供應商財務風險管理精選(五篇)

序言：作為思想的載體和知識的探索者，寫作是一種獨特的藝術，我們為您準備了不同風格的5篇供應商財務風險管理，期待它們能激發您的靈感。

篇1

【關鍵詞】 民營上市公司；財務風險；財務風險管理

一、我國民營上市公司財務風險成因分析

財務風險管理是公司治理的重要內容，財務風險管理水平影響公司治理效率，財務風險控制機制是公司治理機制的重要組成部分。然而近些年來隨著我國民營上市公司規模及影響的擴大，一些民營上市公司財務風險頻頻暴露。歸納起來，我國民營上市公司財務風險的成因包括以下幾種。

（一）公司治理結構失衡，財務決策失控

公司治理結構的有效性是防范和控制財務風險的基本前提。而我國多數民營上市公司治理結構失衡，一股獨大的股權結構導致董事會權利的董事長化，監事會形同虛設，獨立董事不獨立，為數眾多的中小股東喪失了監督權和管理權，企業的財務活動和財務決策屈從于最終控制人的利益，最終控制人集財務決策權、財務執行權于一身。最終控制人由于受觀念、知識、經驗和能力的局限，在缺乏完善的治理結構條件下必然造成財務控制失靈，財務風險膨脹。

ST啤酒花公司正是由于公司治理結構的弊端而引發財務風險的。ST啤酒花公司的第一大股東新疆恒源投資公司和第二大股東新疆輕工業有限公司共持有ST啤酒花46.01%的股份，而第一大股東和第二大股東的實際控制人都是自然人艾克拉木。除第一、第二大股東外，其他股東的最高持股額只有2%，形成了家族個人絕對控股，一股獨大的格局（何陟峰、張培娟，2004）。公司的大小事務都由最終控制人說了算，董事會、監事會形同虛設，股東沒有了解公司事務的任何可能。企業的生產經營和財務活動突出體現了最終控制人的意志和愿望，企業的投資、籌資和財務分配由個人決斷，最終使企業陷入財務困境。

（二）融資渠道單一，資金結構不合理

負債根據償還期限的不同，可以分為流動負債和長期負債。一般來說，流動資金短缺，需要通過短期借款、發行短期債券、商業信用等流動負債方式來籌集，而且流動資金一般只能用于短期項目的投資。企業的長期資金應采取長期貸款、發行長期債券等長期負債方式去籌集，而且固定資產投資、收購兼并等長期投資項目所需要的資金來源應該用長期負債加以解決。

我國民營上市公司由于受到融資條件限制，造成資金來源單一，財務杠桿功能運用不夠，往往用短期融資來進行長期投資，以“短融長投”支撐起資本結構和資金結構；而且由于融資手段存在較多的違規和一定程度的違法，這是導致我國民營上市公司財務風險的重要原因。例如，2004年，用友軟件公司中期財務報告顯示，公司資產負債率為8%，沒有銀行貸款和長期負債；又如前身為太太藥業的健康元2004年的中期報告顯示，公司資產負債率為27.84%，但是流動負債率為100%，沒有一分錢的長期負債，公司資金來源渠道單一，

資本結構極為不合理（省略/chinese/zhuanti/2004ssnb）。

（三）違規擔保嚴重，導致財務危機

評估企業的財務風險不僅要看其流動比率、速動比率、資產負債率等財務指標，更要關注其擔保項目，因為若被擔保的公司不能按時償債，上市公司將要承擔連帶責任，這樣就會形成擔保公司的或有負債。因此，應該關注我國民營上市公司對外擔保，以防止因違規擔保而帶來的財務風險。

我國民營上市公司為其母公司及其關聯方進行違規擔保的現象非常嚴重。民營上市公司的控制性股東往往通過構造企業系，采用金字塔結構控制一系列上市公司，形成復雜的內部資本市場，把上市公司當作“提款機”，迫使上市公司為滿足控股股東的資金需求進行違規擔保和抵押，致使上市公司資不抵債，形成巨額的債務黑洞，陷入財務困境。

例如，鴻儀集團旗下的國光瓷業股份有限公司和嘉瑞新材料股份有限公司就是因為違規擔保而陷入財務危機的。鴻儀集團是由一系列上市公司和非上市公司構成的一個龐大的民營企業集團，集團旗下的上市公司主要有湖南國光瓷業集團股份有限公司和湖南嘉瑞新材料集團股份有限公司等。為了滿足鴻儀集團的資金需求，控股股東強迫旗下的上市公司進行違規擔保。截至2004年末，鴻儀集團及其關聯方迫使國光瓷業為其提供2.90億元的巨額擔保，占2004年末國光瓷業凈資產的8.32倍，導致國光瓷業2004年凈利潤以及凈資產收益率急劇下降。采用同樣的手段，鴻儀集團迫使旗下另一家上市公司嘉瑞新材料集團股份有限公司為其提供貸款擔保4.61億元，導致嘉瑞新材資產負債率和銀行借款節節攀升，凈利潤和凈資產收益率急劇跳水，使其陷入財務困境（黎來芳， 2005）。

