間接融資的特點(diǎn)精選(五篇)

序言：作為思想的載體和知識(shí)的探索者，寫(xiě)作是一種獨(dú)特的藝術(shù)，我們?yōu)槟鷾?zhǔn)備了不同風(fēng)格的5篇間接融資的特點(diǎn)，期待它們能激發(fā)您的靈感。

篇1

關(guān)鍵詞　中小企業(yè)　信用擔(dān)保　間接融資體系

1　我國(guó)中小企業(yè)間接融資現(xiàn)狀

我國(guó)中小企業(yè)間接融資體系的運(yùn)行可以概括為政策機(jī)構(gòu)引導(dǎo)、信用擔(dān)保和再擔(dān)保機(jī)構(gòu)支持下， 各類金融機(jī)構(gòu)積極參與的融資體系。政府通過(guò)政策金融及信用補(bǔ)充作為調(diào)控、扶持的手段，利用競(jìng)爭(zhēng)引導(dǎo)各類金融機(jī)構(gòu)成為對(duì)中小企業(yè)貸款的主體，以保證中小企業(yè)需要的資金。

目前，我國(guó)以銀行性機(jī)構(gòu)為中介的間接融資，占到了整個(gè)融資總額的75%左右，通過(guò)資本市場(chǎng)進(jìn)行的融資僅25%。其中，銀行融資占到了我國(guó)銀行性金融機(jī)構(gòu)融資總額的90%以上，而國(guó)有銀行基本上處于壟斷地位。從國(guó)民的流程和運(yùn)行結(jié)構(gòu)的變化中可以充分體現(xiàn)出來(lái)，國(guó)家財(cái)政參加國(guó)民收入分配的比重從1978年的30.9%下降到1997年11.5%，國(guó)民收入分配向企業(yè)和個(gè)人傾斜的趨勢(shì)不斷加強(qiáng)，導(dǎo)致財(cái)政配置資源的能力下降（見(jiàn)附圖）。“居民儲(chǔ)蓄存款—銀行貸款給企業(yè)—形成企業(yè)的負(fù)債資產(chǎn)”這樣的間接融資方式成為社會(huì)投融資的主渠道。

央行統(tǒng)計(jì)資料表明：2001年6月末，金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)存款余額為13.5萬(wàn)億元，其中居民儲(chǔ)蓄存款月末余額約為7萬(wàn)億元。截至2001年9月底，滬深兩市的流通市值為15 178億元。顯然，銀行是居民最重要的投資渠道，企業(yè)尤其是中小企業(yè)的融資來(lái)源相當(dāng)一部分應(yīng)當(dāng)來(lái)自于銀行。從人民銀行2000年4月12日公布的當(dāng)年第一季度金融統(tǒng)計(jì)資料來(lái)看，當(dāng)年3月底。全國(guó)共發(fā)放短期貸款65 456.07億元，其中私營(yíng)企業(yè)及個(gè)體貸款593.24億元，僅占0.9％。可見(jiàn)，我國(guó)中小企業(yè)的間接觸資是嚴(yán)重不足的。據(jù)調(diào)查，60.5%的企業(yè)沒(méi)有1～3年的中長(zhǎng)期貸款，即使能獲得，僅16%能滿足需要，52.7%部分滿足需要，31.3%不能滿足需要。

2　企業(yè)間接融資存在的障礙因素

2.1　企業(yè)間接融資的信息不對(duì)稱

企業(yè)籌資中最重要的特點(diǎn)是財(cái)務(wù)狀況缺乏透明度。大企業(yè)特別是上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)信息以及其他信息的公開(kāi)化程度與真實(shí)程度遠(yuǎn)高于中小企業(yè)。在此情況下，銀行愿意向大企業(yè)而不是向中小企業(yè)貸款。另外，信用的缺失，擔(dān)保體系的不健全也是國(guó)內(nèi)中小企業(yè)間接融資困難的重要原因。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)上是信用經(jīng)濟(jì)、契約經(jīng)濟(jì)。市場(chǎng)交易的順利實(shí)現(xiàn)要依賴于交易雙方實(shí)現(xiàn)所承諾的信用，即對(duì)已達(dá)成合同條款的全面履行。在我國(guó)，社會(huì)信用體系剛剛出現(xiàn)，處于起步階段，企業(yè)信用制度沒(méi)有建立，個(gè)人信用更為落后，商業(yè)信用遭到破壞，造成全社會(huì)的信用危機(jī)感，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率，導(dǎo)致銀行對(duì)企業(yè)失去信任。在信用缺失的情況下，為了減少銀行的壞賬率，從1998年起，我國(guó)商業(yè)銀行普遍推行了抵押、擔(dān)保制度，純粹的信用貸款已很少。

在間接融資方面，就高中小企業(yè)提供貸款資金而言，商業(yè)銀行和其他盈利性金融機(jī)構(gòu)堅(jiān)持成本核算、穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的原則，往往積極性較低。主要原因是：

第一，高科技中小企業(yè)的項(xiàng)目往往超前、風(fēng)險(xiǎn)大，盡管成功后就可以獲得可觀的收益，但成功的概率卻很小，這樣就會(huì)與銀行穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)原則相悖，正是高科技企業(yè)所特有的高風(fēng)險(xiǎn)性，以安全為前提的銀行業(yè)大都不會(huì)提供借貸性資本。即使有擔(dān)保企業(yè)，擔(dān)保企業(yè)的固定資產(chǎn)不應(yīng)小于申請(qǐng)貸款企業(yè)的固定資產(chǎn)，以防止今后形成的呆帳、壞帳。但由于企業(yè)之間透明度不高，擔(dān)保企業(yè)如臨深淵，每走一步都小心謹(jǐn)慎。甚至在協(xié)議簽署之前，就單方面終止與企業(yè)的再次接觸，這就形成了“銀行有錢(qián)不敢貸，企業(yè)缺錢(qián)卻貸不出”的局面。

第二，企業(yè)盡管擁有非常好的項(xiàng)目，其前景也被看好，但由于信息的不對(duì)稱性，就會(huì)給金融機(jī)構(gòu)造成了一種錯(cuò)覺(jué)，使之無(wú)法判別這個(gè)項(xiàng)目的前景終究是好還是壞。

第三，高科技中小企業(yè)，大部分都處于創(chuàng)業(yè)階段，資產(chǎn)規(guī)模及市場(chǎng)占有率都很低，沒(méi)有形成自己的品牌與良好的商業(yè)信譽(yù)，企業(yè)的知名度及產(chǎn)品的品牌還得不到市場(chǎng)的廣泛認(rèn)同，金融機(jī)構(gòu)也就無(wú)法了解到企業(yè)的資信狀況。

銀行是中小企業(yè)參加信用評(píng)級(jí)的主要機(jī)構(gòu)，參加評(píng)級(jí)的企業(yè)近90%通過(guò)銀行進(jìn)行資信評(píng)級(jí)，通過(guò)銀行獲得資信評(píng)級(jí)AA級(jí)及以上企業(yè)，可獲得不同程度的銀行信用優(yōu)惠，但在企業(yè)需要貸款時(shí)能滿足要求的也不到1／3，這與企業(yè)參加評(píng)級(jí)的初衷相去甚遠(yuǎn)，因此弱化了信用評(píng)級(jí)的作用。于是多數(shù)企業(yè)就不愿參加評(píng)級(jí)。調(diào)查顯示，中小企業(yè)獲得貸款的主要方式是抵押貸款和擔(dān)保貸款，分別為66.6％和38.9％。信用貸款比例較低，僅為22.8％。2001年中小企業(yè)獲得金融貸款的渠道中，各類商業(yè)銀行占73％，農(nóng)業(yè)信用社占16.76％，民間借貸占14.6％，占?jí)浩渌髽I(yè)資金占14.3％，其它渠道均在7％以內(nèi)。

