互聯網金融細分市場精選(五篇)

序言：作為思想的載體和知識的探索者，寫作是一種獨特的藝術，我們為您準備了不同風格的5篇互聯網金融細分市場，期待它們能激發您的靈感。

篇1

一、引 言

國內最早的貨幣市場基金是2003年由景順長城基金公司發行的景順貨幣和由華安基金設立的華安現金富利，但隨后發展速度一直緩慢，到2012年3月底貨幣型基金產品數量僅50只，總份額不足3 000億份。然而在2010年9月至2012年3月間我國月度CPI數據顯著高于一年期定期存款利率背景下，高通貨膨脹率和相對寬松的貨幣政策環境催生了貨幣市場基金的主動性創新，比如為應付銀行理財產品競爭推出的贖回受限的短期理財型貨基；為盤活投資者證券賬戶中的閑置資金，推出的現金寶業務及交易更加便利的貨幣型EFT基金；為突破銀行理財產品和貨幣型基金高申購門檻限制，互聯網巨頭聯合基金公司推出了互聯網平臺貨基等，自此我國的貨幣市場基金規模開始出現快速增長。特別是2013年6月余額寶上線后，貨幣市場基金的規模更是出現井噴式增長，截止2015年3月底，我國貨幣型基金的市場份額已超過2萬億份，資產凈值約占所有公募基金的46.18%，這表明貨幣型基金已經成為我國金融市場上一只不可忽視的力量（圖1描述了我國貨幣型基金近年來的發展變化趨勢）。特別是以余額寶為代表的互聯網金融產品，集高流動性、高收益、高便利性及低門檻等優勢于一體，極大的加速了我國利率市場化的進程，利率管制下形成的貨幣市場正面臨著一場顛覆性的變革。從理論上分析，這些以互聯網為平臺，依托嵌入的貨幣型基金為載體的金融產品，正在對傳統的金融行業造成持久性沖擊，迫使商業銀行積極調整戰略模式和盈利結構，這對我國金融體系的變革和完善具有極大的助推作用。

但這些互聯網金融產品對貨幣市場產生影響的運作機理如何？是否具備獲取低風險、高收益的持續性？是否對我國貨幣市場的定價效率產生了實質的顯著影響？本文將系統性的展開相關分析。

二、互聯網金融產品對貨幣市場沖擊的分析

收益性、風險性和流動性是金融產品的三大基本屬性，金融產品的流動性越差，風險就相對越高，投資者所要求的期望收益率就越高。通常貨幣市場上交易的金融產品具有期限短、風險低和流動性強的特征，但在利率管制環境下，大額存單和活期儲蓄存款之間的利差較大，這種因資金規模而引致的參與限制不僅是貨幣市場定價效率不高的表現，也意味著貨幣市場存在著無風險套利的機會，這也為貨幣型基金通過產品創新突破利率管制培育了土壤。特別是借助于互聯網平臺的創新型貨幣基金更是突破金融機構實體運營下金融監管的壁壘，通過匯集小額分散賬戶的資金、積少成多，形成較大的資產池，從而具備參與貨幣市場定價的能力，且由于該類基金資金來源的集中度低，規模相對穩定，呈現出明顯的長尾效應。互聯網貨幣基金現階段的運作成功不僅助推了貨幣型基金產品的進一步創新，而且對傳統的貨幣型基金經營理念及貨幣市場定價效率也產生了一定的影響。

（一）互聯網金融產品影響貨幣市場的運作機理

以余額寶為代表的互聯網金融產品，繞開了現有金融體制框架的約束，打破了傳統以銀行為主體的現金管理格局，成為推動我國金融市場利率市場化改革的“鯰魚”和攪局者，迫使商業銀行改變以往以存貸差為主的盈利模式，極大的盤活了經濟體系中不同用途的閑置資金。就現階段而言：對于投資者，購買互聯網現金理財產品，相當于每天可獲得額外收入；對于基金管理人，創新開設不同細分市場的互聯網現金理財產品，滿足不同客戶群體的需求，在參與貨幣市場投資的同時，隨著基金規模的擴大和議價能力的增強，能形成基金運作的良性正循環效應，從而獲得較高的管理費用。這意味著，互聯網金融產品對投資者和基金管理人而言能夠實現“雙贏”，但對于占據金融體系主導地位以經營貨幣為主的商業銀行而言，互聯網金融產品極大的分割了以往由商業銀行因特許權經營獲得的壟斷利潤。事實上，在余額寶等互聯網產品推出前，在2011年就有證券公司推出客戶保證金現金管理產品，如信達證券推出的現金寶業務，就是利用客戶的證券賬戶中的閑置資金來進行的一種現金理財產品。而余額寶借助互聯網平臺，卻顛覆性的突破了資金來源渠道的約束，正因為如此，以余額寶為主體的天弘基金增利寶基金產品的資產規模在不到兩年的時間內迅速超越8 000億份，使得天弘基金一舉成為國內管理資金規模最大的公司。

然而貨幣市場上交易的金融產品類型決定了依托貨幣市場所創新的基金產品必然受到貨幣市場自身的約束。以金融市場發展比較成熟的美國市場為例，美國自20世紀70年代推出貨幣型基金后，在80年代末實現利率的市場化，但同期美國的貨幣市場基金一直高速發展，在2008年最高達到3.8萬億美元的峰值，受次貸危機和美國近年持續低利率政策的影響，貨幣型基金的規模出現了大幅縮水。而在1997年，Ebay公司旗下的全球最大的網上支付公司Paypal于1999年推出了一款與電子商務平臺深度融合的貨幣型基金“PAPXX”，將在線支付和金融業務有機結合，目前的余額寶運作模式與其極為類似，該基金在1999～2008年間深受投資者喜愛，但伴隨著次貸危機后的持續低利率，該基金也最終于2011年6月宣布中止。美國的經驗啟發我們，貨幣市場基金的發展并不會像股票型基金和債券型基金一樣呈線性增長的態勢，貨幣市場基金的收益率及規模均與存款的利差正相關，而且即使在利率市場化的貨幣市場上，貨幣型基金的成長空間仍然很大。然而，互聯網金融產品依托互聯網平臺，具備不受空間，時間及客戶群體的限制、參與便捷、進入細分子行業的壁壘較低等天然優勢，但這也決定了互聯網金融產品子市場的市場結構從寡頭壟斷到完全競爭的速度會較快，未來不同互聯網產品競爭的關鍵可能主要在于客戶資源擁有量之間的競爭，盡管目前余額寶的份額一枝獨秀，但騰訊、東方財富網、百度等相關細分互聯網巨頭或平臺推出的金融理財產品也在快速發展，市場競爭格局進一步加劇。表1梳理了我國目前的貨幣型基金類型及不同產品類型的特點及比較分析，以幫助理解不同貨幣型基金的比較優勢及劣勢。

由表1可知，我國貨幣市場的金融創新比較多樣化，但由于這些創新型的現金管理工具最終都需要在銀行托管，對于商業銀行而言，資金并未有本質的流出，即從市場整體看，存量的貨幣供求之間不存在著動態的缺口，但這些創新型貨幣基金大大加速貨幣的流通效率，同時存款的搬家及存款流轉后使用成本的增加極大削弱了商業銀行低成本使用活期存款的傳統優勢，一方面商業銀行在利率非市場化階段本身就面臨著盈利結構調整下的短期盈利能力下滑的壓力，另一方面互聯網金融產品的負面沖擊又加速了盈利能力下滑，特別是在宏觀經濟持續下滑、企業整體盈利能力下降償付風險增加、資金加速外流背景下，對商業銀行的影響是持久的，雖然商業銀行也發行基于銀行端的現金理財產品，但相對于起步較早的互聯網金融平臺，其整體在資金的靈活性、客戶資源擁有量、收益率方面短期可能還存在著短板，這也迫使商業銀行限制客戶每日往理財通、余額寶等支付工具的轉賬額度以降低運營風險。

（二）互聯網金融產品的盈利來源

互聯網金融產品的低成本和易復制性會加劇貨幣市場基金的競爭，同樣也受貨幣市場整體產品收益率的影響，與股票、債券等市場不同，貨幣市場的收益率更多由外部流動性供求不平衡性和內部的流動性在不同金融機構和不同類型金融產品之間分配的集中度或分配的平衡性來共同決定。其中，外部的流動性供求一般與國家的經濟發展環境、經濟周期、執行的相關貨幣政策有關，屬外部變量，并通過價格渠道在金融產品之間傳導和市場渠道在不同金融機構和參與主體之間產生作用，最終以貨幣市場利率的形式反映出來，就是我們通常看到的Shibor利率，反映了貨幣市場整體的資金供求狀況。而Shibor利率雖然在一定程度上反映了貨幣市場整體的的資金供求，但由于是通過大商業銀行報價形成的，且Shibor利率的確定過程中大的金融機構擁有更多的發言權和定價權，因此每日的Shibor利率并不一定是有效的。而互聯網金融產品的靈活性可以在一定程度上滿足小的金融機構的短期流動性需求，在參與同業拆借的活動中，只要其拆借利率低于大商業銀行的拆出利率，市場一定有需求，因此其有提高同業拆借利率的市場化合理定價的作用。因此互聯網金融產品依托背后的貨幣基金載體，從理論上講有助于形成較為合理的Shibor市場基準利率。事實上，創新型的貨幣基金以高回報率吸引投資者的同時，自身也隱含著風險，因為金融市場上高收益與高風險相依是不變的定價原則，正是互聯網金融突破了傳統監管的約束限制，利用諸如“協議存款”、“質押回購”杠桿交易等方式，在我國高儲蓄率、缺乏投資渠道、年輕人消費觀念轉變、利率管制等多因素的共同作用下，基于市場非有效而“創造”出來的較高回報率，一旦遭遇系統性金融危機或利率步入下行通道，貨幣型基金也往往不能保本，美國次貸危機后就存在著很多貨幣型基金的價值低于面值而不得不面臨強制贖回的結局。