（四）盲目投資理財，放大財務風險

我國民營上市公司由于受到母公司的控制和影響，投資活動缺乏科學的決策機制和合理的約束機制，導致投資決策失誤，投資活動失控，投資風險膨脹，財務資源流失。

由于盲目投資導致財務風險的典型案例有托普軟件公司。2003年8月，托普軟件公司受母公司的支配，改變了原定募集資金的投向，以總計2.7億元的價格收購成都托普教育投資管理有限公司9000萬股股權。每股凈資產僅為1元的托普教育竟然被托普軟件公司以每股3元的買價收購，這次投資行動極大地損害了托普軟件公司的利益，造成了大量資金流失。據2003年年報顯示，托普軟件公司從股市中募集到的9億多元資金，已全部花光用完（http：//newsl.省略/news/2004-07-05）。

二、加強我國民營上市公司財務風險管理的對策

（一）完善內部治理結構，改善財務風險管理內部環境

首先，優化股權結構，實現股權結構的多元化和外部化，從而形成有效的財務制衡和財務決策機制。其次，進一步完善獨立董事制度，擺脫民營上市公司大股東對獨立董事的束縛，增強獨立董事的獨立性，發揮獨立董事對企業財務活動過程的監督和評價作用，營造良好的財務風險控制環境。

（二）構建財務風險管理組織系統

我國民營上市公司應設置專門的財務風險管理部門。財務風險管理部門可以分為最高管理層、中間管理層和具體操作層三個層面。在董事會下設最高層次的財務風險管理部門，其職責主要包括三個方面：一是負責財務風險管理信息的收集、整理、分析、傳遞、報告和反饋等工作；二是負責捕捉和監視各種風險跡象，識別和發現各種風險，進行風險預警，履行財務風險管理預警職責；三是對風險動態進行跟蹤監督與控制，向董事會提出財務風險對策。企業各業務部門是財務風險的中間管理層和具體操作層，可以根據各部門業務特點和需要建立財務風險管理小組，對本部門所涉及的財務風險進行識別和監督，并向企業最高層次的風險管理部門報告（徐旭，曾玉春，2006），最終使風險管理的目標和功能逐級具體化，在業務活動和財務活動中實現財務風險管理的目的。

（三）強化財務風險意識，確立財務風險管理的核心地位

我國民營上市公司戰略目標模糊，盲目多元化投資。針對這一現象，民營上市公司的管理層應樹立風險意識，進行投資環境分析和投資項目的可行性評價，將資金投放于企業的核心產業和拳頭產品，提高投資回報率，避免盲目投資帶來的風險和損失，提高資產的流動性與收益性。此外，我國民營上市公司由于違規擔保而導致的財務風險較為嚴重，因此應嚴格控制對外擔保產生的債務風險，盡量避免因或有負債形成的債務黑洞。

（四）建立財務風險預警系統

我國民營上市公司治理結構不完善，財務控制機制不健全，潛在的財務風險大，因此應加強對風險的識別、預測和監控，建立一套行之有效的財務風險預警系統，防范和化解財務危機，確保公司經營安全。

企業財務預警分析有兩種模式：一種是單變量模式，即運用個別財務比率來預測財務危機。另一種是多變量模式，即建立多元線性函數公式，運用多種財務指標加權匯總產生的數值來預測財務危機（王芳云、吳廣山，2006）。我國民營上市公司可借用美國紐約大學商學院教授Altman提出的Z計分模型來預測財務風險。Z計分模型的表達式是Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+1X5，其中，X1=營運資本/總資產；X2=留存收益/總資產；X3=息稅前利潤/總資產；X4=股本市價/負債總額；X5=銷售收入/總資產。Z值越大說明公司財務狀況越好；反之，Z值越小說明公司財務狀況越差。可以根據Z計分模型的破產臨界值來預測企業的財務風險狀態。當Z＜1.81時，企業存在很大的破產危險；1. 81＜Z＜2.675時，企業財務狀況不穩定；Z＞2. 675時，企業財務狀況良好，破產可能性極小。由于Z計分模型沒有考慮現金流量因素，故在使用時企業應編制現金流量預算來配合使用。

【參考文獻】

［1］ 黎來芳.商業倫理、誠信義務與不道德控制――鴻儀系“掏空”上市公司的案例研究［J］.會計研究，2005，（11）: 8-14.

［2］ 王芳云，吳廣山.上市公司財務風險的成因及預警［J］.山東輕工業學院學報，2006，（3）:50-51.

［3］ 徐旭，玉春.民營企業財務風險管理組織系統的建構［J］.貴州財經學院學報，2006，（4）:43-46.

