市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)基本作用精選(五篇)

序言：作為思想的載體和知識(shí)的探索者，寫作是一種獨(dú)特的藝術(shù)，我們?yōu)槟鷾?zhǔn)備了不同風(fēng)格的5篇市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)基本作用，期待它們能激發(fā)您的靈感。

篇1

關(guān)于資本市場(chǎng)能否總能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，不同窗者的研討得出不同的結(jié)論。談儒勇對(duì)1994~1998年間季度數(shù)據(jù)的研討以為，我國(guó)股票市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用相當(dāng)有限，以至可能不利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。李廣眾運(yùn)用國(guó)內(nèi)有價(jià)證券發(fā)行額占GDP的比重來(lái)反映股票市場(chǎng)的開展程度，以為股票市場(chǎng)的開展固然不利于我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與實(shí)踐資本積聚，但有利于進(jìn)步我國(guó)的儲(chǔ)蓄程度。殷醒民、謝潔在回歸中增加運(yùn)用了上證指數(shù)規(guī)范差為解釋變量來(lái)反映股票市場(chǎng)的穩(wěn)定性，以為股票市場(chǎng)開展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在很強(qiáng)的正相關(guān)性。王一晶從實(shí)證方面研討了中部地域資本市場(chǎng)開展與區(qū)域經(jīng)濟(jì)開展之間的關(guān)系，結(jié)果標(biāo)明股票市場(chǎng)的開展對(duì)經(jīng)濟(jì)開展起到正面影響，但是其影響水平較小。

本文充沛應(yīng)用先前學(xué)者的研討成果，分離資本市場(chǎng)和區(qū)域經(jīng)濟(jì)的相關(guān)理論，對(duì)云南地域的資本市場(chǎng)開展情況和區(qū)域經(jīng)濟(jì)停止剖析研討，以期更好的理解云南資本市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)開展的關(guān)系。

一、指標(biāo)與數(shù)據(jù)的選擇

（一）區(qū)域經(jīng)濟(jì)開展的權(quán)衡指標(biāo)通常，我們運(yùn)用國(guó)內(nèi)消費(fèi)總值(GDP)來(lái)權(quán)衡一個(gè)地域在一定時(shí)期內(nèi)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。本文以云南省每季度末的國(guó)內(nèi)消費(fèi)總值(GDP)為計(jì)量規(guī)范，在數(shù)據(jù)的處置上，對(duì)GDP取自然對(duì)數(shù)，以消弭數(shù)據(jù)的非平穩(wěn)性和異方差，即Y=Ln(GDP)。

（二）區(qū)域資本市場(chǎng)開展的權(quán)衡指標(biāo)思索到資本市場(chǎng)的復(fù)雜性，及數(shù)據(jù)的可得性，在此我們選取了資本市場(chǎng)開展范圍指標(biāo)、資本市場(chǎng)的活動(dòng)性指標(biāo)來(lái)權(quán)衡中部地域資本市場(chǎng)開展情況。

1.資本市場(chǎng)開展范圍指標(biāo)（X1）。資本化率是評(píng)價(jià)資本市場(chǎng)開展范圍的最常用指標(biāo)。這里用云南省上市企業(yè)每季度末股票市價(jià)總值與名義季度GDP的比值來(lái)反映云南省上市企業(yè)的總體范圍大小。

2.資本市場(chǎng)活動(dòng)性指標(biāo)(X2)。資本市場(chǎng)的活動(dòng)性指標(biāo)通常包括周轉(zhuǎn)率和買賣率兩個(gè)常用指標(biāo)。這里運(yùn)用資本市場(chǎng)周轉(zhuǎn)率，即云南省上市企業(yè)每季度股票總成交金額與股票均勻市價(jià)總值之比，來(lái)權(quán)衡資本市場(chǎng)的活動(dòng)性。

鑒于數(shù)據(jù)的可得性，本文將樣本期間設(shè)定為2007年一季度———2009年二季度。數(shù)據(jù)來(lái)源于云南省統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站，和云南省證券管理委員會(huì)網(wǎng)站。計(jì)量檢驗(yàn)采用Eviews5.0軟件。

篇2

議題三 經(jīng)濟(jì)新常態(tài)給意識(shí)形態(tài)工作帶來(lái)的新挑戰(zhàn)

吳帆：未來(lái)全球范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展會(huì)繼續(xù)呈現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的特點(diǎn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)也步入了新常態(tài)發(fā)展的階段。經(jīng)濟(jì)新常態(tài)著眼于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的對(duì)稱態(tài)及在對(duì)稱態(tài)基礎(chǔ)上的可持續(xù)發(fā)展，強(qiáng)調(diào)穩(wěn)增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)，而不是總量經(jīng)濟(jì)。因此，在新常態(tài)的發(fā)展態(tài)勢(shì)下，要秉持創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享的理念來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。這一經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)的轉(zhuǎn)變必然會(huì)給意識(shí)形態(tài)工作帶來(lái)諸多影響。

意識(shí)形態(tài)具有相對(duì)的獨(dú)立性和穩(wěn)定性，在新的發(fā)展模式還未得以全面建立之前，基于傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的思維方式對(duì)意識(shí)形態(tài)依然具有較大的影響力：過(guò)于強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)的增量發(fā)展，對(duì)環(huán)境污染問(wèn)題的重視程度不足，以及缺乏對(duì)發(fā)展分享的充分認(rèn)識(shí)等，不僅會(huì)阻礙新常態(tài)下社會(huì)和經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，也會(huì)限制意識(shí)形態(tài)工作的順利開展。因此，如何盡快破除傳統(tǒng)發(fā)展觀的桎梏，用經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的基本理念武裝意識(shí)形態(tài)工作是當(dāng)前面臨的最大挑戰(zhàn)。因此，一方面，亟待政府相關(guān)部門盡快出臺(tái)與經(jīng)濟(jì)新常態(tài)發(fā)展模式相配套的制度體系，及時(shí)在黨政建設(shè)等制度層面上確立新的發(fā)展觀，明確現(xiàn)階段意識(shí)形態(tài)工作的主要內(nèi)容和工作形式；另一方面，要運(yùn)用好媒體等信息傳播途徑，進(jìn)一步引導(dǎo)和規(guī)范民眾在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)模式下的價(jià)值導(dǎo)向，在全社會(huì)范圍內(nèi)宣傳和普及新的發(fā)展觀，為意識(shí)形態(tài)工作的開展創(chuàng)建一個(gè)良好的輿論環(huán)境。

與此同時(shí)，經(jīng)濟(jì)新常態(tài)也為意識(shí)形態(tài)工作帶來(lái)了新的契機(jī)。從單純追求經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)，到更加強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的對(duì)稱，并著眼于以增長(zhǎng)促發(fā)展的發(fā)展觀為意識(shí)形態(tài)工作帶來(lái)了新的契機(jī)：強(qiáng)調(diào)人民對(duì)發(fā)展成果的進(jìn)一步分享，發(fā)展更高質(zhì)量、更加公平的與民眾利益直接相關(guān)的社會(huì)保障體系，不斷加大民生保障和支持的力度，實(shí)現(xiàn)公共服務(wù)均等化，不僅讓民眾受益，也會(huì)為意識(shí)形態(tài)工作帶來(lái)強(qiáng)大的活力。民眾可以從經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的發(fā)展模式中獲取更多的收益，對(duì)社會(huì)主義發(fā)展道路樹立更加穩(wěn)固的信心，這都為意識(shí)形態(tài)工作的進(jìn)一步發(fā)展提供了動(dòng)力和扎實(shí)的群眾基礎(chǔ)。

