國(guó)有企業(yè)投資管理精選(五篇)

序言：作為思想的載體和知識(shí)的探索者，寫(xiě)作是一種獨(dú)特的藝術(shù)，我們?yōu)槟鷾?zhǔn)備了不同風(fēng)格的5篇國(guó)有企業(yè)投資管理，期待它們能激發(fā)您的靈感。

篇1

隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，企業(yè)管理的規(guī)范性不斷加強(qiáng)，特別在流程上和形式上都比較規(guī)范。一個(gè)三級(jí)企業(yè)要進(jìn)行投資活動(dòng)，要經(jīng)過(guò)完整的審批流程，首先形成投資方案、可行性研究分析報(bào)告、盡職調(diào)查報(bào)告等，經(jīng)過(guò)本企業(yè)的股東會(huì)或董事會(huì)通過(guò)、形成決策文件，上報(bào)主管二級(jí)企業(yè)；二級(jí)企業(yè)的董事會(huì)就該投資方案進(jìn)行決策，認(rèn)為可以投資的形成決策文件上報(bào)一級(jí)企業(yè)投資管理部門(mén)審核，報(bào)一級(jí)企業(yè)的董事會(huì)或經(jīng)理辦公會(huì)決策，形成批復(fù)文件，重大的投資項(xiàng)目還要報(bào)國(guó)資委批準(zhǔn)，企業(yè)只有接到各級(jí)的批復(fù)文件后方可實(shí)施投資。從流程上看，應(yīng)該說(shuō)投資決策已經(jīng)很科學(xué)了，可是由于投資項(xiàng)目的發(fā)起就不一定是圍繞企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，缺乏科學(xué)的論證和系統(tǒng)的資源分析，決策流程的符合性好、有效性差，流程往往是流于形式的過(guò)程，很多投資項(xiàng)目一經(jīng)提出往往都能獲得批準(zhǔn)，而且許多投資項(xiàng)目往往實(shí)施之日就是虧損之時(shí)。

二、投資項(xiàng)目的專(zhuān)業(yè)性診斷不足

企業(yè)投資主管部門(mén)接到下屬企業(yè)的投資方案后，往往專(zhuān)注于投資項(xiàng)目是否與國(guó)家和地區(qū)的政策、企業(yè)內(nèi)部的管理規(guī)定相符，資料是否齊全，資料的前后邏輯是否一致，經(jīng)過(guò)的流程是否合規(guī)等方面的審核，而對(duì)于投資項(xiàng)目是否與企業(yè)的人力資源、財(cái)務(wù)狀況、資源配置相契合，市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀及前景方面的診斷性研究不足。各專(zhuān)業(yè)委員會(huì)也往往是官員多、專(zhuān)家少，資料符合性審核多、投入產(chǎn)出的專(zhuān)業(yè)診斷少。

三、投資風(fēng)險(xiǎn)管控不健全

投資風(fēng)險(xiǎn)管理側(cè)重于事前預(yù)防，對(duì)項(xiàng)目審批流程的形式管控比較多，對(duì)于投資決策的論證過(guò)程管理不足，對(duì)投資的實(shí)施過(guò)程跟進(jìn)、事中事后的監(jiān)督以及投資失敗的責(zé)任追究缺失，復(fù)雜的審批流程規(guī)避的是各級(jí)決策者的個(gè)人責(zé)任，因?yàn)榻?jīng)過(guò)層層審批誰(shuí)都不對(duì)結(jié)果單獨(dú)負(fù)責(zé)，大家都負(fù)責(zé)也就都不負(fù)責(zé)，投資的風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有人承擔(dān)。這也是形成盲目投資、投資效益較差的原因，一些企業(yè)容易陷入屢投屢虧、屢虧屢投的惡性循環(huán)。

四、加強(qiáng)國(guó)有企業(yè)投資管理的對(duì)策建議

1.建設(shè)部門(mén)專(zhuān)業(yè)化、人員專(zhuān)家化的投資管理部門(mén)

投資管理的專(zhuān)業(yè)性比較強(qiáng)，特別是對(duì)投資項(xiàng)目的診斷需要專(zhuān)業(yè)的知識(shí)、市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，投資項(xiàng)目審核既要關(guān)注法律法規(guī)、政策、資料的符合性審核，更要關(guān)注項(xiàng)目的有效性診斷，可研報(bào)告、盡職調(diào)查的有效性進(jìn)行分析，要組織專(zhuān)家對(duì)項(xiàng)目的可行性、效益性作充分的論證，管理人員要走向市場(chǎng)，各專(zhuān)業(yè)委員會(huì)的組成人員也要充實(shí)專(zhuān)家的數(shù)量，建設(shè)“部門(mén)專(zhuān)業(yè)化、人員專(zhuān)家化”的投資管理部門(mén)。

2.加強(qiáng)投資風(fēng)險(xiǎn)管控

國(guó)有企業(yè)的投資以企業(yè)自身為主、風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)，應(yīng)該建立環(huán)境分析系統(tǒng)、平衡主營(yíng)業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)的關(guān)系，合理配置資源等一整套風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、避免或減少投資風(fēng)險(xiǎn)。投資項(xiàng)目應(yīng)該圍繞企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，綜合考慮自身的技術(shù)水平、管理能力，科學(xué)評(píng)估市場(chǎng)和財(cái)務(wù)狀況，嚴(yán)格遵守國(guó)家的法律法規(guī)和政策導(dǎo)向，避免參與回報(bào)率低、超出自身籌資能力、無(wú)法達(dá)到技術(shù)水平的項(xiàng)目，謹(jǐn)慎對(duì)待不熟悉、風(fēng)險(xiǎn)大的項(xiàng)目，對(duì)資金和技術(shù)水平達(dá)到投資的項(xiàng)目進(jìn)行優(yōu)中選優(yōu)，把投資失敗的風(fēng)險(xiǎn)降到最低。

3.加強(qiáng)財(cái)務(wù)和審計(jì)監(jiān)督

國(guó)有企業(yè)的財(cái)務(wù)人員應(yīng)全程參與企業(yè)的投資活動(dòng)，為企業(yè)投資決策提供依據(jù)，并對(duì)其進(jìn)行全方位的監(jiān)督，把事前預(yù)防與事中事后監(jiān)督相結(jié)合。審計(jì)部門(mén)應(yīng)該充分發(fā)揮審計(jì)監(jiān)督的功能，既要保證國(guó)有企業(yè)的投資行為合法、有效，又要對(duì)投資項(xiàng)目的可行性、效益進(jìn)行嚴(yán)格的審計(jì)。

4.建立科學(xué)的投資評(píng)價(jià)考核體系

篇2

關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)防控；國(guó)有企業(yè)；對(duì)外投資管理

一、我國(guó)國(guó)有企業(yè)進(jìn)行對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)防控的背景

國(guó)有企業(yè)的對(duì)外投資必然會(huì)遭遇一些投資風(fēng)險(xiǎn)，由于對(duì)外投資與在國(guó)內(nèi)進(jìn)行投資的環(huán)境有一些區(qū)別，因此，對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)與在國(guó)內(nèi)進(jìn)行投資的風(fēng)險(xiǎn)也有一定的區(qū)別，國(guó)有企業(yè)在開(kāi)展對(duì)外投資管理的過(guò)程中，必須有針對(duì)性地處理對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)，開(kāi)展對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)防控工作。從我國(guó)國(guó)有企業(yè)當(dāng)前的對(duì)外投資管理現(xiàn)狀來(lái)看，一些企業(yè)仍是沒(méi)能充分考慮對(duì)外投資的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于其風(fēng)險(xiǎn)并未良好處理。

