外匯風(fēng)險(xiǎn)如何防范精選(五篇)

序言：作為思想的載體和知識(shí)的探索者，寫作是一種獨(dú)特的藝術(shù)，我們?yōu)槟鷾?zhǔn)備了不同風(fēng)格的5篇外匯風(fēng)險(xiǎn)如何防范，期待它們能激發(fā)您的靈感。

篇1

【關(guān)鍵詞】 國際工程承包 外匯風(fēng)險(xiǎn) 防范措施

當(dāng)前，伴隨著匯率體制改革的不斷深入發(fā)展以及因?yàn)槭艿浇鹑谖C(jī)的影響，世界上幾大主要國家的匯率都發(fā)生了翻天覆地的變化。也正是在這樣的情況之下，如何有效地防范外匯風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)成為了從事國際工程承包企業(yè)的經(jīng)濟(jì)管理工作的重要工作內(nèi)容。

1. 外匯風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生

對(duì)于國際工程承包來講，其與其他類型的對(duì)外貿(mào)易一樣，都會(huì)受到匯率變換的影響，存在著外匯風(fēng)險(xiǎn)。但是從某種角度出來來看，建筑行業(yè)又與其他的商品貿(mào)易有著本質(zhì)上的區(qū)別，具有一定的特殊性。建筑市場(chǎng)與一般的商品貿(mào)易市場(chǎng)一樣，都存在著十分激烈的競(jìng)爭(zhēng)，但是工程承包的金額卻要比其他商品貿(mào)易的金額大出許多，并且具有獲利低的特點(diǎn)，多數(shù)的工程承包的利潤都在10%以下，甚至有的還會(huì)更低。而且工程建設(shè)具有建設(shè)周期和收款周期長的特點(diǎn)，一般情況下，一個(gè)周期會(huì)持續(xù)幾年的時(shí)間。也正是因?yàn)榻ㄖ袠I(yè)和國際工程承包的這些特點(diǎn)，使得其更容易遭受外匯風(fēng)險(xiǎn)，其利潤往往會(huì)因?yàn)閰R率的變動(dòng)而出現(xiàn)減少，嚴(yán)重時(shí)甚至?xí)霈F(xiàn)虧損的情況。

2. 外匯風(fēng)險(xiǎn)

通過對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的大量調(diào)查和研究，我們可以大致將其分為三大類：

第一，交易風(fēng)險(xiǎn)。交易風(fēng)險(xiǎn)是指那些為進(jìn)行計(jì)算的債權(quán)和債務(wù)在匯率發(fā)生變動(dòng)之后進(jìn)行清算交割時(shí)出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于交易風(fēng)險(xiǎn)來說，這些債權(quán)和債務(wù)產(chǎn)生于匯率變動(dòng)之前，而清算交割于匯率變動(dòng)之后，這樣的情況會(huì)使我國對(duì)外承包企業(yè)蒙受巨大的損失。而對(duì)于我國的國際工程承包企業(yè)來說，其主要從事外幣交易行為有以下幾個(gè)方面：第一、還沒有履行的遠(yuǎn)期的外匯合約；第二、用外幣來計(jì)價(jià)的貸款或者借款；第三、其他形式的以外幣進(jìn)行計(jì)價(jià)的權(quán)益和資產(chǎn)。

第二，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)就是指對(duì)外承包企業(yè)所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境因?yàn)橥鈪R的匯率發(fā)生變化而導(dǎo)致其未來的收益發(fā)生變化的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)來說，其是一種潛在的風(fēng)險(xiǎn)，它能夠直接的影響到我國對(duì)外承包企業(yè)的海外經(jīng)濟(jì)效益以及投資經(jīng)濟(jì)價(jià)值。而能夠有效控制經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)大小的主要因素就是合同中的支付條件，即：如果合同中規(guī)定，外匯的風(fēng)險(xiǎn)由業(yè)主來承擔(dān)，那么對(duì)外工程承包企業(yè)所面臨的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)只限于合同中規(guī)定不能夠提供補(bǔ)償?shù)牟糠郑划?dāng)合同中出現(xiàn)調(diào)價(jià)的公式時(shí)，除了要承擔(dān)固定部分的費(fèi)用的風(fēng)險(xiǎn)之外，還必須要承擔(dān)物價(jià)增長不足、當(dāng)?shù)刎泿刨H值的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

第三，折算風(fēng)險(xiǎn)。折算風(fēng)險(xiǎn)又稱為會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，其是指企業(yè)在將外幣的余額折算成為本國貨幣之時(shí)，因?yàn)閰R率發(fā)生變動(dòng)致使會(huì)計(jì)賬簿之上的相關(guān)項(xiàng)目發(fā)生一定的變動(dòng)。這樣情況多見于海外子公司與國內(nèi)總公司在合并財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，因?yàn)閰R率的變動(dòng)而導(dǎo)致兩種貨幣在進(jìn)行折算時(shí)出現(xiàn)賬面經(jīng)濟(jì)損失的情況。也就是說，當(dāng)用本國貨幣來計(jì)算海外子公司的貨幣時(shí)，有可能會(huì)因?yàn)閰R率的原因而出現(xiàn)收益增多或減少、負(fù)債增加或減少的情況。但從本質(zhì)上來看，企業(yè)并沒有喪失任何事物價(jià)值。

3. 防范國際工程承包中外匯風(fēng)險(xiǎn)的有效措施

在進(jìn)行國際工程承包時(shí)，企業(yè)必須要加強(qiáng)對(duì)外匯市場(chǎng)的調(diào)查和研究，力求能夠全面的掌握外匯市場(chǎng)的信息，要加強(qiáng)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)估和分析，一般來說，企業(yè)在從事國際工程承包時(shí)，可以采取以下措施避免外匯風(fēng)險(xiǎn)：

3.1要依據(jù)實(shí)際情況，靈活的選擇合適的計(jì)價(jià)貨幣

在一般的情況之下，如果企業(yè)的債權(quán)貨幣和債務(wù)貨幣不是同一種貨幣時(shí)，大多數(shù)企業(yè)都會(huì)選擇付匯的方式爭(zhēng)取用軟幣來計(jì)價(jià)，而收匯則會(huì)爭(zhēng)取用硬幣來計(jì)價(jià)。對(duì)于這樣的計(jì)價(jià)方式來說，其在一定的程度上會(huì)受到交易本身的限制，加之交易雙方都會(huì)采用相同的商業(yè)策略，所以，如果交易的一方要想避免外匯風(fēng)險(xiǎn)，就必須要采取提高交易成本的方法。因此，對(duì)外承包企業(yè)就必須要采取有效地措施，從深層次進(jìn)行分析，以此來選擇合適的計(jì)價(jià)貨幣，從而實(shí)現(xiàn)防范外幣風(fēng)險(xiǎn)的目的：首先，要加強(qiáng)對(duì)企業(yè)所在的東道國的債權(quán)幣種和債務(wù)幣種的平衡進(jìn)行分析；其次，要從特定項(xiàng)目出發(fā)，對(duì)債權(quán)幣種和債務(wù)幣種的平衡進(jìn)行分析；第三，要從企業(yè)的整體情況出發(fā)，債權(quán)幣種和債務(wù)幣種的平衡進(jìn)行分析。

3.2要合理的預(yù)測(cè)貨幣的匯率變化趨勢(shì)，選擇合理結(jié)匯時(shí)間

匯率可以受多種因素的制約而發(fā)生變化，例如國際的收支情況、利率的水平、國內(nèi)與國外的政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化情況以及國際的借貸情況等等。企業(yè)在從這些角度出發(fā)對(duì)匯率變化情況進(jìn)行預(yù)測(cè)時(shí)，往往會(huì)很難得到準(zhǔn)確的結(jié)果，因此，要想合理的預(yù)測(cè)貨幣的匯率變化趨勢(shì)，就必須要對(duì)這些原因進(jìn)行綜合的考慮，從整體的角度出發(fā)，全面的分析其可能會(huì)對(duì)匯率產(chǎn)生的影響。