篇3

一、對(duì)于“資本”的解讀

(一)經(jīng)典作家對(duì)資本的界定

馬克思在《資本論》中講到?資本的生產(chǎn)過(guò)程既是剩余價(jià)值的生產(chǎn)過(guò)程，又是資本自身的生產(chǎn)過(guò)程，是資本的積累規(guī)律作用的過(guò)程，是資本主義生產(chǎn)關(guān)系擴(kuò)大生產(chǎn)的過(guò)程。資本的流通過(guò)程，其本質(zhì)是剩余價(jià)值的生產(chǎn)和實(shí)現(xiàn)的過(guò)程，通過(guò)資本的循環(huán)與周轉(zhuǎn)，剩余價(jià)值生產(chǎn)出來(lái)，并實(shí)現(xiàn)出來(lái)。資本的運(yùn)動(dòng)，其本質(zhì)是剩余價(jià)值的運(yùn)動(dòng)，是資本主義生產(chǎn)關(guān)系的運(yùn)動(dòng)，是資本家與無(wú)產(chǎn)者的階級(jí)關(guān)系的運(yùn)動(dòng)。而可變資本在資本家手中是起資本的作用，在工資雇傭勞動(dòng)者手中則起收入的作用。馬克思貫穿全部《資本論》體系中的，是運(yùn)用唯物的辯證法，研究資本主義的經(jīng)濟(jì)運(yùn)動(dòng)，闡明在資本運(yùn)動(dòng)過(guò)程中起決定作用的經(jīng)濟(jì)規(guī)律。在《資本論》中，雖然是闡述資本主義經(jīng)濟(jì)原則，經(jīng)濟(jì)運(yùn)動(dòng)規(guī)律，但有些原則經(jīng)濟(jì)運(yùn)動(dòng)規(guī)律，對(duì)于社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)也是適用的。我們，必須在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制中去認(rèn)識(shí)、去運(yùn)用這些規(guī)律。

馬克思生活的時(shí)代是產(chǎn)業(yè)革命造就一大批工業(yè)產(chǎn)業(yè)的時(shí)代，從整個(gè)世界的歷史進(jìn)程來(lái)看，二十世紀(jì)是世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展最快的時(shí)期，或者更為準(zhǔn)確地說(shuō)是資本主義經(jīng)濟(jì)發(fā)展最快的時(shí)期。而這就有資本的一份功勞，正如馬克思所指出的：“資本的文明面之一是，它榨取剩余勞動(dòng)的方式和條件，同以前的奴隸制、農(nóng)奴制相比，都更有利于生產(chǎn)力的發(fā)展，有利于社會(huì)關(guān)系的發(fā)展，有利于更高級(jí)的新形態(tài)的各種要素的創(chuàng)造。”資本在當(dāng)時(shí)不僅調(diào)動(dòng)了資本家的積極性，也在一部分范圍和程度上調(diào)動(dòng)了勞動(dòng)者的積極性。但是，伴隨著經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，兩極分化也在不斷加劇，使資本主義經(jīng)濟(jì)在迅猛發(fā)展的同時(shí)，貧民窟也在不斷增加。因?yàn)橘Y本的本質(zhì)在于實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值，榨取剩余價(jià)值。因此眾多的學(xué)者都把造成兩極分化的原因或根源歸結(jié)為資本。把社會(huì)一切惡的根源都?xì)w結(jié)為資本。以至于我國(guó)也在很長(zhǎng)時(shí)期都把資本看成是資本主義的專有物。人們談“資”色變。到了改革開放以后，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制在我國(guó)的逐步建立和完善，各種要素市場(chǎng)的形成，人們對(duì)資本開始有了新的認(rèn)識(shí)和評(píng)價(jià)。

(二)資本在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的作用

按照政治經(jīng)濟(jì)學(xué)的觀點(diǎn)，資本是一種可以帶來(lái)剩余價(jià)值的價(jià)值，在單獨(dú)研究宏觀經(jīng)濟(jì)存量核算時(shí)，“資本”泛指一切投入再生產(chǎn)過(guò)程的有形資本、無(wú)形資本、金融資本和人力資本。我們都知道，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)達(dá)形式。而商品經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生和存在的一般條件有兩個(gè)：一是社會(huì)分工；二是生產(chǎn)資料和產(chǎn)品屬于不同的物質(zhì)利益主體所有。我國(guó)在改革開放以來(lái)，機(jī)遇前所未有，挑戰(zhàn)也前所未有，機(jī)遇大于挑戰(zhàn)。改革開放是黨在新的時(shí)代條件下帶領(lǐng)人民進(jìn)行的新的偉大革命，目的就是要解放和發(fā)展社會(huì)生產(chǎn)力，實(shí)現(xiàn)國(guó)家現(xiàn)代化，讓中國(guó)人民富裕起來(lái)，振興偉大的中華民族。那么怎樣讓人民富裕起來(lái)，振興中華民族?這就要靠經(jīng)濟(jì)發(fā)展。隨著我國(guó)收入分配體制的改革，使資本等生產(chǎn)要素參與分配，調(diào)動(dòng)了資本擁有者投資的積極性，愿意把資本投入到生產(chǎn)建設(shè)中來(lái)。不論其最初的目的是什么，但在客觀上緩解了我國(guó)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的資金不足問(wèn)題，促進(jìn)了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

隨著我國(guó)改革的進(jìn)一步深入，逐步優(yōu)化資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，多渠道提高直接融資比重。使得資本在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的作用日趨明顯。2007年我國(guó)固定資產(chǎn)投資平穩(wěn)發(fā)展，以江蘇省為例，全年完成全社會(huì)固定資產(chǎn)投資12270.6億元，比上年增長(zhǎng)21.8％。其中，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資完成91 63.0億元，增長(zhǎng)22.5％；農(nóng)村固定資產(chǎn)投資3107.6億元，增長(zhǎng)20.0％。國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)收入為6.42億元，比上年增長(zhǎng)51.9％。社會(huì)固定資產(chǎn)投資逐年呈上升趨勢(shì)，這說(shuō)明資本在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的作用正在日趨上升。

二、資本與和諧社會(huì)的關(guān)系

(一)和諧社會(huì)建設(shè)所需的基本要素

總的來(lái)說(shuō)，和諧社會(huì)的構(gòu)建主要包括精神和物質(zhì)兩大文明層面的建設(shè)。精神層面主要包括民主法制建設(shè)、社會(huì)公德、家庭美德、職業(yè)道德等方面的內(nèi)容和要求。物質(zhì)層面的要求主要是指人們物質(zhì)生活水平的提高，增強(qiáng)物質(zhì)生活的豐富化程度，社會(huì)保障體系的完善。那么這些方面的提高完善都需要以經(jīng)濟(jì)發(fā)展為前提，以強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)為后盾。一國(guó)或地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在很大程度上取決于兩個(gè)因素：一是該國(guó)或地區(qū)如何解決好資金來(lái)源問(wèn)題，二是自身資金積累能力和引進(jìn)外部資金能力。資本對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有十分重要的作用。沒(méi)有資本，就沒(méi)有經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，只有保持一定的資本積累率，經(jīng)濟(jì)才有可能保持比較好的發(fā)展速度。