二、基于風(fēng)險(xiǎn)防控的國(guó)有企業(yè)對(duì)外投資管理現(xiàn)狀

(一)進(jìn)行投資決策之前，一些國(guó)有企業(yè)在對(duì)外投資管理上規(guī)劃性不足

我國(guó)的一些國(guó)有企業(yè)進(jìn)行投資決策之前，在對(duì)外投資管理方面的規(guī)劃性不足，從投資之前就蘊(yùn)含了一定的風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)前，這方面的風(fēng)險(xiǎn)防控需要進(jìn)一步加強(qiáng)。由于國(guó)有企業(yè)在對(duì)外投資管理上規(guī)劃性不足，國(guó)有企業(yè)進(jìn)行投資決策之前，部分企業(yè)對(duì)投資項(xiàng)目了解程度不夠，未能深入了解對(duì)外投資項(xiàng)目的情況，個(gè)別國(guó)有企業(yè)甚至缺少實(shí)地考察這一項(xiàng)。由此產(chǎn)生了兩個(gè)結(jié)果，一方面是過(guò)度投資，另一方面是盲目投資。當(dāng)國(guó)有企業(yè)面臨生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型或擴(kuò)大生產(chǎn)的時(shí)候，容易把目光投向于對(duì)外投資領(lǐng)域，在這時(shí)某些國(guó)有企業(yè)由于在對(duì)外投資管理上規(guī)劃性不足，將過(guò)多的投入資金在某個(gè)領(lǐng)域的項(xiàng)目中，導(dǎo)致企業(yè)資金投入過(guò)于集中，不好開(kāi)展后期的生產(chǎn)轉(zhuǎn)型。同時(shí)，國(guó)有企業(yè)在選擇投資哪個(gè)項(xiàng)目的時(shí)，存在盲目投資的情況，在不了解項(xiàng)目?jī)?nèi)容的前提下，將資金分散至各個(gè)領(lǐng)域，缺少對(duì)外投資目標(biāo)，不利于企業(yè)利益的實(shí)現(xiàn)。

(二)國(guó)有企業(yè)由于對(duì)外投資經(jīng)驗(yàn)不足，存在一定的管理經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

我國(guó)的國(guó)有企業(yè)開(kāi)展對(duì)外投資的時(shí)間不長(zhǎng)，一些對(duì)外投資管理的經(jīng)驗(yàn)不足，缺少在對(duì)外投資管理經(jīng)營(yíng)上某些關(guān)鍵部位的關(guān)注，不能很好地對(duì)管理經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防控。國(guó)有企業(yè)的對(duì)外投資管理涉及到非常復(fù)雜的內(nèi)容，最為重要的兩部分，一是業(yè)務(wù)方面的管理，二是財(cái)務(wù)方面的管理。在業(yè)務(wù)方面，由于我國(guó)的國(guó)有企業(yè)在開(kāi)展對(duì)外投資時(shí)有可能涉及的是企業(yè)了解較少的領(lǐng)域，因此企業(yè)可能在產(chǎn)品的定位上未能呈現(xiàn)出更接近需求的產(chǎn)品，產(chǎn)業(yè)鏈的構(gòu)建上也稍顯不足，在如何打開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行銷(xiāo)售部分，國(guó)有企業(yè)的辦法比較老套。在財(cái)務(wù)方面，因?yàn)槿鄙僖欢ǖ谋O(jiān)督機(jī)制，國(guó)有企業(yè)對(duì)外投資方面的財(cái)務(wù)的預(yù)算以及支出未能在有效的監(jiān)督機(jī)制下行使，在對(duì)外投資的融資、借貸上，監(jiān)督機(jī)制存在一定的漏洞。

(三)國(guó)有企業(yè)對(duì)外投資非常有可能受到東道國(guó)市場(chǎng)影響，產(chǎn)生市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

國(guó)有企業(yè)的一系列對(duì)外投資必須在東道國(guó)的市場(chǎng)環(huán)境內(nèi)開(kāi)展，那么，國(guó)有企業(yè)非常有可能受到東道國(guó)市場(chǎng)的影響，產(chǎn)生一定的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。在國(guó)有企業(yè)的對(duì)外投資管理方面，國(guó)有企業(yè)對(duì)東道國(guó)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)展管理仍受到一定的忽視，在處理這類(lèi)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)上，國(guó)有企業(yè)的相關(guān)措施還不夠成熟，不能很好地進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防控。具體來(lái)說(shuō)，東道國(guó)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是由于東道國(guó)的政治情況、自然災(zāi)害等各種客觀因素和一些人為主觀因素的變化，導(dǎo)致投資的企業(yè)無(wú)法實(shí)現(xiàn)預(yù)期的收益，給這些企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。只要東道國(guó)的情況一變化就會(huì)產(chǎn)生新的結(jié)果，這種結(jié)果對(duì)于國(guó)有企業(yè)來(lái)說(shuō)不安全性，就是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

三、基于風(fēng)險(xiǎn)防控的國(guó)有企業(yè)對(duì)外投資管理對(duì)策

(一)做好國(guó)有企業(yè)對(duì)外投資管理規(guī)劃，盡可能減少對(duì)外投資決策上的風(fēng)險(xiǎn)

相比較在國(guó)內(nèi)進(jìn)行投資，由于對(duì)外投資有著更廣大的市場(chǎng)和機(jī)遇，國(guó)有企業(yè)開(kāi)展對(duì)外投資，所帶來(lái)豐富利潤(rùn)和利益的可能性更大一些，因此，國(guó)有企業(yè)，當(dāng)前在看待對(duì)外投資時(shí)，更容易立足于對(duì)外投資的優(yōu)勢(shì)，而對(duì)于對(duì)外投資的風(fēng)險(xiǎn)不是非常明確。對(duì)外投資所涉及的內(nèi)容很多，所包含的領(lǐng)域也很廣泛，因此國(guó)有企業(yè)的對(duì)外投資管理，本身就是一項(xiàng)相對(duì)復(fù)雜的工作。國(guó)有企業(yè)要想做好對(duì)外投資，那么必須要在對(duì)外投資管理上下一番功夫，將風(fēng)險(xiǎn)防控做深做透。國(guó)有企業(yè)必須做好對(duì)外投資管理上的規(guī)劃，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是要明確企業(yè)的定位，企業(yè)開(kāi)展對(duì)外投資的目的，同時(shí)也需要明確企業(yè)開(kāi)展對(duì)外投資的周期和資金。對(duì)外投資要與企業(yè)特點(diǎn)相符合，并適應(yīng)企業(yè)發(fā)展的基本戰(zhàn)略，投資方向要合理，要與國(guó)家政策相符合，投資規(guī)模要在企業(yè)承受范圍之內(nèi)，并且與企業(yè)駕馭能力相符合，一般來(lái)說(shuō)駕馭能力包括化解風(fēng)險(xiǎn)的能力、控制和管理的能力、資金支持的能力，最后，在企業(yè)的對(duì)外投資政策規(guī)劃和制定好之后，要合理建立投資制度，明確投資的處置、管理、決策和調(diào)研，對(duì)其中比較重要的事項(xiàng)要進(jìn)行特別安排，例如，在投資、資產(chǎn)處置、管理者委派、經(jīng)營(yíng)方針等，企業(yè)內(nèi)部負(fù)責(zé)人的職責(zé)明確，相互牽制、程序清晰、有效運(yùn)行。[1]同時(shí)，國(guó)有企業(yè)也必須對(duì)外投資項(xiàng)目的各項(xiàng)內(nèi)容了解透，有條件地需要多次實(shí)地考察項(xiàng)目，以事實(shí)為根據(jù)，再進(jìn)行對(duì)外投資決策，能良好防控決策上的風(fēng)險(xiǎn)。