此外，應(yīng)付賬款和應(yīng)收賬款的時(shí)間結(jié)構(gòu)也會(huì)影響外匯風(fēng)險(xiǎn)的大小，時(shí)間越長，匯率產(chǎn)生波動(dòng)的可行性就會(huì)越大，相應(yīng)的外匯風(fēng)險(xiǎn)也就會(huì)越大，反之，時(shí)間越短，其匯率產(chǎn)生波動(dòng)的可能性就會(huì)越小，外匯風(fēng)險(xiǎn)也就會(huì)相應(yīng)的減小。因此，企業(yè)還能夠通過提前結(jié)匯來避免外匯風(fēng)險(xiǎn)。

3.3投保貨幣匯率保險(xiǎn)

貨幣匯率保險(xiǎn)是保險(xiǎn)公司向?qū)ν獬邪髽I(yè)提供的一種，防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。在國際工程承包時(shí)，對(duì)外承包企業(yè)可以向保險(xiǎn)公司投保，這樣在發(fā)生匯率大幅度變動(dòng)的情況時(shí)，因?yàn)橥鈪R風(fēng)險(xiǎn)而帶來的損失就可以轉(zhuǎn)嫁給保險(xiǎn)公司，即，通過保險(xiǎn)公司的賠付來降低企業(yè)所受到的損失。但是，需要注意的是，此種外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范措施的成本投入較高，因此，在使用之前，企業(yè)必須要根據(jù)實(shí)際情況來定奪。

3.4采用分包經(jīng)營的形式

企業(yè)可以將用當(dāng)?shù)刎泿胚M(jìn)行計(jì)價(jià)的合同分包給當(dāng)?shù)氐姆职蹋ㄟ^這樣的形式，能夠有效的減少合同本身存在的風(fēng)險(xiǎn)。需要注意的是，企業(yè)簽訂分包合同的時(shí)候，往往不能夠使用主合同中規(guī)定的幣種之外的貨幣來當(dāng)做分包合同中的條款，否則就可能會(huì)使企業(yè)面臨額外的外匯風(fēng)險(xiǎn)。

結(jié)束語：

總而言之，外匯風(fēng)險(xiǎn)是對(duì)外承包企業(yè)在從事跨國經(jīng)營中必須要面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)之一，因此，對(duì)外承包企業(yè)必須要正確的看待外匯風(fēng)險(xiǎn)，從事國際工程承包時(shí)，必須要加強(qiáng)對(duì)實(shí)際情況的調(diào)查和研究，靈活的選擇合適的貨幣進(jìn)行計(jì)價(jià)；要加強(qiáng)對(duì)貨幣匯率變化情況的調(diào)查和研究，并以此為依據(jù)選擇合理的結(jié)匯時(shí)間；要通過投保外匯風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)和分包經(jīng)營等形式來規(guī)避、防范外匯風(fēng)險(xiǎn)。只有這樣才能夠更好的防范外匯風(fēng)險(xiǎn)，確保企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益不受到侵害。

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篇2

匯率風(fēng)險(xiǎn)是指一個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)體或個(gè)人在涉外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，因外匯匯率的變動(dòng)，使其以外幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)或負(fù)債價(jià)值發(fā)生不確定性改變，從而使所有者蒙受經(jīng)濟(jì)損失的可能性。它表現(xiàn)在兩個(gè)方面：貿(mào)易性匯率風(fēng)險(xiǎn)和金融性匯率風(fēng)險(xiǎn)。在國際貿(mào)易活動(dòng)中，商品和勞務(wù)的價(jià)格一般是用外匯或國際貨幣來計(jì)價(jià)。在實(shí)行浮動(dòng)匯率制的今天，由于匯率的頻繁波動(dòng)，生產(chǎn)者和經(jīng)營者在進(jìn)行國際貿(mào)易活動(dòng)時(shí)，就難以估算費(fèi)用和盈利，由此產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)稱之為貿(mào)易性風(fēng)險(xiǎn)；在國際金融市場(chǎng)上，借貸的都是外匯，如果借貸的外匯匯率上升，借款人就會(huì)遭受巨大損失，此種匯率風(fēng)險(xiǎn)稱為金融性匯率風(fēng)險(xiǎn)。

自2005年7月我國匯率機(jī)制改革以來，人民幣匯率更趨靈活。近年受全球金融危機(jī)影響，人民幣對(duì)美元、歐元等世界主要貨幣匯率變動(dòng)更加難以預(yù)料，加大了我國外貿(mào)企業(yè)的貿(mào)易性匯率風(fēng)險(xiǎn)。今年上半年，人民幣升值再次成為國際經(jīng)濟(jì)和社會(huì)輿論的焦點(diǎn)。由于人民幣升值可能直接侵蝕出口業(yè)務(wù)利潤、影響外幣資產(chǎn)價(jià)值，如何積極采取對(duì)策、應(yīng)對(duì)及防范隨之而來的貿(mào)易性匯率風(fēng)險(xiǎn)，已成為外貿(mào)企業(yè)的當(dāng)務(wù)之急。

二、運(yùn)用金融工具防范匯率風(fēng)險(xiǎn)方法

筆者擬就目前環(huán)境下外貿(mào)企業(yè)如何規(guī)避貿(mào)易性匯率風(fēng)險(xiǎn)作一探討，規(guī)避貿(mào)易性匯率風(fēng)險(xiǎn)的方法多種多樣，總的來講分為兩類：

（一）遠(yuǎn)期合約套期保值；

遠(yuǎn)期合約是交易雙方約定在未來的某一確定時(shí)間，以確定的價(jià)格買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。遠(yuǎn)期合約使資產(chǎn)的買賣雙方能夠消除未來資產(chǎn)交易的不確定性。遠(yuǎn)期合同套期保值指進(jìn)出口企業(yè)以其主要貿(mào)易國的貨幣（如美元）作為支付手段時(shí)，與銀行簽訂合同，約定在某一未來日期里，公司向銀行支付約定數(shù)量的貨幣以獲取約定數(shù)量的另一種遠(yuǎn)期支付貨幣，降低或鎖定匯率風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)套期保值。目前各銀行遠(yuǎn)期合同期限有1個(gè)月、3個(gè)月和6個(gè)月等，期限超過1年的遠(yuǎn)期套期保值合同較少見。

假設(shè)中國DF公司以信用證180天結(jié)算條件向韓國供貨商采購了120萬美元的貨物，轉(zhuǎn)售給一家法國進(jìn)口商，與法國進(jìn)口商也以信用證180天方式結(jié)算，貨物出售這一天的匯率是1歐元兌換1.35 美元(EUR1=USD1.35)，貨款總額為100萬歐元，中介利潤15萬美元，法國進(jìn)口商屆時(shí)支付100萬歐元給DF公司。現(xiàn)在DF公司就承擔(dān)了USD-EUR匯率變化的風(fēng)險(xiǎn)。如果這180天內(nèi)歐元貶值，比如說1歐元兌1.15美元，那么，當(dāng)出口商到期收回這100萬歐元時(shí)，它只相當(dāng)于115萬美元，但DF公司預(yù)期是收到135萬美元后轉(zhuǎn)付韓國供貨商的貨款，匯率的變化造成了DF公司20萬美元的損失，DF公司不但賠進(jìn)了全部預(yù)算利潤15萬美元，還直接損失5萬美元。