(二)資本在構(gòu)建和諧社會(huì)中的地位

發(fā)展市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，離不開資本。資本在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中具有十分重要的地位與作用。沒(méi)有資本，就沒(méi)有經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，只有保持一定的資本積累率，經(jīng)濟(jì)才有可能保持比較好的發(fā)展速度。我國(guó)現(xiàn)在建設(shè)的社會(huì)主義和諧社會(huì)是在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下的和諧社會(huì)。因此我們必須充分發(fā)揮資本的作用。回顧我國(guó)改革開放以來(lái)的30年歷程，我們可以清楚地看到，資本在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中運(yùn)用，極大地促進(jìn)了我國(guó)生產(chǎn)力的發(fā)展，導(dǎo)致了財(cái)富的積聚，引起了社會(huì)的進(jìn)步，是人們的生活水平得到極大的提高。同時(shí)也為下一階段我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展積累了必要的資本。這些都為我國(guó)和諧社會(huì)的構(gòu)建提供了堅(jiān)實(shí)的物質(zhì)基礎(chǔ)，只有經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，才可能使和諧社會(huì)的構(gòu)建成為可能。小平同志說(shuō)：“貧窮不是社會(huì)主義”，那么貧窮同樣也不會(huì)是和諧社會(huì)，只有在把蛋糕做大的基礎(chǔ)上，才能考慮怎么去分它。

資本作為生產(chǎn)活動(dòng)的基本要素，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中具有舉足輕重的地位和作用。在當(dāng)前的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制中，我們必須繼續(xù)把資本作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本要素之一，充分發(fā)揮它的作用。承認(rèn)資本，發(fā)展經(jīng)濟(jì)，使資本更好地為人類的進(jìn)步和發(fā)展服務(wù)。從當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過(guò)程來(lái)說(shuō)，資本是最有效的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，它以雇傭勞動(dòng)為基礎(chǔ)，使人擺脫政治的、地獄的、宗教的人身束縛，激發(fā)起投資者、勞動(dòng)者和其他的社會(huì)部門的潛在積極性，通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制的資源配置方式把社會(huì)財(cái)富和人力集中到社會(huì)化的大生產(chǎn)領(lǐng)域，極大地促進(jìn)生產(chǎn)力的提高，為和諧社會(huì)的構(gòu)建奠定物質(zhì)基礎(chǔ)。

三、資本服務(wù)于和諧社會(huì)建設(shè)

(一)資本服務(wù)于和諧社會(huì)的原則

資本服務(wù)于和諧社會(huì)的構(gòu)建不是自始至終的，“資本一出現(xiàn)就標(biāo)志著社會(huì)生產(chǎn)進(jìn)入了一個(gè)新時(shí)代。”這并不表明資本自出現(xiàn)之后，就一直具有存在的合理性。在當(dāng)前的社會(huì)中，我們只是利用資本的合理性～面，使其為經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)。在這個(gè)過(guò)程中，我們必須把握資本服務(wù)的原則。

1，必須正確認(rèn)識(shí)資本的本性。資本的本質(zhì)是盈利，它具有兩大基本原則：一是競(jìng)爭(zhēng)原則；一是增值原則。那么資本在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的過(guò)程中。就相應(yīng)的具有正面效應(yīng)和負(fù)面影響。我們?cè)诶觅Y本的正面效應(yīng)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，切不可忽視資本的負(fù)面影響，不能只求快不求穩(wěn)。同樣，在現(xiàn)階段市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過(guò)程中，也不能因噎廢食，夸大資本的負(fù)面影響，寧可受窮，也不利用資本，發(fā)展經(jīng)濟(jì)。

2，堅(jiān)持利用與限制引導(dǎo)相結(jié)合，盡最大可能減少資本對(duì)和諧社會(huì)構(gòu)建的負(fù)面影響。盡管資本是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的第一原則，但它并非和諧社會(huì)的第一原則。資本在本質(zhì)上是反人道的，反和諧的，它不會(huì)顧及非資本擁有者的利益。因此，在當(dāng)前，我們應(yīng)該在堅(jiān)持利用資本的前提下，對(duì)其不利的方面進(jìn)行限制，如在收入分配方面，我們可以利用行政方式加以干預(yù)，縮小收入分配的差距：面對(duì)在資本作用下的人們唯利是圖、道德水準(zhǔn)日益下降的情況，需要社會(huì)給予正確的輿論引導(dǎo)，加強(qiáng)政府職能部門的建設(shè)，提高其調(diào)節(jié)社會(huì)關(guān)系的能力。

3，加強(qiáng)法制建設(shè)，用法律來(lái)維護(hù)人民的根本利益和鏟除資本的不利因素。資本的本質(zhì)是追求剩余價(jià)值的最大化，最容易滋生腐敗、違法亂紀(jì)現(xiàn)象。這是與和諧社會(huì)背道而馳的。因此，必須加強(qiáng)法制建設(shè)，加大執(zhí)法力度，保證法制渠道暢通，嚴(yán)防司法腐敗。是資本的腐敗得到有效遏制，實(shí)現(xiàn)人民利益的最大化。

總之，資本服務(wù)于和諧社會(huì)的構(gòu)建必須以有利于和諧社會(huì)建設(shè)為前提，這是我們應(yīng)把握的總的原則。

(二)資本服務(wù)于和諧社會(huì)建設(shè)的目標(biāo)

資本服務(wù)于和諧社會(huì)就是要為和諧社會(huì)建立起強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá)，資本的地位與作用越重要。資本作為能帶來(lái)價(jià)值增值的手段，是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要要素，也是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)得以繼續(xù)的前提。我國(guó)現(xiàn)在積極推進(jìn)主要依靠投資拉動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)向依靠消費(fèi)、投資、出口協(xié)調(diào)拉動(dòng)轉(zhuǎn)變。而投資是三大需求中最積極的因素，保持投資的適度增長(zhǎng)，防止投資的大起大落，是保證經(jīng)濟(jì)快速穩(wěn)定增長(zhǎng)的重要因素。

(三)資本服務(wù)于和諧社會(huì)建設(shè)中必須做好的幾個(gè)問(wèn)題

資本的文明面推進(jìn)著現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。資金是企業(yè)的血液，而融資如同企業(yè)再造血，融資難將導(dǎo)致企業(yè)“貧血”。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局吉林調(diào)查總隊(duì)近日對(duì)吉林省205戶中小工業(yè)企業(yè)問(wèn)卷調(diào)查結(jié)果顯示：有半數(shù)以上企業(yè)認(rèn)為融資困難是制約企業(yè)發(fā)展的主要外部原因。在被調(diào)查的205戶企業(yè)中，有153戶認(rèn)為企業(yè)目前發(fā)展過(guò)程中存在的主要問(wèn)題是資金緊缺，占74.6％，其中，有49.27％的企業(yè)認(rèn)為缺少資金是制約企業(yè)發(fā)展的最主要障礙。在這153戶企業(yè)中，有9.8％的企業(yè)沒(méi)有獲取外部資金的渠道，有49.67％的企業(yè)把內(nèi)部集資作為獲取資金的主要渠道。2007年與上年相比，僅有10.24％的企業(yè)運(yùn)營(yíng)資金相對(duì)充足。從中可以看出，資本不足成為我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸之一。要想做到資本服務(wù)于和諧社會(huì)建設(shè)，我們必須做好以下兩個(gè)問(wèn)題。