(二)進(jìn)一步深入國(guó)有企業(yè)的管理和經(jīng)營(yíng)工作，完善其監(jiān)督機(jī)制

國(guó)有企業(yè)下定決心開(kāi)展對(duì)外投資，其根本是由于對(duì)外投資的豐厚利潤(rùn)。國(guó)有企業(yè)開(kāi)展對(duì)外投資管理就是想實(shí)現(xiàn)對(duì)對(duì)外投資的相關(guān)事項(xiàng)的把控，更好地抓好企業(yè)的對(duì)外投資的工作。一般來(lái)說(shuō)，國(guó)有企業(yè)的對(duì)外投資領(lǐng)域所涉及的范圍是很廣，如海西州發(fā)展投資有限責(zé)任公司所示，其對(duì)外投資項(xiàng)目包括產(chǎn)權(quán)收購(gòu)、兼并企業(yè)、合資合作、設(shè)立公司、合伙企業(yè)、股權(quán)投資以外，還包括發(fā)放委托貸款、對(duì)外借款、可轉(zhuǎn)債等債權(quán)投資，固定資產(chǎn)和其他項(xiàng)目投資，證券、期貨投資，保本理財(cái)產(chǎn)品等金融產(chǎn)品投資，以及其他形式的投資。由于開(kāi)展的對(duì)外投資類(lèi)型較多，國(guó)有企業(yè)開(kāi)展對(duì)外投資管理的壓力也很大，特別是在業(yè)務(wù)上和財(cái)務(wù)上。在業(yè)務(wù)方面，國(guó)有企業(yè)要想將對(duì)外投資所涉及的方方面面吃透，那么必須要設(shè)立規(guī)范的業(yè)務(wù)流程，做好產(chǎn)品的定位和市場(chǎng)銷(xiāo)售工作，需要引進(jìn)專(zhuān)業(yè)的人才和借助外部力量，要讓國(guó)際市場(chǎng)認(rèn)可企業(yè)的業(yè)務(wù)。在財(cái)務(wù)上，每一項(xiàng)財(cái)務(wù)流程需要落實(shí)在每一個(gè)責(zé)任身上，讓財(cái)務(wù)工作每一項(xiàng)有專(zhuān)人負(fù)責(zé)。同時(shí)，需要完善其監(jiān)督機(jī)制，對(duì)于業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)兩個(gè)方面進(jìn)行監(jiān)督。各項(xiàng)措施能否有效關(guān)鍵在實(shí)施,一項(xiàng)好的措施,實(shí)施不力或?qū)嵤┻^(guò)程中發(fā)生扭曲都不會(huì)達(dá)到預(yù)期效果,因此加強(qiáng)相關(guān)監(jiān)督機(jī)制，嚴(yán)格監(jiān)管以保證其順利實(shí)施也就尤為重要，強(qiáng)有力的監(jiān)管要做到內(nèi)部監(jiān)管和外部監(jiān)管并進(jìn),企業(yè)在做好內(nèi)部自我監(jiān)管的基礎(chǔ)之上,應(yīng)大力配合外部公共監(jiān)管。[2]

(三)結(jié)合國(guó)有企業(yè)的實(shí)際情況，選擇法律健全、市場(chǎng)波動(dòng)小的東道國(guó)進(jìn)行投資

國(guó)有企業(yè)開(kāi)展對(duì)外投資并進(jìn)行對(duì)外投資管理時(shí)，將與東道國(guó)產(chǎn)生密切相關(guān)的聯(lián)系，這種聯(lián)系在市場(chǎng)環(huán)境上有著突出的體現(xiàn)。雖說(shuō)在開(kāi)展投資之前，國(guó)有企業(yè)會(huì)對(duì)東道國(guó)市場(chǎng)項(xiàng)目進(jìn)行分析和評(píng)估，即使分析的結(jié)果是此項(xiàng)投資成功的可能性較大，但國(guó)有企業(yè)都一直都需要面對(duì)的一個(gè)變化的環(huán)境，包括市場(chǎng)、政策等的變化。因此，國(guó)有企業(yè)應(yīng)進(jìn)一步結(jié)合實(shí)際情況，選擇法律健全、市場(chǎng)波動(dòng)小的東道國(guó)進(jìn)行投資。西方法律制度較為健全，但是相對(duì)而言就是其對(duì)外來(lái)投資的限制也較多，在選擇東道國(guó)進(jìn)行投資時(shí)，首要利用各種渠道，包括我國(guó)本國(guó)機(jī)構(gòu)，對(duì)其法律法規(guī)進(jìn)行了解，做充分的調(diào)查分析，并對(duì)相關(guān)應(yīng)對(duì)政策做好規(guī)劃，雖然法律健全的國(guó)家有比較多的限制，但就風(fēng)險(xiǎn)性來(lái)說(shuō)，法律比較健全的國(guó)家還是能規(guī)避不少風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)爭(zhēng)端出現(xiàn)時(shí)，可以采用談判、司法訴訟、仲裁解決的方式來(lái)處理。[3]以這種方式，盡可能的減少東道國(guó)情況變化所產(chǎn)生的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，有限防控這類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于國(guó)有企業(yè)的影響，使企業(yè)在開(kāi)展對(duì)外投資時(shí)更加有底氣。

四、啟示

隨著全球化進(jìn)程的加快，中國(guó)的國(guó)有企業(yè)開(kāi)展對(duì)外投資的步伐也逐漸邁向新的臺(tái)階，當(dāng)前，越來(lái)越多的國(guó)有企業(yè)參與到了對(duì)外投資中來(lái)。作為國(guó)有企業(yè)來(lái)說(shuō)，地位比較特殊，其又好又快發(fā)展是國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的堅(jiān)實(shí)后盾。基于風(fēng)險(xiǎn)防控的國(guó)有企業(yè)對(duì)外投資管理，簡(jiǎn)單說(shuō)就是需要在對(duì)外投資管理中時(shí)時(shí)刻刻注意風(fēng)險(xiǎn)防范的內(nèi)容，實(shí)際上就是對(duì)國(guó)有企業(yè)開(kāi)展對(duì)外投資活動(dòng)中的各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防止和控制，在這個(gè)過(guò)程中，國(guó)有企業(yè)需要進(jìn)一步開(kāi)展對(duì)外投資管理，進(jìn)一步降低對(duì)外投資的風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)獲取利益。

參考文獻(xiàn)：

[1]唐彥昌.國(guó)有企業(yè)對(duì)外投資管理中的問(wèn)題分析[J].商場(chǎng)現(xiàn)代化,2013,20:123-124.