DF公司可以利用遠(yuǎn)期合同使自己免受此類損失，即在采購及銷售之時(shí)，與銀行簽訂期限配套的遠(yuǎn)期外匯買賣合同進(jìn)行套期保值，約定屆時(shí)企業(yè)可以按銀行確認(rèn)的遠(yuǎn)期匯率 （假設(shè)當(dāng)時(shí)6個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率： 1歐元 =1.31美元）以收匯款中近92萬歐元向銀行購買120萬美元（USD1200000/1.31=916031歐元），用于支付韓國供貨商貨款。這樣，DF公司在進(jìn)出口成交之時(shí)就鎖定了盈利，當(dāng)然，若屆時(shí)歐元升值，則DF公司需承擔(dān)即期匯率與遠(yuǎn)期匯率之差的機(jī)會(huì)成本。

（二）遠(yuǎn)期結(jié)售匯規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)

遠(yuǎn)期結(jié)售匯是指進(jìn)出口企業(yè)與銀行簽訂遠(yuǎn)期結(jié)售匯合約，按照當(dāng)時(shí)買賣雙方確定的遠(yuǎn)期匯率，約定將來辦理結(jié)匯或售匯的外匯幣種、期限、金額等，在到期日外匯收入或支出發(fā)生時(shí)，按照該遠(yuǎn)期結(jié)售匯合同約定的幣種、金額、匯率辦理結(jié)匯或售匯業(yè)務(wù)。操作方法是：當(dāng)企業(yè)因擔(dān)憂匯率漲跌有鎖定遠(yuǎn)期結(jié)匯或售匯匯率的需求時(shí)，通過比較各銀行遠(yuǎn)期外匯價(jià)格，選擇價(jià)格最有利的銀行進(jìn)行協(xié)商，按照企業(yè)目的與銀行簽署一定外匯金額的遠(yuǎn)期結(jié)售匯合同，將未來特定日期的匯率鎖定在固定的水平上，到期企業(yè)按照遠(yuǎn)期合同向銀行辦理結(jié)售匯，防止匯率漲跌幅度超出預(yù)期而發(fā)生匯率風(fēng)險(xiǎn)。遠(yuǎn)期結(jié)售匯的交易期限最長至12個(gè)月，分為7天、20天、1個(gè)月至12個(gè)月14個(gè)檔次。目前國內(nèi)銀行交易幣種包括美元、港幣、歐元、日元、英鎊、瑞士法郎、澳元、加元、新加坡元等9個(gè)幣種。在人民幣升值的大趨勢(shì)下，企業(yè)可以通過做遠(yuǎn)期結(jié)匯來鎖定未來收匯的匯率風(fēng)險(xiǎn)，其核心在于貼水的幅度小于人民幣升值的實(shí)際速度。

例如：DF公司以3個(gè)月后T/T收匯方式出口美國100萬美元服裝，為預(yù)防這期間人民幣升值造成匯率損失，DF公司與中國銀行簽訂了一份遠(yuǎn)期結(jié)匯合同，確認(rèn)以1美元=6.8012元（當(dāng)日現(xiàn)匯買入價(jià)USD1=RMB6.8125）的三個(gè)月遠(yuǎn)期買入?yún)R率向中國銀行結(jié)匯100萬美元。三個(gè)月后DF公司收到美國客戶支付的100萬美元，中國銀行執(zhí)行遠(yuǎn)期結(jié)匯合同支付DF公司結(jié)匯款680.12萬元，若因人民幣升值當(dāng)日美元現(xiàn)匯買入價(jià)已是USD1=RMB6.7500，則DF公司規(guī)避了51200元匯率損失（USD100萬*6.8012-USD100萬*6.7500）。

（三）貨幣期權(quán)套期保值

期權(quán)是指在未來一定時(shí)期可以買賣的權(quán)力，是買方向賣方支付一定金額的期權(quán)費(fèi)后擁有的在未來一段時(shí)間內(nèi)（指美式期權(quán)）或未來某一特定日期（指歐式期權(quán)）以事先規(guī)定好的價(jià)格（指履約價(jià)格）向賣方購買或出售一定數(shù)量的特定標(biāo)的物的權(quán)力，但不負(fù)有必須買進(jìn)或賣出的義務(wù)。期權(quán)交易事實(shí)上是一種權(quán)利的交易。買方有執(zhí)行的權(quán)利也有不執(zhí)行的權(quán)利，完全可以靈活選擇。

以外幣為對(duì)象的遠(yuǎn)期買賣權(quán)利叫外匯期權(quán)，即購買期權(quán)者預(yù)付一筆期權(quán)費(fèi)（一般1%-2%），就可以有權(quán)在指定的以后日期（3個(gè)月、6個(gè)月或9個(gè)月）以固定的價(jià)格買進(jìn)或賣出一定數(shù)額的外幣。對(duì)于預(yù)料價(jià)格上漲的外幣，需要取得購買期權(quán)，即有權(quán)在該外幣匯率上漲時(shí)，以購買期權(quán)時(shí)的約定匯率（相對(duì)較低）購買該外幣；對(duì)于預(yù)料匯率下跌的外幣，需要取得出售期權(quán)，即在該外幣匯率下跌時(shí)，有權(quán)以購買期權(quán)時(shí)的約定匯率（相對(duì)較高）出售該外幣。如果該外幣價(jià)格不是按照預(yù)料變動(dòng)，則允許期權(quán)作廢。這樣就可以達(dá)到套期保值，規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的目的。

貨幣期權(quán)既可以較好地規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，因其執(zhí)行的可選擇性又可降低判斷失誤產(chǎn)生的損失。貨幣期權(quán)合約在執(zhí)行時(shí)，以貨幣實(shí)物交割，也可以只交割價(jià)差。

（四）貨幣期貨套期保值

一些大型集團(tuán)可以通過金融期貨交易進(jìn)行外匯的套期保值，這就涉及期貨合同，而不是遠(yuǎn)期合同。在國際貨幣市場(chǎng)，交易貨幣通常被視為商品，并以期貨合同形式交易。期貨合同的套期保值成本與遠(yuǎn)期合同不同，不是由某個(gè)銀行確定，而是在交易所場(chǎng)內(nèi)，通過交易各方公開、公平競(jìng)價(jià)形成的。期貨合同由經(jīng)紀(jì)人進(jìn)行買賣，出口企業(yè)必須在其經(jīng)紀(jì)人處開立一個(gè)保證金賬戶。期貨合同的金額是固定的，如25000歐元，并且使用標(biāo)準(zhǔn)的交割日期。企業(yè)可以利用期貨市場(chǎng)中一種貨幣相對(duì)價(jià)值的上升或下降所帶來的好處規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，這主要是通過買進(jìn)或賣出外匯期貨，建立多頭頭寸或空頭頭寸實(shí)現(xiàn)的。

（五）信貸市場(chǎng)或貨幣市場(chǎng)套期保值

信貸市場(chǎng)或貨幣市場(chǎng)套期保值涉及到信貸――也就是貸款，渴望進(jìn)行套期保值的公司是借款者。公司應(yīng)結(jié)合經(jīng)營需要、并對(duì)不同幣種的貸款利率進(jìn)行比較后，在公司資金緊張的狀況下多借入呈貶值趨勢(shì)外幣，在公司資金富余的狀況下多存儲(chǔ)呈升值趨勢(shì)的外幣。假定DF公司目前資金狀況趨緊，預(yù)計(jì)歐元將貶值，現(xiàn)在需支付進(jìn)口款200萬歐元，而公司需到三個(gè)月后才有等額歐元現(xiàn)匯收入，那怎么樣通過貨幣市場(chǎng)來保值呢？普通做法是：借入人民幣，用人民幣購買歐元后支付，等三個(gè)月后歐元收匯后結(jié)匯成人民幣歸還銀行貸款。這種看似正常的操作其實(shí)給企業(yè)帶來了三部分損失：一是歐元貶值損失，二是外匯買賣差價(jià)損失，三是一般情況下，國內(nèi)人民幣貸款利率高于外幣貸款利率，造成了利差損失。更好的做法是：外貿(mào)企業(yè)在搜集了解各銀行外幣貸款品種的基礎(chǔ)上，結(jié)合進(jìn)口信用證、出口商票融資或直接外幣貸款等手段，借入200萬歐元支付進(jìn)口款，待三個(gè)月后有等額歐元現(xiàn)匯時(shí)歸還銀行，既有效防范了貶值給三個(gè)月后收入的200萬歐元造成的損失，又規(guī)避了外匯買賣差價(jià)損失和利差損失。通過信貸市場(chǎng)或貨幣市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)套期保值。