［4］ 王連娟，龍成鳳，孫琦.民營企業上市實務與案例［M］.北京：中國人民大學出版社，2006:257-305.

［5］ 魏國雄.銀行公司治理與風險管理［J］.銀行家，2007，（7）:35-36.

［6］ 易暢，張一馳.上市公司內部控制體系研究與分析［J］.財會通訊，2006，（12）:20-22.

篇2

【關鍵詞】采購業務 財務風險 管控

綜述

在企業的發展過程當中，加強財務風險管理，是保障企業長期有效發展的基礎。作為經濟基礎當中的基礎，財務風險管理的能力直接決定著企業在發展當中能夠具有充足的動力。在財務風險管控當中，業務采購也是其中重要的一環。因為采購業務對于公司的持續發展具有重要的促進作用，公司只有在采購加工銷售過程當中，才能夠最終實現盈利的目的。因此，企業對于采購工作往往給予較大的權力，如果不能夠使得財務監管進行相應的制約，盲目的擴大在生產，必然會成為公司再發展的包袱。而且，經濟管理控制能力會大大降低，財務風險管控能力不能夠發揮，那么公司的經濟安全就不能夠得到有效的保障。

一、采購業務財務風險管控流程

在當下的企業采購部門當中，要想實現財務風險管控，就需要嚴格按照規章流程辦事。第一步應當從下定單方面入手，根據庫存和預算來進行相應數量物資的采購。采購PO經部門經理批準后下給供應商。第二步是收貨：供應商將貨物按時送到IQC，IQC在二個工作日內完成點貨、檢驗。如合格收下貨物，不合格由質量部在二個工作日內開MRB會義并取得不合格供應商處理單，并在ERP中出單據交財務，并由采購在二個工作日內與供應商協商后退回供應商，并通知財務。這樣，才能夠保證采購部門的采購效率和物資質量得到有效保證。第三步是收發票。通過依照程序化的辦事，最終實現請款。在一般的企業的采購業務開展當中，國內采購業務IQC收齊所有單據后填寫請款單，經部門經理、財務經理批準，按規定要總經理批準的還要經總經理批準。進口采購業務由報關完成以上請款。最終根據實際情況，最終實現財務審核付款。這樣嚴格依照管理流程進行的相關采購工作不僅能夠提高工作效率，而且能夠增強企業內部的協調能力，最終實現財務對于采購的風險管控。

二、采購業務財務風險管控

在公司的財務風險管控當中，要想使得其作用于采購業務之上，就需要從全局把控問題，結合實際發展需求制定明確的采購目標.在踐行現代化管理過程當中，完善采購業務的工作流程，最終實現對于財務風險管控的深化。

（一）制定明確采購目標

在企業的發展過程當中，采購是滿足生產需要的重要環節。在企業的經濟業務當中，采購同財務之間的關系也比較密切。要想增強財務對于采購業務的風險管理能力，就需要采購部門制定一個明確的采購目標，在審批之后，財務進行相關的審核和撥款。通過借助程序化的管理，來提升采購內容的價值。這樣也可以避免一些盲目采購的現象出現。根據企業的實際發展需要來制定階段性的采購目標。這樣，不僅在資金安排上，彈性更大，而且采購的物資也能夠結合實際的生產發展需要，有效提供物資利用率，避免不必要的浪費。

（二）加強對于采購工作的審核

在采購業務開展當中，相關審核工作開展能夠有效提升采購業務的工作效率。因為采購的金額往往波動較大。采購工作的定期開展，對于采購物資的量化也不明確，加強采購工作的審核開展能夠有效提升物資的管理能力。同時，對于采購工作加強審核，也能夠從根本上提升采購工作的工作效率。保證采購的物資能夠達到行業標準，而且，一旦在審核當中發現有問題存在可以在利用之前充分協調，不僅可以降低不必要的工作麻煩，也能夠在發展當中兼顧各個部門之間的協調發展。對于提升企業內部的綜合管理具有重要的實踐意義。

（三）深化供應商資料的新建和維護

在采購業務開展當中，增強企業財務風險管控的另一個重要舉措就是要深化同供應商資料的新建和維護上。因為按采購部門提供的經過批準供應商資料表新建和更新表，在ERP中新建和更新供應商編碼并錄入相關信用期、信用額、開款信息、賬號信息等相關資料。可以及時的了解公司采購業務的動向，能夠有效的根據公司的發展需要來進行后續采購業務的調整。