三、文獻評述

以互聯網為代表的現代信息科技，在社交網絡、移動支付、云計算等諸多方面的滲透應用徹底改變了人們的思維模式和傳統的經濟金融運營模式。謝平、鄒傳偉（2012）在國內相對較早的對互聯網金融模式進行了研究，他們認為互聯網金融可能是既不同于商業銀行間接融資、也不同于資本市場直接融資的第三種金融融資模式，并從互聯網金融模式的支付方式、信息處理和資源配置方面進行了探討；黃海龍（2013）認為互聯網金融是互聯網和金融相結合的新型金融模式，其中電商金融是所有互聯網金融模式中對經濟和金融的影響力最大的，他探討了電商金融的乘數效應和對金融脫媒的影響；賈甫、馮科（2014）認為金融互聯網是傳統金融技術的升級，互聯網金融是基于互聯網技術的金融創新和金融重塑的新金融范式，他們從交易成本和風險分散的角度分析了直接融資和間接融資的內生性差異，并從風險控制角度，探討了金融互聯網與互聯網金融之間的替代和融合模式；戴國強、方鵬飛（2014）從影子銀行、互聯網金融的視角，利用模型分析和數值模擬研究了利率市場化進程中商業銀行的風險演變，研究結果表明：互聯網金融增加銀行風險，而影子銀行對銀行風險的影響隨影子銀行的規模增加由正向變為負向，在存款利率管制下影響銀行降低經濟中的融資成本，而互聯網金融增加了融資成本；孫一銘（2014）則相對較系統的介紹了美國利率市場與貨幣市場基金的發展歷史，對我國互聯網金融和利率市場化的發展提出了相關的借鑒建議；曹鳳岐（2015）認為以互聯網支付、P2P網絡借貸、第三方支付和眾籌融資為代表的互聯網金融是金融模式、金融理念、金融運營方法的創新，與謝平、鄒傳偉（2012）的觀點類似，他也認為隨著互聯網金融的發展，未來將出現一種不同于傳統間接融資和直接融資的具有革命性的新型金融，并對傳統金融帶來新的挑戰、競爭和合作，還建議商業銀行要利用自身的客戶、網絡、信息及征信體系完善的比較優勢，大力發展互聯網金融，盡快轉型，此舉也將極大促進金融機構的綜合發展，推動傳統金融企業的市場化。杜昕諾等（2014）也從互聯網金融的收益來源，相對傳統金融行業的比較優勢等角度出發，闡釋了余額寶“低門檻、高收益、平民化”的特點以及對傳統金融行業的巨大沖擊。以上這些學者的研究，均透射出互聯網金融將會對傳統金融業產生深遠的影響，但互聯網金融對利率的市場化形成真的產生影響嗎？本文擬對我國貨幣型基金與市場化利率之間的影響作用進行實證分析，以正確認識互聯網金融對利率市場化的實際影響。

四、實證分析

（一）實證分析思路

本文主要從貨幣型基金的7日年化收益率與上海銀行間同業拆借利率（Shibor）的隔夜利率作為分析對象，考察兩者之間的關系。其中貨幣型基金拆分為兩大類：一類是互聯網貨幣型基金（Internet Money Fund，簡記IF）；一類為非互聯網金融的貨幣型基金，我們簡稱為普通貨幣型基金（Common Money Fund，簡記CF），嚴格意義上講，該類基金已不再單單是傳統的貨幣型基金，也包括了表1中一些創新的貨幣型基金，隨著互聯網金融的滲透，這兩類基金之間的界限越來越模糊。由于互聯網貨幣型基金普遍被認為是以余額寶的推出（2013年6月7日）作為分界嶺的，但后來一些互聯網平臺的現金理財工具也委托傳統的貨幣型基金進行現金管理，在最后分類時我們也將其劃歸為互聯網貨幣型基金，因此2013年6月7日之前的互聯網貨幣基金實質上也應屬于普通貨幣型基金，但這些貨幣型基金能在后來受托管理互聯網平臺的現金理財工具而轉型為互聯網貨幣型基金應該與其歷史的收益率表現有一定關系。由于貨幣型基金主要投資于貨幣市場工具，目前國內貨幣市場基準利率一般認為是上海銀行間同業拆借利率①，Shibor的高低反映了報價行對貨幣市場利率變化的預期及對不同期限貨幣工具收益性的判斷，貨幣型基金的投資收益率理論上應受到Shibor的影響。本文首先考察互聯網貨基和普通貨基的收益率差異，分析判斷互聯網貨基是否能獲得比普通貨基顯著的高收益；其次考察互聯網貨基與Shibor之間的相關性，初步判斷互聯網金融產品推出后是否對Shibor產生了影響作用；最后利用Granger因果關系檢驗和脈沖響應分析考察互聯網貨基、普通貨基及Shibor之間的信息流傳遞效應。

（二）假設

基于對互聯網貨幣型基金的運作機理和投資策略的認識，結合銀行間同業拆借利率反映市場短期流動性需求的原理，我們做出兩個假設：

假設1：互聯網貨幣型基金的收益率顯著高于普通貨幣型基金，且在一定程度上會影響普通貨幣型基金的投資戰略和資產配置策略。由于互聯網貨幣型基金相對于普通貨幣型基金，投資更加靈活，在議價能力方面相對較強，更善于獲取套利機會，因此其回報率相對于普通貨幣型基金的收益一般偏高。同時互聯網貨幣型基金有機融合了在線支付、網絡交互和金融業務等功能，在擴大用戶數量的同時更增強了客戶黏性，且由于單個客戶的金額較小且相對分散而使得該類基金流動性管理的風險相對較低，其持續相對較高的回報率會引導普通貨幣型基金改變投資策略以縮小兩者的收益率差距。

假設2：銀行間同業拆借利率及其變化與互聯網貨幣型基金的收益率之間短期可能不存在相互信息流傳遞效應。主要原因在于，銀行間同業拆借利率反映的是金融機構之間的資金供求信息，作為貨幣市場的準基準利率，同業拆借利率越高，表明流動性的需求越大，貨幣市場整體提供給投資者的回報率應當越高，貨幣型基金的收益率也越高，因此從理論上講，銀行間同業拆借利率與互聯網貨幣型基金的收益率之間應當是正相關的。同時，當同業拆借利率較高時，表明銀行間資金緊張，由于大的商業銀行在同業拆借市場上具有的信息優勢和規模優勢在互聯網貨幣型基金出現后極大削弱，這使得互聯網貨幣型基金的收益率受短期同業拆借利率的影響不大。而銀行間同業拆借利率的決定機制及互聯網貨幣型基金較小的規模也使得互聯網貨幣型基金的收益率信息流對同業拆借利率可能不產生影響作用。

（三）實證分析

1.樣本的選取和描述性統計

本文選取2012年1月2日至2014年12月31日為研究樣本區間，并以互聯網貨幣型基金代表“余額寶”的推出時間2013年6月7日為界劃分為兩個區間，分別考察互聯網貨幣型基金推出前后貨幣型基金與銀行間同業拆借利率之間的關系。

首先，我們利用配對樣本T檢驗比較在整體樣本區間和兩個子區間內互聯網貨幣型基金與普通貨幣型基金同期7日年化收益率的差異。分別用RIF、RCF表示互聯網貨幣型基金和普通貨幣型基金的7日年化收益率（數據來源于wind資訊數據庫）。在計算時，我們對不同的互聯網貨幣型基金（共94只）和不同的普通貨幣型基金（共345只）的每個交易日的7日年化收益率進行簡均，計算得到互聯網貨幣型基金和普通貨幣型基金的7日年化收益率，并利用SPSS軟件，樣本均值配對T檢驗，對兩組序列的均值進行比較，比較結果如表2所示。

由表2可知，互聯網貨幣型基金與普通貨幣型基金的7日年化收益率無論在整個區間還是分區間，都存在著顯著的差異，前者要高于后者0.144%且比較穩定，這意味購入互聯網貨幣型基金長期能獲得高于普通貨幣型基金的收益。從收益率的配對檢驗結果看，在區間Ⅰ，無論是互聯網概念的貨幣型基金還是普通貨幣型基金，7日年化收益率均低于區間Ⅱ的7日年化收益率水平，且兩者的相關系數在樣本區間Ⅰ的水平要高于區間Ⅱ，這意味著以余額寶為代表的互聯網貨幣基金推出前，這些未作為互聯網貨幣型基金載體的傳統貨幣型基金的7日年化收益率與普通貨幣型基金的7日年化收益率之間高度相關，但差異顯著存在，且其與普通貨幣型基金的同步變化性下降，這可能與互聯網貨幣型基金的靈活投資操作風格有關，但事實上，從統計結果分析，互聯網貨幣型基金并未取得顯著的收益率提升，相反兩個區間的年化收益率均值差從0.1443%下降到0.1438%，有縮減的趨勢。這表明兩個方面的問題：一是這些對接傳統貨幣型基金的互聯網概念基金，在選擇貨幣型基金時可能就是基于歷史的收益率數據；二是即使對接了互聯網概念，這些互聯網概念的貨幣型基金并未獲得相對普通貨幣型基金的明顯優勢。導致這種結果的原因可能在于：一是互聯網概念的貨幣基金引導了傳統貨幣基金的投資行為和策略；二是互聯網概念的貨幣型基金只是一個概念，并不會對市場產生真正實質性的沖擊影響，只是貨幣型基金的一個投資策略替代而已，這就檢驗了假設1的合理性。

既然貨幣型基金的主要投資品種集中于貨幣市場，那么其7日年化收益率水平就與貨幣市場的基準利率之間有著某種內在的天然聯系。考慮到互聯網貨幣型基金與普通貨幣型基金的高相關性，本文僅顯示互聯網貨幣型基金的7日年化收益率與銀行間同業拆借利率之間在樣本區間內的變化趨勢及兩者的相關系數變化，結果如圖2所示，其中兩者的相關系數采用50個交易日的移動窗口進行計算得到。