（六）貨幣掉期(互換)

貨幣掉期交易，指客戶與銀行簽訂貨幣掉期協(xié)議，約定在一定期限內(nèi)將以一種貨幣計(jì)價(jià)的債務(wù)（或資產(chǎn)）轉(zhuǎn)化為另一種貨幣計(jì)價(jià)的債務(wù)（或資產(chǎn)）。本金在期初（可自由選擇是否交換）和期末以事先約定的匯率交換，避免了外匯波動(dòng)的不確定性。銀行在與客戶簽訂貨幣掉期協(xié)議后，通常選擇在國際金融市場(chǎng)中，找尋交易對(duì)手，對(duì)外平盤，并不承擔(dān)交易敞口風(fēng)險(xiǎn)。因此，掉期交易也是一種比較穩(wěn)妥的避免匯率風(fēng)險(xiǎn)的方法。

三、利用合同保護(hù)條款防范匯率風(fēng)險(xiǎn)方法

除了上述一類利用銀行等金融機(jī)構(gòu)提供的金融工具防范匯率風(fēng)險(xiǎn)外，第二類方法，是利用合同取得保護(hù)條款或通過強(qiáng)化進(jìn)出口流程中的某個(gè)環(huán)節(jié)，達(dá)到共擔(dān)或降低匯率風(fēng)險(xiǎn)的目的。但這類方法難免會(huì)降低企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、增加企業(yè)固有成本，相比之下，利用金融工具方法，更具優(yōu)勢(shì)。第二類方法主要有：

（一）優(yōu)化貨幣組合的方法

通常情況下，在出口貿(mào)易中，應(yīng)當(dāng)選擇“硬幣”或具有升值趨勢(shì)的貨幣作為計(jì)價(jià)貨幣；在進(jìn)口貿(mào)易中，應(yīng)當(dāng)選擇“軟幣”或具有貶值趨勢(shì)的貨幣作為計(jì)價(jià)貨幣。在金額較大的進(jìn)出口合同中，為了緩沖匯率的急升急降，可以采用多種貨幣組合來計(jì)價(jià)。在選擇的貨幣組合中，可以采用“硬幣”和“軟幣”組合的方法，使升值的貨幣所帶來的收益用以抵消貶值的貨幣所帶來的損失。

（二）提前收付或延期收付

進(jìn)出口合同生效后，企業(yè)應(yīng)當(dāng)密切跟蹤預(yù)期應(yīng)收、應(yīng)付貨幣對(duì)本幣的匯率變化，一旦發(fā)現(xiàn)匯率出現(xiàn)較為劇烈的升降變化時(shí)，可以通過對(duì)應(yīng)收、應(yīng)付賬款更改收付時(shí)間來加以規(guī)避。在這種情況下，如果對(duì)方不同意，可以通過一定金額的折扣來作出讓步，這樣就可以減輕因匯率劇烈變化而將要受到的相應(yīng)損失。

除了實(shí)質(zhì)上向客戶提前收付或延期收付外，外貿(mào)企業(yè)還可以通過向銀行辦理押匯、續(xù)做福費(fèi)廷、商票融資、進(jìn)口信用證融資等手段實(shí)現(xiàn)形式上的提前收付或延期收付，同樣能防范匯率風(fēng)險(xiǎn)。

（三）平衡收付

平衡收付適用于兼有進(jìn)口、出口業(yè)務(wù)的企業(yè)防范匯率風(fēng)險(xiǎn)。是指在同一時(shí)期內(nèi)，企業(yè)通過運(yùn)籌創(chuàng)造出一個(gè)與存在風(fēng)險(xiǎn)的貨幣相同幣種、相同金額、相同期限的資金相反方向流動(dòng)的經(jīng)營狀況，借以抵消外匯風(fēng)險(xiǎn)的方法。操作上與出口押匯、福費(fèi)挺、出口商票融資等組合起來，在企業(yè)出口額等于進(jìn)口額的前提下，使企業(yè)收匯期限又與對(duì)外支付時(shí)間匹配，避免外匯兌換，規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。

（四）調(diào)整合同價(jià)格

在出口業(yè)務(wù)中，如果進(jìn)口商堅(jiān)持以本國貶值趨勢(shì)貨幣作為計(jì)價(jià)貨幣，在匯率呈現(xiàn)下降趨勢(shì)期間，出口企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)加大。為此，出口商應(yīng)當(dāng)盡力調(diào)高出口貨價(jià)，應(yīng)力爭(zhēng)按固定匯率或現(xiàn)金結(jié)算，以盡可能彌補(bǔ)收匯時(shí)出現(xiàn)的損失。

（五）增加外匯保值條款

企業(yè)在進(jìn)行交易談判時(shí)，可以根據(jù)匯率市場(chǎng)的情況，在合同中增加外幣保值條款。在實(shí)際業(yè)務(wù)中有三種類型：一是確定匯率的“商定匯率”，如果實(shí)際支付時(shí)兩種貨幣的比價(jià)超過“商定匯率”的一定幅度時(shí)，則對(duì)原貨價(jià)進(jìn)行調(diào)整；二是計(jì)價(jià)用“硬幣”，支付用“軟幣”，支付時(shí)按照計(jì)價(jià)貨幣與支付貨幣的現(xiàn)行牌價(jià)進(jìn)行支付，以保證收入；三是計(jì)價(jià)和支付都使用“軟幣”，但簽訂合同時(shí)明確該貨幣與另一種“硬幣”的比價(jià)，如果實(shí)際支付時(shí)這一比價(jià)發(fā)生變化，則原貨價(jià)按照這一比價(jià)的變動(dòng)幅度進(jìn)行調(diào)整。

參考文獻(xiàn)：

[1]柳世平，趙建國等.規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的策略選擇及分析[J].對(duì)外經(jīng)貿(mào)實(shí)務(wù)，2006，（1）

篇3

關(guān)鍵詞：外匯風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)險(xiǎn)類型 風(fēng)險(xiǎn)防范

中國企業(yè)若想發(fā)展壯大、實(shí)現(xiàn)基業(yè)常青，國際化是必經(jīng)之路。而中國企業(yè)的國際化進(jìn)程才剛剛邁出艱難的一步，在這個(gè)過程中必然會(huì)遇到許多問題和挑戰(zhàn)。近期，有關(guān)人民幣升值的討論再次將外匯風(fēng)險(xiǎn)問題推到了風(fēng)口浪尖上。如何防范和管理外匯風(fēng)險(xiǎn)，成為中國企業(yè)國際化進(jìn)程中必須面對(duì)和解決的問題之一。本文試對(duì)此問題進(jìn)行初步探討。

一、我國企業(yè)面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)

外匯風(fēng)險(xiǎn)也叫做外匯暴露，是指由于外匯匯率的變動(dòng)對(duì)國際化經(jīng)營企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)造成的各種影響的可能性。外匯風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)造成兩種后果，即利得和損失。企業(yè)所面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)主要分為交易風(fēng)險(xiǎn)、折算風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)三種類型。交易風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在交易過程中以外幣作為結(jié)算方式而產(chǎn)生的債權(quán)債務(wù)，或在以投機(jī)為目的的外匯買賣過程中因匯率變動(dòng)而產(chǎn)生利得和損失的可能性。折算風(fēng)險(xiǎn)又稱作會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，是指由于匯率的變動(dòng)，使得企業(yè)在期末編制財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)所使用的匯率與日常會(huì)計(jì)核算中所使用的匯率不一致所造成的匯兌差額。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)又稱作經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，是指由于匯率發(fā)生變動(dòng)，對(duì)企業(yè)產(chǎn)品的產(chǎn)量、成本、價(jià)格等造成影響，最終影響企業(yè)收入的可能性。我國企業(yè)所面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)不外乎這三種情況。但是由于國際化運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)不足、抵抗外匯風(fēng)險(xiǎn)能力不強(qiáng)等原因，我國許多外貿(mào)企業(yè)因外匯風(fēng)險(xiǎn)遭受了巨大損失，甚至破產(chǎn)倒閉，這在一定程度上影響了我國的對(duì)外貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