（四）完善財務工作

在對于采購業務的相關財務工作處理當中，必須要細化工作內容。入賬：對平正確后及時按發票等相關單據及時進行賬務處理。從而確保每筆賬單有據可循。而在每月出納在付款前，由總賬會計向供應商直接或通過相關部門給予付款計劃明細，按發票對應付賬款進行及時的核銷。從而保證當月的相關采購賬單能夠同財務上的流水記錄保持一直。為了不斷的深化財務風險控制，在采購業務當中，也可以通過同供應商對賬來實現具體的監管。對于年未供應商對賬，供應商發郵件或寄信給我司相關人員后，財務將按賬面情況做出回復。這樣，可以明確采購業務在財務之處方面有效的得到落實，從而提升采購財務的利用率。

篇3

關鍵詞:省級電網企業；物資集中管理；財務風險；風險分析；改進建議

一、引言

電網企業是典型的公用事業單位，肩負著保障供用電的重任。江蘇電網為全國最大的省級電網企業，實行物資集中管理體系多年（“四集中”包括集中招標、集中采購、集中倉儲和集中配送），取得了顯著成效。但“四集中”管理體系本身內在邏輯和具體操作過程中也存在一些不足，成為新的風險的產生點，有必要以新的視角進行系統梳理和分析，對當前物資管理中存在的各項風險進行有效規避和防范。本文立足江蘇電網的物資供應公司，以其負責的物資管理全過程為分析對象，明確了前端各環節中可能引發后端財務風險的事項，并給出了應對措施。

二、從財務視角審視全流程風險的必要性和可行性

江蘇電力系統的物資集中管理一直是國網系統內的先行者，在多年的實踐中取得了顯著成效，公司開展風險管理活動多年，各個專業均以各種形式開展了多次風險識別、評價和應對措施的制定等工作，其顯著的特征是針對性強、貼近公司的實際業務，對眾多具體問題做了深入分析，但內容的體系性和框架的完整性有待提升。這些工作往往局限于各個專業自身的領域范圍之內，各個部門風險管理活動開展的過程、結果等均用不同的專業語言表達，無法整合成公司全局性的風險管理整體舉措。尤其是在財務風險的梳理過程中，對物資管理總體流程中容易引起財務風險的非財務性因素和前端業務中容易引起財務風險的潛在因素關注不足。因此，采用財務視角，對全公司物資集中管理模式的整體進行分析，明確各個環節的潛在風險并設定應對措施，便顯得尤為重要。

三、基于業務流程的風險識別、分析及應對措施設計

當前省級電網企業典型的物資管理流程，將物資管理專業本身的管理標準和物資財務管理標準等進行比較綜合，確定了5個主要流程環節，包括物資需求計劃、采購管理與招標管理、合同管理、物資供應、物資結算與款項支付等。

(一)物資需求計劃

物資需求計劃編制環節主要的風險為：一是項目立項階段，項目儲備質量不高，影響物資需求的準確性，而物資需求計劃是整個物資管理的源頭，從根本上決定了后續物資采購、配送及使用過程中的準確性和及時性。二是電力行業當前的管理模式下，項目物資需求申報以保障安全可靠用電等生產技術方面的考量為重點，對經濟效益考慮相對較少，影響了項目儲備及物資需求的準確性與合理性。針對上述問題，原因分析和應對措施如下：一是物資需求計劃不夠準確的原因是高度集中的物資采購模式下，招投標和配送周期較長，使得物資需求單位為了保證項目進度往往傾向于多報、早報。對這一問題的根本性解決方案是借鑒其他行業公司的物資管理模式，降低物資管理集中程度，提高物資需求計劃與實際的采購行動間的銜接和對應關系。二是清倉利庫和廢舊物資使用的進一步深化，重要前提是對倉庫中既有的積壓物資的物理狀態、技術水平、存放情況等進行詳細調查，由專業人員評估其可用性并形成專門的記錄，以便于物資需求提報時進行細節審查，確定是否使用。

(二)采購管理與招標管理

采購與招標管理環節主要的風險如下：一是在采購方式的確定上，對于不同類型采購金額的物資，確定了清晰采購方式區分標準，但在實際執行過程中對實際業務的分析不足，形式性控制完善而實質性控制有待提升。二是物資公司僅負責組織開展招標工作，尚未開展評標工作質量的實質性審核和事后分析，反饋優化的循環機制尚未建立。針對上述問題，原因分析和應對措施如下：一是招標部門平時應對違約或陷入財務困境的供應商進行持續分析，提煉其特征供評標環節參考，提供有針對性的決策輔助意見。二是根據歷史上的招標結果及后續的合同執行情況分析評標工作質量，反饋后調整專家抽取規則，適時調整專家構成。

(三)合同管理

合同管理環節主要的風險如下：一是總體而言，當前物資公司側重按流程簽訂合同，合同文本以總部確定的標準格式為準，對合同的實質性和內容性審核參與較少。二是在財務風險控制方面，物資公司對產生財務風險的條款的調整權限有限，可控性較差。針對上述問題，原因分析和應對措施如下：一是總體而言，應提高對財務性條款制定的參與程度，同時適當提高供應商準入門檻，提前防控財務風險。二是具體措施上，重點是降低預付款比例，提高履約保函比例，消滅風險敞口。同時，要提高對保函真實性和可追索性的控制。