[2]張穎潔.國(guó)有企業(yè)對(duì)外投資管理分析[J].現(xiàn)代商業(yè),2015,12:56-59.

篇3

1.市場(chǎng)應(yīng)變能力不足。由于肩負(fù)的特殊使命，國(guó)有企業(yè)以往的投資行為一般都是自主性投資占多，受市場(chǎng)變化的影響并不會(huì)太大。即使是在經(jīng)濟(jì)全球化迅速發(fā)展的今天，國(guó)有企業(yè)依然在資源配置上擁有著得天獨(dú)厚的先天優(yōu)勢(shì)條件，對(duì)當(dāng)前的市場(chǎng)發(fā)展和技術(shù)革新方向、愈演愈烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)認(rèn)識(shí)不夠，尤其是對(duì)自身技術(shù)水平與國(guó)際一流水平之間的差距認(rèn)識(shí)不足，往往使得對(duì)投資的判斷與實(shí)際情況相比容易出現(xiàn)較大偏差，具有明顯的主觀意識(shí)。

2.投資審批效率不高。效率問(wèn)題是國(guó)有企業(yè)飽受爭(zhēng)議的話(huà)題之一。從項(xiàng)目發(fā)起到項(xiàng)目真正得以批復(fù)實(shí)施，層層上報(bào)，層層審批，行政管理思維仍是影響國(guó)有企業(yè)管理效率提升的羈絆。尤其是隨著國(guó)有企業(yè)改革重組的推進(jìn)，形成了諸多的多主業(yè)跨行業(yè)跨地區(qū)發(fā)展的大企業(yè)集團(tuán)。若仍延續(xù)過(guò)去主業(yè)單一、公司結(jié)構(gòu)相對(duì)簡(jiǎn)單時(shí)期的管控模式，勢(shì)必造成管理效率和管理水平的降低，增加管理內(nèi)耗。

3.投資實(shí)現(xiàn)方式仍較單一，主要還是采取國(guó)有資本直接投資、銀行貸款等方式融資。

二、國(guó)有企業(yè)投資管理深化改革的有關(guān)建議

國(guó)有企業(yè)投資管理深化改革的目標(biāo)是要使得國(guó)有企業(yè)投資管理更加適應(yīng)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，充分體現(xiàn)和發(fā)揮企業(yè)的市場(chǎng)主體作用，提高投資審批和管理效率，增加有效投資，減少無(wú)效投資，進(jìn)一步發(fā)揮國(guó)有資本的帶動(dòng)和放大作用，進(jìn)而推動(dòng)國(guó)有企業(yè)整體改革。

1.堅(jiān)持戰(zhàn)略引領(lǐng)，加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)。發(fā)展戰(zhàn)略是企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的全局性謀劃，投資規(guī)劃是實(shí)現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略的重要支撐。國(guó)有企業(yè)的投資管理應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持戰(zhàn)略引領(lǐng)作用，圍繞自身發(fā)展的優(yōu)勢(shì)條件，正確把握企業(yè)發(fā)展與國(guó)家產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃的關(guān)系，準(zhǔn)確定位未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)投資的重點(diǎn)，科學(xué)合理地建立投資項(xiàng)目庫(kù)和投資規(guī)劃，做好投資管理工作的頂層設(shè)計(jì)。

2.強(qiáng)化市場(chǎng)研究，提升應(yīng)變能力。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)經(jīng)常遇到的重要風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目目標(biāo)產(chǎn)品的市場(chǎng)容量、競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)、價(jià)格趨勢(shì)等市場(chǎng)因素對(duì)投資項(xiàng)目的目標(biāo)定位有直接影響，是決定投資成功與否的基礎(chǔ)。遵循企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中經(jīng)營(yíng)發(fā)展的普遍規(guī)律，要求國(guó)有企業(yè)投資管理必須要突破原有思維定式和傳統(tǒng)觀念的束縛，不斷強(qiáng)化市場(chǎng)研究，準(zhǔn)確把握產(chǎn)業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)和技術(shù)革新方向，客觀公正地做出投資決策，適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展要求，從源頭上抓起，提升市場(chǎng)應(yīng)變能力。

3.優(yōu)化投資管理流程，提高管理效率。在大企業(yè)集團(tuán)模式下，國(guó)有企業(yè)投資管理一是需要重新梳理和優(yōu)化現(xiàn)行的管理流程，可按照投資分類(lèi)和投資額度給予子公司一定的決策授權(quán)，適當(dāng)?shù)摹昂?jiǎn)政放權(quán)”，提高審批效率；二是要把握投資管理過(guò)程的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，突出強(qiáng)化項(xiàng)目論證與評(píng)估；三是逐漸轉(zhuǎn)變與投資相關(guān)的職能部門(mén)的工作職能，向服務(wù)型、高效能職能部門(mén)轉(zhuǎn)變。

篇4

關(guān)鍵詞 國(guó)有企業(yè) 投資管理 制度設(shè)計(jì)

中圖分類(lèi)號(hào)：F276.1 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

1978年確立改革開(kāi)放總路線以來(lái)，傳統(tǒng)的以高度集權(quán)為特點(diǎn)的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制開(kāi)始了市場(chǎng)化改革進(jìn)程，與此同時(shí)，國(guó)有企業(yè)也要向自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主體轉(zhuǎn)變，這意味著國(guó)有企業(yè)要與外資企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)在自由市場(chǎng)中競(jìng)爭(zhēng)，盡可能地合理利用自身?yè)碛械馁Y源，以獲取最大利潤(rùn)。由于歷史遺留原因，國(guó)有企業(yè)較一般企業(yè)而言擁有更多的資金、勞動(dòng)力及土地等資源的使用權(quán)，這雖然使其在與其他商業(yè)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)中有較高的起點(diǎn)；但另一方面，過(guò)多的勞動(dòng)力往往使國(guó)有企業(yè)不堪重負(fù)，而富余的資金若不加以合理利用也只能成為其負(fù)擔(dān)。鑒于此，國(guó)有企業(yè)在20世紀(jì)80年代和90年代興起了對(duì)外投資 浪潮，將富余資金投資于其他市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主體，在合理運(yùn)用富余資金的同時(shí)，解決一部分閑置勞動(dòng)力的安置問(wèn)題。

國(guó)有企業(yè)作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主體，其對(duì)外投資的首要目的自然是獲取投資收益。然而，由于國(guó)有企業(yè)的對(duì)外投資管理上存在一些問(wèn)題，導(dǎo)致國(guó)有企業(yè)并未如一般商業(yè)企業(yè)那樣取得顯著的投資收益，甚至由此衍生出國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)流失等相關(guān)問(wèn)題。關(guān)注國(guó)有企業(yè)對(duì)外投資管理中存在的問(wèn)題，并通過(guò)對(duì)問(wèn)題產(chǎn)生根源的分析，據(jù)此提出一些改進(jìn)建議，非常具有現(xiàn)實(shí)意義。