1，承認(rèn)競(jìng)爭(zhēng)原則、利益原則，即資本原則。鼓勵(lì)各方人員投資，提高利用外資的質(zhì)量和水平，改善外商投資結(jié)構(gòu)。穩(wěn)定人民幣匯率，吸引長(zhǎng)期性投資。資本從發(fā)達(dá)地區(qū)流入落后地區(qū)，其直接效應(yīng)是改善落后地區(qū)資本密集型產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，并激活勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)。資本的流入，尤其是以直接投資表現(xiàn)的資本流入，將產(chǎn)生許多外在的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，主要包括經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)的流入，幫助落后地區(qū)的企業(yè)提高管理水平，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)效益；競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)和創(chuàng)新意識(shí)的流入，使本地企業(yè)更加注重科研和技術(shù)成果的轉(zhuǎn)化；未來(lái)資源的利用，其中包括利用信息和現(xiàn)代化的辦公條件，減少不必要的中間環(huán)節(jié)，降低成本；帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，隨著資本的引入，使得企業(yè)規(guī)模增大，帶動(dòng)當(dāng)?shù)氐姆?wù)業(yè)、養(yǎng)殖業(yè)、加工業(yè)等的發(fā)展。

2，加大政治體制改革，提高政府調(diào)節(jié)各種利益的能力。我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最終目的是為了提高人民生活水平、為了社會(huì)和諧。二者是市場(chǎng)或者資本本身無(wú)法解決和實(shí)現(xiàn)的。市場(chǎng)發(fā)育不完善，經(jīng)濟(jì)發(fā)展不能完全靠自由市場(chǎng)推進(jìn)，政府宏觀調(diào)控應(yīng)起引導(dǎo)作用。資本的引入以及參與收益分配，必然使得收入差距增大，會(huì)引發(fā)一些社會(huì)問(wèn)題。這是資本和市場(chǎng)本身無(wú)能為力的，就需要依靠政府職能部門和有關(guān)社會(huì)團(tuán)體提高執(zhí)政能力和工作水平，更好地協(xié)調(diào)各方面的利益。為縮小收入差距從政策上給予引導(dǎo)支持，減少利益沖突。社會(huì)團(tuán)體要發(fā)揮其政府、企業(yè)與社會(huì)的紐帶和橋梁作用，為協(xié)調(diào)和化解社會(huì)矛盾起好劑的作用。

篇4

關(guān)鍵詞：決策研究；資本成本；企業(yè)運(yùn)營(yíng)；事業(yè)單位

企業(yè)在籌措發(fā)展資金時(shí)所需要花費(fèi)的必要開銷稱之為資本成本，在更加具體的角度分為資金籌集以及資金占用兩部分費(fèi)用。資金占用部分的支出費(fèi)用即成本資本的資金占用費(fèi)用，資金的籌集費(fèi)用則是企業(yè)在籌集資金時(shí)需要支付的各類大大小小費(fèi)用的總和。企業(yè)股票的利息、銀行借款和企業(yè)債券利息等部分的實(shí)際開支，都是企業(yè)的資本成本。資本成本作為財(cái)務(wù)管理過(guò)程中的核心管理理念，對(duì)企業(yè)的投資決策以及籌資都有著較為重要的影響。但是在實(shí)踐過(guò)程中，企業(yè)的財(cái)務(wù)工作人員，對(duì)于資本成本理念的理解和應(yīng)用方面存在較大的誤區(qū)和差異。在企業(yè)財(cái)務(wù)部門對(duì)于企業(yè)資本成本的估算和計(jì)量當(dāng)中，能夠得到企業(yè)籌措發(fā)展資金、投資決策的理論基礎(chǔ)，從而為企業(yè)建立最佳且全面的資本結(jié)構(gòu)提供基本的標(biāo)準(zhǔn)和基礎(chǔ)的理論依據(jù)。

一、資本成本的基本理念分析

（一）資本成本的基本概念

資本成本在狹義和廣義上有著不同的內(nèi)涵，狹義方面主要是指企業(yè)籌措運(yùn)營(yíng)必要資金以及獲取長(zhǎng)期發(fā)展資金所需要承擔(dān)的開支，在財(cái)務(wù)理念中，長(zhǎng)期資金也被稱為企業(yè)發(fā)展的資本，所以資本成本的概念又包含企業(yè)為了籌集運(yùn)營(yíng)資金而開展的籌資和融資過(guò)程。對(duì)于現(xiàn)代化企業(yè)而言，資本成本是現(xiàn)代企業(yè)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中財(cái)務(wù)管理工作的核心。首先，資本成本受到企業(yè)投資者在投資過(guò)程中提出的利益回報(bào)率的影響。其次，資本成本的具體內(nèi)容還囊括了融資企業(yè)參與各項(xiàng)投資項(xiàng)目時(shí)所需要花費(fèi)的資金成本。資本成本的基本理念往往被廣泛地應(yīng)用到企業(yè)財(cái)務(wù)管理的各個(gè)方面，對(duì)于企業(yè)的資金籌措工作而言，資本成本是企業(yè)選擇融資方、建立籌資方案的基礎(chǔ)，企業(yè)可以在分析成本資本的基礎(chǔ)上選擇開銷最低的籌措資金措施。從廣義方面分析，融資企業(yè)籌集發(fā)展資金和使用這部分資金開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的整個(gè)過(guò)程，都屬于資本成本的考慮范圍。以融資企業(yè)的投資活動(dòng)分析可知，資本成本是融資企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的決定性取舍因素，融資企業(yè)在對(duì)需要投資的項(xiàng)目進(jìn)行可行性評(píng)定時(shí)，必須以資本成本作為基本標(biāo)準(zhǔn)和核心依據(jù)。與此同時(shí)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果也需要依靠資本成本進(jìn)行衡量，只有比對(duì)融資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率和資本成本，確定經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率遠(yuǎn)大于資本成本，才能夠表示該企業(yè)獲取了經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)，業(yè)績(jī)良好。

（二）資本成本的主要組成部分

通常情況下，對(duì)于企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)而言，資本成本主要包含籌資成本和用資成本兩個(gè)部分。融資企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中必須要支付的開銷稱為用資成本，比如企業(yè)需要支付的股份利息、企業(yè)需要償還的銀行貸款等。企業(yè)運(yùn)營(yíng)時(shí)為了籌集到所需資產(chǎn)而產(chǎn)生的必要開銷被稱為籌資成本，比如企業(yè)為了發(fā)行股票必須要支付的公證費(fèi)、發(fā)行費(fèi)和印刷費(fèi)等。從財(cái)務(wù)管理角度分析，企業(yè)必須長(zhǎng)期承擔(dān)用資成本，而籌資成本則只體現(xiàn)于融資階段，僅需要在此階段支付，并且需要一次性扣除。此外，資本成本還可以按照資金的實(shí)際用途進(jìn)行分類，主要分為邊際資本成本、加權(quán)平均成本和個(gè)人資本成本。首先在不斷地發(fā)展過(guò)程中，企業(yè)往往需要擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，因此需要更多的投資，在尋找追加投資的投資商時(shí)所產(chǎn)生的必要開銷，稱為邊際資本成本，企業(yè)獲得最佳追加資產(chǎn)的關(guān)鍵標(biāo)準(zhǔn)是邊際資本成本的比率和規(guī)模。其次加權(quán)平均成本賦予不同融資方式以不同的權(quán)重，從而根據(jù)加權(quán)算法計(jì)算出科學(xué)性的資本成本。加權(quán)的權(quán)重應(yīng)為各種金融活動(dòng)開展過(guò)程中所得到的資金在融資總額中的實(shí)際比例。最后則是個(gè)人資本成本。公司利用某種單一的融資方式所得到的資本成本稱為個(gè)人資本成本，如普通股票、長(zhǎng)期債務(wù)成本和實(shí)物股成本。