(四)物資供應

物資供應環節主要的風險如下：一是物資配送過程中出現較多延遲等問題，影響后續的工程施工、財務結算和物資款支付。二是逾期和延遲交貨問題較為嚴重，伴之以物資接收單位和貨款支付單位之間信息溝通不暢，供應商憑其開具的發票到物資公司結算過程中，影響財務結算及時性和貨款支付的安全性。針對上述問題，原因分析和應對措施如下：一是逐步要求供應商提供詳細的生產計劃和交貨計劃，并與其實際交貨時間進行比對，由實際的收貨單位進行評價，納入供應商評價范圍內，提高配送準確率。二是可考慮在招標過程中要開發“供應商產能評價工具”，及時對比其招標結果和供應能力，防止同一供應商集中中標而無法及時生產和交貨的情況。

(五)物資結算與款項支付

物資結算與款項支付環節主要的風險如下：一是預付款方面：目前預付款已大量減少且在系統中將保函提交作為前置條件，風險大大降低，但個別情況下仍然存在保函無法覆蓋預付款的風險；保函的真實性目前無法得到有效保證，容易產生財務風險。二是各節點款項支付方面，在物資集中管理模式下，由于業務流程較長、各主體信息溝通不暢，業務部門提供的基礎信息與實際可能存在不一致，影響了財務的結算，有潛在的資金風險。三是保函的期限風險，尤其是項目延遲時間較長后供應商履約保函到期，而一般情況下供應商不愿意再繼續提供履約保函。四是項目執行后，對供應商的違約金和罰款可能超過其履約保函，導致罰金無法收回。針對上述問題，原因分析和應對措施如下：一是通過增強對保函真實性的審查和增加限制性條件（如只接收五大行和全國性股份制銀行開具的保函），提高保函可追索能力，防范財務風險。二是對于可能產生的錯誤支付，通過完善信息系統功能提供信息對稱性和透明度，加大舞弊后的處罰力度等手段，同時提高操作人員責任心。三是強化項目管理，尤其是項目實施過程中的質量監督，提前發現質量問題進行處理，避免物資款項支付完成后才發現物資或設備存在質量問題，無法落實處罰的情況。

四、強化物資財務風險管理的整體性改進措施設計

在對物資管理全過程按照流程解構法進行詳細風險識別、原因分析和應對措施設計的基礎上，需要進一步從整體的物資管理體系著眼，實施整體性的改進方案。從江蘇電力的實際來看，當前的物資采購權限高度集中，所有物資都需要在總部或省級公司層面進行集中采購。建議可以對所有物資進行進一步分類，確定差異化的采購策略：對于重要的輸配電設備和物資，將其作為戰略性物資，由于專用性強，全社會范圍內生產廠商相對固定，因此可以依舊沿用當前的管理模式，由國網公司統一采購；對于重要物資，如配網相關物資，可依舊采用框架物資等形式采購。但可將此類物資改為多次分批采購，同時允許項目單位對金具、普通的鋼材等物資自行從市場采購，以提高靈活性，保障項目實施。對于一般物資，尤其是與電網無關的日常耗用品，可以考慮不再納入集中采購范圍。有些物資（典型的如辦公用品）可以由各公司自行在目前已經成熟的電子商務平臺（如阿里巴巴、京東等）上進行采購，充分利用現代電子商務和物流發展的成果。

參考文獻：

[1]COSO,2013,InternalControl–IntegratedFramework(Framework)

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【關鍵詞】理財內容 財務風險 來源 成因

一、引言

企業是開放的社會經濟技術系統,是在環境的巨大影響下各種不同利益關系的參與者的聯合,是利益相關者之間多種不同契約的連結(詹森,梅克林,1976)。而環境的變化給企業經營管理的許多方面都帶來了不確定性,使企業面臨風險并最終反映在財務狀況和經營成果上,從而影響到利益相關者對企業的評價,并進而影響其對企業的投資決策。財務風險就是使企業不能達到預期財務結果或者遭受損失的事件發生的可能性。財務風險管理的目的在于支持企業戰略、增加企業實現其目標的機會、創造并增加企業價值、避免因風險造成的收入波動以及幫助企業持續改進。因此,財務風險管理對企業管理目標的實現意義重大。

我國財務理論界盛行的資金運動論認為,企業財務管理是企業再生產過程中的資金運動及其所形成的經濟關系。以資金為主體的財務活動是財務管理的內涵,財務關系則是該內涵的外延。它擴大了財務活動的范圍,將不同利益主體的財務活動聯系起來。同時財務關系又為財務活動提供了保障。因此,從財務的內容出發,財務風險的來源和管理應該從資金運動和經濟關系兩方面來分析。