此外，國(guó)家金融政策使得中小企業(yè)融資渠道相對(duì)單一。目前，中小企業(yè)獲得資金的來(lái)源，65.7％依靠各類商業(yè)銀行的貸款，33.3％來(lái)自權(quán)益性投資，其他占16.4％。這反映了政府對(duì)中小企業(yè)扶持的力度還不夠。在被調(diào)查的企業(yè)中，51.6％認(rèn)為獲得銀行貸款的難度比以前更大，融資環(huán)境有惡化的趨勢(shì)，同時(shí)中小企業(yè)又很難通過(guò)證券市場(chǎng)進(jìn)行融資，于是融資渠道就變得更為狹窄。國(guó)家應(yīng)加大政策扶持力度，并從多方面尋求治本良策。

2.2　間接融資的風(fēng)險(xiǎn)和成本偏高

銀行的首要目標(biāo)是安全性、流動(dòng)性和收益性，然而中小的高倒閉率和高違約率使得銀行難以遵守安全性和收益性原則，導(dǎo)致銀行不愿放貸。據(jù)美國(guó)小企業(yè)管理局估計(jì)。有近23.7%的小企業(yè)在2年內(nèi)消失，有近52.7%的小企業(yè)在4年內(nèi)退出市場(chǎng)。相應(yīng)地我國(guó)小企業(yè)的命運(yùn)也肯定不會(huì)太好。與大企業(yè)比較，中小企業(yè)對(duì)貸款的要求具有“急、頻、少、大、高”(貸款要得急，貸款頻率高，貸款數(shù)量少，貸款風(fēng)險(xiǎn)大，管理成本高)的特點(diǎn)，這也造成貸款成本過(guò)高和貸款風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大。據(jù)統(tǒng)計(jì)，國(guó)家銀行對(duì)中小企業(yè)、個(gè)體經(jīng)營(yíng)戶貸款的管理成本平均為大中型企業(yè)的5倍左右。由于銀行對(duì)中小企業(yè)貸款的管理成本要遠(yuǎn)高于大企業(yè)，銀行理所當(dāng)然的愿意向大企業(yè)而不是向中小企業(yè)貸款。

銀行貸款手續(xù)繁瑣。由于中小企業(yè)貸款量小、頻率高，而部門(mén)無(wú)論貸款多少，都必須履行完整的融資手續(xù)，這些繁瑣的手續(xù)，讓不少中小企業(yè)望而卻步。另外，銀行對(duì)環(huán)境下中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn)和不夠，為了控制投資風(fēng)險(xiǎn)，只好簡(jiǎn)單地將企業(yè)拒之門(mén)外。

3　中小企業(yè)間接融資的現(xiàn)行選擇

解決中小企業(yè)間接融資不足的，關(guān)鍵還是建立和培養(yǎng)愿意為之提供資金支持的金融機(jī)構(gòu)。而現(xiàn)有國(guó)家“大銀行壟斷的機(jī)制顯然是不可能解決這一困境的。因此金融市場(chǎng)進(jìn)一步深化改革必不可少，改革的主要目標(biāo)是培養(yǎng)為中小企業(yè)提供資金支持的中小金融機(jī)構(gòu)。與大銀行等金融機(jī)構(gòu)比較，中小金融機(jī)構(gòu)往往帶有社區(qū)性質(zhì)。這些地方中小金融機(jī)構(gòu)最能充分地利用地方的信息。最容易了解到地方上的中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、項(xiàng)目前景和信用水平。最容易克服“信息不對(duì)稱”和因信息不完全而導(dǎo)致的交易成本較高這一金融服務(wù)業(yè)的障礙。因此，中小金融機(jī)構(gòu)對(duì)資產(chǎn)信用不足的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)不失為一條重要的融資渠道。在近幾年國(guó)有商業(yè)銀行權(quán)力集中、機(jī)構(gòu)收縮留下金融服務(wù)空白的情況下，適當(dāng)加快中小金融機(jī)構(gòu)的步伐，是促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的最有效措施。

擴(kuò)大中小企業(yè)間接融資的辦法很多，歸納起來(lái)主要有以下幾種：對(duì)非國(guó)有金融機(jī)構(gòu)開(kāi)放市場(chǎng)、以增加金融體系中競(jìng)爭(zhēng)的程度；完善中小金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管法規(guī)、制度和監(jiān)督體系．對(duì)中小金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)監(jiān)管、督促它們改善自己的經(jīng)營(yíng)；對(duì)現(xiàn)行中小金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)機(jī)制轉(zhuǎn)換．其目的在于消除政府干預(yù)。促使金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)真正的商業(yè)化經(jīng)營(yíng)。

為了中小金融機(jī)構(gòu)的生存和發(fā)展、完全可使利率調(diào)節(jié)具有一定彈性，在適當(dāng)情況下允許部分中小企業(yè)以低于或高于市場(chǎng)利率的利率進(jìn)行貸款、適當(dāng)放寬貸款利率浮動(dòng)幅度。目前我國(guó)國(guó)有銀行正在成立專門(mén)的中小企業(yè)融資部門(mén)，加強(qiáng)銀行業(yè)務(wù)的創(chuàng)新和拓展。由于中小企業(yè)間接融資講究對(duì)策，要求銀行與中小企業(yè)建立密切的聯(lián)系，對(duì)其財(cái)務(wù)狀況和市場(chǎng)前景必須及時(shí)跟蹤。在國(guó)有銀行設(shè)立類似部門(mén)、其工作方式和工作程序與—般對(duì)國(guó)有大中型企業(yè)的工作方式有較大的區(qū)別。這就要求對(duì)該業(yè)務(wù)有新的制度規(guī)定。在具體業(yè)務(wù)上，對(duì)中小企業(yè)的貸款可以在商業(yè)票據(jù)、短期融資等方面做新的變動(dòng)。在商業(yè)票據(jù)上，要針對(duì)中小企業(yè)特殊的財(cái)務(wù)狀況提供特殊的承兌擔(dān)保和貼現(xiàn)業(yè)務(wù)；在短期融資上，可借鑒英、美銀行的經(jīng)驗(yàn)，采用“透支管理”方式（給這種賬戶的合格申請(qǐng)者一個(gè)可透支額度），并相應(yīng)規(guī)定好利率水平和歸還時(shí)限等；還可以建立專項(xiàng)貸款基金．如再就業(yè)基金、西部開(kāi)發(fā)基金等。

1　王佩，李蕓．企業(yè)間接融資制度的變遷與優(yōu)化[J].審計(jì)與經(jīng)濟(jì)，2001(11)

篇2

關(guān)鍵詞：企業(yè) 融資方式 選擇

    一、企業(yè)融資方式的類型

    1.內(nèi)源融資方式。即將本企業(yè)留存收益和折舊轉(zhuǎn)化為投資的過(guò)程。內(nèi)源融資無(wú)需實(shí)際對(duì)外支付利息或股息,不減少企業(yè)的現(xiàn)金流量,不發(fā)生融資費(fèi)用,其成本遠(yuǎn)低于外源融資,因此通常是企業(yè)首選的一種融資方式。企業(yè)內(nèi)源融資能力取決于企業(yè)的利潤(rùn)水平、凈資產(chǎn)規(guī)模和投資者預(yù)期等因素,只有當(dāng)內(nèi)源融資仍無(wú)法滿足資金需要時(shí)企業(yè)才考慮啟用外源融資方式。

    此外,筆者也贊成一些學(xué)者的觀點(diǎn),即相當(dāng)一部分表外融資也屬于內(nèi)源融資。表外融資是企業(yè)在資產(chǎn)負(fù)債表中未予反映的融資行為,表外融資可分直接表外融資和間接表外融資。企業(yè)以不轉(zhuǎn)移資產(chǎn)所有權(quán)的特殊借款形式屬直接表外融資。其資產(chǎn)所有權(quán)雖未轉(zhuǎn)入融資企業(yè)表內(nèi), 但其使用權(quán)卻已轉(zhuǎn)入, 故此融資方式既能滿足企業(yè)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模、緩解資金不足之需,又不改變企業(yè)原有表內(nèi)的資金結(jié)構(gòu)。間接表外融資是用另一企業(yè)負(fù)債代替本企業(yè)負(fù)債,從而使得本企業(yè)表內(nèi)負(fù)債保持在合理限度內(nèi)的一種融資方式。此外,還可通過(guò)應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)、出售有追索權(quán)的應(yīng)收賬款、產(chǎn)品籌資協(xié)議等方式把表內(nèi)融資轉(zhuǎn)化為表外融資。