（三）決定資本成本高低的核心影響因素

總體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)直接決定了經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的需求和供給，以及預(yù)期的通貨膨脹概率。一般經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的影響直接反映在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率的變化當(dāng)中。如果整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的供求份額發(fā)生變化，或通貨膨脹水平發(fā)生重大變化，投資者就需要在先前的投資基礎(chǔ)上上調(diào)要求的投資回報(bào)率。與此同時(shí)，證券市場(chǎng)的交易情況也影響著證券投資所帶來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而引起企業(yè)資本成本的波動(dòng)。證券市場(chǎng)的交易情況變化包括證券市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的程度和市場(chǎng)流動(dòng)的困難程度。如果某一特定類型證券的市場(chǎng)流動(dòng)性不足，投資者就更難出售或購(gòu)買證券，變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)更高，企業(yè)的運(yùn)營(yíng)獲取的經(jīng)濟(jì)效益會(huì)減少，投資商要求的投資回報(bào)率占比更大，企業(yè)的資本成本就會(huì)提高。另外就融資企業(yè)內(nèi)部的融資和運(yùn)營(yíng)而言，資本成本主要影響財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的水平。企業(yè)的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)根據(jù)投資商要求的投資回報(bào)率作出投資決策的主要影響因素，如果企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)變高，投資者就需要提高回報(bào)率需求，要求融資企業(yè)給予更多的資金回報(bào)。不同企業(yè)選擇不同的融資方式和融資渠道籌措運(yùn)營(yíng)資金，最終促使融資企業(yè)形成不同的資金結(jié)構(gòu)，因此會(huì)產(chǎn)生不同比例和不同類型的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及資本成本。所以，資本成本也成了融資企業(yè)建立企業(yè)最佳資金結(jié)構(gòu)的核心依據(jù)。在企業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展的過(guò)程中，所需要的融資數(shù)額不斷增加，企業(yè)的資產(chǎn)成本也隨之開始發(fā)生較大的變化。如果企業(yè)籌集到的發(fā)展資金數(shù)額比企業(yè)的增資成本要小，證明企業(yè)當(dāng)前發(fā)展階段不缺乏資金基礎(chǔ)，便可以暫時(shí)不用追加融資。

二、企業(yè)資本成本在企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中發(fā)揮的作用

（一）資本成本是企業(yè)開展籌資活動(dòng)，并設(shè)計(jì)資本結(jié)構(gòu)的核心依據(jù)

企業(yè)獲取發(fā)展資金主要有權(quán)益籌資以及債務(wù)籌集兩種形式，這兩種形式都具備各自的優(yōu)勢(shì)和不足，一般情況下，企業(yè)需要將融資或者籌措到的運(yùn)營(yíng)資金合理地分配給債務(wù)和權(quán)益兩個(gè)部分，從而確立最為科學(xué)且合理的資本結(jié)構(gòu)。在風(fēng)險(xiǎn)處于可控環(huán)境時(shí)，企業(yè)大多會(huì)選擇債務(wù)籌資作為主要模式，借助財(cái)務(wù)杠桿的平衡原理，擴(kuò)大企業(yè)的實(shí)際經(jīng)濟(jì)收益。但是在債務(wù)籌資所占比例持續(xù)提高的發(fā)展趨勢(shì)下，企業(yè)運(yùn)營(yíng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)率也會(huì)隨之提高，從而導(dǎo)致負(fù)債成本大大增加，企業(yè)所采取的不同資本結(jié)構(gòu)，直接決定了資本成本和企業(yè)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的高低。企業(yè)設(shè)計(jì)最優(yōu)化的資本結(jié)構(gòu)，既可以充分地發(fā)揮企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿帶來(lái)的優(yōu)勢(shì)，又能夠最大程度上避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。從財(cái)務(wù)理論的角度進(jìn)行分析，企業(yè)在籌措發(fā)展資金時(shí)必須保證籌資數(shù)額等于或大于資本成本，才能夠維系企業(yè)后續(xù)發(fā)展的正常推進(jìn)。在對(duì)各類籌資措施進(jìn)行比對(duì)分析時(shí)，企業(yè)必須關(guān)注加權(quán)資本成本以及個(gè)別資本成本。企業(yè)必須根據(jù)個(gè)別資本成本的高低選擇并分配籌資形式，并且將個(gè)別資本成本與企業(yè)的運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)結(jié)合，設(shè)計(jì)出最優(yōu)質(zhì)的企業(yè)資本結(jié)構(gòu)。除此之外，企業(yè)的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)通常伴隨著各種不同的發(fā)展時(shí)期出現(xiàn)不斷地變化，根據(jù)行業(yè)的差異，企業(yè)的最優(yōu)資本成本也在持續(xù)發(fā)生變化。

（二）資本成本作為企業(yè)方案評(píng)價(jià)的核心標(biāo)準(zhǔn)

企業(yè)可以利用不同的融資渠道籌集發(fā)展資金，不同的融資渠道可以產(chǎn)生不同價(jià)值的資本成本，并導(dǎo)致不同程度和不同類型的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。然而，無(wú)論以何種方式以及通過(guò)何種渠道籌集資金，資本成本都必須作為一個(gè)關(guān)鍵的決定性因素加以考慮。現(xiàn)代化發(fā)展企業(yè)通常選擇動(dòng)態(tài)評(píng)估方法來(lái)評(píng)估投資項(xiàng)目，與靜態(tài)評(píng)估方法相比，動(dòng)態(tài)評(píng)估方法能夠更好地反映貨幣的時(shí)間價(jià)值。在企業(yè)外部融資活動(dòng)的開展過(guò)程中，往往會(huì)產(chǎn)生額外的資本成本，因此動(dòng)態(tài)評(píng)估機(jī)制具有更強(qiáng)的針對(duì)性和確定性，現(xiàn)階段企業(yè)發(fā)展應(yīng)用率最高的動(dòng)態(tài)評(píng)估機(jī)制有凈現(xiàn)值法和內(nèi)涵報(bào)酬率兩種不同的評(píng)估方法：在一定的時(shí)間周期之內(nèi)，融資企業(yè)的現(xiàn)金流入以及現(xiàn)金流出總值之間的差值計(jì)算方法，被稱為凈現(xiàn)值法。如果企業(yè)利用凈現(xiàn)值法評(píng)估需要投資的項(xiàng)目，只有預(yù)定項(xiàng)目的折現(xiàn)現(xiàn)金流在零以上，才有投資的必要。從實(shí)踐的角度分析，凈現(xiàn)值法是最簡(jiǎn)單的投資評(píng)價(jià)制度之一，因此被廣泛地應(yīng)用到企業(yè)評(píng)定項(xiàng)目過(guò)程中。投資項(xiàng)目能夠?yàn)槿谫Y企業(yè)帶來(lái)的實(shí)際資金收益效率被稱為內(nèi)涵報(bào)酬率，企業(yè)對(duì)投資項(xiàng)目的資本成本率以及內(nèi)涵報(bào)酬率進(jìn)行比對(duì)，如果內(nèi)涵報(bào)酬率大于或等于資本成本率，則證明該項(xiàng)目可以投資，反之則需要慎重考慮。