二、企業財務風險的來源

從財務風險產生的來源看,財務風險有資金運動風險和財務關系風險。

1、資金運動風險

資金運動風險是財務管理在完成其基本功能如籌資、投資、利潤分配和營運資金管理中由于決策失誤造成影響企業目標實現的風險。其內容主要有以下幾個方面。

(1)籌資決策風險。在資金籌集中關鍵問題之一是債務和權益之間的結構問題。適當地運用債務能夠發揮財務杠桿的作用,放大企業的收益,同時財務杠桿的大小與財務風險的大小是同方向的關系,負債比重越高,企業的財務杠桿系數越大,企業的利息負擔也越大,償債能力出現問題的可能性也越大。所以,較大的財務杠桿同時會加大企業的財務風險,進而放大企業的整體風險。在資金籌集中還存在負債的期限結構問題,指長期借款與短期借款的結構,如企業應籌集長期資金卻采用了短期借款方式,或者用長期借款形式解決短期資金的需求,都會增加企業的籌資風險。

(2)投資決策風險。主要是在固定資產投資中,由于對風險估計不足而導致未來現金流量的現值小于投資現值而造成損失,或者由于夸大風險而放棄了原本凈現值為正的項目從而錯失良機,再或者在證券投資中對系統性風險估計不當或者處理非系統性風險時決策失誤造成企業價值減少,甚至使企業陷入危機的可能。

(3)收益分配風險。留存收益和股利分配是既相互聯系又相互矛盾的兩方面,這兩方面決策失誤也會給企業的整體目標的實現帶來風險。如由于留存收益過少會造成企業再生產和擴大企業規模的困難,或者由于股利分配過低而影響企業股票價值和投資者的信心。

(4)流動資產管理風險。主要包括現金持有量決策的風險、應收賬款回收決策的風險、存貨變現風險以及與流動性與贏利性有關的流動資產結構風險。因為持有高流動性資產,流動性風險會降低,但同時也降低了收益;反之,高資產收益而低流動性會使企業面臨過大的流動性風險。

2、財務關系風險

財務關系風險是企業在處理與各方利益相關者的關系時面臨的風險。主要表現在以下兩個方面。

(1)風險。理論認為,在兩權分離的體制下,企業的所有者委托人經營他們的財產,形成委托關系。由于委托人與人目標是不一致的,而這種目標不一致加上信息不對稱、信息失真、信息遲緩等使得人為了自身利益而可能利用權限惡意、無責任或者尋租,造成風險,或者說道德風險。而兩權分離使得委托人對人監控比較困難,從而加大了風險管理的成本。

(2)供應鏈風險。供應鏈涵蓋了從供應商到用戶從生產至成品交貨的各種工作。這種基于價值鏈的業務流程管理能帶來諸多單個企業所不能提供的經濟效應。但由于供應鏈上不同企業目標并不一致,甚至是相互沖突的,由此帶來了合作風險。同時由于信息在不同企業與部門傳遞過程中發生扭曲,并沿著供應鏈流程逐級放大,產生“牛鞭效應”,導致了信息獲得、理解和處置的風險。此外,還有由于供應商破產導致的違約風險等。由于供應鏈上的各個企業在業務上是緊密相關的,一個環節的風險會放大到整個供應鏈,給整個供應鏈上的企業都帶來損失。

事實上,由于企業的生存與發展離不開它所依存的環境。而政府、債權人、所有者、投資人、被投資人、債務人、金融市場、供應鏈上游和下游企業、管理者、員工等企業的利益相關者正是關鍵的環境因素。并且隨著全球經濟一體化,企業的利益相關者會不斷地增加,企業與這些利益相關者的聯系也更加緊密。從這個意義上說資金運動風險的根本來源是企業與各方利益相關者之間的錯綜復雜的財務關系。因此,企業財務風險的管理應當在正確處理好與利益相關者之間財務關系的前提下進行的。

三、財務風險的成因及建議

1、外部成因

指由國際國內政治、經濟、社會、技術環境的變化或由行業政策、行業發展狀況和行業競爭等因素引起的風險、由于通貨膨脹導致的購買力風險、以及由金融市場上的各因素如利率變動、匯率變動、證券價格波動等帶來的風險。這種宏觀層面的風險會波及到企業,給企業的生產經營和投資、融資帶來不利的影響,對企業的所有者、投資者、債權人等利益相關者都會帶來損失,從而影響到投資者的投資信心及債權人的信貸決策。在2007年發生的全球金融危機就是一個很好的例證。對于外部原因帶來的財務風險對企業來說雖然通常難以回避,但通過進行經濟周期分析、行業發展趨勢分析、行業競爭力分析、國內外金融市場等的分析,可以在一定程度上做到防患于未然。著名經濟學家富蘭克?H?奈特認為“各種情況下包括的已知風險可以被看做不確定的,這種不確定性則可以輕易地轉換為事實上的確定性,因為當這樣的事例足夠多時,人們就完全可以根據概率規律來預測結果,而且隨著相同案例的數目增加,預測會越來越精確”。