一、國(guó)有企業(yè)對(duì)外投資管理中存在的主要問(wèn)題

國(guó)有企業(yè)的對(duì)外投資過(guò)程可以分為投資決策、融資支付以及運(yùn)作調(diào)整這三個(gè)階段，在每個(gè)階段的管理中都有或多或少的問(wèn)題存在：

（一）投資決策過(guò)程。

投資決策過(guò)程主要包括“是否要進(jìn)行對(duì)外投資”以及“如何選取對(duì)外投資項(xiàng)目”這兩個(gè)問(wèn)題，在對(duì)這兩個(gè)問(wèn)題進(jìn)行決策的過(guò)程中，可能會(huì)出現(xiàn)兩類(lèi)問(wèn)題：

1、過(guò)度投資。

這是在對(duì)“是否要進(jìn)行對(duì)外投資”這一問(wèn)題進(jìn)行決策時(shí)容易出現(xiàn)的現(xiàn)象。有些國(guó)有企業(yè)可能在本身實(shí)力不足的情況下，急于對(duì)外進(jìn)行投資擴(kuò)張，可能主要以流動(dòng)資產(chǎn)進(jìn)行對(duì)外投資，這導(dǎo)致企業(yè)自身的短期償債能力大幅下降；甚至有些國(guó)有企業(yè)一味追求“多元化投資”，采取從外部借款融資的手段籌集資金投入投資項(xiàng)目，這種做法雖然解決了一時(shí)的資金需求問(wèn)題，但卻使國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率大幅提高，從而抵御風(fēng)險(xiǎn)能力下降，甚至可能因無(wú)法抵御自身業(yè)務(wù)或者投資項(xiàng)目后續(xù)運(yùn)行過(guò)程中的一些小風(fēng)險(xiǎn)、小波動(dòng)而遭致巨大損失。

2、盲目投資。

在確定要進(jìn)行對(duì)外投資之后，還應(yīng)對(duì)具體的投資單位或投資項(xiàng)目進(jìn)行考察，這一階段稍有不慎就會(huì)投資于不適合的項(xiàng)目。一方面表現(xiàn)為一些國(guó)有企業(yè)通過(guò)“裙帶關(guān)系”與一些實(shí)力弱的單位合作，或是投資一些不具有盈利性的項(xiàng)目，這樣做只是使少數(shù)人獲利，但付出的代價(jià)卻是國(guó)有企業(yè)的虧損；另一方面，有些國(guó)有企業(yè)選取投資項(xiàng)目前并未進(jìn)行可行性分析，投資了一些看上去前景很好的項(xiàng)目，結(jié)果在實(shí)踐中問(wèn)題不斷，企業(yè)因此蒙受損失。

（二）融資支付過(guò)程。

這一過(guò)程是指國(guó)有企業(yè)以現(xiàn)金或資產(chǎn)出資，對(duì)目標(biāo)企業(yè)或目標(biāo)項(xiàng)目進(jìn)行投資。在進(jìn)行海外投資時(shí)，匯率風(fēng)險(xiǎn)需引起足夠重視，如果投資的是國(guó)內(nèi)的企業(yè)或項(xiàng)目，這一過(guò)程看起來(lái)并無(wú)太大風(fēng)險(xiǎn)，但由于我國(guó)處于特殊的改革階段，各種制度規(guī)范尚未形成，很多借“對(duì)外投資”之名進(jìn)行其他資金運(yùn)作的現(xiàn)象就出現(xiàn)在這一階段，大致分為以下幾類(lèi)：

1、國(guó)有資產(chǎn)流失。

這種現(xiàn)象一般出現(xiàn)在以國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行出資的情況，雖然《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理暫行條例》《國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估管理辦法》等相關(guān)條例對(duì)國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓時(shí)進(jìn)行評(píng)估有較為嚴(yán)格的規(guī)定，但我國(guó)的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)發(fā)展尚未健全，加之一些地方政府的行政干預(yù)，資產(chǎn)評(píng)估對(duì)于一些國(guó)有企業(yè)而言只是走過(guò)場(chǎng)，往往導(dǎo)致國(guó)有資產(chǎn)以低于其實(shí)際價(jià)值的價(jià)格流出國(guó)有企業(yè)，使少數(shù)人獲益。

2、逃避銀行債務(wù)。

一些銀行債務(wù)較重的國(guó)有企業(yè)通過(guò)對(duì)外投資，將企業(yè)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到另一經(jīng)濟(jì)體，即組建一個(gè)新企業(yè)。這種做法違背了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的公平性原則，阻礙了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的正常進(jìn)行，還造成金融體系大量的壞賬無(wú)法收回，嚴(yán)重?cái)_亂了國(guó)家金融秩序。更為惡劣的后果是，一些成功的先例會(huì)使得越來(lái)越多的企業(yè)在面對(duì)經(jīng)營(yíng)效益不佳無(wú)法還賬時(shí)，會(huì)把精力集中在如何逃避債務(wù)而不是努力改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)上，這對(duì)于整個(gè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是不利的。

3、企業(yè)非法借貸。

我國(guó)《貸款通則》中指出：“各級(jí)行政部門(mén)和企事業(yè)單位不得經(jīng)營(yíng)貸款業(yè)務(wù)” 。但一些國(guó)有企業(yè)為獲取收益，借對(duì)外投資之名進(jìn)行資金借貸。這種非法資金借貸，容易引起企業(yè)間的糾紛，也與間接融資體制下的風(fēng)險(xiǎn)分析相違背，容易給企業(yè)帶來(lái)不必要的經(jīng)濟(jì)損失。分辨是否進(jìn)行對(duì)外投資，重點(diǎn)是看回報(bào)的獲取是否與被投資企業(yè)或項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)情況正相關(guān)，是否與被投資企業(yè)或項(xiàng)目做到了風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。

（三）運(yùn)作調(diào)整過(guò)程。

大部分國(guó)有企業(yè)在完成了前兩個(gè)階段以后，認(rèn)為對(duì)外投資已經(jīng)完成，對(duì)投資資金的具體去向毫不關(guān)心，卻忽視了市場(chǎng)化經(jīng)濟(jì)中的對(duì)外投資是風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享的。也就是說(shuō)，如果合作單位資金運(yùn)用不當(dāng)致使項(xiàng)目虧損，國(guó)有企業(yè)也要遭受損失。這一階段的問(wèn)題集中體現(xiàn)為后續(xù)管理不到位。

如有些國(guó)有企業(yè)投入資金后便對(duì)項(xiàng)目不管不問(wèn)，任由合作單位或職業(yè)經(jīng)理人進(jìn)行管理，此時(shí)很容易產(chǎn)生“委托-”沖突。而在對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行跟蹤管理的國(guó)有企業(yè)中，由于大部分國(guó)有企業(yè)機(jī)構(gòu)設(shè)置冗雜，可能有多個(gè)部門(mén)同時(shí)對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行管理，一方面在日常管理意見(jiàn)上很難達(dá)成一致，另一方面出了問(wèn)題容易相互推諉。