（三）資本成本能夠起到衡量企業(yè)效率的基本作用

近年來(lái)伴隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的持續(xù)發(fā)展，逐漸興起了將價(jià)值作為核心和出發(fā)點(diǎn)的運(yùn)營(yíng)評(píng)價(jià)體系。在該運(yùn)營(yíng)體系當(dāng)中，企業(yè)運(yùn)營(yíng)的核心評(píng)價(jià)指標(biāo)是經(jīng)濟(jì)增加值，即EVA，對(duì)于該評(píng)價(jià)體系而言，企業(yè)的加權(quán)平均資本成本是最為核心的變量。經(jīng)濟(jì)增加值的概念是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)收的利潤(rùn)，在扣除掉股權(quán)以及債務(wù)之后所得到的有效收入，當(dāng)企業(yè)的收益率大于加權(quán)平均資本時(shí)，運(yùn)營(yíng)活動(dòng)才能夠?yàn)槠髽I(yè)股東創(chuàng)造回報(bào)價(jià)值，EVA評(píng)價(jià)機(jī)制具備較多傳統(tǒng)評(píng)價(jià)機(jī)制達(dá)不到的優(yōu)點(diǎn)：一方面是經(jīng)濟(jì)增加值能夠促進(jìn)企業(yè)合理、科學(xué)且理性的進(jìn)行投資，使資本成本成為企業(yè)做經(jīng)濟(jì)決策的硬性約束條件；另一方面則是經(jīng)濟(jì)增加值可以促使人們更加客觀的評(píng)價(jià)企業(yè)的價(jià)值，同時(shí)促使企業(yè)在創(chuàng)造更大經(jīng)濟(jì)效益的過(guò)程中還需要重視起企業(yè)的發(fā)展成本分配。

三、現(xiàn)階段我國(guó)企業(yè)資本成本的研究現(xiàn)狀以及形成原因

（一）我國(guó)企業(yè)的資本成本研究發(fā)展

自從進(jìn)入到社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)以后，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)得到了快速的發(fā)展，在這期間出現(xiàn)了較多的國(guó)營(yíng)和民營(yíng)企業(yè)，這些企業(yè)大多具備同樣的經(jīng)營(yíng)理念，并且沒(méi)有學(xué)習(xí)到國(guó)外先進(jìn)、成熟企業(yè)的發(fā)展核心，對(duì)于資本成本的理解和應(yīng)用也停止于表層。伴隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和逐漸成熟，我國(guó)形成了獨(dú)特的經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)環(huán)境。在我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)階段，供給量遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于需求，幾乎每一個(gè)領(lǐng)域的發(fā)展速度都非常迅速，并且每一個(gè)行業(yè)都作為買方市場(chǎng)存在，因此企業(yè)的資本成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于企業(yè)的實(shí)際收益，企業(yè)在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中很少考慮到資本成本。然而隨著經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的逐漸成熟，發(fā)展時(shí)期的經(jīng)濟(jì)模式很難適應(yīng)成熟時(shí)期的經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)環(huán)境，在經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)逐漸穩(wěn)定的環(huán)境下，企業(yè)想要實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，利用科學(xué)合理的保障機(jī)制維護(hù)企業(yè)的正常發(fā)展，就必須重視資本成本的約束作用，對(duì)于資本成本的演進(jìn)逐漸成了企業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展的需要。

（二）現(xiàn)階段我國(guó)企業(yè)資本成本的研究現(xiàn)狀

現(xiàn)階段中國(guó)各行各業(yè)的企業(yè)都必須在一定期限內(nèi)償還債務(wù)，因此企業(yè)債務(wù)成本顯而易見。然而，巨大的債務(wù)成本使得企業(yè)很容易忽視股權(quán)成本。大部分的國(guó)產(chǎn)企業(yè)認(rèn)為，股權(quán)成本則不需要支付利息和資本。除此之外，從技術(shù)層面分析，股權(quán)成本對(duì)應(yīng)的評(píng)估模型在實(shí)際應(yīng)用過(guò)程中存在較多的困難和較強(qiáng)的局限性，折舊導(dǎo)致融資企業(yè)在對(duì)股權(quán)融資活動(dòng)進(jìn)行評(píng)判時(shí)缺少基本的資本成本。例如，在投資組合較低、投資者相對(duì)比較分散的國(guó)債時(shí)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)缺少無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的短期投資平臺(tái)。股權(quán)成本的估算難度過(guò)大，導(dǎo)致我國(guó)企業(yè)對(duì)于資本成本的概念理解程度不足，甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家的資本成本計(jì)算機(jī)制。

四、企業(yè)資本成本決策研究的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)分析

資本成本是關(guān)系到市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制以及市場(chǎng)基本框架的核心影響因素，因此現(xiàn)代化企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，就必須以資本成本作為基礎(chǔ)，構(gòu)建合理的企業(yè)形象。首先需要通過(guò)企業(yè)的現(xiàn)代化變革，構(gòu)建起我國(guó)整體的多層次貿(mào)易化經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)。由于我國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)試產(chǎn)改革的起步階段，出于安全考慮，國(guó)內(nèi)企業(yè)一直把國(guó)內(nèi)投資者作為企業(yè)吸納和籌措資金的主體，從長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展角度分析，為了我國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的持續(xù)發(fā)展，需要合理地吸引并引進(jìn)境外的投資者，幫助我國(guó)企業(yè)樹立起正確的資本成本意識(shí)，促進(jìn)我國(guó)企業(yè)進(jìn)行持續(xù)且科學(xué)的投資。其次則需要盡可能強(qiáng)化企業(yè)管理者的資本成本思維，企業(yè)的所有權(quán)和運(yùn)營(yíng)權(quán)分離行使，這符合現(xiàn)代化企業(yè)財(cái)務(wù)管理制度的優(yōu)越性。然而由于股東和股東大會(huì)的控制和限制，經(jīng)營(yíng)者與企業(yè)之間的邊際利益關(guān)系是影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理機(jī)制運(yùn)行的一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題，它在公司資本成本管理方面造成了巨大漏洞。最后，在培養(yǎng)戰(zhàn)略投資者時(shí)，必須以資本市場(chǎng)環(huán)境作為基礎(chǔ)，只有如此，才能夠真正將經(jīng)營(yíng)者培養(yǎng)成戰(zhàn)略投資者，從而使股東大會(huì)真正支配企業(yè)，成為企業(yè)真正的主人，并通過(guò)限制和控制其管理者，充分地體現(xiàn)出現(xiàn)代化企業(yè)在支配權(quán)和所有權(quán)拆分方面的巨大優(yōu)勢(shì)。企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中，必須依照企業(yè)當(dāng)前的真實(shí)發(fā)展情況，以及經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)整體的運(yùn)營(yíng)環(huán)境，采取特定的融資方式，運(yùn)用適當(dāng)?shù)幕I資手段，獲取發(fā)展和經(jīng)營(yíng)所需的基本資源，從而有效降低企業(yè)運(yùn)營(yíng)的總資本成本，適當(dāng)提升財(cái)務(wù)利益，最終促進(jìn)企業(yè)的整體發(fā)展。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革不斷深入的背景下，為了盡可能全面的適應(yīng)激烈的現(xiàn)代化市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，保證企業(yè)的發(fā)展地位，切實(shí)提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，必須逐步研究和完善公司治理制度。