2、內部成因

企業的諸多財務風險都是由企業自身的決策不當引起的。如籌資決策中不合理地運用財務杠桿,過高的債務比例影響企業償債能力,一旦遇到經營業績不善會帶來不良的后果甚至是破產的危險;固定資產投資決策中對于指標的不恰當運用(如凈現值指標中的現金流量的估計不精確、折現率的選擇不合適等)導致項目決策失誤而帶來的風險;證券投資決策中投資組合的決策沒有達到分散風險的要求帶來更高的投資風險;利潤分配決策中沒有充分考慮企業的長遠發展和股東利益之間的關系而導致的企業發展困境和投資者信心缺失等。

3、財務風險管理建議

財務風險是貫穿于整個企業的,財務風險管理就是用來識別可能影響企業生存、發展和獲利的潛在事件,在經營者風險偏好的范圍內管理風險,為企業實現其目標提供合理的保證過程。目前許多企業對財務風險的管理停留在直覺判斷上,沒有上升到理論層次,更沒有系統的財務風險管理的機制。而企業財務風險管理是“藝術與科學”的結合,單靠管理者的經驗判斷是遠遠不能滿足企業財務風險管理的要求的。因此,建立一個包括風險分析、風險評估、風險反應態度、選擇最優風險管理方法、風險管理方案的執行、風險管理的反饋與控制等內容的風險管理體系是非常有必要的。該體系的構建應立足企業的長遠發展,符合企業自身特點。該體系也應該是動態的,既強調目標管理,又重視過程管理,并且能隨環境的變化做出適時的調整,能為企業目標的實現提供保障。此外,還應注意財務風險管理也應體現在企業的治理結構中,應當設立專門的機構進行財務風險管理,如財務風險管理委員會,并從制度上明確規定它與董事會、內部審計人員、財務管理人員之間的責、權、利的安排,以防止企業內部因財務關系不明晰而造成的資金運動風險。

【參考文獻】

[1] 郭復初:WTO與公司高層主管人員財務觀念更新[J].財會月刊,2003(4).

[2] 王小惠:企業財務風險的成因及其防范[J].經濟師,2006(3).

[3] 湯谷良:試論企業增長盈利風險三維平衡戰略管理[J].會計研究,2004(11).

[4] 伍中信:現代公司財務治理理論的形成與發展[J].會計研究,2005(10).

[5] 周春生、趙端端:中國民營企業的財務風險實證研究[J].中國軟科學,2006(4).

篇5

企業是開放的社會經濟技術系統,是在環境的巨大影響下各種不同利益關系的參與者的聯合,是利益相關者之間多種不同契約的連結(詹森,梅克林,1976)。而環境的變化給企業經營管理的許多方面都帶來了不確定性,使企業面臨風險并最終反映在財務狀況和經營成果上,從而影響到利益相關者對企業的評價,并進而影響其對企業的投資決策。財務風險就是使企業不能達到預期財務結果或者遭受損失的事件發生的可能性。財務風險管理的目的在于支持企業戰略、增加企業實現其目標的機會、創造并增加企業價值、避免因風險造成的收入波動以及幫助企業持續改進。因此,財務風險管理對企業管理目標的實現意義重大。

我國財務理論界盛行的資金運動論認為,企業財務管理是企業再生產過程中的資金運動及其所形成的經濟關系。以資金為主體的財務活動是財務管理的內涵,財務關系則是該內涵的外延。它擴大了財務活動的范圍,將不同利益主體的財務活動聯系起來。同時財務關系又為財務活動提供了保障。因此,從財務的內容出發,財務風險的來源和管理應該從資金運動和經濟關系兩方面來分析。來源于/

二、企業財務風險的來源

從財務風險產生的來源看,財務風險有資金運動風險和財務關系風險。

1、資金運動風險

資金運動風險是財務管理在完成其基本功能如籌資、投資、利潤分配和營運資金管理中由于決策失誤造成影響企業目標實現的風險。其內容主要有以下幾個方面。

(1)籌資決策風險。在資金籌集中關鍵問題之一是債務和權益之間的結構問題。適當地運用債務能夠發揮財務杠桿的作用,放大企業的收益,同時財務杠桿的大小與財務風險的大小是同方向的關系,負債比重越高,企業的財務杠桿系數越大,企業的利息負擔也越大,償債能力出現問題的可能性也越大。所以,較大的財務杠桿同時會加大企業的財務風險,進而放大企業的整體風險。在資金籌集中還存在負債的期限結構問題,指長期借款與短期借款的結構,如企業應籌集長期資金卻采用了短期借款方式,或者用長期借款形式解決短期資金的需求,都會增加企業的籌資風險。