    2.外源融資方式。即吸收其他經(jīng)濟(jì)主體的資本,以轉(zhuǎn)化為自己投資的過(guò)程。企業(yè)的外源融資一般分為直接融資方式和間接融資方式兩種。(1)直接融資方式。直接融資是一種通過(guò)初級(jí)證券進(jìn)行融資的方式。初級(jí)證券包括非金融性支出單位的所有負(fù)債和被他人持有的股票。具體來(lái)說(shuō)是指資金盈余方和資金短缺方相互直接進(jìn)行協(xié)議,或是在金融市場(chǎng)上前者購(gòu)買(mǎi)后者發(fā)行的有價(jià)證券,將貨幣資金提供給需要補(bǔ)充資金的單位,從而完成資金融通的過(guò)程。一般來(lái)講,直接融資主要以股權(quán)融資為主。(2)間接融資方式。間接融資是間接進(jìn)行證券融資的一種融資方式。即資金盈余方通過(guò)存款方式或購(gòu)買(mǎi)銀行、信托、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的有價(jià)證券,將其閑置的資金現(xiàn)行提供給這些金融中介機(jī)構(gòu),然后這些金融機(jī)構(gòu)再以貸款、貼現(xiàn)或通過(guò)購(gòu)買(mǎi)資金短缺方發(fā)行的有價(jià)證券等形式,把資金提供給使用單位,從而實(shí)現(xiàn)資金的融通過(guò)程。其代表方式是債權(quán)融資。直接融資與間接融資的根本區(qū)別在于資金融通過(guò)程是否通過(guò)金融中介機(jī)構(gòu)來(lái)完成。

    二、企業(yè)融資方式的選擇

    任何企業(yè)都會(huì)面臨融資方式的選擇問(wèn)題。但是,每個(gè)企業(yè)在融資時(shí)應(yīng)該根據(jù)自身的實(shí)際 情況選擇合理的融資方式,確定合理的資本結(jié)構(gòu),并保持資本結(jié)構(gòu)一定的彈性。一個(gè)企業(yè)是 選擇權(quán)益融資方式合適,還是選擇債務(wù)融資方式合適,不能一概而論。因?yàn)槊恳患移髽I(yè)都有其各自的行業(yè)特點(diǎn)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)特點(diǎn)和具體的財(cái)務(wù)狀況,所以每個(gè)企業(yè)都應(yīng)以其現(xiàn)實(shí)的和今后幾年預(yù)計(jì)的凈資產(chǎn)收益率為基本標(biāo)準(zhǔn),同時(shí)考慮本企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、資金使用率等情況來(lái)綜合選擇融資方式。具體來(lái)說(shuō),我們認(rèn)為應(yīng)主要關(guān)注如下幾點(diǎn):

    1.由于凈資產(chǎn)收益率在考核企業(yè)業(yè)績(jī)和評(píng)價(jià)投資收益方面具有特別意義,因此,可以考慮將其作為企業(yè)增加投資者和追加投資的基本指標(biāo)。這樣,效益好、有發(fā)展前途的企 業(yè),可能選擇債務(wù)融資方式較為“合算”;而效益不佳、前景不甚明朗的企業(yè),則可能選擇權(quán)益融資方式較為合算,因?yàn)檫@樣可以減輕其財(cái)務(wù)壓力。當(dāng)然,究竟采用哪種方式,還應(yīng)根據(jù)企業(yè)當(dāng)時(shí)的實(shí)際情況來(lái)綜合考慮。

篇3

【關(guān)鍵詞】 中小企業(yè) 融資方式 內(nèi)源融資 直接融資 間接融資 政策性融資

Abstract ： in recent years， China's financing problem facing the majority of SMEs in General. Capital is a key strategy for supporting enterprise development and financing are critical to the business. Due to the rapid development of the economy， more new ways of financing ongoing， diversified financing channels. For small and medium enterprises， faced with numerous forms of financing， should contact their own size characteristics， comparative advantages and disadvantages of various financing methods， analysis of their characteristics and problems in practice after the financing decision. To solve the financing problem of SMEs， improving the financing capacities of SMEs， promote the healthy development of China small and medium enterprise.

Keywords ： Small and medium enterprises Financing method Internal financing Direct financing Indirect financing Financing policy

引言

我國(guó)中小企業(yè)現(xiàn)有的融資方式有企業(yè)內(nèi)源融資、直接融資、間接融資和政策性融資四種。

內(nèi)源融資一般來(lái)自三方面：一是企業(yè)和企業(yè)主自身的積累；二是某些暫時(shí)閑置的可用來(lái)周轉(zhuǎn)的資金，包括折舊費(fèi)及非付現(xiàn)費(fèi)用、保留盈余等；三是企業(yè)內(nèi)部集資。

間接融資是由金融機(jī)構(gòu)（主要是指銀行）充當(dāng)信用媒介來(lái)實(shí)現(xiàn)資金在盈余部門(mén)與短缺部門(mén)之間的流動(dòng)，資金提供者通過(guò)金融中介機(jī)構(gòu)間接向企業(yè)融資。該方式主要有三種形式：銀行抵押貸款，直接貸給企業(yè)；對(duì)個(gè)人抵押貸款和消費(fèi)信用貸款，貸給企業(yè)股東個(gè)人；專業(yè)擔(dān)保公司擔(dān)保貸款。還包括在金融危機(jī)之前十分流行的投資銀行融資。此外，融資租賃、票據(jù)、典當(dāng)?shù)纫捕紝儆陂g接融資。

直接融資方式主要包括直接從資本市場(chǎng)上獲得資金的股權(quán)融資、債券融資、風(fēng)險(xiǎn)投資基金融資。

政策性融資主要來(lái)自政府的財(cái)稅支持、政策性銀行、中小企業(yè)專項(xiàng)發(fā)展基金及貸款擔(dān)保基金。

中小企業(yè)融資方式比較

內(nèi)源融資。中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，由于其規(guī)模小，管理不成熟，負(fù)債能力低，并且資金需求一次性量小，頻率高，增加了融資的成本，很難吸引外部資金投入到企業(yè)。因此，中小企業(yè)從建立到發(fā)展，主要是依靠?jī)?nèi)源融資。通過(guò)企業(yè)自身發(fā)展形成的利潤(rùn)累積以及國(guó)家優(yōu)惠政策帶來(lái)的利潤(rùn)增加，是中小企業(yè)在不改變股權(quán)結(jié)構(gòu)與控制權(quán)前提下實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定發(fā)展的首要選擇。對(duì)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，內(nèi)源融資的特點(diǎn)是融資成本低，靈活性強(qiáng)，缺點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)大。內(nèi)源融資的資金來(lái)源主要是企業(yè)主的積累和對(duì)其朋友親戚的借貸、內(nèi)部集資等，除了資金有限，不能發(fā)揮債務(wù)杠桿作用之外，企業(yè)往往承載著企營(yíng)之外的較多壓力，一旦投資出現(xiàn)問(wèn)題，難以以此方式繼續(xù)融資，信用喪失、債務(wù)糾紛等一系列問(wèn)題比較嚴(yán)重。

間接融資 企業(yè)最常用的融資渠道就是向銀行貸款。相對(duì)其他外源性融資手段，銀行貸款速度比較快，利率偏低，但相對(duì)于大企業(yè)，中小企業(yè)得到銀行貸款的幾率小得多。而銀行一般不會(huì)承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)，只愿意向規(guī)模大、收益或現(xiàn)金流相對(duì)穩(wěn)定的企業(yè)貸款。對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，銀行借款跟其他融資方式相比，缺點(diǎn)在于：第一，銀行提供的長(zhǎng)期貸款比例小。我國(guó)的中小企業(yè)平均壽命比較短。中小企業(yè)受市場(chǎng)環(huán)境影響大，抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱。銀行出于風(fēng)險(xiǎn)控制的需要，大多發(fā)放短期貸款。第二，銀行收取的費(fèi)用名目多，數(shù)額大。諸如“財(cái)務(wù)顧問(wèn)費(fèi)”、“貸款安排費(fèi)”、“風(fēng)險(xiǎn)保證金”等費(fèi)用名目繁多，收取對(duì)象主要是中小企業(yè)。