由圖2可知，在2013年6月7日前，銀行間同業拆借利率呈現著周期性的高低替換，盡管互聯網貨幣型基金的7日年化收益率高于銀行間同業拆借利率，但并不穩定，同業拆借利率波動幅度比較大，在某些時點甚至高于互聯網貨幣型基金的收益率。甚至在余額寶推出后的較短一段時期內，銀行間同業拆借利率一度高達10%以上，可見互聯網貨幣型基金推出之初對銀行等金融機構的流動性沖擊影響較大。但隨后金融創新的滲透和市場對互聯網概念貨基認識的普及，兩者之間的價差保持相對穩定，同時銀行間同業拆借利率的波動幅度也大幅減少。產生這種結果的原因可能在于互聯網概念的貨幣型基金以其充裕的流動性參與了貨幣市場上的定價，即互聯網金融的推出弱化了大銀行在同業拆借市場上的規模和信息優勢，因為這些互聯網金融產品的高流動性可以滿足在同業拆借市場有拆入資金需求的金融機構，這也促成了報價銀行的報價時的理性行為。同時從兩者的相關系數分析，相關性正負交替，呈現一定的弱周期性，這可能與我國目前的金融監管制度有一定的關系，也預示可以利用相關性的交替來構建貨幣市場的套利組合，本文不對該問題進行深入的探討。

2.貨幣型基金與上海銀行間同業拆借利率之間信息流動性實證分析

我們主要采用Granger因果關系檢驗來分析互聯網貨幣型基金、普通貨幣型基金和同業拆借利率之間的信息流相互作用情況。

首先，我們對互聯網貨幣型基金的7日年化收益率（RIF）、普通貨幣型基金的7日年化收益率（RCF）和同業拆借利率（Shibor）三組時間序列在整體區間和不同子區間的平穩性進行檢驗。利用ADF單位根檢驗的結果如表3所示。

由表3可知，在整個樣本區間及兩個子區間，c都是平穩序列。但RIF、RCF的原序列在整個區間和區間Ⅰ均存在單位根，一階差分后均為平穩序列；在區間Ⅱ，RIF、RCF的原序列及一階差分？駐RIF、？駐RCF均為平穩序列。這意味著，作為貨幣市場基準的Shibor，在樣本區間內并未呈現明顯的趨勢性的變化，即Shibor的變化相對比較穩定。而貨幣型基金的7日年化收益率在2013年6月7日后，變化也相對比較穩定，這意味著序列的變化不具有可預期性，即互聯網基金推出后強化了貨幣市場上的定價效率。

其次，我們利用Granger因果關系檢驗考慮互聯網貨幣型基金、普通貨幣型基金和同業拆借利率之間的信息流傳遞效應，由于Granger因果關系檢驗要求序列均為平穩序列，因此，我們在整樣本區間及兩個分區間主要考慮貨幣型基金7日年化收益率的變化？駐RIF、？駐RCF與Shibor的變化之間的關系；而在區間Ⅱ，考慮到三組原序列均不存在單位根，則對原序列RIF、RCF、Shibor直接進行Granger關系檢驗，檢驗結果如表4所示。

由表4的Granger因果關系檢驗結果可知，RIF、RCF、？駐RIF、？駐RCF的歷史信息不會對產生影響作用，但Shibor會對貨幣市場的收益率或收益率的變化產生作用。產生這種結果的原因在于一定程度上Shibor利率的外生性，即Shibor利率是由大的商業銀行根據流動性需求給出的報價，盡管貨幣市場上不同金融產品的收益率發生變化，但對Shibor利率或基準利率并不會產生影響，這意味著互聯網貨幣型基金或普通貨幣型基金對貨幣市場的定價效率影響還十分有效。但從統計意義上看，互聯網貨幣型基金和普通貨幣型基金的收益率對貨幣市場基準利率Shibor沒有顯著的信息流傳導效應，但Shibor會影響到普通貨幣型基金的收益率。造成這種結果的原因也比較容易解釋，普通貨幣型基金投資的品種主要基于貨幣市場的金融工具，這些金融工具的定價不可避免的受到貨幣市場基準利率的影響，進而影響到普通貨幣型基金的收益率；而互聯網貨幣型基金投資的品種往往是具有一定議價能力的協議存款或質押式回購，受貨幣市場基準利率的影響相對較小。但從統計的結果看，普通貨幣型基金與互聯網貨幣型基金的收益率及其變化之間存在著雙向的Granger因果關系，這個也相對容易解釋，因為同樣的貨幣型基金均立足于貨幣市場，只是投資策略和投資的品種可能存在差異，信息流相互影響是合理的，且貨幣型基金的相對高流動性及不同貨幣型基金界限之間的逐漸模糊，使得兩者之間的信息傳遞效率相對較高。這也驗證了假設2的合理性。

進一步的，我們考察互聯網貨幣型基金的收益率對普通貨幣型基金和的沖擊效應。考慮到互聯網金融在2013年6月13日實質性推出，我們選取區間II作為研究區間。圖3所示的為互聯網貨幣型基金收益率及其變化（RIF、？駐RIF）對普通貨幣型基金的收益率及其變化（RCF、？駐RCF）、Shibor及其變化（Shibor、？駐Shibor）的響應函數分布。

由圖3可知，互聯網貨幣型基金收益率的一個正的方差新息（Innovation）對普通貨幣型基金的收益率作用呈正的倒“V”型（圖3a-1），表明互聯網貨幣型基金收益率的提高短期會帶來普通貨幣型基金的收益率上升而后趨于下降至平緩，產生這種結果的原因可能在于互聯網貨幣型基金的短期逐利的投資行為更易捕捉貨幣市場的套利機會，這可能會吸引原本以長期資產配置為策略的普通貨幣型基金的投資行為，進而產生貨幣市場產品前的供求失衡而達以動態定價的再平衡；而互聯網貨幣型基金收益率的一個正的方差新息對的作用呈負向作用，且長期趨于穩定（圖3a-2），這表明當互聯網貨幣型基金收益率增加時，往往意味著貨幣市場定價效率的失衡，大商業銀行對通過調整報價來降低利率的水平，以引導貨幣市場定價效率的提高。而互聯網貨幣型基金收益率的變化值的變化對普通貨幣型基金的收益率變化呈下降趨勢（圖3b-1）、對Shibor的變化則沒有明顯的影響（圖3b-2），這也從側面說明了互聯網貨幣型基金的收益率對Shibor利率影響有限的事實。

五、結論及建議

互聯網在金融領域的滲透，極大的顛覆了傳統的金融市場運作模式和商業銀行的盈利結構，提高了金融市場的定價效率，也將有助于推進我國利率市場化的進程。本文以互聯網貨幣型基金作為研究的切入點，考慮了互聯網貨幣型基金和普通貨幣型基金及市場準基準利率Shibor之間的相關性及信息流傳遞效應，研究結果表明：

第一，互聯網貨幣型基金相對于普通貨幣型基金具有顯著的正收益。這意味著我國貨幣市場整體還未達到有效市場，盡管存在著價差空間，但不一定能獲得套利的機會，原因在于無論是在整體區間、還是互聯網金融產品推出前后的子區間②，該價差相對穩定在0.144%的水平，而產生這種價差的原因可能不是運作模式的原因，而可能是源于基金管理人的管理能力差異，因此互聯網平臺本身所具備的高收益率可能并不存在，因此我們不易夸大互聯網金融高收益率的神話。

第二，在互聯網金融沖擊下，貨幣市場準基準利率Shibor具有一定的穩定性和獨立性。互聯網金融的確能在一定程度上分流目前商業銀行的部分存款和理財產品，但僅限于直接影響商業銀行的盈利結構和盈利模式，而這種利存貸差的客觀存在是以我國的利率管制為前提的，我國早就在銀行間市場推出的Shibor作為準基準利率還是能在一定程度上衡量并調整基準利率的。在以余額寶為代表的互聯網貨基推出后，Shibor利率基本與互聯網金融貨基的收益率之間保持在一個穩定的利差水平，而產生這種價差的原因主要就是緣于互聯網貨基的期限與隔夜Shibor之間期限的不匹配，因此Shibor利率基本上受到互聯網貨基的沖擊較少，這也保證了我國利率市場化的有序推進。

第三，互聯網貨基的出現會加速利率的市場化，但對貨幣市場基準利率的定價沖擊較少。換言之，互聯網貨基仍然是貨幣市場的從屬品，其之所以能獲得較高收益主要根源在于在無形交易的貨幣市場上，且由于利率管制而導致的貨幣市場利率定價不高所產生的結果，很難具有持續性。事實上，如果將互聯網貨基的規模與銀行業內的個人存款相比仍然比例較小，銀行通過創新開發出新的現金管理工具，與這些互聯網貨基相比，商業銀行的高信用和積累的渠道資源仍然是其他金融機構或準金融機構所不具備的優勢，而且互聯網貨基主要吸引的是小額的、分散的活期資金，對于商業銀行的定期存款影響相對有限，但對于銀行而言，互聯網貨基協議存款給商業銀行帶來的成本顯然遠高于活期存款的成本，這將瓜分商業銀行的制度紅利。

國外的經驗表明，即使在利率市場化的背景下，貨幣市場基金仍然具有比較好的發展空間，互聯網貨基的出現，是金融業的經營理念是一種顛覆性創新，其依托于互聯網支付終端的分散的客戶資源，將海量的用戶作為潛在的客戶資源，使得開展金融業務時的長尾效應達到極致，倒逼利率市場化和存貸款“價格雙軌制”的改革，也對我國長期依靠政策紅利運營的商業銀行帶來了挑戰，從長期來看是利于貨幣市場發展的，但互聯網貨基根植于貨幣市場，其未來的發展規模和盈利能力仍然會受到存款利率差的影響，并不會對貨幣市場的基準利率起到決定性作用。在未來我國貨幣市場發展的過程中，監管部門應積極應對互聯網金融給貨幣市場帶來的沖擊，借鑒國外的成功經驗，多樣化貨幣市場的參與主體，推動我國貨幣市場的國際化和開放性，創新多樣化的貨幣市場工具，滿足不同參與主體的交易需求；同時，也要強化對互聯網貨基的監管，在投資組合的資產質量方面、分散化方面及到期時間方面給予一定的窗口指導，以規范互聯網貨基的運作，增強互聯網貨基的風險管理意識。