(2)投資決策風險。主要是在固定資產投資中,由于對風險估計不足而導致未來現金流量的現值小于投資現值而造成損失,或者由于夸大風險而放棄了原本凈現值為正的項目從而錯失良機,再或者在證券投資中對系統性風險估計不當或者處理非系統性風險時決策失誤造成企業價值減少,甚至使企業陷入危機的可能。

(3)收益分配風險。留存收益和股利分配是既相互聯系又相互矛盾的兩方面,這兩方面決策失誤也會給企業的整體目標的實現帶來風險。如由于留存收益過少會造成企業再生產和擴大企業規模的困難,或者由于股利分配過低而影響企業股票價值和投資者的信心。

(4)流動資產管理風險。主要包括現金持有量決策的風險、應收賬款回收決策的風險、存貨變現風險以及與流動性與贏利性有關的流動資產結構風險。因為持有高流動性資產,流動性風險會降低,但同時也降低了收益;反之,高資產收益而低流動性會使企業面臨過大的流動性風險。

2、財務關系風險

財務關系風險是企業在處理與各方利益相關者的關系時面臨的風險。主要表現在以下兩個方面。

(1)風險。理論認為,在兩權分離的體制下,企業的所有者委托人經營他們的財產,形成委托關系。由于委托人與人目標是不一致的,而這種目標不一致加上信息不對稱、信息失真、信息遲緩等使得人為了自身利益而可能利用權限惡意、無責任或者尋租,造成風險,或者說道德風險。而兩權分離使得委托人對人監控比較困難,從而加大了風險管理的成本。

(2)供應鏈風險。供應鏈涵蓋了從供應商到用戶從生產至成品交貨的各種工作。這種基于價值鏈的業務流程管理能帶來諸多單個企業所不能提供的經濟效應。但由于供應鏈上不同企業目標并不一致,甚至是相互沖突的,由此帶來了合作風險。同時由于信息在不同企業與部門傳遞過程中發生扭曲,并沿著供應鏈流程逐級放大,產生“牛鞭效應”,導致了信息獲得、理解和處置的風險。此外,還有由于供應商破產導致的違約風險等。由于供應鏈上的各個企業在業務上是緊密相關的,一個環節的風險會放大到整個供應鏈,給整個供應鏈上的企業都帶來損失。

事實上,由于企業的生存與發展離不開它所依存的環境。而政府、債權人、所有者、投資人、被投資人、債務人、金融市場、供應鏈上游和下游企業、管理者、員工等企業的利益相關者正是關鍵的環境因素。并且隨著全球經濟一體化,企業的利益相關者會不斷地增加,企業與這些利益相關者的聯系也更加緊密。從這個意義上說資金運動風險的根本來源是企業與各方利益相關者之間的錯綜復雜的財務關系。因此,企業財務風險的管理應當在正確處理好與利益相關者之間財務關系的前提下進行的。

三、財務風險的成因及建議

1、外部成因

指由國際國內政治、經濟、社會、技術環境的變化或由行業政策、行業發展狀況和行業競爭等因素引起的風險、由于通貨膨脹導致的購買力風險、以及由金融市場上的各因素如利率變動、匯率變動、證券價格波動等帶來的風險。這種宏觀層面的風險會波及到企業,給企業的生產經營和投資、融資帶來不利的影響,對企業的所有者、投資者、債權人等利益相關者都會帶來損失,從而影響到投資者的投資信心及債權人的信貸決策。在2007年發生的全球金融危機就是一個很好的例證。對于外部原因帶來的財務風險對企業來說雖然通常難以回避,但通過進行經濟周期分析、行業發展趨勢分析、行業競爭力分析、國內外金融市場等的分析,可以在一定程度上做到防患于未然。著名經濟學家富蘭克·H·奈特認為“各種情況下包括的已知風險可以被看做不確定的,這種不確定性則可以輕易地轉換為事實上的確定性,因為當這樣的事例足夠多時,人們就完全可以根據概率規律來預測結果,而且隨著相同案例的數目增加,預測會越來越精確”。

2、內部成因

企業的諸多財務風險都是由企業自身的決策不當引起的。如籌資決策中不合理地運用財務杠桿,過高的債務比例影響企業償債能力,一旦遇到經營業績不善會帶來不良的后果甚至是破產的危險;固定資產投資決策中對于指標的不恰當運用(如凈現值指標中的現金流量的估計不精確、折現率的選擇不合適等)導致項目決策失誤而帶來的風險;證券投資決策中投資組合的決策沒有達到分散風險的要求帶來更高的投資風險;利潤分配決策中沒有充分考慮企業的長遠發展和股東利益之間的關系而導致的企業發展困境和投資者信心缺失等。

3、財務風險管理建議