國際市場來看，企業通常也會將路演交由投資銀行來做。投資銀行主要協助企業與投資者進行溝通，及時發現問題，起到中介機構的作用。路演的方案和報告也交由投資銀行完成，但企業需要提供材料，而財務報表則是這些材料的核心。財務報表可以清楚反應企業狀況、生產水平和發展前景。因此，CFO的案頭工作一定要做得充分。

王世渝表示，路演是否成功，選擇投資銀行是非常重要的。考慮投資銀行過去在類似的國際或中國上市交易方面的經驗、對行業的理解、股票銷售能力(例如，機構銷售和散戶零售隊伍的規模)，如需要的的話，還應考慮其引入戰略投資者的能力。“通常大公司會找大的投資銀行，小公司就要找小的投資銀行，大家針對不同市場，如果小公司一味想找大的投資銀行，很可能不夠受重視，效果也打折扣。”

在一定規模前提下，還需要分析哪家投資銀行更擅長在本企業所處行業內的路演經驗，投資銀行此前所做方案和報告的水平，以及市場對投資銀行的認可度。

企業在真正上市之前，通常需要先引入私募股權基金、機構投資者等，以幫助企業成長。此時的路演不需要專門的投資銀行，通常總經理出面即可。“很多企業領導也學過MBA課程，掌握標準化管理科學理論和方法，但書本永遠是陳舊的，這些方法在不同企業、不同行業可能會失靈。這個時候，要提供一份好的商業計劃書，最好是依靠專業咨詢機構，或者財務顧問公司。”

“秀”之關鍵

那些吸引投資者目光的企業通常具有一些相同的特質，比如具有行業內的優勢地位、清晰的業務策略、較高的品牌知名度、穩健的資產負債表、合理的增長和盈利前景、優秀的公司管理層，而企業治理能力尤為重要。“從這個意義上來說，募資成功的關鍵在于企業本身，路演并不起關鍵作用。好的路演可以讓別人看清企業的價值；不成功的路演，通常企業自身有問題。所以說，功夫在詩外。”王世渝說。

非上市公司的路演常常表現得不夠專業。他們喜歡過多地描述企業的業務和市場，但這只是路演內容的一個方面，并且，這些內容最好用簡單的數據或圖表反應出來。投資者不是客戶，他們關心的并不是企業賣什么，而是企業未來能為自己帶來多少收益。

篇5

中國大媽們之所以對銀行理財產品了解透徹，完全是因為這幾年尤其是2013年以來，銀行理財產品已經成為老百姓最為鐘情的理財產品。統計數據顯示，2013年，我國銀行理財產品的發行規模約為56.43萬億元，今年上半年的發行規模已經超過50萬億元，預計全年發行規模將首次跨過100萬億元關口，創出歷史新高。相比城鎮居民40多萬億元的銀行儲蓄額，銀行理財產品如今已經成為國內最為大眾化的理財品種，是穩健型國人理財的首選。

銀行理財產品何以在今年達到般的發展速度？主要是由于兩方面的因素刺激。一是余額寶的橫空出世，讓國人一夜之間形成了用暫時不用的零花錢購買理財產品的意識。阿里在去年6月推出余額寶之后，吸引了眾多原本存在銀行的活期儲蓄的零花錢去購買余額寶，由于余額寶的收益遠遠高于同期銀行活期儲蓄利息，使得銀行利潤中最為豐厚的活期存款大量流失到余額寶。余額寶的“鯰魚效應”深深刺痛了銀行的心。為了和余額寶一比高下，各家銀行紛紛推出了比同期余額寶產品收益率更高的銀行理財產品，并且借助銀行的品牌影響力和雄厚的客戶基礎，與以余額寶為代表的互聯網理財產品貼身相搏，不僅吸引到眾多中國大媽前來購買銀行理財產品，較高的收益率也吸引到了追求時尚的“80后”和“90后”用自己的散碎銀子買入銀行理財產品，使得銀行理財產品的發行規模在今年一增再增。

除了培育國人購買銀行理財產品的習慣之外，今年以來，實體經濟增速的逐步下滑，高收益信托產品曝出“剛性兌付”危機，債市“打黑風暴”的越刮越猛，民間高利貸風險暴增，樓市價格的全面下跌，也使得持有大批流動性資金的國人一時之間也找不到好的投資理財渠道，只能將錢暫時放在銀行理財產品中，作為臨時的避風港，這也是導致今年銀行理財產品發行規模暴增的一個主要原因。