結(jié)語(yǔ)

資本成本作為現(xiàn)代企業(yè)運(yùn)營(yíng)財(cái)務(wù)管理部分的核心概念，對(duì)企業(yè)的投資決策以及籌資策略起到了非常重要的作用。企業(yè)想要實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代化改革，使企業(yè)能夠在日漸變化的社會(huì)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中取得一席之地，就需要重視資本成本決策研究的重要性。企業(yè)的財(cái)務(wù)管理需要以資本成本管理為基礎(chǔ)和核心，并且以經(jīng)濟(jì)求利的原則作為核心和基礎(chǔ)，重點(diǎn)研究企業(yè)的管理中應(yīng)該如何使企業(yè)的生產(chǎn)價(jià)值最大化，進(jìn)行合理的財(cái)務(wù)決策。在資本成本決策方案制定完成后，企業(yè)財(cái)務(wù)管理部門還需要根據(jù)不斷變化的市場(chǎng)環(huán)境，以及企業(yè)運(yùn)營(yíng)需求的變化，適當(dāng)?shù)恼{(diào)整原先的決策，從而保證投資決策始終科學(xué)合理，適應(yīng)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)發(fā)展需求。

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篇5

[關(guān)鍵詞]房地產(chǎn)虛擬經(jīng)濟(jì)重構(gòu)穩(wěn)定

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，房地產(chǎn)有三個(gè)基本功能：一是為消費(fèi)者提供居住和工作場(chǎng)所；二是為個(gè)人和企業(yè)提供投資或投機(jī)機(jī)會(huì)；三是為整個(gè)信用制度提供最基本的抵押資產(chǎn)（在發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中銀行抵押資產(chǎn)的90％是房地產(chǎn)）。前者是房地產(chǎn)的自然屬性，與是否市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)無(wú)關(guān)，后兩者則是房地產(chǎn)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的基本功能，沒(méi)有市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)就沒(méi)有這兩個(gè)功能。房地產(chǎn)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的基本功能引發(fā)房地產(chǎn)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中正反兩個(gè)方面的基本作用：其正面的基本作用在于房地產(chǎn)可以迅速通過(guò)房地產(chǎn)信貸的杠桿撬動(dòng)大量資金流向房地產(chǎn)發(fā)達(dá)地區(qū)，導(dǎo)致該地區(qū)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步發(fā)展（在中國(guó)這總是為地方政府帶來(lái)巨大的土地出讓和稅收收入）；而基本的負(fù)面作用就是它可能帶來(lái)泡沫經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)。可見，房地產(chǎn)在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中具有很強(qiáng)的虛擬經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行特征，把房地產(chǎn)作為虛擬經(jīng)濟(jì)的部門之一來(lái)進(jìn)行研究更能體現(xiàn)房地產(chǎn)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的特性。

然而，在傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)理論中，房地產(chǎn)（real estate）一直被認(rèn)為是一種最重要的實(shí)物資產(chǎn)（real assets），屬于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的研究范疇，房地產(chǎn)的變動(dòng)應(yīng)該與經(jīng)濟(jì)基本面相吻合。但是，現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中的“房經(jīng)背離”和“房地產(chǎn)泡沫”等種種“異象”又說(shuō)明了僅把房地產(chǎn)作為一種實(shí)物資產(chǎn)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，我們必須從當(dāng)今經(jīng)濟(jì)虛擬化的現(xiàn)實(shí)出發(fā)，運(yùn)用虛擬經(jīng)濟(jì)理論對(duì)之進(jìn)行合理的解釋。

一、房地產(chǎn)虛擬資產(chǎn)特性研究

在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，資本化定價(jià)方式越來(lái)越普遍，整個(gè)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中虛擬經(jīng)濟(jì)部分的影響日益增強(qiáng)，相應(yīng)地，虛擬經(jīng)濟(jì)的研究也越來(lái)越重要。國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)的定義和稱呼有很多種，但是它與“實(shí)體經(jīng)濟(jì)”相對(duì)獨(dú)立而存在的看法卻是共同的。虛擬經(jīng)濟(jì)概念的本質(zhì)意在概括一種不同于以往的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行方式，其基礎(chǔ)就是資本化的定價(jià)方式。它是觀念支撐或心理支撐的價(jià)格形成系統(tǒng)，而實(shí)體經(jīng)濟(jì)是成本支撐的價(jià)格形成系統(tǒng)。從這樣的認(rèn)識(shí)出發(fā)，房地產(chǎn)的價(jià)格形成無(wú)疑屬于虛擬經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)。

可見，虛擬經(jīng)濟(jì)理論重視預(yù)期和心理活動(dòng)、不確定等因素的作用，它把整個(gè)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)劃分為由成本支撐的實(shí)體經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)和由心理支撐的虛擬經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)。虛擬經(jīng)濟(jì)是一種以資本化定價(jià)方式為其行為基礎(chǔ)的特殊的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行關(guān)系，一種資產(chǎn)，不論其有形還是無(wú)形，也不論其是金融資產(chǎn)還是房地產(chǎn)，一旦以資本化定價(jià)方式來(lái)定價(jià)，它就具有虛擬資產(chǎn)的運(yùn)行特征，就應(yīng)該納入虛擬經(jīng)濟(jì)的研究框架。虛擬經(jīng)濟(jì)中的所有運(yùn)行特征、運(yùn)行規(guī)律和所發(fā)生的重大事件無(wú)不與資產(chǎn)的這種特殊定價(jià)方式有關(guān)。對(duì)房地產(chǎn)虛擬性的研究也是從資本化定價(jià)方式入手的。有關(guān)的研究如下：

1.關(guān)于房地產(chǎn)定價(jià)方式的研究。劉駿民（1998）指出：如果從定價(jià)方式的角度來(lái)看，即使是狹義的虛擬經(jīng)濟(jì)的定義也要包括房地產(chǎn)。隨后，南開大學(xué)虛擬經(jīng)濟(jì)與管理研究中心課題組“房地產(chǎn)虛擬資產(chǎn)特性研究報(bào)告”指出房地產(chǎn)虛擬性是介于一般商品和金融資產(chǎn)之間的，房地產(chǎn)虛擬性的主要影響因素具體包括：房地產(chǎn)存量與市場(chǎng)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)虛擬化的程度以及制度因素（包括土地制度、法律制度和市場(chǎng)結(jié)構(gòu)等影響房地產(chǎn)虛擬性質(zhì)的主要制度因素）。