[注 釋]

篇2

汽車后市場發展到今天，從洗車、保養、美容，到二手車交易、維修……每個領域都涌現出了無數的O2O創業者，但大量創業者一股熱血涌入市場，失敗者甚眾。當然，在這股“互聯網+”東風的吹拂下，還是涌現了不少優秀的汽車后市場創業團隊，并且不斷有新的游戲參與者加入。

1 C2C綜合服務平臺模式

與很多二手車交易平臺一樣，汽車后市場的C2C平臺模式因直指用戶痛點而廣受歡迎。前不久，估值過億且完成A輪融資的C2C汽車綜合服務平臺“我是車主”就得到了投資人與很多用戶的認可，并逐漸受到業內外人士的關注。8月，“我是車主”迎來A+輪融資。這種C2C平臺的模式憑什么能取得如此成績？

首先，作為汽車綜合服務平臺，“我是車主”鏈接了車主和汽車服務人員（如車險從業人員、汽修技術員等），打破了傳統的車主與商家模式，從車主――商家（老板）――技術服務人員，到車主――技術人員，整個過程更加開放透明，同時能讓車主和技術服務人員雙雙受益：前者獲得價格優惠，服務加倍的享受，后者工作自由收入更多。而“我是車主”采取的是競價機制，車主可以在心儀價格自助選擇購買車險，省去了車險購買中介環節，并節省了一定成本，同時還能通過平臺代辦服務功能享受更多的快捷便利服務。畢竟，對于車主來說，車險理賠、車輛年審等業務太過繁瑣，交由代辦服務專職人員代辦服務也是一個不錯的考慮。

其次，“我是車主”提供了新的“索賠”解決方法，尤其是很多車主面對保險公司的種種刁難，總會被懷疑騙保，受到各種條款的限制，甚至要默認定損金額與當初承諾的金額相差甚遠的結果。

最后，車主直面保險公司的最大缺陷，在于即便已經確定可以獲得賠償，賠款到賬也將遙遙無期。當“我是車主”把車主和專業的技術服務人員鏈接在一起之后，面對保險公司的不再是非專業的車主本人，而是專業的技術服務人員。受雇于車主之后，他們不僅能提供專業的技術支持，也不用兼顧保險公司的利益，而且在很多時候能利用自身豐富的從業經驗，為車主爭取合理、合法、合情的利益。

如此一來，“我是車主”將促進保險公司業務人員轉型，把過去大量的展業時間和人力成本轉化為為客戶提供專職服務，徹底改變以往傳統保險公司“重業務，輕服務”的經營方式，大大提升了客戶滿意度。且這些服務人員能夠得到一份額外的收入，何樂而不為？可以預見的是，未來將誕生一大批專職為車主提供車險和車輛一體化服務的龐大服務群體。

不可否認，C2C的模式對于提升汽車保險業的服務水平具有非常積極的作用，但是，“我是車主”作為第三方服務平臺，其未來的發展道路也面臨著一定的挑戰。

第一，服務的標準化問題。每個上門服務的保險人員所提供的服務水平不可避免地存在參差不齊的情況，給用戶的體驗也會千差萬別，這其實也是很多上門服務平臺共同面臨的一個問題，作為第三方，想要為用戶提供統一標準化的服務的確是一項挑戰。

第二，如何加強平臺對服務人員的監控問題。“我是車主”未來必須要對提供車險服務的第三方人員有更合理的監控，而這不僅僅是通過客戶對服務的評價就能做到的，只有對上門服務人員具備更合理的監管，才能更好地提升用戶體驗。C2C模式的優勢和挑戰如圖1所示。

2 汽車電商模式

以汽車之家、易車網為代表的媒體汽車電商平臺紛紛通過與汽車金融公司合作率先推出了各種金融服務。汽車之家推出了分期購車，易車網則推出了買新車貸款、汽車保險、理財產品等。與此同時，各類二手車交易平臺也開始布局互聯網金融，比如通過金融切入二手車電商的平安好車、優信；人人車、車貓網剛完成融資，很快就會推出金融服務。

從用戶需求的角度來看，作為新車和二手車的交易平臺，通過線上購車的用戶當中有相當一部分用戶會有貸款的需求。尤其是一些經濟實力并不是很強的年輕人，汽車貸款和分期付款對于他們來說需求性相當強。通過貸款、分期付，一方面能夠拉動汽車的銷售；另一方面也能夠借此搶占整個汽車金融市場，推出各種汽車理財產品。此外，與保險公司合作推出汽車保險也是順其自然，還能提升用戶購車體驗。

從流量入口的角度來看，易車網、汽車之家作為國內兩大汽車媒體平臺，聚集了大量的汽車愛好者，具有明顯的入口優勢。這些平臺憑借著電商運營積累了大量忠實用戶和有效數據，其中新車用戶數據占比非常大，與他們合作的金融公司能夠憑借專業的數據分析及線上風險評估工具，有效地將專車購車群體從平臺龐大的數據庫中篩選出來，為這類用戶群體提供更便捷的購車服務。

從申請汽車貸款的速度和審核條件來看，這類平臺往往都不會受到戶籍限制，也無須不動產抵押，從申請到放款的速度會比較快，而且分期還款的時間也會比較長。過去，汽車金融在國內的發展速度一直比較緩慢，主要原因之一就是汽車貸款的審核速度慢，而且獲準的門檻比較低、銀行辦理時間長。而這類平臺所推出的互聯網汽車金融對于很多消費者來說，大大提升了用戶體驗。

但是汽車電商推出汽車金融服務同樣存在一定的不足：

第一，汽車電商平臺雖然是采取跟其他汽車金融公司合作的方式，但仍然是一種B2C的方式，消費者的選擇余地較小。而且電商平臺的立場仍然會更傾向于金融公司，而不是消費者，這免不了會造成用戶服務體驗的不足。

第二，汽車放貸的壞賬率相對來說比較高，電商平臺自身并不具備風險掌控能力，完全依賴于與其合作的公司，一旦壞賬率過高，對于電商平臺而言也會存在一定的風險。汽車電商模式的優勢和挑戰可以用圖2來簡單歸納。

3 汽車廠商模式

其實汽車廠商推出金融服務由來已久，其目的和電商平臺一致，意圖通過金融房貸來吸引消費者購車，豐田、大眾、上海通用等汽車廠商紛紛投推出了汽車貸款、分期付款、保險等，如今他們通過線上、線下相結合的方式來推廣自己的金融服務，汽車廠商直接進軍互聯網金融也是優勢明顯。

第一，對于汽車金融公司來說，消費者不僅可以通過4S店直接申請辦理，在廠商的線上官網也能夠辦理申請。對于汽車廠商來說，最終消費者的交易是要到線下。通過4S店，消費者能夠直接面對面接觸到汽車銷售人員，這時，選擇保險、貸款服務往往會直接發生在店里，也就是說汽車廠家所推出的金融服務更容易人消費者認可和接受。

第二，相對銀行貸款而言，汽車廠商推出的金融貸款對于戶口、房產等硬性條件都沒有過多要求，房貸方式也相對比較靈活，買車用戶可以通過分期來付款。此外，汽車廠商的金融公司相對更容易申請到較長還款期，通常為3年左右，在一定程度上減輕人車主的還款壓力。

第三，汽車廠家通過多年的運作，已經積累了大量的忠實品牌客戶，有了這個龐大的用戶基礎，他們進一步向這些用戶推出各種金融理財服務也更容易被車主所接受。而汽車廠家推出分期付款、貸款等各種金融服務同樣也能拉動廠家汽車的消費。

目前，汽車廠家所推出的金融服務在體量上僅次于傳統銀行，但是在互聯網時代下，他們卻很難成為主流。

困難一：傳統汽車廠商在線上的運作能力是他們比較薄弱的地方，目前他們大都采取與各大電商平臺合作的方式來線上銷售汽車。但是這些線上平臺并不像4S店一樣，汽車廠商具有直接掌控的能力，因此汽車廠商要想在線上推出各種金融服務難度相對比較大，只能通過自家的官網，但是卻缺乏入口流量優勢。

困難二：過去在線下從事汽車金融，汽車廠商們相比銀行會有比較明顯的優勢，但是如今線上眾多互聯網汽車金融平臺的靈活性甚至更勝于汽車廠商金融，如何迎接這類平臺帶來的挑戰是汽車廠家金融公司所面臨的一大困難。汽車廠商模式的優勢和挑戰可以用圖3來簡單歸納。

4 汽車金融P2P模式

說到汽車金融的P2P模式，可謂熱鬧非凡。這類平臺非常之多，有綜合類的人人貸、陸金所、拍拍貸等，也有眾多垂直于汽車金融的P2P平臺，諸如微貸網、利聚網、理財范等。P2P汽車金融的興起對于過去傳統的汽車金融具有比較大的沖擊力，尤其是對于傳統銀行。

其一，相比過去傳統的銀行汽車放款，互聯網金融完全可以打破銀行在制度上、市場推廣上的障礙。眼下，P2P金融已經得到了央行的認可，洗牌雖然不可避免，但是對于整個行業的發展而言有著極大的規范作用。80后、90后正在成為汽車消費的主力大軍，而這部分人腦海中往往都有著互聯網金融概念，他們接受P2P的過程也會比較容易。