二、我國企業(yè)面臨外匯風(fēng)險(xiǎn)的原因分析

1、外匯風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的一般原因

（1）外幣與本幣兌換。世界貨幣的多樣性和各國會(huì)計(jì)制度的多樣性，要求企業(yè)采用外幣結(jié)算、本幣記賬等核算方式是產(chǎn)生外匯風(fēng)險(xiǎn)的根本原因之一。如果對(duì)外貿(mào)易及投融資活動(dòng)中不存在貨幣兌換，也就是說結(jié)算和記賬貨幣單位是統(tǒng)一的，從根本上說就不會(huì)產(chǎn)生外匯風(fēng)險(xiǎn)問題。

（2）外匯匯率波動(dòng)。企業(yè)在對(duì)外貿(mào)易和投融資活動(dòng)中，即使發(fā)生外幣與本幣的兌換，若沒有匯率變動(dòng)，企業(yè)以外幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)或負(fù)債就不會(huì)發(fā)生價(jià)值上的變化。因此，在原固定匯率制下，匯率風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小；在浮動(dòng)匯率制下，匯率風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)變大。在管理浮動(dòng)匯率制下，外匯風(fēng)險(xiǎn)還要受到國際收支狀況、通脹水平、利率水平及政府干預(yù)能力強(qiáng)弱等因素的影響。

（3）結(jié)算方式多樣化。賒銷、匯兌、信用證等貿(mào)易模式和結(jié)算方式的存在，使得從交易達(dá)成到應(yīng)收賬款的實(shí)際收進(jìn)、應(yīng)付賬款的實(shí)際付出及借貸本息的最后清償均有一個(gè)時(shí)間期限。正是因?yàn)橛袝r(shí)間期限這一因素的影響，才導(dǎo)致外幣與本幣的折算比率可能發(fā)生變化，以至產(chǎn)生外匯風(fēng)險(xiǎn)。通常這一期限越長，匯率波動(dòng)的可能性越大，外匯風(fēng)險(xiǎn)也就越大。

2、我國企業(yè)面臨外匯風(fēng)險(xiǎn)的具體原因

（1）我國企業(yè)防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)薄弱。我國企業(yè)國際化運(yùn)作的時(shí)間不長、經(jīng)驗(yàn)不足導(dǎo)致我國企業(yè)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)不夠。加之我國長期以來實(shí)行人民幣盯住美元的匯率政策，使得我國企業(yè)在涉外合同談判和收付匯等環(huán)節(jié)上忽視了匯率變動(dòng)所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

（2）我國企業(yè)抵抗外匯風(fēng)險(xiǎn)的能力不強(qiáng)。一方面我國企業(yè)缺少專門的機(jī)構(gòu)和專門的人才從事外匯風(fēng)險(xiǎn)的研究，無法對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面地分析和預(yù)測(cè)，更談不上使用合理的金融工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。另一方面，我國企業(yè)缺少足夠的資金儲(chǔ)備來應(yīng)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)所造成的損失。

（3）我國外匯市場(chǎng)不夠完善。嚴(yán)格意義上說，我國外匯市場(chǎng)并不是一個(gè)完全市場(chǎng)條件下的金融性外匯市場(chǎng)，只是一個(gè)與現(xiàn)行外匯體制相適應(yīng)的本外幣頭寸轉(zhuǎn)換市場(chǎng)，與其他完善的國際外匯市場(chǎng)相比尚存在較大的差距，帶有明顯的結(jié)售匯制度特點(diǎn)。我國外匯市場(chǎng)發(fā)展程度相對(duì)落后，在一定程度上約束了企業(yè)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)防范工具的選擇，降低了外匯風(fēng)險(xiǎn)防范的效果。

（4）我國金融服務(wù)配套機(jī)制不健全。我國金融市場(chǎng)不成熟導(dǎo)致我國金融服務(wù)相對(duì)落后，特別是向企業(yè)提供的外匯風(fēng)險(xiǎn)防范配套機(jī)制不夠健全。我國金融機(jī)構(gòu)提供的規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)的工具品種單一、相對(duì)有限，不能對(duì)企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理提供強(qiáng)有力的支撐，放大了企業(yè)所面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)。這主要是由于我國尚未形成一個(gè)有效的利率形成機(jī)制，非市場(chǎng)化的利率無法給出外匯衍生產(chǎn)品的合理定價(jià)，限制了較為復(fù)雜的外匯衍生產(chǎn)品及工具的開發(fā)和推廣。

三、我國企業(yè)防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的主要措施

1、樹立良好的外匯風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)

一方面，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)自身內(nèi)部文化建設(shè)，努力完善企業(yè)的核心價(jià)值觀，使企業(yè)決策層、管理層和普通員工都能夠樹立牢固的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，使風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)深入人心。另一方面，企業(yè)要建立健全的風(fēng)險(xiǎn)防范管理制度，保證風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)時(shí)能夠及時(shí)作出應(yīng)對(duì)策略，并保證這些策略得到有效的實(shí)施，使外匯風(fēng)險(xiǎn)得到及時(shí)地化解。良好的外匯風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)的樹立，會(huì)對(duì)企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)防范工作起到潛移默化的推動(dòng)作用。

2、培養(yǎng)優(yōu)秀的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理人才

企業(yè)應(yīng)該在內(nèi)部逐漸設(shè)立和完善管理外匯風(fēng)險(xiǎn)的專門機(jī)構(gòu)，培養(yǎng)和招募專業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理人才，運(yùn)用科學(xué)、規(guī)范的方法對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行準(zhǔn)確合理的估計(jì)和預(yù)測(cè)，使企業(yè)所面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)得到有效的管理和控制，從而適應(yīng)企業(yè)各項(xiàng)國際業(yè)務(wù)發(fā)展的需要。風(fēng)險(xiǎn)防范措施的及時(shí)制定和有效實(shí)施，歸根結(jié)底取決是否有合格的風(fēng)險(xiǎn)管理人才充分發(fā)揮其管理風(fēng)險(xiǎn)的專業(yè)才能。因此，注重外匯風(fēng)險(xiǎn)管理人才的培養(yǎng)和儲(chǔ)備，是企業(yè)抵御外匯風(fēng)險(xiǎn)的一項(xiàng)重要舉措。

3、建立健全的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制

一方面，企業(yè)應(yīng)該借鑒優(yōu)秀跨國企業(yè)在防范和管理外匯風(fēng)險(xiǎn)方面的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，建立起一套適合本企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。從外匯風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)、評(píng)估和防范，到外匯風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生之后的抵御及化解的各個(gè)環(huán)節(jié)都要進(jìn)行深入地研究，使外匯風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制逐步走向成熟和完善。另一方面，國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該在現(xiàn)有的金融環(huán)境下，開發(fā)新的適合我國企業(yè)規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)的金融產(chǎn)品和工具，為我國企業(yè)防范外匯風(fēng)險(xiǎn)提供有力的支持。