二、問(wèn)題根源分析

其實(shí)縱觀這六大問(wèn)題，其所導(dǎo)致的后果基本是一致的，就是使國(guó)有企業(yè)利益受損。雖然“企業(yè)間非法借貸”“逃避銀行債務(wù)”等做法看起來(lái)會(huì)使國(guó)有企業(yè)獲利，但這些行為擾亂了正常的經(jīng)濟(jì)金融秩序，使國(guó)有企業(yè)為獲取有限的收益而承擔(dān)了不必要的風(fēng)險(xiǎn)，不利于國(guó)有企業(yè)的長(zhǎng)久持續(xù)發(fā)展。再者，以對(duì)外投資的名義從事這些違法違規(guī)行為，需要各方面利益集團(tuán)的相互配合，其收益很有可能在利益相關(guān)者之間被瓜分，而國(guó)有企業(yè)只是白白承擔(dān)了風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)外投資本是使企業(yè)閑置資金達(dá)到最大化利用，從而為企業(yè)創(chuàng)造利潤(rùn)的一種方式。為何國(guó)有企業(yè)運(yùn)用這一方式不僅達(dá)不到預(yù)期效果，反而為個(gè)人侵吞國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)這種不正當(dāng)行為創(chuàng)造了便利條件？要回答這個(gè)問(wèn)題，要從國(guó)有企業(yè)的制度設(shè)計(jì)找原因。

在經(jīng)歷了三十余年改制進(jìn)程之后，國(guó)有企業(yè)在制度設(shè)計(jì)方面與一般商業(yè)企業(yè)仍有很大不同。一方面，國(guó)有企業(yè)內(nèi)部機(jī)構(gòu)設(shè)置上層級(jí)繁雜，指令的傳達(dá)需經(jīng)過(guò)很多級(jí)別，信息在多次傳遞中容易被損耗或扭曲。當(dāng)國(guó)有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層下達(dá)進(jìn)行對(duì)外投資決策或相關(guān)管理制度時(shí)，很難將精神完整地傳遞到各部門(mén)，而各部門(mén)在不了解企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層的本意或企業(yè)自身運(yùn)行狀況的情況下，進(jìn)行對(duì)外投資決策選擇就容易產(chǎn)生過(guò)度投資和盲目投資的問(wèn)題。

另一方面，國(guó)有企業(yè)內(nèi)部員工很多是子承父業(yè)，且形成了較為松散的工作環(huán)境，這導(dǎo)致國(guó)有企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)制度極為不健全，在這種情況下，打著“對(duì)外投資”的旗號(hào)，通過(guò)財(cái)務(wù)造假等手段將企業(yè)財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移到個(gè)人手中就非常容易。加之國(guó)有企業(yè)內(nèi)部仍沿襲高度集權(quán)制的領(lǐng)導(dǎo)階層，部門(mén)領(lǐng)導(dǎo)往往具有絕對(duì)權(quán)利，這就削弱了內(nèi)部職工監(jiān)督的作用。即使有少數(shù)敢言之士指出來(lái)，國(guó)有企業(yè)內(nèi)部信息的不流通也使問(wèn)題很少得到關(guān)注，因此國(guó)有資產(chǎn)流失、逃避銀行債務(wù)以及企業(yè)間非法借貸等現(xiàn)象層出不窮。

再者，由于國(guó)有企業(yè)內(nèi)部各部門(mén)直接并無(wú)明確的權(quán)責(zé)界限，這導(dǎo)致對(duì)外投資沒(méi)有明確的負(fù)責(zé)部門(mén)，投資項(xiàng)目運(yùn)作好壞只與整個(gè)企業(yè)相關(guān)而與單個(gè)部門(mén)無(wú)關(guān)，自然不會(huì)有部門(mén)盡力推動(dòng)項(xiàng)目順利發(fā)展。且投資項(xiàng)目出現(xiàn)問(wèn)題后，在向上級(jí)反饋的過(guò)程中需要耗費(fèi)很長(zhǎng)時(shí)間，各部門(mén)之間相互推諉進(jìn)一步降低了問(wèn)題得到解決的可能性，這就使國(guó)有企業(yè)的對(duì)外投資在后續(xù)運(yùn)作過(guò)程中管理極為不完善。

三、改進(jìn)建議

國(guó)有企業(yè)內(nèi)部制度的改革要從兩個(gè)方面下手，首先是精簡(jiǎn)機(jī)構(gòu)設(shè)置，其次是完善問(wèn)責(zé)制度。但再完善的制度設(shè)計(jì)也不可避免地存在缺陷，因此還需在改革內(nèi)部制度設(shè)計(jì)的基礎(chǔ)上，吸取一些對(duì)外投資效益突出企業(yè)的成功經(jīng)驗(yàn)，并加強(qiáng)監(jiān)管以保證各項(xiàng)措施順利落實(shí)。分別論述如下：

1、精簡(jiǎn)機(jī)構(gòu)設(shè)置。國(guó)有企業(yè)冗雜的機(jī)構(gòu)設(shè)置源于高度集中計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下森嚴(yán)的等級(jí)制度，但卻不適合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度的要求。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度下，很多商業(yè)企業(yè)實(shí)行扁平化管理，較少的層級(jí)設(shè)置便于信息的傳遞和反饋，也利于指令下達(dá)；一般商業(yè)企業(yè)內(nèi)部機(jī)構(gòu)設(shè)置上權(quán)責(zé)明確，如財(cái)務(wù)部和項(xiàng)目執(zhí)行部門(mén)分離，這就增加了別有用心人士侵吞企業(yè)資產(chǎn)的難度，也避免了各部門(mén)在出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)相互推諉的現(xiàn)象發(fā)生。

2、完善問(wèn)責(zé)制度。對(duì)外投資項(xiàng)目的責(zé)任要落實(shí)到各部門(mén)、甚至項(xiàng)目負(fù)責(zé)小組，相關(guān)人員的收入與投資項(xiàng)目效益掛鉤。這一方面便于相關(guān)項(xiàng)目出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)可以盡快向決策者匯報(bào)，避免出現(xiàn)問(wèn)題無(wú)人解決的尷尬局面；另一方面也使相關(guān)部門(mén)或小組有動(dòng)力推動(dòng)項(xiàng)目順利進(jìn)行，國(guó)有企業(yè)可以從中獲取盡可能多的投資收益。

3、制定管理制度。很多商業(yè)股份制企業(yè)在企業(yè)內(nèi)部制定對(duì)外投資管理制度，國(guó)有企業(yè)也可以根據(jù)自身業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r、資金盈余狀況制定合適的對(duì)外投資管理制度。從公司領(lǐng)導(dǎo)層角度分析當(dāng)前經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)，有利于發(fā)揮國(guó)有企業(yè)優(yōu)勢(shì)，領(lǐng)會(huì)政府部門(mén)產(chǎn)業(yè)政策趨勢(shì)，以制定更具發(fā)展前景的投資戰(zhàn)略。

4、不斷調(diào)整投資。中國(guó)南方航空工業(yè)集團(tuán)自2000年以后，對(duì)一些效益較差、無(wú)發(fā)展前景的投資企業(yè)實(shí)施“關(guān)停并轉(zhuǎn)”，收回大量資金；同時(shí)結(jié)合國(guó)家相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策，積極調(diào)整企業(yè)戰(zhàn)略結(jié)構(gòu)，大力發(fā)展國(guó)家政策扶持產(chǎn)業(yè)。此舉無(wú)疑有利于優(yōu)化企業(yè)對(duì)外投資結(jié)構(gòu)，保持對(duì)外投資項(xiàng)目盈利的可持續(xù)性，值得國(guó)有企業(yè)根據(jù)自身情況學(xué)習(xí)發(fā)揚(yáng)。