其二，無論是從貸款的申請、放款的周期還是還款的時間上來看，P2P平臺相對更加靈活，尤其是對于一些金額不是特別大的汽車貸款來說，P2P理財充分的靈活性是其最大的優勢，這對于很多崇尚簡潔的年輕人來說具有非常大的吸引力，同時P2P的放貸方式也大大節省了消費者購車的時間成本。

其三，不僅僅是在汽車放貸上，P2P在汽車金融理財上也具有比較明顯的優勢。進入門檻相對較低，門檻最低的甚至1元就可以購買汽車金融理財產品，而且收益率相對來說較高，這對于投資者來說具有十足的吸引力。尤其是在股市不景氣的態勢下，很多人都把資金轉移到了各種P2P理財平臺上。

當然，P2P汽車金融理財也存在非常大的風險，過去就出現了不少平臺跑路、倒閉的現象，主要存在以下兩方面風險。

第一，高收益與高風險往往成正比。目前國內P2P平臺所提供的產品收益率大都在8%～20%，如此高的收益率一旦出現大規模用戶套現或者到期兌付的情況，平臺就難以在短時間內支付大量的利息，導致用戶流失，情況嚴重時平臺很可能會支撐不下去。

風險二：很多P2P平臺對于汽車貸款的用戶沒有任何抵押要求，為了吸引用戶，他們的申請條件非常寬松，加上風控能力較差，這將導致平臺的壞賬率比較高。盡管一些平臺設立了逾期壞賬墊付資金的措施來保證投資人的資金安全與收益，但這并非長久之計，一旦壞賬率超過風控能力范圍，平臺必將面臨倒閉風險。汽車金融P2P模式的優勢和挑戰可以用圖4來簡單歸納。

5 巨頭綜合模式

對于汽車金融這個后市場最大的肥肉，互聯網巨頭們不可能會輕易放過。阿里通過與50多家汽車企業達成合作，為雪鐵龍、日產、別克、力帆等車型提供貸款服務。百度則通過推出百度汽車平臺，與各大銀行、P2P理財平臺等達成了貸款保險等業務方面的合作。而騰訊、京東入股易車網，也開始了汽車金融的布局，騰訊理財通此前就與一汽大眾奧迪展開過品牌跨界合作，推出“奧迪A3，購車即理財”的活動。巨頭們切入到整個汽車金融市場，具有比較明顯的優勢。

首先，從流量和入口的角度來看，阿里巴巴有天貓、淘寶、支付寶，百度PC端有百度搜索、移動端有手機百度，騰訊則利用微信這個強大入口，京東也有京東商城。不得不承認，巨頭們的優勢是其他任何平臺都無法比擬的，一方面，巨頭們布局新車和二手車交易；另一方面，巨頭們也通過各種合作來推出相關汽車金融服務，相比其他平臺而言，巨頭更容易獲取銀行、汽車廠商的直接合作。

其次，不管是從品牌影響力，還是從資金實力上來說，巨頭們都更容易獲得用戶的信任，他們的風控能力也更強。金融畢竟不同于其他理財產品，用戶自然更愿意選擇更加可靠信任的平臺來為自己服務。隨著監管細則的出臺，央行對于金融理財平臺的注冊資金也會有一定的要求，未來很多實力較弱的平臺將面臨倒閉風險。

最后，巨頭們在大數據挖掘上具有非常明顯的優勢，通過對用戶的金融數據挖掘進而對該用戶進行深入分析，能夠很好地預估出該理財用戶的資金實力、個人信用度，這個對于金融平臺的發展來說至關重要。與此同時，對于資金和數據安全的保護能力，也是巨頭們相對于傳統企業和其他平臺的優勢。

但是對于巨頭們來說，他們把自己的觸角伸到任何一個角落，都會具有其他平臺不具備的優勢，但是并不是說巨頭們就一定能夠把這件事情做好，對于汽車金融也同樣，主要存在以下兩個難點。

第一，巨頭們的綜合實力的確更強，但是他們的業務范疇較廣，因此每個領域所投入的人力、物力、資金相對有限，這就導致他們在某些垂直細分領域不一定能夠戰勝創業平臺。

第二，巨頭們布局汽車金融才剛剛開始，眼下對于整個汽車金融業務的沖擊力并不大，最重要的是巨頭們也面臨著來自其他平臺的競爭，這些平臺在布局汽車金融的過程中已經積累了一定的用戶基礎并建立起了自身的競爭壁壘，要打破這個壁壘對于巨頭來說難度不小。巨頭綜合模式的優勢和挑戰可以用圖5來簡單歸納。

6 經銷商模式

說到汽車經銷商，可能很多人并不是非常理解。4S店都是汽車廠商的直接商，一般在一個城市只有一家4S店或者幾家4S店，4S店往往由廠商直接掌控。而汽車經銷商大多作為4S店的二級商，可以多個品牌，也可以銷售二手車。一些實力比較強的連鎖汽車經銷商就會針對消費者推出自己的分期付款業務、保險業務等，有的也推出自己的線上電商金融平臺。

第一，相比傳統銀行而言，汽車廠商推出的金融公司甚至還可以靈活地采取舊車置換抵首付款的方式，這種方式對于很多想要以舊換新的車主來說省了不少力氣。二手車車主只需要把舊車置換給新車經銷商，就可以沖抵首付款換取新車，免除了對二手車市場不能及時過戶的一些擔憂。

第二，盡管目前很多消費者都會選擇線上交易平臺進行預訂車，但是最終的交易還是要通過線下來完成。在店里購車，從而選擇在該店里直接選擇保險、分期付款等汽車金融服務也是非常自然的，這一點和汽車廠家在4S店推出的金融服務具有同等的優勢。

第三，相比銀行的汽車貸款來說，汽車經銷商的分期付款的申請條件相對比較簡單，這對于前來購車的用戶吸引力比較大。同時汽車經銷商也會通過與其他汽車金融公司、保險公司達成合作來為消費者提供汽車金融服務，并進行分成，獲取更多的利潤來源。

但是經銷商作為傳統的線下汽車零售商，在未來的互聯網時代要想在汽車金融領域有一番較大的作為也具有一定的難度，畢竟他們做汽車金融的劣勢是比較明顯的。

劣勢一：從資金實力上來說，即便是實力比較大的汽車經銷商在資金實力上也會相對比較弱小，更何況他們有相當大一部分資金要用于店面的資金周轉，所以過去經銷商在進行汽車金融運作時往往都需要借助銀行和金融機構的力量。

劣勢二：在互聯網時代下，缺乏足夠線上入口和資本實力的汽車經銷商，只能通過與其他互聯網平臺進行合作來銷售汽車，而這類平臺往往都會推出自己的汽車金融服務，這是這類平臺最大的盈利來源，他們不可能將其交給汽車經銷商。汽車經銷商模式的優勢和挑戰可以用圖6來簡單歸納。

篇3

關鍵詞：互聯網金融；市場準入；法律規制；市場準入；市場

由于目前我國尚未針對互聯網金融市場建立相關的市場準入門檻及相關行業規則，因此其市場競爭較為自由，同時缺乏一定的公平性。市場準入規則作為防范金融市場風險的重要環節，一旦缺乏對此環節的有力監控，將極易導致金融市場動蕩，為后續的有效監管增加難度。因此，在法律層面圍繞互聯網金融市場建立多角度的市場準入機制迫在眉睫。

1完善互聯網金融市場準入法律規制的必要性

目前，互聯網金融市場中主要包括P2P網貸、第三方支付以及大數據金融等6種發展模式[1]。本文將主要以P2P網貸以及第三方支付作為對象展開相關研究。十四中全會提出，要將中國建設成一個兼重形式與實質的法治國家。自此，法治一詞開始頻繁出現在網絡及報端。法治與人治相對應，指一種極為理想的社會組織狀態。亞里士多德認為，社會的運行應建立在良好的法律基礎之上，人民應普遍尊重并且服從法律。由此可見，亞里士多德關于法治的理論主要包含以下兩個層次：首先，建立良好的法律基礎；其次，民眾普遍服從法律[2]。法治國家作為一種極為理想的社會狀態，有助于充分保障國家及公民的利益。我國建立P2P網貸平臺的要求較低且手續簡單，成立P2P網貸平臺，僅需成立人到工商管理部門進行注冊并依照相關法律登記，再去工信部申請經營許可證，并將經營范圍選為互聯網信息服務類，最后換領營業執照便可開展網貸業務。隨著新版公司法的出臺，成立公司的條件隨之降低，僅需一元錢便可簡單注冊一個開展金融類業務的公司。盡管成立P2P網貸平臺公司與成立普通公司的操作類似，但仍具有獨特性與新穎性，使其區別于傳統金融行業，不必接受傳統金融機構必須接受的嚴格監管。因此，P2P網貸行業亂象叢生，嚴重損害了公民與集體的利益，e租寶便為典型案例之一。目前，我國已形成了以銀行為主要監管機構、相關法律政策為主體的金融監管體系，對金融市場的市場準入規則進行了詳細規定，一定程度上保證了金融市場的穩定。但就P2P網貸行業而言，目前的金融法律體系難以對其進行有效監管與約束。近年來，第三方支付行業發展迅速，并快速在我國金融領域占據重要地位，對我國經濟發展作出了重大貢獻，不僅改變了傳統金融業的發展模式，且推進了我國電子商務的迅猛發展。但就整體而言，我國目前的法律法規體系難以滿足維護第三方支付市場金融安全的需求，且無法切實保護消費者的權益，顯然與建設法治社會的要求相違背。由此可見，應盡快對第三方支付行業的市場準入機制進行明確規定。綜上所述，從法律層面盡快對以P2P網貸、第三方支付行業為代表的互聯網金融領域市場準入進行規制已極為必要。