直接融資，即通過(guò)發(fā)行股票、債券、基金等方式融資。由于證券市場(chǎng)門(mén)檻高，創(chuàng)業(yè)投資體制不健全，公司債券發(fā)行的準(zhǔn)入障礙，中小企業(yè)難以通過(guò)資本市場(chǎng)公開(kāi)籌集資金。雖然深圳中小企業(yè)板已經(jīng)建立，但符合上市條件的企業(yè)仍是少數(shù)。股權(quán)融資。是指以債券和股票的形式公開(kāi)向社會(huì)籌集資金的渠道。顯然，這種籌資方式只有極少數(shù)符合嚴(yán)格條件的公司制中小企業(yè)才能使用。股票的流動(dòng)性比出資證明書(shū)的流動(dòng)性大。股份公司的股票經(jīng)過(guò)批準(zhǔn)后可以上市流通，流動(dòng)性大，使得股票成為一種融資工具，發(fā)行股票可以籌集不用承擔(dān)償還風(fēng)險(xiǎn)的融資方式。而有限責(zé)任公司只能通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓或增加新股東而實(shí)現(xiàn)資金的融集。其轉(zhuǎn)讓只能協(xié)議轉(zhuǎn)讓，發(fā)行也只能協(xié)議發(fā)行。我國(guó)尚未建立起完善的資本市場(chǎng)，因而只能有少數(shù)符合條件的高科技型中小企業(yè)才能通過(guò)中小企業(yè)板進(jìn)行直接融資。目前科技型企業(yè)日益興起，這些有前景的企業(yè)承擔(dān)著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)發(fā)行股票融資，是促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的一條有效途徑。但股票上市也有不利之處：首先是上市的條件嚴(yán)格，門(mén)檻較高，絕大部分中小企業(yè)難以滿足上市條件；第二是上市時(shí)間跨度長(zhǎng)，競(jìng)爭(zhēng)激烈，無(wú)法滿足企業(yè)緊迫的融資需求；三是信息公開(kāi)成本較高，加上信息公開(kāi)的面臨商業(yè)秘密的泄漏等等。所以，企業(yè)上市成本是比較高的。

政府基金。政府為了支持中小企業(yè)的發(fā)展建立了許多基金，但其比重很小。我國(guó)政府設(shè)立了國(guó)家科技型中小企業(yè)創(chuàng)新基金、中小企業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金等，這些基金的特點(diǎn)是利息低，償還的期限長(zhǎng)。但是要獲得這些基金必須符合一定的政策條件。

改善中小企業(yè)融資的措施如典當(dāng)融資和存貨融資。典當(dāng)是指當(dāng)戶將其動(dòng)產(chǎn)、財(cái)產(chǎn)權(quán)利作為當(dāng)物質(zhì)押或者將其房地產(chǎn)作為當(dāng)物抵押給典當(dāng)行，交付一定比例的費(fèi)用，取得當(dāng)金，并在約定期限內(nèi)支付當(dāng)金利息.償還當(dāng)金，贖回當(dāng)物的行為。典當(dāng)業(yè)作為現(xiàn)代金融業(yè)的鼻祖，在國(guó)外一直被稱為國(guó)民的"第二銀行"。典當(dāng)行融資與銀行信貸相比，有著優(yōu)越性：第一，手續(xù)簡(jiǎn)便，能快速地獲得資金；第二，當(dāng)品的種類多樣化，靈活性強(qiáng)。我國(guó)典當(dāng)業(yè)迅速發(fā)展的同時(shí)也存在著問(wèn)題.需要相關(guān)制度、法規(guī)的管理。保證典當(dāng)融資的合法性，同時(shí)要公開(kāi)辦理程序，收費(fèi)規(guī)定。使典當(dāng)融資透明化，從而保證中小企業(yè)融資的安全性和維護(hù)自身利益。存貨融資是指中小企業(yè)將其原材料、在制品和產(chǎn)成品等存貨作為擔(dān)保物向金融機(jī)構(gòu)融通資金。但是，考慮到銀行等金融機(jī)構(gòu)的信貸風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)存貨擔(dān)保來(lái)獲得的資金相對(duì)較少。不過(guò)這可以用來(lái)緩解短期的資金缺乏。

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篇4

科技型中小企業(yè)作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和科技創(chuàng)新的雙重主體，已成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)重要支撐點(diǎn)，但資金的匱乏已經(jīng)制約了我國(guó)科技型中小企業(yè)的發(fā)展。導(dǎo)致科技型中小企業(yè)融資難的原因很多，只有通過(guò)構(gòu)建多元化的融資體系，從政府、銀行、社會(huì)力量和企業(yè)自身等多方面著手，不斷拓寬融資渠道，進(jìn)行融資創(chuàng)新，形成扶持科技型中小企業(yè)成長(zhǎng)和發(fā)展的系統(tǒng)的金融支持格局，才能有效的解決科技型中小企業(yè)的融資難題。

隨著全球化和知識(shí)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，科技型中小企業(yè)以其自身所特有的創(chuàng)新性、高成長(zhǎng)性的特點(diǎn)，成為我國(guó)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中一支重要且活躍的力量，對(duì)于提高我國(guó)的科技水平和創(chuàng)新能力起著戰(zhàn)略性的作用。但是由于科技型中小企業(yè)從事的是高風(fēng)險(xiǎn)、高增長(zhǎng)的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，其發(fā)展過(guò)程中的難度系數(shù)大大高于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，這就決定了其在解決發(fā)展資金方面將面臨著比其他企業(yè)更多的困難。

一、科技型中小企業(yè)的界定

科技型中小企業(yè)這一名稱有一個(gè)發(fā)展演變的過(guò)程。早期將那些由科技人員創(chuàng)辦的、實(shí)行自負(fù)盈虧、以技術(shù)開(kāi)發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)咨詢、技術(shù)服務(wù)和科技成果產(chǎn)業(yè)化活動(dòng)的中小企業(yè)叫做民營(yíng)科技企業(yè)，后來(lái)又稱之為中小科技企業(yè)。科技型中小企業(yè)是最晚出現(xiàn)的一個(gè)概念，與上述兩種企業(yè)形態(tài)的主要區(qū)別是研發(fā)人員在企業(yè)員工中所占比例比較高。（1999）47號(hào)文《科技部、財(cái)政部關(guān)于科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金的暫行規(guī)定》明確科技型中小企業(yè)的條件為：

1、符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)技術(shù)政策、有較高創(chuàng)新水平和較強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、有較好的潛在經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益、有望形成新興產(chǎn)業(yè)的高新技術(shù)成果轉(zhuǎn)化的項(xiàng)目。

2、企業(yè)已在所在地工商行政管理機(jī)關(guān)依法登記注冊(cè)，具備企業(yè)法人資格，具有健全的財(cái)務(wù)管理制度；職工人數(shù)原則上不超過(guò)500人，其中具有大專以上學(xué)歷的科技人員占職工總數(shù)的比例不低于30%。

3、企業(yè)應(yīng)當(dāng)主要從事高新技術(shù)產(chǎn)品的研制、開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)和服務(wù)業(yè)務(wù)，企業(yè)負(fù)責(zé)人

作者簡(jiǎn)介：江洪（1974-）男，漢族，湖北武漢人，武漢科技大學(xué)中南分校商學(xué)院講師，碩士

應(yīng)當(dāng)具有較強(qiáng)的創(chuàng)新意識(shí)、較高的市場(chǎng)開(kāi)拓能力和經(jīng)營(yíng)管理水平。企業(yè)每年用于高新技術(shù)產(chǎn)品研究開(kāi)發(fā)的經(jīng)費(fèi)不低于銷(xiāo)售額的3%，直接從事研究開(kāi)發(fā)的科技人員應(yīng)占職工總數(shù)的10%以上。

二、科技型中小企業(yè)在發(fā)展中面臨的融資困難

資金不足已成為制約科技型中小企業(yè)快速、穩(wěn)定發(fā)展的主要困難，相當(dāng)多的中小企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境，發(fā)展后勁不足。

1、科技型中小企業(yè)的融資需求特點(diǎn)

科技型中小企業(yè)具有的技術(shù)更新快、信息傳遞快、運(yùn)營(yíng)周期短，高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)等特點(diǎn)，決定了其融資需求呈現(xiàn)出以下特征：