5、加強(qiáng)相關(guān)監(jiān)管。各項(xiàng)措施能否有效關(guān)鍵在實(shí)施，一項(xiàng)好的措施，實(shí)施不力或?qū)嵤┻^(guò)程中發(fā)生扭曲都不會(huì)達(dá)到預(yù)期效果，因此在根據(jù)以上四點(diǎn)建議采取相應(yīng)措施后，嚴(yán)格監(jiān)管以保證其順利實(shí)施也就尤為重要。強(qiáng)有力的監(jiān)管要做到內(nèi)部監(jiān)管和外部監(jiān)管并進(jìn)，企業(yè)在做好內(nèi)部自我監(jiān)管的基礎(chǔ)之上，應(yīng)大力配合外部公共監(jiān)管；而國(guó)有資產(chǎn)管理部門(mén)、財(cái)政部、審計(jì)稅務(wù)部門(mén)、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)等都應(yīng)強(qiáng)化對(duì)國(guó)有企業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)的監(jiān)管，對(duì)國(guó)有企業(yè)和一般商業(yè)企業(yè)一視同仁，打造一個(gè)真正公平的競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)。

（作者單位：廈門(mén)萬(wàn)銀投資發(fā)展有限公司）

注釋?zhuān)?/p>

從相關(guān)文獻(xiàn)看，對(duì)外投資有兩種不同的界定：一種是指境外投資；另一種是指對(duì)除本企業(yè)以外的境內(nèi)外其他單位進(jìn)行投資。本文采取第二種界定方式。

張福康.國(guó)有商業(yè)企業(yè)對(duì)外投資管理中存在的問(wèn)題及對(duì)策.

參考文獻(xiàn)：

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篇5

關(guān)鍵詞：國(guó)有企業(yè) 投資 社會(huì)資本 多元化 創(chuàng)新

據(jù)新華社電，中石油6月26日與泰康資產(chǎn)、國(guó)聯(lián)基金簽訂油氣管道合資合作戰(zhàn)略協(xié)議，引入來(lái)自保險(xiǎn)、養(yǎng)老金、銀行、公益基金等合資方的600億元社會(huì)資本，成立了中石油管道聯(lián)合公司，運(yùn)營(yíng)西氣東輸部分管線。國(guó)務(wù)院國(guó)資委主任蔣潔敏說(shuō)，向民間資本、社會(huì)資本開(kāi)放油氣管道投資建設(shè)運(yùn)營(yíng)，開(kāi)創(chuàng)了國(guó)家重點(diǎn)工程引入民間資本和社會(huì)資本的先河，具有重要示范作用。筆者認(rèn)為，國(guó)有企業(yè)引入外部資本參與項(xiàng)目投資，是國(guó)有企業(yè)投資管理的創(chuàng)新，有利于消除國(guó)有企業(yè)對(duì)外投資存在的諸多問(wèn)題，促進(jìn)國(guó)有企業(yè)對(duì)外投資管理科學(xué)化，保障投資項(xiàng)目建設(shè)和項(xiàng)目后期運(yùn)營(yíng)的效率和效益。

一、國(guó)有企業(yè)投資管理存在的問(wèn)題

（一）一元投資

我國(guó)國(guó)有企業(yè)的投資主要集中于涉及國(guó)家安全的行業(yè)、自然壟斷的行業(yè)、提供重要公共產(chǎn)品和服務(wù)的行業(yè)，以及支柱產(chǎn)業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，很多投資項(xiàng)目規(guī)模較大，項(xiàng)目建設(shè)難度大，周期很長(zhǎng)，，投資收益率低，投資回收期較長(zhǎng)。因此，國(guó)有企業(yè)投資項(xiàng)目很多具有一定的政策壁壘、法律壁壘和市場(chǎng)壁壘，很多投資項(xiàng)目有較高的門(mén)檻，一些社會(huì)資本和民間資本很難進(jìn)入到國(guó)有企業(yè)投資項(xiàng)目中去，因此往往是國(guó)有企業(yè)作為單一投資主體，承擔(dān)投資項(xiàng)目全部風(fēng)險(xiǎn)。在很多國(guó)有企業(yè)具有完整的項(xiàng)目投資體系，從項(xiàng)目立項(xiàng)、可研論證、項(xiàng)目設(shè)計(jì)、項(xiàng)目施工建設(shè)都可以由作為投資主體的國(guó)有企業(yè)單獨(dú)完成。但是這種投資管理體制往往缺乏有效的外部監(jiān)督，無(wú)論是項(xiàng)目規(guī)劃設(shè)計(jì)的科學(xué)性和項(xiàng)目建設(shè)的成本都落后于同行業(yè)民營(yíng)或其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，使很多項(xiàng)目輸在起跑線上。我們不能因此簡(jiǎn)單地認(rèn)為多元化投資主體比單一投資主體優(yōu)越，但多元化投資主體較單一投資主體有更多的市場(chǎng)化因素，有利于促進(jìn)項(xiàng)目決策科學(xué)化、合理化，為項(xiàng)目建設(shè)提供多種資金來(lái)源，從而分散投資風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)項(xiàng)目建設(shè)和后期運(yùn)營(yíng)的效率和效益提升有很大作用。

（二）盲目投資

我國(guó)國(guó)有企業(yè)大多處于壟斷性行業(yè)和關(guān)乎國(guó)計(jì)民生的重要領(lǐng)域，以國(guó)有資本為后盾，掌握著巨大的經(jīng)濟(jì)發(fā)展資源，從而追求企業(yè)規(guī)模增長(zhǎng)，投資沖動(dòng)強(qiáng)烈，或是采取依賴(lài)投資擴(kuò)大生產(chǎn)的增長(zhǎng)模式，重復(fù)建設(shè)導(dǎo)致產(chǎn)能過(guò)剩；或是采取收購(gòu)兼并的模式實(shí)現(xiàn)自身的多元化發(fā)展，盲目進(jìn)入不相關(guān)領(lǐng)域，往往由于管理、人才、技術(shù)、市場(chǎng)等問(wèn)題導(dǎo)致投資失敗。就我國(guó)國(guó)有企業(yè)目前的現(xiàn)狀來(lái)看，國(guó)有企業(yè)往往什么項(xiàng)目熱門(mén)就投資什么項(xiàng)目，部分企業(yè)集團(tuán)及成員企業(yè)熱衷于跑項(xiàng)目，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)追求個(gè)人政績(jī)，盲目投資，只要是大項(xiàng)目就爭(zhēng)取大干快上，對(duì)項(xiàng)目技術(shù)成熟度、市場(chǎng)成熟度缺乏充分論證，在項(xiàng)目決策時(shí)，以家長(zhǎng)制作風(fēng)代替集體決策，缺乏有效的監(jiān)督和控制，給后期項(xiàng)目運(yùn)行質(zhì)量和經(jīng)營(yíng)效益帶來(lái)了許多隱患。這些年，我國(guó)高鐵建設(shè)、公路橋梁建設(shè)領(lǐng)域出現(xiàn)的工程質(zhì)量事故和國(guó)有企業(yè)盲目投資鋼鐵、有色金屬行業(yè)，導(dǎo)致行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，造成了資源浪費(fèi)，很大程度上說(shuō)明了國(guó)有企業(yè)盲目投資的狀況。