4、加強(qiáng)內(nèi)部的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理措施

企業(yè)可以通過利用內(nèi)部的一些管理方法和手段，對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的防范和規(guī)避。這些方法和手段主要包括正確選擇計(jì)價(jià)及結(jié)算幣種、調(diào)整貨幣資產(chǎn)負(fù)債、在外貿(mào)合同中加列保值條款、采用提前或延遲收付法、適時(shí)調(diào)整生產(chǎn)經(jīng)營策略等。防范經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的最佳管理模式之一是通過調(diào)整銷售收入及投入品的幣種組合，使得未來銷售收入的變化與投入品成本的變化兩者能夠抵消。目前比較有效的方法是調(diào)整企業(yè)的貸款結(jié)構(gòu)，尤其是有進(jìn)口業(yè)務(wù)品種的企業(yè)可以適當(dāng)增加外幣貸款的規(guī)模來規(guī)避人民幣升值帶來的匯率風(fēng)險(xiǎn)。需要注意的是，企業(yè)在使用這些內(nèi)部管理手段時(shí)不能夠違背母國的相關(guān)法律法規(guī)和會(huì)計(jì)制度，必須保證會(huì)計(jì)信息的真實(shí)有效。

5、利用現(xiàn)有的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理工具

企業(yè)還可以充分利用金融機(jī)構(gòu)提供的現(xiàn)有的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理工具，對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的防范和管理。目前常用的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理工具主要有即期外匯交易、遠(yuǎn)期外匯交易、外匯期貨交易、期權(quán)交易、互換交易、掉期交易及上述品種的搭配組合。同時(shí)，也可以根據(jù)業(yè)務(wù)操作的種類選擇合適的產(chǎn)品，如出口業(yè)務(wù)可以選擇保理、福費(fèi)廷，進(jìn)口業(yè)務(wù)可選擇NDF、進(jìn)口押匯等等，目前我國加大力度推行人民幣跨境結(jié)算業(yè)務(wù)也是一個(gè)很好的規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的方式。但是這些外匯風(fēng)險(xiǎn)管理工具并不是完美的，每一種工具都有其固有的缺陷。因此，企業(yè)在選擇工具時(shí)應(yīng)該注意對(duì)每種工具的優(yōu)缺點(diǎn)進(jìn)行分析，并結(jié)合當(dāng)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)狀況做出合理選擇。

四、結(jié)束語

我國企業(yè)的國際化進(jìn)程還有很長的一段路要走，在這個(gè)過程中面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)絕對(duì)不可小覷，如果應(yīng)對(duì)不當(dāng)，可能會(huì)造成重大損失。我國企業(yè)面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)復(fù)雜多變，導(dǎo)致這些風(fēng)險(xiǎn)的原因更是變幻莫測(cè)。我國企業(yè)應(yīng)該結(jié)合我國的匯率政策和企業(yè)自身的情況，加強(qiáng)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的研究，形成一套適合自己的完善的風(fēng)險(xiǎn)防范和管理機(jī)制，增強(qiáng)自己的國際競(jìng)爭(zhēng)力。只有這樣，我國企業(yè)才能在險(xiǎn)象叢生的國際競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中獲得生存和發(fā)展，成為世界經(jīng)濟(jì)的生力軍。

參考文獻(xiàn)：

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篇4

一、企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)的概念

在學(xué)術(shù)界關(guān)于企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)的概念有廣泛的意義，也有狹隘的定義。一廣泛意義的外匯風(fēng)險(xiǎn)是指由于匯率的變化和利率的變化還有外匯雙方也就是交易者到期違約或外國政府??行外匯管制給外匯交易者可能帶來的任何經(jīng)濟(jì)損失或經(jīng)濟(jì)收益。二狹隘意義的外匯風(fēng)險(xiǎn)僅指因?yàn)榻灰纂p方所在國家，即兩國貨幣匯率的變動(dòng)給交易雙方中任何一方可能帶來的損失或收益。而由于匯率利率的變化在實(shí)際交易中帶來的外匯風(fēng)險(xiǎn)通常發(fā)生。

二、企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)分類及其產(chǎn)生的原因

企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因有很多方面，而諸多原因所造成的風(fēng)險(xiǎn)就主要有這三方面：經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、外匯交易風(fēng)險(xiǎn)和會(huì)計(jì)折算風(fēng)險(xiǎn)

（一）企業(yè)的外匯交易風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)的外匯交易風(fēng)險(xiǎn)說的是因?yàn)橥鈪R匯率波動(dòng)而導(dǎo)致的企業(yè)應(yīng)該收益的債權(quán)與應(yīng)該支付債務(wù)的價(jià)值發(fā)生變化。而在實(shí)際的外匯交易中，承擔(dān)對(duì)外債權(quán)債務(wù)清償風(fēng)險(xiǎn)和承擔(dān)對(duì)外貿(mào)易結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)成為兩種企業(yè)主要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。

1.對(duì)外貿(mào)易結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)

因?yàn)橐恍﹤鶛?quán)和債務(wù)時(shí)間與辦理結(jié)算付款時(shí)間的不一致，如，對(duì)外計(jì)價(jià)進(jìn)行物資或勞務(wù)買賣而形成的，而且在辦理結(jié)算的時(shí)候需要交易雙反進(jìn)行兩種貨幣之間的交易，也就是貨幣兌換，并且由于匯率變動(dòng)使折算為本幣的數(shù)額增加或減少的風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)稱之為對(duì)外貿(mào)易結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)。

2.對(duì)外債權(quán)債務(wù)清償風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)在外匯借款過程中，因?yàn)榻杩钊张c償還日的不同步，也就是說這兩者之間有一個(gè)時(shí)間差，借入的外幣兌換人民幣存在匯率波動(dòng)而產(chǎn)生的外匯借款清償風(fēng)險(xiǎn)。一般情況下，當(dāng)企業(yè)流動(dòng)資金不充裕的時(shí)候，企業(yè)就會(huì)向金融機(jī)構(gòu)，主要是銀行取得外幣借款，企業(yè)與借貸銀行約定在借款到期的時(shí)候以人民幣兌換成外幣予以還款，這就面臨著這樣的風(fēng)險(xiǎn)，那就是如果企業(yè)在外幣借款清償時(shí)外匯匯率上漲，那么借款企業(yè)就得付出更多的本幣成本來購買外幣對(duì)借款進(jìn)行償還。

（二）會(huì)計(jì)折算風(fēng)險(xiǎn)

會(huì)計(jì)折算風(fēng)險(xiǎn)是對(duì)企業(yè)在涉外交易中的各個(gè)可能存在風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目最終風(fēng)險(xiǎn)大小的預(yù)期估計(jì)或者警告，這將影響報(bào)表使用者對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的評(píng)價(jià)，及企業(yè)利潤和所得稅，從財(cái)務(wù)分析角度看，是不能忽視的客觀存在的外匯風(fēng)險(xiǎn)。

（三）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)也就是人們俗稱的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，是指在企業(yè)對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，由于匯率的變動(dòng)，影響企業(yè)未來一定期間收益減少的一種潛在損失的風(fēng)險(xiǎn)，是由于意料之外的匯率變動(dòng)所造成的影響，它通過對(duì)企業(yè)外來現(xiàn)金流量德爾直接影響，繼而影響企業(yè)未來收支，最終影響企業(yè)的獲利能力。

三、如何有效的規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)

任何事物都存在風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)人們發(fā)現(xiàn)其風(fēng)險(xiǎn)并分析其產(chǎn)生的原因后就會(huì)想法設(shè)法的來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)所帶來的損失，對(duì)于外匯風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避也是人們?nèi)粘Ｑ芯康恼n題。那么如何有效的來為企業(yè)規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)呢。一般企業(yè)會(huì)采取多種方式來規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)，而在實(shí)際運(yùn)用當(dāng)中靈活選擇計(jì)價(jià)貨幣和增加保值條款則是從操作層面和交易雙發(fā)接受度來說是最為廣泛的。