2當下互聯網金融市場準入法律規制的不足

2.1P2P網絡借貸平臺市場準入法治缺陷

2.1.1金融監管法律法規有所欠缺目前，我國就P2P網貸平臺行業尚未設立相關的法律法規體系。盡管P2P網貸行業已經歷了長時間的發展，但此前該行業長期處于欠缺相應市場準入規則的狀態。申請建立P2P網貸平臺的標準較低、且注冊程序簡單、資金成本低等因素均導致P2P網貸行業的不穩定性不斷累積。此外，由于P2P網貸平臺的準入門檻較低，且缺乏相應的法律法規的約束，而且我國對于進入P2P網貸平臺資金的管理較為寬松，導致P2P網貸行業各大網貸平臺質量良莠不齊，各類問題層出不窮，極易引發各種金融風險。

2.1.2平臺的信息披露制度不健全我國管理暫行辦法規定，P2P網貸平臺的全部信息數據及運行情況皆應及時報送相關監管機構。其中，審計報告由P2P網貸平臺自行聘請會計事務所進行年度審計獲取。但在實際操作過程中，由于在該披露制度下，對P2P網貸平臺缺乏相對嚴格的監管，導致P2P網貸平臺所披露的數據及信息指標極易產生信息披露不完整的情況，從而引發道德風險[3]。因此，該披露制度并不具有充分的可行性。此外，部分平臺為獲得較好的評級而進行信息偽造，甚至可能在審計過程中出現欺瞞欺詐行為，導致監管部門對該平臺的市場準入資格的評估并不準確。

2.1.3監管主體的身份有待明確P2P網貸平臺行業尚處于興起階段，其經營主體及性質尚不明確，P2P網貸平臺在作為普通工商企業的基礎上，由于其經營貨幣資產業務，因此具備部分金融機構的性質。由于其經營性質尚未明確，導致P2P網貸平臺長期以來缺乏明確的監管主體。盡管我國已于2017年將P2P網貸平臺明確規定為一種非銀行金融中介機構，并明確規定其監管主體為銀監會及其分支機構，但由于P2P網貸平臺在區域及市場發展背景方面存在一定的差異，因此銀監會對該行業的監管標準仍需進一步修改。

2.2第三方支付機構市場準入法治缺陷

2.2.1準入條件設置不科學盡管我國已針對第三方支付市場初步制定了相應的市場準入規則，并在實施過程中取得了一定的效果，但由于第三方支付行業長期處于動態變化中，加之我國現有的金融監管體系存在一定缺陷，導致先前設立的市場準入規則未能完全發揮應有的效用，且逐漸不再適應現實發展的需要。我國現行的非金融機構管理辦法僅對非金融機構的業務以及最低注冊資金進行了劃分，且僅將第三方支付機構簡單分為兩個等級，上述區分方式并不具有科學性。按照我國現行的管理辦法規定，第三方支付機構可選擇從事的業務種類包括三種，申請機構可依據自身的實力狀況選擇一種或多種業務種類同時開展。由于不同形式的業務種類所需要的經營成本以及發展方向均有所不同，因此，不同的業務種類在我國金融市場中均發揮著不同的作用。例如，預付卡業務本身可自行形成一個封閉的資金循環系統，而網絡支付涉及多個主體，其中包括交易雙方以及第三方支付機構等，顯然，網絡支付相對于預付卡業務而言更具有風險性，更易導致違法犯罪行為的產生[4]。因此，在確定第三方支付機構的注冊資本時，應將第三方支付機構的經營類型納入考量標準。

2.2.2公眾守法意識較薄弱我國第三方支付市場中存在的問題與我國金融市場的構成存在缺陷以及相關主體守法意識的缺失密不可分。近年來，我國第三方支付市場的業務范圍逐漸擴大，且其業務形式更加多樣化。因此，出現了部分第三方支付機構經營業務超出原本市場準入規則所規定的范圍的現象，更有甚者為了追求高利潤而出現嚴重的違法亂紀行為。首先，用戶備付金的數額巨大，普通人難以抵制其誘惑，外加市場監管的缺失，為第三方支付機構的犯罪行為提供了便利。其次，我國關于守法方面的宣傳力度仍有待加強。部分第三方支付機構存在利用法律漏洞為自身謀取利益等行為，甚至存在利用法規漏洞進行詐騙等犯罪行為。因此，在建立并完善市場準入機制的同時，政府應加強對公眾守法意識的宣傳，可以利用互聯網技術進行守法意識的宣傳。總體而言，我國針對第三方支付機構相關體制的完善仍需長時間的努力。

3互聯網金融市場準入法律規制的改進建議

3.1完善市場準入法律依據，填補法律空白

我國目前僅有一部《網貸辦法》為針對P2P網貸行業的市場監管制度而設立的。而P2P網貸機構的成立可參照《公司法》以及《投資基金法》等其他相關法律法規。因此，在《網貸辦法》的修訂過程中，首先應明確界定P2P網貸平臺市場準入規則，以及相關風險監控機制、注冊資金以及人員比例等方面的標準。而地方的監管機構應根據中央出臺的法律制定相關的網貸平臺監管制度，并在結合當地實際情況的基礎上，制定既滿足中央要求又適應當地情況的監管標準。其次，應加強P2P網貸平臺的自我監管意識，制定相應的自律規定，明確其市場準入資格，實現P2P網貸平臺設立的規范化，提高P2P網貸平臺的準入門檻，進而實現整個P2P網貸行業質量的提高。完善P2P網貸行業的市場準入規定，有助于充分發揮市場準入規定在保護金融市場方面的作用，為P2P網貸行業的規范監管奠定基礎。完善P2P網貸行業市場準入的相關法律法規主要包括以下兩個步驟：第一，應加快完善互聯網金融業的法律體系。目前我國尚未對此制定專門的法律法規，且其相關規定分散在各個針對傳統金融業的法律體系中。為適應互聯網技術的發展速度，為互聯網金融業的監管提供依據，政府應結合互聯網金融特征，及時對互聯網金融相關的法律法規進行修訂，并重點關注互聯網金融監管方面的法律規定。就完善互聯網金融市場準入方面的法律法規而言，可根據《公司法》對互聯網金融企業與普通企業進行明確劃分，規定互聯網金融企業的經營范圍以及經營主體，并在此基礎上增加相應的法律條款。第二，應在刑法中設立與互聯網金融犯罪相關的法律條款，加大對互聯網金融犯罪的監管懲治力度，重點打擊利用市場準入規則漏洞進行投機犯罪的行為。P2P網貸平臺時常出現非法集資以及詐騙等犯罪行為。因此，應將上述行為列入刑法監控范圍，在刑法中明確滿足犯罪構成要件的具體規定，或單獨對此設立相關的法律條文。目前，P2P網貸平臺尚未在我國實現大規模發展，因此不應在互聯網金融業務的拓展過程中將其扼殺，在制定互聯網金融犯罪相關的法律條文時，應降低對P2P網貸平臺的打擊力度，避免出現影響互聯網金融業進一步創新發展的情況。

3.2完善信息披露制度，構建信用評價體系

強化信息披露力度，可幫助降低因互聯網信息不對等導致的風險。投資主體只有在充分了解互聯網金融產品時，才可幫助投資主體作出正確的判斷以及正確的投資行為。因此，應健全信息披露制度，加強信息披露力度，實現信息透明化，對于未按規定及時作出披露或未能如實作出披露的互聯網金融企業應進行嚴厲的懲罰。此外，可充分借鑒美國等發達國家的做法，要求金融機構對客戶進行有關風險的提示。同時，P2P網貸平臺相關的信息披露以及風險評估應立足于真實準確的數據，充分體現平臺的真實交易情況，維護投資者知情權以及財產安全。最后，應強制P2P網貸平臺定期披露審計報告及財務報告，對于進行審計工作的會計事務所，當地金融監管部門同樣應對其加強監管，確保審計報告的真實性，以便為大眾披露準確、真實的P2P網貸平臺交易數據及財務指標，實現網貸平臺的信息透明化，從而更好地維護投資者的利益。除信息披露制度不完善之外，由于監管制度的不完善以及監管力度的不足，導致線上虛假交易以及詐騙現象頻頻出現，嚴重侵犯了消費者的權益，導致互聯網金融的信用危機愈發嚴重，若不加以監管，互聯網金融將難以實現長遠健康的發展。因此，應及時建立互聯網信用體系。隨著互聯網信息技術的不斷發展，可充分利用大數據等手段幫助監管部門進行監管，并結合云計算技術快速高效地整合數據資源以及信用信息，以便后續進行深層次的數據解析，推動互聯網信用體系得以完善，幫助互聯網金融業提高信用服務能力。與此同時，通過權威的信用評估機構，在規定時期內及時公布各個互聯網金融公司的信用評級報告，有助于實現對互聯網金融機構的有效監控。此外，監管部門應加強與P2P網貸平臺協會的合作，共同建立P2P網貸平臺信用評級機構，或聘請專業機構對P2P網貸平臺進行風險評估，并及時向公眾披露評估結果、風險預警，幫助公民更好地了解各個平臺的發展現狀。

3.3明確P2P網絡借貸法律層面監管主體

由最新的網貸辦法可以發現，今后應實行中央與地方相結合的監管模式。在中央部門層面，應主要以銀監會為監管主體進行監管，地方層面則應由銀監會派出的機構及地方財政司法部門進行監管。此前，在網貸辦法中并未對市場準入監管進行明確的規定，在具體進行監管時可根據監管主體進行變通。此外，可借鑒美國等發達國家的監管方式對P2P網貸平臺進行監管。同時，應充分發揮行業自律組織的作用，形成行政監管與自律監管相結合的監管模式，保證網貸平臺的高質量發展，維護互聯網金融市場的長期健康發展。3.4設置科學的第三方支付分級注冊資本標準長期以來，我國立法機關混淆了注冊資本與運營資本，但實際上維持一個機構正常運營的重要支撐為運營過程中的持續性資本。因此，可適當降低第三方支付機構的準入門檻，在設定資本額度時，應將第三方支付機構所經營的業務類型以及地區因素納入綜合考慮。我國現行證券法規定，證券公司的成立主要根據經營業務的種類確定最低注冊資本金，第三方支付機構的市場準入金同樣可參照此標準實施。例如，經營單一的預付卡業務的機構可降低準入金額，而對于經營多種業務或經營人民銀行規定的其他業務的金融機構可適當調高準入資金門檻。此外，我國對于第三方支付機構的資金要求始終處于靜態層面，但整個互聯網金融行業始終處于動態變化過程中。因此，第三方支付機構的風險以及經營范圍將隨著整個行業的變化而變化。對此，國家應及時建立一個動態的資金要求機制，如保險金制度。建立保證金機制，有助于用戶在第三方支付機構出現財務危機時，可向相關機構索取保證金以維護自身利益。為建立行之有效的保證金制度，需引進一定比例的第三方支付機構的自有資金作為保證金，保證金的具體額度應根據第三方支付機構的業務種類及范圍進行調整。