（1）資金需求持續(xù)性強(qiáng)，頻率高。由于技術(shù)更新快，產(chǎn)品不斷升級(jí)換代，科技型中小企業(yè)需要持續(xù)不斷地投入資金，以保持持續(xù)創(chuàng)新的動(dòng)力和能力。

（2）融資需求時(shí)效性強(qiáng)。科技型中小企業(yè)不具有市場(chǎng)壟斷地位，對(duì)于市場(chǎng)變化敏感度較高，投資項(xiàng)目有較強(qiáng)的時(shí)效性。

（3）單次融資量相對(duì)較小。盡管科技型中小企業(yè)資金需求強(qiáng)烈，需要持續(xù)資金支持，但由于規(guī)模較小，單次融資資金額并不太大。

2、科技型中小企業(yè)的融資渠道

為了滿足技術(shù)創(chuàng)新與企業(yè)發(fā)展的融資需求，科技型中小企業(yè)目前利用了多種渠道籌集資金，在融資渠道上呈現(xiàn)多元化的特點(diǎn)，但是各種融資方式都有其局限性：

（1）自籌資金。包括企業(yè)主個(gè)人財(cái)產(chǎn)、合伙人或股東的自有資金，以及向朋友借用的資金，還包括企業(yè)經(jīng)營(yíng)性融資資金。自籌資金雖然融資速度快、資金調(diào)動(dòng)方便，但是來(lái)源來(lái)限，遠(yuǎn)遠(yuǎn)滿足不了對(duì)資金的大量需求。

（2）直接融資。指通過(guò)金融市場(chǎng)如發(fā)行股票和債券等取得資金，也包括引入風(fēng)險(xiǎn)投資資金。直接融資從理論上來(lái)說(shuō)是科技型中小企業(yè)獲得發(fā)展所需資金的最佳途徑，但金融市場(chǎng)的準(zhǔn)入門(mén)檻較高、融資成本較大。

（3）間接融資。間接融資是指資金供求雙方通過(guò)金融中介間接實(shí)現(xiàn)資金融通的活動(dòng)，典型的間接融資即是銀行的存貸款活動(dòng)。但科技型中小企業(yè)由于經(jīng)營(yíng)時(shí)間短、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高、業(yè)績(jī)不穩(wěn)定，有形資產(chǎn)規(guī)模相對(duì)較小、資產(chǎn)總體流動(dòng)性高等原因，很難獲得銀行貸款。

（4）政策性融資。主要包括創(chuàng)業(yè)投資和創(chuàng)新基金。目前我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)仍處于發(fā)展階段，對(duì)科技型中小企業(yè)的支持不足，創(chuàng)新基金對(duì)科技型中小企業(yè)扶植和資助的規(guī)模、力度遠(yuǎn)遠(yuǎn)也不能滿足企業(yè)的需求，作用十分有限。

3、科技型中小企業(yè)融資困難的原因

通過(guò)對(duì)科技型中小企業(yè)的資金需求特點(diǎn)以及融資渠道的分析，我們發(fā)現(xiàn)，造成科技型中小企業(yè)融資困難的原因主要有以下幾點(diǎn)：

（1）政府對(duì)科技型中小企業(yè)融資的政策扶持不夠。面對(duì)科技投資的高風(fēng)險(xiǎn)，僅靠市場(chǎng)并不能完全解決科技型中小企業(yè)的初創(chuàng)投資需求，而我國(guó)缺乏健全的政策性金融扶持機(jī)制和政策性金融扶持體系，難以滿足科技型中小企業(yè)的發(fā)展需要。

（2）銀行信貸管理體制的制約。從自身利益出發(fā)，國(guó)有商業(yè)銀行在為大企業(yè)和中小企業(yè)經(jīng)辦貸款業(yè)務(wù)時(shí)，所花費(fèi)的時(shí)間和人力相差無(wú)幾，但產(chǎn)生的效益明顯不同；再加上金融機(jī)構(gòu)對(duì)科技型中小企業(yè)了解程度相對(duì)較差，不會(huì)愿意過(guò)分冒險(xiǎn)，就不愿為其提供貸款。

（3）科技型中小企業(yè)自身的特點(diǎn)導(dǎo)致貸款困難。大部分科技型中小企業(yè)成立時(shí)間短，自身規(guī)模小、有形資產(chǎn)少、負(fù)債能力有限，知名度和信譽(yù)度都不如大企業(yè)，而且對(duì)銀行貸款的需求具有“急、頻、險(xiǎn)、高”的特點(diǎn)，與銀行堅(jiān)持的“安全性、流動(dòng)性、盈利性”貸款原則是相違背的，所以銀行對(duì)科技型中小企業(yè)普遍持“惜貸”或“慎貸”的態(tài)度。

（4）缺乏必要的金融服務(wù)中介機(jī)構(gòu)。科技型中小企業(yè)由于自身規(guī)模得限制，沒(méi)有足夠得自有資本進(jìn)行抵押貸款，必須依靠擔(dān)保貸款，而我國(guó)目前專門(mén)為科技型中小企業(yè)提供擔(dān)保服務(wù)的擔(dān)保機(jī)構(gòu)不多，且難以有效的運(yùn)作。

（5）為科技型中小企業(yè)服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)還不健全。風(fēng)險(xiǎn)投資是最適合科技型中小企業(yè)的融資方式，而我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的實(shí)踐于20世紀(jì)90年代才開(kāi)始，起步較晚，總體規(guī)模偏小，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足科技型中小企業(yè)的“孵化”需求。

三、解決科技型中小企業(yè)融資難題的有效途徑

要解決我國(guó)科技型中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，必須構(gòu)建多元化的融資體系，拓寬籌資渠道，進(jìn)行科學(xué)的、系統(tǒng)的、全面的金融創(chuàng)新。

1、營(yíng)造良好的融資環(huán)境，建立健全相關(guān)法律和制度

我國(guó)當(dāng)前的融資體系和資本市場(chǎng)還不夠完整，因此政府在促進(jìn)我國(guó)科技型中小企業(yè)順利發(fā)展中必須扮演更積極的角色。政府要通過(guò)立法為解決融資難題提供法律上的支持，同時(shí)制定相應(yīng)的科技投資體制，進(jìn)一步完善政策性金融服務(wù)體系，營(yíng)造更有利于科技型中小企業(yè)發(fā)展的融資環(huán)境。

2、完善間接融資體系，建立專門(mén)的金融機(jī)構(gòu)

要根據(jù)國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的要求，進(jìn)一步完善中小企業(yè)的間接融資體系。加大國(guó)有商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)的支持力度，對(duì)發(fā)展前景好、信用水平高、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健的科技型中小企業(yè)要實(shí)行傾斜政策；積極發(fā)展多元化、競(jìng)爭(zhēng)性的中小金融機(jī)構(gòu)，如新興股份制銀行、城市商業(yè)銀行和城鄉(xiāng)信用社等，為科技型中小企業(yè)提供貼身的、專業(yè)的、多方位的金融服務(wù)；條件成熟的時(shí)候成立專門(mén)的科技發(fā)展銀行，有效解決金融和科技結(jié)合的難題，這是解決科技型中小企業(yè)融資弱勢(shì)的最直接方式。

3、科技型中小企業(yè)要提高自身素質(zhì)，實(shí)現(xiàn)資金的良性循環(huán)

就科技型中小企業(yè)自身而言，需要提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益，強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理，強(qiáng)化信用意識(shí)，建立起產(chǎn)權(quán)明晰的現(xiàn)代企業(yè)制度，形成自我積累與發(fā)展能力，真正成為的市場(chǎng)主體，從而加強(qiáng)資金的創(chuàng)造能力，贏得銀行及投資者更多的信任與支持，吸納更多投資。

4、建立完善的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制，發(fā)展壯大風(fēng)險(xiǎn)投資

風(fēng)險(xiǎn)投資是科技型中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)期和成長(zhǎng)期的最佳融資方式，各地要廣泛吸收社會(huì)各方面的資金，建立多種形式的風(fēng)險(xiǎn)投資基金，擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)投資的規(guī)模，建立符合國(guó)際慣例的、社會(huì)化、科學(xué)化的風(fēng)險(xiǎn)資金運(yùn)作機(jī)制，擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)投資的范圍，提高風(fēng)險(xiǎn)投資的質(zhì)量，為科技型中小企業(yè)提供穩(wěn)定的融資渠道。