除此之外，企業(yè)還要聘請(qǐng)專業(yè)的外匯管理人才，及時(shí)準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)出國際市場(chǎng)匯率的變化。隨著我國與其他國家交流的頻繁，匯率變得越來越復(fù)雜，這對(duì)于外匯人才的專業(yè)水平也提出了更高的要求，他們不僅要掌握各類金融衍生品的使用方式，還要具備敏銳的政治敏感力、過硬的金融財(cái)務(wù)知識(shí)，可以根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營狀態(tài)來制定風(fēng)險(xiǎn)管理措施。作為企業(yè)，必須要走人才戰(zhàn)略，意識(shí)到技術(shù)性人才對(duì)自身規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的重要作用，吸引優(yōu)秀的管理人才，做好外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范工作。此外，企業(yè)內(nèi)部應(yīng)當(dāng)建立健全外匯風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)，有效規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)在企業(yè)內(nèi)部的發(fā)生，之前國內(nèi)企業(yè)在經(jīng)營發(fā)展中并未重視這一方面的問題，今后的發(fā)展計(jì)劃中應(yīng)將這一方案措施提上日程。

四、樹立正確的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，確保外匯保值

風(fēng)險(xiǎn)的存在具有廣泛性，而外匯風(fēng)險(xiǎn)作為眾多風(fēng)險(xiǎn)中的一員，它也具有不確定性。表現(xiàn)在它會(huì)隨著匯率的波動(dòng)與其他因素的變動(dòng)而發(fā)生變化；而不管企業(yè)意識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)與否，外匯風(fēng)險(xiǎn)都客觀存在并且隨時(shí)可能發(fā)生，只能做到盡量降低風(fēng)險(xiǎn)及其帶來的損失。同時(shí)，外匯風(fēng)險(xiǎn)也具有普遍存在性，可以說在企業(yè)的日常經(jīng)營活動(dòng)中，時(shí)時(shí)有風(fēng)險(xiǎn)事事有風(fēng)險(xiǎn)。

篇5

【關(guān)鍵詞】外匯風(fēng)險(xiǎn) 影響因素 具體應(yīng)用

隨著世界經(jīng)濟(jì)全球化、一體化趨勢(shì)的加強(qiáng)，越來越多的中國企業(yè)融入國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易體系中，他們?cè)趶?fù)雜多變的環(huán)境下發(fā)展壯大，但同時(shí)也不得不面臨巨大的風(fēng)險(xiǎn)。尤其是從2005年7月21日我國實(shí)行人民幣匯率形成機(jī)制改革以來，人民幣不斷升值，在此背景下，如何應(yīng)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)已成為諸多涉外企業(yè)日益關(guān)注的問題。

一、外匯風(fēng)險(xiǎn)的影響因素和管理系統(tǒng)

外匯風(fēng)險(xiǎn)，是指由于匯率變動(dòng)，造成企業(yè)持有或經(jīng)營的外幣資產(chǎn)或負(fù)債發(fā)生變動(dòng)，從而使企業(yè)收益產(chǎn)生的不確定性。外匯風(fēng)險(xiǎn)取決于3個(gè)因素：外匯敞口、匯率變動(dòng)幅度與時(shí)間因素。一個(gè)有效的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)應(yīng)該包括：

（一）確定外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口

外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口，是指無法自然抵消也沒有被人為沖銷的外匯資產(chǎn)或負(fù)債，其暴露在匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)中，形成匯率風(fēng)險(xiǎn)敞口。企業(yè)應(yīng)綜合考慮各種因素，確定外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口，同時(shí)也要考慮外幣資產(chǎn)和負(fù)債的自然抵消情況。

（二）預(yù)測(cè)匯率變動(dòng)趨勢(shì)

匯率變動(dòng)幅度和時(shí)間因素是外匯風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的關(guān)鍵點(diǎn)。可以通過對(duì)影響匯率變動(dòng)的因素進(jìn)行定性分析，也可以通過非線性組合等統(tǒng)計(jì)分析方法預(yù)測(cè)匯率的變動(dòng)。另外，亦可通過主觀判斷來預(yù)測(cè)匯率的變動(dòng)。

（三）選擇具體方法

這是本文主要探討的內(nèi)容。降低外匯風(fēng)險(xiǎn)主要有兩種方法：事前防范和事后轉(zhuǎn)移。事前的外匯風(fēng)險(xiǎn)防范，主要是通過對(duì)世界經(jīng)濟(jì)和外匯走勢(shì)的研究、對(duì)企業(yè)自身抵抗外匯風(fēng)險(xiǎn)能力的評(píng)價(jià)以及對(duì)國家政策的關(guān)注，選擇合適的融資方式并改善企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營來實(shí)現(xiàn)。企業(yè)主要可供選擇的方法有：在合同協(xié)議中增加防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的條款、國際結(jié)算幣種的選擇、貿(mào)易融資、改變產(chǎn)品進(jìn)出口的價(jià)格和比重等。事后的外匯風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，主要利用外匯市場(chǎng)金融工具來實(shí)現(xiàn)。其主要方法有改變結(jié)算時(shí)間、外匯即期和遠(yuǎn)期交易、外匯掉期保值、外匯期貨和期權(quán)交易等。

（四）進(jìn)行組織實(shí)施

在確定了外匯敞口，評(píng)估了匯率變動(dòng)預(yù)期，并選擇了具體避險(xiǎn)方法以后，企業(yè)需要建立專門的組織機(jī)構(gòu)并根據(jù)一定的業(yè)務(wù)流程迅速實(shí)施外匯風(fēng)險(xiǎn)管理策略。

二、企業(yè)如何防范和降低外匯風(fēng)險(xiǎn)

根據(jù)外匯風(fēng)險(xiǎn)影響因素、企業(yè)防范和降低外匯風(fēng)險(xiǎn)的要求，筆者認(rèn)為，在具體工作中企業(yè)應(yīng)從以下幾個(gè)方面著手：

（一）認(rèn)真研究匯率波動(dòng)趨勢(shì)，準(zhǔn)確判斷外匯走勢(shì)

匯率波動(dòng)并不總是朝一個(gè)方向運(yùn)動(dòng)，對(duì)于外匯走勢(shì)的估計(jì)也不可能十分精確，但對(duì)外匯基本趨勢(shì)的把握，是防范外匯風(fēng)險(xiǎn)、保值操作取得成功的前提。由于國際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)瞬息萬變，對(duì)企業(yè)而言，在確定外匯敞口的前提下，判斷外匯走勢(shì)并及時(shí)采取相應(yīng)對(duì)策非常重要。在把握匯率波動(dòng)的時(shí)間上，短期趨勢(shì)（1年內(nèi)）相對(duì)容易把握。例如，如預(yù)測(cè)企業(yè)所在地的貨幣短期內(nèi)貶值，則在該時(shí)間區(qū)間內(nèi)執(zhí)行的合同應(yīng)盡可能以強(qiáng)勢(shì)貨幣作為結(jié)算幣種，同時(shí)，可以采取降低當(dāng)?shù)刎泿努F(xiàn)金及有價(jià)證券的水平、增加進(jìn)口原料的庫存、借入本幣等系列避險(xiǎn)措施。如果選擇購買金融機(jī)構(gòu)的套期、掉期或掛鉤外幣利率的金融產(chǎn)品，期限也在1年內(nèi)為宜。趨勢(shì)把握，非常關(guān)鍵，一旦預(yù)測(cè)出現(xiàn)錯(cuò)誤，以上防范和降低外匯風(fēng)險(xiǎn)的措施均會(huì)出現(xiàn)方向性錯(cuò)誤，后果往往十分嚴(yán)重。