3.5加大第三方支付機構與用戶守法宣傳力度

為真正實現第三方支付機構市場準入的法治，機構自身及使用者應自覺建立強烈的守法意識。十八屆四中全會提出要建設法治中國。一個法制國家不僅要求國家具備完善的法律體系，而且要求全體公民嚴格遵守法律法規，營造知法、懂法、守法的良好社會氛圍。因此，相關部門應加大對守法意識的宣傳力度，促進全社會公民樹立法治思想，以便更好更快地建成社會主義法治國家。此外，立法者應及時更新立法理念，以保證出臺的政策法規適應時展的需求。因此，對于立法者而言，其自身首先應具備較高程度的專業素養，以確保所立法律條文的可行性與科學性。對于執法者而言，應不斷提高自身素養，共同打造一支專業的公務員隊伍。而身為司法者，則應明確司法標準，努力營造良好的法律氛圍，幫助公民樹立守法意識。就普通民眾而言，可采取社區講座等方式對其進行法律宣傳，且應確保宣傳的內容緊跟時展趨勢，具有較強的時效性。

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【關鍵詞】傳統銀行 互聯網金融 影響 原因 對策

從2016年中央電視臺春節聯歡晚會上的搶紅包，到“雙十一”購物節的瘋狂“血拼”，互聯網已經越來越走進我們的生活，并在與我們的“錢包”發生著千絲萬縷的聯系――這只是互聯網金融對當今社會影響的一個縮影。事實上，互聯網金融已經滲透到我們生活的方方面面，對傳統銀行的影響尤其不容小覷。

一、傳統銀行與互聯網金融的關系

傳統銀行指傳統的商業銀行，是我們生活中最常見、最常打交道的，主要業務范圍包括吸收存款、發放貸款和中間業務等，是最重要的金融機構之一。互聯網金融是互聯網+金融的具體實踐和有機結合，它依托互聯網平臺，形成了一種明顯異于傳統商業銀行的全新的金融服務體系。互聯網金融模式眾多，比較常見的有第三方支付平臺（如支付寶）、P2P網貸平臺、眾籌等模式。

雖然互聯網金融的產生與發展對傳統銀行產生了巨大的沖擊，兩者似乎應當是互相對立的，但在事實上，傳統銀行與互聯網金融之間有著千絲萬縷的聯系。一方面，互聯網金融的發展離不開傳統銀行的支持。例如，以支付寶為代表的第三方支付平臺，它的成功支付必須有傳統商業銀行發行的銀行卡相互綁定才能得以實現。另一方面，傳統商業銀行也是互聯網金融的主動參與者和積極推動者。例如，招商銀行早在1997年就推出了網上銀行；時至今日，各個商業銀行紛紛推出了網上銀行、手機銀行、微信銀行等互聯網渠道服務。

二、互聯網金融對傳統銀行的影響

互聯網金融是一把“雙刃劍”，是對傳統銀行業務的有力補充和改進，同時也對傳統銀行業務產生了巨大沖擊。

（一）互聯網金融對傳統銀行的積極影響

1.提高了傳統柜臺業務的效率。傳統商業銀行面對大眾的主要業務就是柜臺業務，包括存取款、轉賬等繁雜事項。在以前，傳統商業銀行的柜臺是最繁忙的地方。等候大廳中，顧客們手拿號碼牌，或焦急或無聊地等待著自己的號碼被柜臺叫到。而如今，網上銀行、手機銀行等互聯網渠道金融的普及，替代了傳統的柜臺業務。客戶只需要輕觸屏幕或輕點鼠標，便輕松地完成了存款、取款、轉賬等業務，極大得提高了傳統柜臺業務的效率[1]。

2.降低了傳統銀行的運營成本。傳統商業銀行的諸多業務操作，往往會涉及到各種授權、身份認證等，這些都屬于傳統銀行的運營成本。而網上銀行、手機銀行等互聯網渠道金融，完全實現了無紙化操作，降低了傳統業務的運營成本。更為重要的是，互聯網渠道金融實現了無現金交易，只是賬戶上數字的增減變動，降低甚至消除了現金業務的成本。

（二）互聯網金融對傳統銀行的消極影響

1.沖擊了傳統銀行的渠道和平臺。傳統銀行通過網點分布掌握大量客戶資源，進而掌控金融渠道實現壟斷的狀況已經不復存在。互聯網金融的用戶數目龐大，僅支付寶一家就有超過8億位用戶，并且互聯網金融的用戶多為年輕一代，他們擁有巨大的財富潛力，更傾向也更習慣于互聯網金融渠道。傳統銀行通過網點吸收的社會存款，是發放貸款的主要來源。而余額寶不僅有著比傳統銀行更高的存款利率，并且還可以實現24小時隨時存款，甚至幾十元錢都可以零存生息。互聯網金融的方便、快捷、高息、低成本，嚴重沖擊了傳統銀行的渠道和平臺。

2.沖擊了傳統銀行的支付和結算。傳統銀行通過兌取現金、柜臺轉賬和銀行卡刷卡等為顧客提供支付和結算服務。近年來，支付寶支付、微信支付、財付通支付等模式將支付變得輕而易舉，尤其是第三方支付與電子商務的融合發展，使得互聯網金融在線上支付服務上對傳統銀行的支付顯示出了強大的優勢。即使在線下支付中，第三方支付的優勢也愈發明顯，微信二維碼掃描支付、支付寶掃碼付款等結算功能發展迅猛。與傳統銀行相比，互聯網金融在支付和結算服務中無需支付（跨行或異地）手續費這一優勢，讓互聯網金融在支付結算時更受青睞。

三、傳統銀行應對互聯網金融的對策

1.細分市場，做好傳統業務。樹立“互聯網金融是無法完全取代傳統商業銀行”理念，指導傳統銀行細分當前金融市場，精益求精做好傳統業務。一方面，針對人群進行市場細分。互聯網金融似乎將一部分老年人排除在外，由于操作的復雜性和不可見性，老年人對互聯網金融似乎并不“感冒”，甚至還帶著戒備的心理，他們更傾向于傳統柜臺服務。傳統銀行應該為老年顧客提供更加優質的柜臺服務，簡化辦理流程，耐心細致解釋，留住老年客戶群體，而不是讓老年客戶流失到互聯網金融中去。另一方面，針對業務進行市場細分。傳統銀行的很多業務，互聯網金融是不可能提供的，比如銀行貴重物品保管業務，傳統銀行的金庫等硬件和保安系統等軟件，可以讓客戶安心存放。此外對大客戶的服務，尤其是國有大型企業、民營龍頭企業的包括存貸款、客戶開拓、市場開發等在內的一對一綜合金融服務方面具有很大優勢，這些條件都是互聯網金融所不具備的。

2.轉變思路，拓展互聯網渠道。一方面做好現有互聯網渠道金融。依托現有資源廣泛布局互聯網金融，拓展電子銀行業務，逐步完善網上銀行、手機銀行客戶端功能；簡化操作界面，優化操作體驗；添加小額消費即時支付、生活繳費等功能，留住老客戶，吸引新客戶。尤其需要指出的是，在增加網上銀行、手機銀行便利性的同時，要更加注重安全性保護功能，這需要傳統銀行通過技術創新手段實現。另一方面拓展新的互聯網金融渠道。通過與互聯網企業開展廣泛合作，實現“互聯網+”傳統銀行深度融合；通過傳統銀行對互聯網金融的直接或g接的介入，使得傳統銀行發揮自身比較優勢，與互聯網企業優勢互補，實現雙贏發展[2]。

四、結語

在“互聯網+”已經普遍存在且深入人心的現代社會，只有主動擁抱互聯網才能更好地適應這個時代。傳統銀行應該轉變發展思路，以積極的面貌，用進取的精神，在與互聯網金融的角逐中實現自我突破和發展。

參考文獻：

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為何今天這個時期互聯網金融遭到如斯大的關注?