5、建立中小企業(yè)信用擔(dān)保體系

要充分認(rèn)識(shí)和重視中小企業(yè)信用擔(dān)保體系的作用，從實(shí)際出發(fā)，按市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，建立起多層次、多結(jié)構(gòu)、多種所有制并行的中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)和再擔(dān)保機(jī)構(gòu)，建立并通過(guò)多種方式擴(kuò)大擔(dān)保基金，完善和推動(dòng)中小企業(yè)信用擔(dān)保體系的規(guī)范發(fā)展，保證中小企業(yè)擔(dān)保基金的運(yùn)作符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律的要求。

6、發(fā)揮技術(shù)創(chuàng)新基金的作用

設(shè)立國(guó)家創(chuàng)新基金和地方創(chuàng)新資金，增加創(chuàng)新資金的支持力度，積極探索除政府財(cái)政補(bǔ)貼以外新的創(chuàng)新基金來(lái)源，開(kāi)展資本金注入、投資參股等多種新形式，使創(chuàng)新資金不斷滾動(dòng)，這樣才能提高科技型中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)能力，激勵(lì)科技型中小企業(yè)超常規(guī)發(fā)展。

7、拓寬直接融資渠道，積極推進(jìn)債務(wù)融資

在國(guó)家即將開(kāi)辦二板市場(chǎng)、專門(mén)解決高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)融資難的有利背景下，鼓勵(lì)和促進(jìn)科技型中小企業(yè)抓住機(jī)遇，到“二板市場(chǎng)”直接融資。債券融資也是重要的企業(yè)外源融資方式之一，要?jiǎng)?chuàng)造條件幫助科技型中小企業(yè)發(fā)行科技創(chuàng)新債券、商業(yè)票據(jù)和長(zhǎng)期債券，籌集社會(huì)資金，讓更多的科技型中小企業(yè)有直接融資的機(jī)會(huì)。

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關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)；間接融資

中圖分類號(hào)：F273.4 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2013）26-0211-03

當(dāng)前，中小企業(yè)數(shù)量占我國(guó)企業(yè)總數(shù)的99%，創(chuàng)造我國(guó)近6成的經(jīng)濟(jì)總量，提供近一半的財(cái)稅收入及近8成的就業(yè)崗位。中小企業(yè)在經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中的作用和地位日益增強(qiáng)，加快中小企業(yè)的健康發(fā)展對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、增加財(cái)政收入、擴(kuò)大城鄉(xiāng)就業(yè)、維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定都具有十分重要的意義。在當(dāng)前人民幣不斷升值、國(guó)際貿(mào)易保護(hù)主義抬頭的嚴(yán)峻形勢(shì)下，中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)也面臨嚴(yán)重困境，中小企業(yè)的資金需求越發(fā)難以得到有效滿足，中小企業(yè)融資難成為制約中小企業(yè)抵御各種危機(jī)的一個(gè)瓶頸。本文嘗試通過(guò)分析中小企業(yè)間接融資的現(xiàn)狀、困境及成因，進(jìn)而提出了化解上述困境的對(duì)策及建議。

一、中小企業(yè)間接融資的發(fā)展現(xiàn)狀

在當(dāng)前社會(huì)環(huán)境下，中小企業(yè)迅速成長(zhǎng)，很多具有巨大發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)已經(jīng)漸漸發(fā)展成社會(huì)經(jīng)濟(jì)的中流砥柱。中小企業(yè)的數(shù)量大幅提升，素質(zhì)逐漸增強(qiáng)，活力不斷迸發(fā)，在繁榮社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)、增加民眾就業(yè)率、推動(dòng)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新等方面，體現(xiàn)為不可或缺的角色。加強(qiáng)和完善對(duì)中小企業(yè)間接融資的服務(wù)能力，已經(jīng)成為我國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)拓展的主要渠道，更成為實(shí)現(xiàn)自身可持續(xù)發(fā)展的內(nèi)在需求。

（一）銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)間接融資的關(guān)注程度逐漸提升

首先，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)都將中小企業(yè)間接融資的增長(zhǎng)列為本行的重要發(fā)展指標(biāo)。大力促進(jìn)中小企業(yè)間接融資業(yè)務(wù)發(fā)展是所有銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的重大發(fā)展戰(zhàn)略。在當(dāng)前貨幣政策和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，努力維護(hù)已建立信貸關(guān)系的中小企業(yè)客戶、營(yíng)銷(xiāo)新的中小企業(yè)客戶，是目前絕大多數(shù)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的工作要點(diǎn)之一，在這些背景下，中小企業(yè)貸款規(guī)模穩(wěn)中有升。如2013年1季度末，某國(guó)有銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)吉林省分行小企業(yè)貸款較年初就增加了5.2億元。

其次，一些銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)推出了嶄新的中小企業(yè)間接融資業(yè)務(wù)模型。各類銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)自2009年便已經(jīng)開(kāi)始設(shè)立專門(mén)的內(nèi)部機(jī)構(gòu)大力推動(dòng)中小企業(yè)間接融資業(yè)務(wù)發(fā)展。如，遼寧省某城市銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)在省內(nèi)最早設(shè)置了“中小企業(yè)信貸服務(wù)中心”，根據(jù)“專營(yíng)化、專業(yè)化”的設(shè)置思路，傾力打造9大類、39款中小企業(yè)間接融資產(chǎn)品。該行還為中小企業(yè)打造綠色通道式間接融資業(yè)務(wù)模型，尤其把握住中小企業(yè)的一些特點(diǎn)，比如公司治理結(jié)構(gòu)不完善、法律意識(shí)淡薄、財(cái)務(wù)管理相對(duì)不規(guī)范等情況，通過(guò)中小企業(yè)融資服務(wù)中心新業(yè)務(wù)模型，引進(jìn)包括律師事務(wù)所、擔(dān)保公司和會(huì)計(jì)師事務(wù)所等在內(nèi)的各類中介機(jī)構(gòu)，顯著拉升了中小企業(yè)間接融資的發(fā)展速度。

再次，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)間接融資的服務(wù)效率大幅提升。中小企業(yè)間接融資內(nèi)含“期限短、需求急、額度小、周轉(zhuǎn)快”的要素。因此，部分銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)設(shè)立低風(fēng)險(xiǎn)中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)專用模型，在促進(jìn)中小企業(yè)間接融資業(yè)務(wù)大發(fā)展的同時(shí)，確保其流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)等各類風(fēng)險(xiǎn)可控，大幅提升了審批效率。如建設(shè)銀行遼寧省某分行實(shí)行的“信貸工場(chǎng)”模型，通過(guò)7個(gè)工作日即可完成中小企業(yè)間接融資審批。

（二）中小企業(yè)間接融資總量還比較小

我國(guó)中小企業(yè)的融資渠道并不多，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)間接融資是中小企業(yè)對(duì)外融資的關(guān)鍵渠道。在銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的全部法人客戶里，中小企業(yè)的數(shù)量占比很大，而中小企業(yè)貸款總量在銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)所有貸款總量中的占比反而較小。這種狀況在全國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)法人客戶中普遍存在，顯然，伴隨中小企業(yè)的加速發(fā)展，他們?cè)阢y行業(yè)金融機(jī)構(gòu)法人客戶中的占比越來(lái)越高，將是一個(gè)具有巨大潛力的市場(chǎng)，并且其給銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)提供了一個(gè)有潛力的、未來(lái)的良好客戶群體。不過(guò)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)因?yàn)檫\(yùn)行機(jī)制、效益掛鉤、風(fēng)險(xiǎn)偏好等因素一直更多地青睞大企業(yè)，從而疏忽了對(duì)中小企業(yè)的重視，導(dǎo)致出現(xiàn)上述狀況。

（三）銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)信貸政策制約著中小企業(yè)間接融資跨越發(fā)展