（二）合理選擇結(jié)算貨幣并限定匯率變動(dòng)區(qū)間

很多企業(yè)從簽訂合同到支付價(jià)款都有一定的時(shí)間間隔，當(dāng)合同計(jì)價(jià)幣種與結(jié)算幣種不一致時(shí)，企業(yè)就面臨外匯交易風(fēng)險(xiǎn)。以某保險(xiǎn)企業(yè)的涉外保險(xiǎn)業(yè)務(wù)為例，保險(xiǎn)企業(yè)收取保費(fèi)與支付賠款時(shí)間間隔較長，支付賠款的幣種與已收保費(fèi)幣種又經(jīng)常相左，若匯率波動(dòng)幅度較大，且兌換率無明確限定，則企業(yè)將面臨巨大外匯交易風(fēng)險(xiǎn)。為盡量降低這種風(fēng)險(xiǎn)，在每年簽訂承保合同時(shí)，均應(yīng)將保費(fèi)和賠付幣種予以明確規(guī)定，盡量使兩者一致，這樣可以完全避免外匯風(fēng)險(xiǎn)。如幣種無法相同，則應(yīng)考慮一定期間內(nèi)的匯率變動(dòng)趨勢(shì)，在承保期間內(nèi)確定合理的匯率作為折算率，將外匯風(fēng)險(xiǎn)限制在可接受范圍內(nèi)。

（三）提前或推遲結(jié)算

提前或推遲結(jié)算，是指根據(jù)對(duì)計(jì)價(jià)貨幣匯率的走勢(shì)預(yù)測(cè)，將收付外匯的結(jié)算日或清償日提前或錯(cuò)后，以達(dá)到降低外匯風(fēng)險(xiǎn)或獲取匯率變動(dòng)收益的目的。如果預(yù)測(cè)企業(yè)所在地的貨幣短期內(nèi)將貶值，應(yīng)延遲支付當(dāng)?shù)刎泿诺膽?yīng)付款項(xiàng)，反之，則應(yīng)加速付款。

2007年3月，某保險(xiǎn)公司承保的一艘油輪在我國舟山海域沉沒，僅船員傷亡和搜救打撈費(fèi)用，船東就已向索賠人支付人民幣2 000萬元，并隨即向保險(xiǎn)公司提出賠付申請(qǐng)。按照承保協(xié)議，保險(xiǎn)公司應(yīng)向其賠付美元。由于人民幣對(duì)美元升值強(qiáng)勁，盡早支付賠款對(duì)公司有利。在確認(rèn)該案實(shí)際賠付金額將遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于當(dāng)時(shí)船東申請(qǐng)賠付金額的前提下，保險(xiǎn)公司立即支付美元賠款，將賠付時(shí)間大大提前，而按照一般做法，從接到賠付申請(qǐng)到實(shí)際支付要經(jīng)過3至6個(gè)月時(shí)間。2007年3月20日美元兌人民幣匯率是7.739 5，9月20日為7.517 5，立即付款比半年后付款少支付9萬美元。

（四）合理運(yùn)用外匯金融工具

交易合同簽訂后，企業(yè)可以在外匯市場(chǎng)通過合理運(yùn)用外匯金融工具消除或降低外匯風(fēng)險(xiǎn)。

以遠(yuǎn)期外匯交易為例。遠(yuǎn)期外匯交易是指外匯的買賣雙方通過協(xié)議價(jià)格鎖定未來某一天的外匯價(jià)格，按照協(xié)議價(jià)格進(jìn)行實(shí)際交付，其最大優(yōu)點(diǎn)是能夠轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，因而可以用來進(jìn)行套期保值。例如，我國某企業(yè)向美國出售了價(jià)值100萬美元的貨物，以美元計(jì)價(jià)結(jié)算，付款期60天。若在此期間美元對(duì)人民幣貶值，我國企業(yè)將承擔(dān)美元和人民幣匯率變化的外匯風(fēng)險(xiǎn)，從而遭受損失。如果經(jīng)過協(xié)商，我國企業(yè)同銀行簽定遠(yuǎn)期購匯合同，根據(jù)確定的匯率在60天后購買該筆美元，就鎖定了應(yīng)收美元貨款的人民幣未來價(jià)值，從而將外匯風(fēng)險(xiǎn)降低到可控范圍之內(nèi)。

但是，由于外匯交易風(fēng)險(xiǎn)的不確定性和無界性，很多企業(yè)尤其是中小企業(yè)在運(yùn)用外匯金融工具上，往往力不從心。自2005年7月我國實(shí)行匯率形成機(jī)制改革以來，中國人民銀行要求各商業(yè)銀行大力發(fā)展外匯市場(chǎng)和各種外匯金融產(chǎn)品，并允許符合條件的非金融企業(yè)和非銀行金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入即期銀行間外匯市場(chǎng),擴(kuò)大銀行對(duì)客戶遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)范圍,允許銀行開辦人民幣對(duì)外幣掉期業(yè)務(wù),為企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)提供更多、更好的外匯避險(xiǎn)工具。因此，在對(duì)外匯市場(chǎng)趨勢(shì)有一個(gè)基本把握的前提下，企業(yè)可以選擇性地購買金融機(jī)構(gòu)推出的外匯金融產(chǎn)品，以防范和規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)。

從2003年起，部分商業(yè)銀行開始推出外匯結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，這些產(chǎn)品一般與美元利率掛鉤，在預(yù)期區(qū)間內(nèi)，所獲收益為美元利率加LIBOR點(diǎn)位，超出該利率區(qū)間則無收益或銀行有權(quán)提前終止產(chǎn)品。2006年下半年以來，隨著美元持續(xù)走軟、利率降低，部分銀行又推出了美元和人民幣掉期并鎖定遠(yuǎn)期匯率的外匯金融產(chǎn)品，其通過較高的收益率在一定程度上可抵消美元兌人民幣貶值而帶來的損失。此類金融產(chǎn)品的收益水平大大高于同期美元定期存款利率。

（五）實(shí)行資產(chǎn)負(fù)債表保值

資產(chǎn)負(fù)債表保值，目的是規(guī)避外匯折算風(fēng)險(xiǎn)。這種方法要求資產(chǎn)負(fù)債表上用各種功能貨幣表示的受險(xiǎn)資產(chǎn)與受險(xiǎn)負(fù)債的數(shù)額相等，以使其折算風(fēng)險(xiǎn)頭寸為零。只有這樣，匯率變動(dòng)才不致帶來任何折算上的損失。由于有些賬戶或科目的調(diào)整可能會(huì)帶來相對(duì)于其他賬戶、科目調(diào)整更大的收益性和流動(dòng)性損失，因此，應(yīng)針對(duì)具體情況進(jìn)行分析和權(quán)衡，決定科目調(diào)整的種類和數(shù)額，使調(diào)整的綜合成本最小。

資產(chǎn)負(fù)債表保值的具體做法是，將資產(chǎn)、負(fù)債表劃分為價(jià)值不可變賬戶和價(jià)值可變賬戶。價(jià)值不可變賬戶是不受匯率波動(dòng)影響的賬戶，如廠房和設(shè)備，它們的價(jià)值不受匯率波動(dòng)的影響。價(jià)值可變賬戶是指隨匯率波動(dòng)其價(jià)值會(huì)發(fā)生變化的賬戶，如外幣債權(quán)、債務(wù)。價(jià)值可變賬戶又可劃分為可調(diào)整賬戶和不可調(diào)整賬戶。可調(diào)整賬戶如應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款等，不可調(diào)整賬戶是指不能因公司愿望而加以調(diào)整的賬戶，如應(yīng)付稅金等。對(duì)于可調(diào)整賬戶可以通過調(diào)整債權(quán)與債務(wù)的幣種、期限和金額，使同一外幣的債權(quán)與債務(wù)在金額和期限上相均衡，從而達(dá)到防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的目的。

具有涉外業(yè)務(wù)的企業(yè)應(yīng)結(jié)合業(yè)務(wù)需要將資金適當(dāng)分散在幾個(gè)幣種上，一旦發(fā)生匯率變動(dòng)，各幣種風(fēng)險(xiǎn)可以對(duì)沖，資產(chǎn)和負(fù)債項(xiàng)目的調(diào)整亦更容易操作。

主要參考文獻(xiàn)：