需求:在世界規模內,長尾金融的服務需求1直處于短板,比較小的、風險高的、需求不太不亂的所謂的長尾人群群體眾多,患上不到相應的服務,這類情況在高速發展的中國很普遍。

能力:有了市場需求還要有能力,傳統金融以及互聯網通過量年平行發展,累積法子的知識以及人力資源,巨大的資源可使患上累積大量的知識以及經驗,籠蓋各個金融服務的領域。從人材角度上來講,互聯網以及金融這兩個體系已經經具備了完全的學科,據不完整統計,每年我國有超過一00萬的學生畢業于以及IT有關的專業,有超過五0%的學生進入了非IT的行業,也就是說有著巨大行業違景知識的技術人材供給無比充沛。

基礎架構:有了基礎、技術能力,還需要有基礎架構。技術領域的摩爾定律在延續有效的演繹,當前的信息貯備以及信息同享極為廉價,邊際本錢接近于零。

強大的需求違景、足夠的知識以及人材、優秀的軟硬件基礎、和1些導火索般的具體因素,增進金融立異的暴發點行將到來。

中國金融市場現狀仍然處于中初期,市場機會眾多

目前來看,互聯網金融包含第3方支付、P二P小額信貸、眾籌融資、新型電子貨泉和其他網絡金融服務平臺。跟著挪動通信裝備的滲入率超過正規金融機構的網點或者自助裝備,和挪動通信、互聯網以及金融的結合,全世界挪動支付交易總金額二0一一年為一0五九億美元,預計未來五年將以年均四二%的速度增長,二0一六年將到達六一六九億美元。而因為正規金融機構1直未能有效解決中小企業融資難問題,而現代信息技術大幅降低了信息不對于稱以及交易本錢,使P二P小額信貸在商業上成為可行。

截至二0一五年,僅北京的互聯網金融企業總計近五00家,其中第3方支付平臺企業約五七家,占全國二六九家的二一.一九%;P二P網絡借貸平臺企業約二一九家,占全國二七二三家的八.0四%;股權眾籌融資平臺企業約三七家;網售理財產品平臺企業約九二家。

因而,金融市場其實比想象中的還要大,在以往各種各樣的垂直領域里,良多人都說要去找下1個千億、萬億的市場,而在金融這個細分領域里,這個趨勢無比顯明。

目前中國的GDP已經經是突破了 一0 萬億美元的大關,到達美國GDP的六0%;而銀行的總資產是一三五萬億,債券的存量是 三五 萬億,股票市場三七萬億。其實這已經經不止是萬億市場,而是10萬億、百萬億、千萬億。這也是目前諸多行業龍頭如騰訊、阿里、京東,甚至1些做其他業務的公司都把金融放在第1戰略梯隊的緣由。

正猶如5年前挪動互聯網開始發展,到現在挪動互聯網深刻到人們糊口的各個方面,互聯網金融目前也朝著這個趨勢在發展,會成為大環境里不可或者缺的1環。同時,因為挪動互聯網的迅速發展,對于于互聯網金融而言,也是1個最佳的時期。目前挪動互聯網向金融業滲入率高,讓互聯網金融也凸顯出了范圍大、潛力深的特質。比如余額寶作為1個簡單的投資理財產品,用兩年的時間就做到了全球最大的1個貨泉基金,整個盤子已經經超過七000億。而P二P金融也從籍籍無名變患上連掃地大媽均可能聽過,在短短的時間內做到了二五00億的交易額,乃至良多網絡保險、挪動支付、網絡銀行等業務,也是互聯網金融當中的1員。要知道,目前挪動互聯網已經經是接近六億的網絡用戶,可見互聯網金融市場的成長空間是無比無比大的。

固然,目前國內互聯網金融企業的經營基本上處于無規則運行狀況,也存在著諸多的問題。1是第3方支付平臺“備付金”管理存在風險;2是P二P網絡借貸平臺倒閉以及跑路事件頻繁;3是股權眾籌融資平臺缺少對于股東人數、投資標準、投資數額的具體規定,涉嫌“非法集資”;4是網售金融理財產品平臺“飛單”問題嚴重。這些問題都需要相應的監督管理機制來解決,所以目前中國金融市場特別是互聯網金融仍然處于中初期階段,跟著監督管理機制的出臺,市場將會進1步優化,機會也會更多。

中國的獨特機會有機會比美國立異更多,跑患上更快

從目前美國的金融市場以及中國對照來看,目前中國1些P二P金融以及理財公司具有的客戶群體、貸款余額都不比美國平等級別的公司小,而且美國在金融方面的立異其實不多。通一般人們都覺患上1些互聯網或者挪動互聯網項目都是中國在山寨美國,然而在互聯網金融里,這個情況將會有著較大的不同,究其緣由是管理軌制的不同。

目前美國在互聯網金融方面的管理軌制已經經較為規范,有良多的法律法規來束縛互聯網金融公司。比如做網上理財是需要良多的資質以及相應牌照的,高門坎準入也就壓制住了良多金融立異,而美國良多的互聯網公司其實都是在做銀行不屑做的事情,在細分市場尋覓自己的定位以及生存空間。這些條條框框都讓美國的互聯網金融沒有咱們想象中發展的迅速。

而在中國,如前文所說,目前面臨著以及美國完整不同的地步。在互聯網金融行業中,中國的法律法規尚無正式完美,乃至可以說框架跟條文都尚無搭建出來,同時中國的金融市場也沒有美國成熟,銀行及線下機構還沒能夠發掘出所有的潛力,互聯網金融也就有了更多立異的可能,而且會比美國跑患上更快。 比如第3方支付、P二P金融以及財富管理等在美國能夠做到的事情可能只是無比無比小的1個部份。而在中國將會由于互聯網而取得更多的發展機會,不僅可以做1些美國想不出來的東西,同時還可以維持高速發展,這對于于創業者而言是1個很好的事情。固然,立異的條件是要為了終究的用戶做增值,打著立異的幌子干壞事很容易打垮整個行業。比如近1年以來,互聯網金融就遭受了行業陣痛。接連失事的互聯網金融平臺,正在給這個行業帶來持久的信譽傷害。比如P二P借貸業界的神話“e租寶”,已經

經查明,e租寶涉案金額近四00億元,牽涉投資人近八0萬人。 但是,資本市場對于于互聯網金融行業的認可卻又顯示出這個行業正在加速分化。顯然,作為互聯網立異的最近幾年來的風口,互聯網金融仍然有著巨大的想象空間。行業內的3大獨角獸企業巨頭近期接連傳出重磅融資,螞蟻金服、陸金所、京東金融3家的市場估值接近三五00億元人民幣,而且前二者的上市日程將近,都有可能在二0一六年完成首次公然發行(IPO)。

在過去 三、四年的發展中,提到互聯網金融良多人都會想到P二P,其實P二P也只是整個互聯網金融里面的冰山1角。從二0一0年到二0一五年,P二P平臺的數量從一0個發展到了二000個,交易量也從0變為了二五00億,中國人對于于投資理財以及借貸的需求是遠遠超乎一般人想象的,跟著更多的資本進入,互聯網金融市場不僅會變患上更大,也會有更多的公司呈現。

互聯網金融的二0一六再立異機會在哪里?

正猶如陸金所董事長計葵生所言,任何正常行業的發展都會閱歷快速成長到短暫調劑,再到成熟的進程。互聯網金融已經經進入第2階段,進入成熟期階段后,互聯網金融將會再次迎來快速增長。那末二0一六年,互聯網金融的再立異機會在哪兒呢?更多的細分領域,全新的用戶場景將為互聯網金融帶來新的渠道。用互聯網賣產品,用互聯網搜集數據,用互聯網的方式做風控的模型,用互聯網來去創建新的使用場景。

遍觀目前行業內最大的3家互聯網金融領域的獨角獸企業,1個共同的特色是對于于金融的風控能力以及互聯網的技術能力的整合,其彌補的都是傳統金融還仍沒法完整籠蓋的領域。

互聯網、大數據等金融立異催生了傳統金融立異,作為交叉領域的互聯網金融,目前逐漸構成了3個方面的價值體現:1是去中介化,降低融資本錢,實現投資者與投資產品精確匹配;其次,打破信息不對于稱,實現快速透明的信息交流,提高活動性以及金融交易效力;3是為用戶提供更多的投資選擇、更優的用戶體驗等。

而互聯網金融的重點就是在于兩塊整合,1是金融的專業性,包含信譽風險判斷能力、利用風險節制能力和操風格險的管理能力,而大部份互聯網金融平臺出問題恰是這塊沒做好。2是互聯網的技術整合,其意義在于渠道優勢以及數據優勢。目前有良多互聯網金融公司,盡管在宣揚里標榜本身是互聯網金融,實際上仍是純潔線下的公司。互聯網金融要快速發展,要靠新興的業務、新的弄法來做新的模型,否則就與存在了良多年的小貸公司區分不大。換言之,要做互聯網金融,必定要把互聯網、大數據兩個信息結合起來。另外,現在的互聯網金融也有著良多細分領域,在未來將有無比多的發展空間。消費信貸、借款只是今天金融表層的1部份,也是最大的1塊。如何打造更多新的消費場景,對于互聯網金融來說是無比首要的事情。

互聯網金融此外1個被資本無比看好的1個種別是財富管理。EF可以確定地說,中國人其實比大家想象中更有錢。在表面上中國仍是1個第3世界國家,但中國人的個人財富可能比美國人都多。然而目前中國人的投資渠道無比小,從以前買房、炒股到現在進入P二P金融領域,另外便似乎沒有了更多的投資渠道。

債券、基金、貨泉等產品讓消費者通過自己獲守信息做出判斷的本錢無比高。而富裕人群可以找專業人士來代為理財,在未來財富管理有著無比無比大的發展空間。

如何撬動新的市場,是互聯網金融應當思考的最首要的問題。從用戶體驗來講,未來的互聯網金融可以恰如其分智能地知足用戶的任何金融需求。未來的金融將在交易的場景產生的時間以及地點以最量身訂做的方案提供給用戶,乃至會買通正向以及反向的金融服務機會,比如如果用戶的帳戶里面有過剩的額度,可能它會自動配1筆合適用戶活動性以及收益的投資,如果用戶額度不夠,它會自動配給用戶1個貸款。

未來金融將再也不有狹義的風險節制,在信息極度對于稱情況下,介入者只是用不同的價格為自己購買不同的標簽而已經,未來的金融應當不是個更賺錢的行業,反而必定是個可讓客戶省錢的行業,大家熟識的需求層次論里面沒有金融需求,未來金融不僅能夠降低運營本錢、降低風險本錢,乃至大言不慚的說可以能夠降低金融危機的本錢 。

乃至有專業人士認為,未來金融將從交易時期邁入社交時期,有人投資,取得了回報;有人融資,支付利息;有人提供保障,取得收益,所謂「人人皆金融。所以未來金融應當是更合身、更安全、更廉價、更人道的時期。未來金融行業的資產將愈來愈優質,如果不是這樣的話金融資產將缺少延續性以及生命力。