實(shí)踐中，大部分中小企業(yè)的融資模式是通過(guò)自己的資金緩慢積累，其不斷壯大多數(shù)情況靠企業(yè)收益的積累和股東資本的不斷增加。中小企業(yè)發(fā)展初期基本都是選擇通過(guò)直接融資解決資金困難，這些方法基本能夠暫時(shí)實(shí)現(xiàn)中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)初期的融資要求，但中小企業(yè)若要壯大，上述緩慢積累的方法是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，還應(yīng)該通過(guò)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的間接融資支持。而操作實(shí)踐里，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的貸款對(duì)于多數(shù)中小企業(yè)來(lái)講都比較遙遠(yuǎn)，由于信貸政策的限制、公司規(guī)模的不同、貸款流程較長(zhǎng)等因素，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)對(duì)融資客戶的選擇有一定準(zhǔn)入門(mén)檻，中小企業(yè)因?yàn)樽陨泶嬖谠S多障礙而很難達(dá)到銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入門(mén)檻，從而限制了銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)為中小企業(yè)提供間接融資。

二、中小企業(yè)間接融資的困境

在我國(guó)的間接融資供應(yīng)關(guān)系中存在著一對(duì)沖突：一邊是中小企業(yè)無(wú)法得到銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的融資，另一邊則是銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)還有許多資金難以有效運(yùn)用。克服中小企業(yè)間接融資困難，是銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新業(yè)務(wù)品種，實(shí)現(xiàn)其經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)跨越式發(fā)展的一個(gè)關(guān)鍵途徑。對(duì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，誰(shuí)能夠?qū)崿F(xiàn)中小企業(yè)間接融資的收益、風(fēng)險(xiǎn)、成本等各層次的均衡發(fā)展，那么誰(shuí)的融資業(yè)務(wù)的就能獲得長(zhǎng)遠(yuǎn)的可持續(xù)發(fā)展。

（一）中小企業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)尚不完善，加劇了融資難的困境

首先，我國(guó)中小企業(yè)規(guī)模都較小，實(shí)力比較弱，難以同大企業(yè)抗衡；且產(chǎn)品品種單一，抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱。由于設(shè)備、技術(shù)的落后，決定了多數(shù)中小企業(yè)無(wú)法獨(dú)立生存，而與大企業(yè)形成分工協(xié)作關(guān)系。其次，由于資信較差，小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)比較集中，對(duì)銀行來(lái)講小企業(yè)貸款是一個(gè)高成本、高風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)，因此不易獲得銀行貸款，而且融資渠道少。再次，管理不規(guī)范，體制不健全，妨礙企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。這種在中小企業(yè)中普遍存在的劣勢(shì)，就是其他成長(zhǎng)性弱的內(nèi)在原因。最后，傳統(tǒng)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下的分割狀況沒(méi)有消除，地方保護(hù)主義大行其道，形成了分屬于不同地區(qū)和不同部門(mén)的大企業(yè)與中小企業(yè)之間分工協(xié)作的嚴(yán)重障礙。另外，我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展時(shí)間短，市場(chǎng)發(fā)育度低，企業(yè)普遍缺乏信用觀念，履約率低，交易成本高，也是造成其融資難的主要因素。

（二）中小企業(yè)談判議價(jià)水平有待提升，融資利率上浮大幅提高了中小企業(yè)的融資成本

上浮利率是中小企業(yè)獲取銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款的一般對(duì)價(jià)。以某國(guó)有銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)延邊分行為例，2012年約有15%的中型企業(yè)能夠獲得基準(zhǔn)利率的融資，相比之下，只有1%的小企業(yè)能夠得到基準(zhǔn)利率融資，絕大多數(shù)小企業(yè)獲得的都是上浮利率的融資。而上浮利率的間接融資對(duì)中小企業(yè)的資金成本造成較大影響。中小企業(yè)資金成本的抬升可能會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格上升，有的中小企業(yè)本身就處于虧損或微利狀態(tài)，其結(jié)果會(huì)直接影響中小企業(yè)的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)體現(xiàn)出中小企業(yè)談判議價(jià)能力有待提升。因?yàn)楹闷髽I(yè)都是銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)營(yíng)銷(xiāo)的主要客戶群，所以優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)在挑選合作金融機(jī)構(gòu)時(shí)有一些選擇權(quán)，不過(guò)在談判議價(jià)水平及能力上，中小企業(yè)幾乎沒(méi)有多少的周旋空間，大部分中小企業(yè)都被執(zhí)行了上浮融資利率。

（三）銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)信貸政策執(zhí)行方面缺乏靈活性

比如，個(gè)體工商戶原則上不能按照微型企業(yè)貸款，客戶想申請(qǐng)個(gè)人經(jīng)營(yíng)貸款又受收入還貸比制約無(wú)法辦理，受此沖擊最大的是餐飲娛樂(lè)業(yè)。企業(yè)貸款用途不符合要求，并且需求量明顯高于實(shí)際使用量，實(shí)際用途多為償還借款、購(gòu)買(mǎi)房產(chǎn)、增加設(shè)備等。因銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)要求貸款資金大部分執(zhí)行受托支付，客戶實(shí)際交易對(duì)手多不具備受托支付條件。部分企業(yè)抵押物不符合條件或擔(dān)保不足值，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)要求必須是土地廠房、門(mén)市房及住宅，因第二還款來(lái)源風(fēng)險(xiǎn)較高，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)無(wú)法予以貸款支持。另外，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款額度制約中小企業(yè)貸款規(guī)模。

（四）銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)重視程度仍然不足

中小企業(yè)間接融資具有貸款額度小、工作量大、貸款發(fā)放成本高等特點(diǎn)，所以有的大型商業(yè)銀行不愿深度介入，體現(xiàn)為對(duì)中小企業(yè)重視程度不夠。以某國(guó)有銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)長(zhǎng)春一支行為例，該行的大型企業(yè)平均貸款規(guī)模為34 300萬(wàn)元/戶，中型企業(yè)為1 900萬(wàn)元/戶，小型企業(yè)為1 000萬(wàn)元/戶。不難發(fā)現(xiàn)，大中小型企業(yè)在融資額度上差距很遠(yuǎn)。大企業(yè)間接融資在銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款總額中占有非常高的比例，相反，中小企業(yè)融資的比重很小。無(wú)論向大型企業(yè)發(fā)放一筆貸款還是向小企業(yè)發(fā)放一筆貸款，其操作流程、人力成本和耗費(fèi)時(shí)間基本相似，但1億元融資與100萬(wàn)元融資給銀行帶來(lái)的收益則有天壤之別。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)考慮到其績(jī)效水平的攀升，更青睞向大型企業(yè)發(fā)放融資。而銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的總體融資規(guī)模是一定的，其在大力挖掘大企業(yè)融資潛力的時(shí)候，中小企業(yè)的貸款需求必然會(huì)被壓制。

（五）擔(dān)保機(jī)構(gòu)的擔(dān)保門(mén)檻高，擔(dān)保程序煩瑣

擔(dān)保問(wèn)題是制約中小企業(yè)融資的一大障礙，近年來(lái)，擔(dān)保機(jī)構(gòu)逐漸扮演起銀行敲門(mén)磚的角色。他們大體可以分為三種：一是互擔(dān)保。作為中小企業(yè)信用擔(dān)保體系的補(bǔ)充，在地方政府的積極倡導(dǎo)下，由當(dāng)?shù)氐墓ど搪?lián)或其他機(jī)構(gòu)作為發(fā)起人，金融機(jī)構(gòu)積極協(xié)助，會(huì)員企業(yè)互助聯(lián)合、小額入股、自我服務(wù)、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、自我管理，其機(jī)構(gòu)的法律形式一般為社團(tuán)法人。二是政策性擔(dān)保。作為中小企業(yè)信用擔(dān)保體系的主體，政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)以省為單位組建，重新整合各級(jí)財(cái)政出資的中小企業(yè)信用擔(dān)保資金等，共同組建一只專業(yè)擔(dān)保基金。三是商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)。從各國(guó)信用擔(dān)保業(yè)發(fā)展實(shí)踐來(lái)看，該類擔(dān)保機(jī)構(gòu)的職能不適宜中小企業(yè)信用擔(dān)保業(yè)，其使命僅為一定時(shí)期的拾遺補(bǔ)缺角色。但各擔(dān)保機(jī)構(gòu)都有明確的使用對(duì)象范圍、擔(dān)保的基本條件要求以及特定的擔(dān)保辦理流程，在目前我國(guó)單憑政策性擔(dān)保、互擔(dān)保機(jī)構(gòu)一時(shí)還難以有效滿足中小企業(yè)的擔(dān)保需求。主要原因還是體現(xiàn)在這些擔(dān)保機(jī)構(gòu)擔(dān)保門(mén)檻高，嫌貧愛(ài)富。