（三）過(guò)度投資

現(xiàn)在不少?lài)?guó)有企業(yè)為了擴(kuò)大規(guī)模，急于將各種投資項(xiàng)目攬入懷中，卻不結(jié)合企業(yè)自身的發(fā)展方向、資金狀況以及市場(chǎng)需求等方面情況，尤其不考慮資金的籌集、投入、周轉(zhuǎn)等問(wèn)題，不顧企業(yè)實(shí)際經(jīng)濟(jì)能力，不量力而為，過(guò)度投資，依靠提高負(fù)債水平實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目建設(shè)，使企業(yè)背上沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)。部分企業(yè)在項(xiàng)目資金未落實(shí)，項(xiàng)目條件不具備的情況下，邊設(shè)計(jì)、邊修改、邊建設(shè)，很多項(xiàng)目短貸長(zhǎng)投，項(xiàng)目投資超概算，給企業(yè)帶來(lái)極大的風(fēng)險(xiǎn)。有的企業(yè)將項(xiàng)目建設(shè)作為解決現(xiàn)有矛盾和問(wèn)題的方法，期望增量帶存量，由于市場(chǎng)環(huán)境變化，新增項(xiàng)目和資產(chǎn)并未達(dá)到預(yù)期，企業(yè)困難局面不但沒(méi)有解決，還使企業(yè)狀況進(jìn)一步惡化。

（四）低效投資

目前我國(guó)國(guó)有企業(yè)投資效果并不十分理想，保守一些說(shuō)有一半左右的投資是無(wú)收益甚至是負(fù)收益的。這里有客觀因素，也有主觀因素。即使是客觀因素，其根本原因還是來(lái)源于企業(yè)對(duì)市場(chǎng)環(huán)境和自身能力的把握不準(zhǔn)、措施不力。國(guó)有企業(yè)往往資金雄厚，但是與之相對(duì)應(yīng)的浪費(fèi)現(xiàn)象也層出不窮。嚴(yán)重的資金浪費(fèi)不僅使得國(guó)有企業(yè)對(duì)外投資的收益水平大打折扣，甚至還會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重的虧損現(xiàn)象。對(duì)外投資前期論證不足重復(fù)投資較多而造成投資效率不高。由于對(duì)投資單位和項(xiàng)目沒(méi)有進(jìn)行可行性研究，使不少對(duì)外投資項(xiàng)目效益不高或發(fā)生虧損。如有個(gè)別對(duì)外投資項(xiàng)目由于對(duì)市場(chǎng)情況論證不足，投產(chǎn)后就虧損，形成“投資之日，就是虧損之時(shí)”。

二、引入外部資本參與項(xiàng)目投資的優(yōu)點(diǎn)

（一）解決合作問(wèn)題

國(guó)有企業(yè)投資項(xiàng)目向社會(huì)資本、民間資本開(kāi)放，打破國(guó)有企業(yè)一元化投資主體格局，有利于形成多元化投資主體，形成市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，打破壟斷，可以實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，合作共贏。國(guó)有資本與社會(huì)資本、民營(yíng)資本合作實(shí)現(xiàn)了公有制與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的兼容，國(guó)有企業(yè)吸收民營(yíng)資本使得國(guó)有資本與非國(guó)有資本有機(jī)結(jié)合起來(lái)，既保證了國(guó)有資本的保值增值，又使得企業(yè)能夠作為自主經(jīng)營(yíng)的微觀主體，完全按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的規(guī)則辦事，成為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的微觀基礎(chǔ)。社會(huì)資本、民營(yíng)資本的相對(duì)于國(guó)有資本的優(yōu)勢(shì)在于市場(chǎng)化程度更高，以市場(chǎng)化的方式進(jìn)行項(xiàng)目決策，有利于項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)控制。以中石油引入社會(huì)資本合作開(kāi)發(fā)西氣東輸部分管線項(xiàng)目為例，引入的投資方包括保險(xiǎn)、養(yǎng)老金、銀行、公益基金，泰康人壽、中國(guó)人壽、中國(guó)人保、新華人壽、太平洋保險(xiǎn)等來(lái)自保險(xiǎn)行業(yè)的出資者，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、長(zhǎng)江養(yǎng)老、中國(guó)清潔發(fā)展基金等銀行基金出資者共同參與，實(shí)現(xiàn)了投資主體多元化，很大程度上分散了項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。

（二）解決資金問(wèn)題

國(guó)有企業(yè)投資項(xiàng)目往往資金需求巨大，往往面臨資金短缺的問(wèn)題，如由國(guó)有企業(yè)單一的投資主體完成投資，需要舉債完成項(xiàng)目建設(shè)，在項(xiàng)目貸款資金無(wú)法取得或是不能完全滿(mǎn)足項(xiàng)目資金需求時(shí)，還可能將流動(dòng)資金貸款用于項(xiàng)目建設(shè)，短貸長(zhǎng)投，極大地增加了國(guó)有企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。資金市場(chǎng)受?chē)?guó)家經(jīng)濟(jì)政策、金融政策宏觀調(diào)控的影響非常大，近年市場(chǎng)普遍認(rèn)為資金短缺，但事實(shí)是市場(chǎng)資金找不到更好的投資項(xiàng)目，真正好的項(xiàng)目并不缺資金。中石油西氣東輸項(xiàng)目能夠引入600億元社會(huì)資本、民營(yíng)資本，是中石油2007年重回A股以來(lái)，單筆金額最大的融資，并且是社會(huì)融資，這與中石油所面臨的投資規(guī)模過(guò)大、負(fù)債率較高的現(xiàn)狀不無(wú)關(guān)系。中石油也表示，加快對(duì)這一油氣管道的開(kāi)發(fā)合作，有利于營(yíng)造各類(lèi)市場(chǎng)主體公平公正使用生產(chǎn)要素和參與競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，有利于拓寬民間社會(huì)資本投資渠道，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)全民資本的保值增值。

（三）解決效率問(wèn)題

社會(huì)資本、民營(yíng)資本投資有確定的財(cái)務(wù)約束，對(duì)項(xiàng)目投資有較高的回報(bào)要求，并且對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)有獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系，具有較高的效率。引入外部資本，對(duì)投資項(xiàng)目的可行性、項(xiàng)目建設(shè)成本控制、項(xiàng)目建成后運(yùn)營(yíng)管理的效率都有極大好處。

三、對(duì)國(guó)有企業(yè)投資管理創(chuàng)新的建議

中石油引入600億元社會(huì)資本和民營(yíng)資本參與西氣東輸管線對(duì)國(guó)有企業(yè)投資管理創(chuàng)新具有借鑒和示范意義。國(guó)有企業(yè)投資管理上是否可以將是否能夠引入包括社會(huì)資本、民營(yíng)資本在內(nèi)的外部資本，作為項(xiàng)目實(shí)施的先決條件，這樣可以大大降低國(guó)有企業(yè)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，有助于項(xiàng)目效益和效率提高。

參考文獻(xiàn)：

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