2.關(guān)于房地產(chǎn)虛擬資產(chǎn)特性與經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的關(guān)系研究。郭金興（2005）指出：房地產(chǎn)市場(chǎng)的波動(dòng)并不必然導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定，房地產(chǎn)具有穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在機(jī)理。房地產(chǎn)價(jià)格的長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)可以使貨幣供應(yīng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的貨幣需求相適應(yīng)，而房地產(chǎn)價(jià)值的相對(duì)穩(wěn)定性對(duì)穩(wěn)定貨幣發(fā)行，從而穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有重要意義。王國(guó)忠（2005）通過(guò)計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型的檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)：房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)價(jià)值系統(tǒng)的影響是直接而顯性的。房地產(chǎn)價(jià)格與貨幣供應(yīng)在整個(gè)區(qū)間內(nèi)存在雙向的影響機(jī)制，房地產(chǎn)價(jià)格對(duì)股票價(jià)格與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的價(jià)格指標(biāo)都有著單向的傳導(dǎo)機(jī)制，房地產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)會(huì)影響股票市場(chǎng)的價(jià)格及實(shí)物生產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)。這說(shuō)明作為虛擬經(jīng)濟(jì)的子集，房地產(chǎn)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中占有突出的地位。如果把房地產(chǎn)部門看成是虛擬經(jīng)濟(jì)的一部分，然后再來(lái)考察與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系就會(huì)發(fā)現(xiàn)，房地產(chǎn)價(jià)格的變動(dòng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響不但沒(méi)有減弱，反而出現(xiàn)了增強(qiáng)的趨勢(shì)。鞠方（2005）基于對(duì)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)和房地產(chǎn)市場(chǎng)特殊性的分析，提出了一個(gè)基于實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)的二元結(jié)構(gòu)分析框架，提出了房地產(chǎn)市場(chǎng)貨幣積聚假說(shuō)，對(duì)房地產(chǎn)泡沫的成因進(jìn)行新的解釋。進(jìn)而把房地產(chǎn)泡沫放在協(xié)調(diào)處理好實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)關(guān)系的角度進(jìn)行研究，重點(diǎn)剖析房地產(chǎn)泡沫、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和金融發(fā)展三者之間的內(nèi)在聯(lián)系，從而為三者的互動(dòng)協(xié)調(diào)發(fā)展提供理論基礎(chǔ)。并指出：房地產(chǎn)市場(chǎng)是一個(gè)具有鮮明的虛擬經(jīng)濟(jì)特征和實(shí)體經(jīng)濟(jì)特征的特殊市場(chǎng)，正是由于這種“虛實(shí)兩重性”，決定了房地產(chǎn)“異象”成因的復(fù)雜性和多樣性。

二、從虛擬經(jīng)濟(jì)的角度重構(gòu)房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)理論的基本思路

在認(rèn)識(shí)到房地產(chǎn)的虛擬性的基礎(chǔ)上，我們可以按照虛擬經(jīng)濟(jì)的理論框架（劉駿民，2003），從虛擬經(jīng)濟(jì)角度來(lái)重構(gòu)房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)理論。這種重構(gòu)包括以下幾個(gè)有機(jī)的組成部分：①房地產(chǎn)虛擬資產(chǎn)特性研究。這是從虛擬經(jīng)濟(jì)的行為基礎(chǔ)——資本化定價(jià)方式的角度對(duì)房地產(chǎn)虛擬性進(jìn)行的研究。 ②對(duì)房地產(chǎn)自身的穩(wěn)定性的研究。首先，從虛擬經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行特征——強(qiáng)波動(dòng)性入手，然后，對(duì)房地產(chǎn)這種虛擬經(jīng)濟(jì)成分自身的穩(wěn)定性進(jìn)行研究。③從價(jià)格的角度來(lái)研究房地產(chǎn)虛擬資產(chǎn)特性與宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的關(guān)系。說(shuō)明房地產(chǎn)價(jià)格與宏觀經(jīng)濟(jì)的互動(dòng)關(guān)系——房地產(chǎn)如何影響宏觀經(jīng)濟(jì)以及宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)產(chǎn)生什么影響。④從資金流的角度闡述房地產(chǎn)虛擬資產(chǎn)特性與宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的關(guān)系，這種資金流包括貨幣資金流和信貸資金流。分析房地產(chǎn)虛擬資產(chǎn)特性與宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定（波動(dòng)）之間的關(guān)系構(gòu)成了新的房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)理論的核心部分。⑤指出在虛擬經(jīng)濟(jì)條件下政府要加強(qiáng)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的干預(yù)，以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。⑥案例研究。研究美國(guó)、英國(guó)、日本、中國(guó)等國(guó)房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的關(guān)系。

由此，從虛擬經(jīng)濟(jì)的角度來(lái)重構(gòu)房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)理論的分析框架圖大致如下：

三、從虛擬經(jīng)濟(jì)角度來(lái)重構(gòu)房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)理論的意義

在經(jīng)濟(jì)虛擬化背景下，研究房地產(chǎn)虛擬性質(zhì)與宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定有著重要的理論意義和實(shí)際意義。大體而言，從虛擬經(jīng)濟(jì)的角度重構(gòu)房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)理論有兩個(gè)基本特點(diǎn)：第一，強(qiáng)調(diào)房地產(chǎn)的投資和投機(jī)功能，從而將股市、債市、大宗商品期貨市場(chǎng)等看作一個(gè)整體來(lái)考察房地產(chǎn)，考察資金在這些領(lǐng)域中轉(zhuǎn)移流動(dòng)的規(guī)律及其影響；第二，強(qiáng)調(diào)房地產(chǎn)作為資產(chǎn)的虛擬性質(zhì)和可能的房地產(chǎn)引發(fā)的泡沫經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)。這種從市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)功能視角的研究將有助于從整體上把握房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。具體表現(xiàn)在：

有利于正確解釋房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展。房地產(chǎn)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中具有特殊的重要性。傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)理論難以有效解釋房地產(chǎn)市場(chǎng)運(yùn)行中的“異象”，只有在對(duì)房地產(chǎn)虛擬性進(jìn)行深入研究的基礎(chǔ)上，才會(huì)對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)的定義和研究領(lǐng)域有更深刻的了解；才會(huì)對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)的理論出發(fā)點(diǎn)是把整個(gè)經(jīng)濟(jì)看作一個(gè)價(jià)值系統(tǒng)而非物質(zhì)系統(tǒng)有更深刻的理解；這種研究必將極大地豐富虛擬經(jīng)濟(jì)的理論。

有利于提高宏觀調(diào)控政策的有效性。研究房地產(chǎn)虛擬性與宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的關(guān)系，指出房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展有利于維護(hù)整個(gè)社會(huì)的公平、穩(wěn)定和協(xié)調(diào)發(fā)展，這在客觀上為政府對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)行宏觀調(diào)控提供理論依據(jù)，并有利于提高政府實(shí)施宏觀調(diào)控政策的有效性。

有利于促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門的協(xié)調(diào)發(fā)展。房地產(chǎn)市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)存在千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系，房地產(chǎn)的健康發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)至關(guān)重要，研究房地產(chǎn)虛擬資產(chǎn)特性與宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，有利于促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門的協(xié)調(diào)發(fā)展，從而為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)服務(wù)。

有利于和諧社會(huì)的構(gòu)建。房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展事關(guān)老百姓的安居樂(lè)業(yè)和社會(huì)穩(wěn)定，房地產(chǎn)泡沫引發(fā)的財(cái)富分配效應(yīng)可能加劇收入分配差距，造成社會(huì)利益主體的矛盾激化。目前，世界大多數(shù)國(guó)家的房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展迅速，房地產(chǎn)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率也呈逐年增加的趨勢(shì)，房地產(chǎn)業(yè)也已經(jīng)成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，各國(guó)的gdp增長(zhǎng)對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的依賴性較強(qiáng)。在此情形下，如果房地產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)不正常的發(fā)展，不僅會(huì)導(dǎo)致房地產(chǎn)業(yè)衰退，還會(huì)對(duì)金融體系甚至整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展帶來(lái)不良影響。因此，認(rèn)識(shí)房地產(chǎn)虛擬性并在此基礎(chǔ)上解決房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展中的問(wèn)題，關(guān)系到整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行、金融安全、投資決策和社會(huì)穩(wěn)定，關(guān)系到和諧社會(huì)的構(gòu)建。

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