三、解決中小企業(yè)間接融資困境的對(duì)策及建議

導(dǎo)致中小企業(yè)間接融資難的因素很多，有市場(chǎng)環(huán)境的因素、文化傳統(tǒng)的因素、政策扶持的因素等，但關(guān)鍵點(diǎn)還是在于中小企業(yè)間接融資涉及的兩方交易主體上，即中小企業(yè)與銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)，一方面，中小企業(yè)自身是否真正具有核心競(jìng)爭(zhēng)力及未來(lái)的發(fā)展?jié)摿Γ涣硪环矫妫y行業(yè)金融機(jī)構(gòu)是否真正認(rèn)識(shí)到中小企業(yè)融資市場(chǎng)的潛力并努力開(kāi)發(fā)出與之相適應(yīng)的融資模式。

（一）中小企業(yè)要逐漸實(shí)現(xiàn)規(guī)范化管理，以實(shí)現(xiàn)自我救贖

融資難的解決，最核心的因素在中小企業(yè)身上，中小企業(yè)規(guī)范化是保證企業(yè)獲得外部資源最基本的前提條件。由于我國(guó)的許多中小企業(yè)是通過(guò)轉(zhuǎn)改制而出現(xiàn)的，因此，規(guī)范家族制企業(yè)的管理，必須注重以下幾方面：在政府正確的指導(dǎo)和政策上的扶持以外，首先要積極培養(yǎng)企業(yè)的核心能力，建立高素質(zhì)的人才隊(duì)伍。加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新，實(shí)施專業(yè)化生產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)“小而專”、“小而憂”、“小而強(qiáng)”，使得人力、物力、財(cái)力得以迅速集中、快速反應(yīng)，將是企業(yè)具有參與合作資格以及實(shí)施敏捷制造的前提。家族制企業(yè)要轉(zhuǎn)變思想，排除家長(zhǎng)制觀念，接受先進(jìn)的管理理念，走科學(xué)、民主、創(chuàng)新求變的發(fā)展道路，用制度管理企業(yè)，規(guī)范生產(chǎn)流程。中小企業(yè)必須提高自己的經(jīng)營(yíng)素質(zhì)和信譽(yù)，靠自己的努力和誠(chéng)信在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)浪潮中公平競(jìng)爭(zhēng)。

（二）銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)從可持續(xù)發(fā)展的角度支持中小企業(yè)的融資需求

銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)在國(guó)家政策的引導(dǎo)下，認(rèn)真審視各自的中小企業(yè)融資服務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略。盡管中小企業(yè)的貸款存在著點(diǎn)多、面廣、管理水平參差不齊，風(fēng)險(xiǎn)有的時(shí)候難以把握等具體問(wèn)題，但從間接融資業(yè)務(wù)仍將長(zhǎng)期作為銀行的主要利潤(rùn)來(lái)源看，銀行需要不斷地培養(yǎng)自己的潛力客戶群，而未來(lái)銀行的間接融資客戶群就深藏于今天的中小企業(yè)中，銀行需要從戰(zhàn)略高度以及間接融資業(yè)務(wù)可持續(xù)發(fā)展的高度重新認(rèn)識(shí)中小企業(yè)融資業(yè)務(wù)。

（三）銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)要找準(zhǔn)市場(chǎng)定位，打造出專業(yè)的中小企業(yè)服務(wù)銀行

中國(guó)目前不缺大銀行，不缺中型銀行，也不缺小銀行，但是缺少的就是真正為中小企業(yè)服務(wù)的銀行，缺少真正把中小企業(yè)服務(wù)當(dāng)作發(fā)展戰(zhàn)略的銀行。第一，需要部分銀行明確支持中小企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略，將其作為銀行自身發(fā)展的市場(chǎng)定位，實(shí)際上越是各家銀行都認(rèn)為很難做的市場(chǎng)恰恰是具有高度增長(zhǎng)潛力的市場(chǎng)。第二，要確定為中小企業(yè)服務(wù)的理念，支持哪些具有發(fā)展?jié)摿Φ闹械投丝蛻簦屗麄兊玫接行У慕鹑谥С帧５谌_立支持中小企業(yè)的比較系統(tǒng)的機(jī)制和體制，包括獨(dú)立的資信調(diào)查、貸款審查、績(jī)效考核系統(tǒng)。第四，要確立支持中小企業(yè)的核心技術(shù)與產(chǎn)品。最后，要確立支持中小企業(yè)發(fā)展的專門(mén)人才和隊(duì)伍。

（四）銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)通過(guò)改變自己的審貸模式，為中小企業(yè)提供貼身的融資服務(wù)

中小企業(yè)貸款難，一定程度上也難在銀行自身，是想不想貸、敢不敢貸、會(huì)不會(huì)貸的問(wèn)題。目前，部分小企業(yè)沒(méi)有抵押物、沒(méi)有財(cái)務(wù)報(bào)表、沒(méi)有規(guī)范的管理，客觀上講這是小企業(yè)的特點(diǎn)，而不完全是小企業(yè)的缺點(diǎn)。要想做好小企業(yè)貸款，應(yīng)從兩個(gè)方面入手：一方面，打算真正進(jìn)入中小企業(yè)貸款市場(chǎng)的銀行，要改變銀行自身的文化，比如，招商銀行近年提倡“沒(méi)有不還款的客戶，只有做不好的銀行”。面對(duì)中小企業(yè)，不應(yīng)等客戶上門(mén)，要求客戶提供各類資料，而是要求信貸員主動(dòng)上門(mén)，自己進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查，交叉檢驗(yàn)，注重現(xiàn)金流的分析，自己得出一個(gè)結(jié)論，自己對(duì)小企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況制作報(bào)表。經(jīng)過(guò)這樣一個(gè)技術(shù)分析，了解到小企業(yè)的真實(shí)情況，小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況，了解到其還款意愿、還款能力。另一方面，真正想占有中小企業(yè)貸款市場(chǎng)的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)必須做到改變不了企業(yè)，就要改變自己，要做到弱勢(shì)群體強(qiáng)勢(shì)服務(wù)。針對(duì)部分小企業(yè)沒(méi)有抵押物、沒(méi)有財(cái)務(wù)報(bào)表、沒(méi)有管理的“三沒(méi)有”情況，銀行就要做到“三不要”，銀行要完全靠自己的分析，完全靠自己的判斷得出結(jié)論：能不能貸，能貸多少。這樣一個(gè)分析判斷技術(shù)是開(kāi)展好中小企業(yè)貸款的核心技術(shù)，如果不能形成這樣一個(gè)成熟的技術(shù)，中小企業(yè)貸款很難可持續(xù)開(kāi)展。

（五）完善中小企業(yè)信用擔(dān)保體系

中小企業(yè)信用擔(dān)保體系的建立同中小企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮的愈來(lái)愈大的作用是分不開(kāi)的。信用擔(dān)保在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中能夠引導(dǎo)社會(huì)資金特別是銀行信貸資金向中小企業(yè)傾斜，為合理配置社會(huì)資源發(fā)揮了重要作用。中小企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中，普遍會(huì)遇到資金緊張的問(wèn)題而且向銀行申請(qǐng)貸款通常都會(huì)遭遇挫折，因而中小企業(yè)要能夠運(yùn)用信用擔(dān)保融資融通資金為企業(yè)發(fā)展助力；信用擔(dān)保融資最重要的風(fēng)險(xiǎn)防控模式是提供反擔(dān)保措施，而擔(dān)保機(jī)構(gòu)也要不斷創(chuàng)新?lián)ＤＪ剑谌谕ㄙY金和控制風(fēng)險(xiǎn)之間找到一個(gè)平衡點(diǎn)，最大限度地發(fā)揮資本的增殖效應(yīng)。

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